【導(dǎo)讀】六、工廠工藝、技術(shù)、設(shè)備和工程設(shè)計方案評估……山東東方海洋集團有限公司的控股子公司，于2020年11月在深交所上市。目前，公司轄設(shè)煙臺開發(fā)區(qū)分公司、海參產(chǎn)品已獲準(zhǔn)使用煙臺海參地理標(biāo)志產(chǎn)品專用標(biāo)志。企業(yè)、中國百強食品龍頭企業(yè)，被海關(guān)評定為“十佳”誠信企業(yè)。承擔(dān)國家級項目11項，取得國家專利13項，獲省部級以上科技獎勵11項。年，公司被科技部批準(zhǔn)為國家海藻工程技術(shù)研究中心組建單位。與過去相比，中國面臨的國際和國內(nèi)形勢都產(chǎn)生了深刻的變化。缺、人民日益增長的物質(zhì)文化需求與環(huán)境問題，重塑可持續(xù)發(fā)展格局。于解決人們對于日益增長的生活物資文化需求有著很大的幫助。

　　

【正文】 行業(yè)的比較，我們預(yù)測我們項目的投產(chǎn)期為 3 年且前三年的年生產(chǎn)能力分別為達產(chǎn)期的 1/ 2/ 100% 。且通過查詢財務(wù)計劃的現(xiàn)金流量表我們分別得出了項目在建設(shè)期、投產(chǎn)期、達產(chǎn)期時每年的現(xiàn)金流出量與流入量，通過用現(xiàn)金的流入量減去現(xiàn)金的流出量我們得出了每年項目的凈現(xiàn)金流。通過市場調(diào)查與預(yù)測未來我們預(yù)測未來 20 年市場折現(xiàn)率均為 10%，所以我們通過對復(fù)利系數(shù)表查詢我們分別得到了每年折現(xiàn)率 10%的系數(shù)，得出了項目在建設(shè)期、投產(chǎn)期、達產(chǎn)期時每年的凈現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值，從而得出了項目的累計現(xiàn)金凈現(xiàn)值。 2160 1440 720 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 現(xiàn)金流量圖 財務(wù)凈現(xiàn)值 通過計算每年預(yù)測我們項目的凈現(xiàn)金流通過運用公式 ac=1/(1+ic)n其中ic=10%，通過逐年計算該項目的的現(xiàn)金流為 萬元，說明項目具有較高的超額利潤，所以從凈現(xiàn)值投資角度分析該項目具有很大的投資價值。 財務(wù)內(nèi)部收益率（ FIRR） 34 我們通過插值法首先假設(shè)此項目的折現(xiàn)率為 30%，由此我們可以通過查尋復(fù)利系數(shù)表當(dāng)折現(xiàn)率為 30%時得出項目的凈現(xiàn)值為 萬元。通過此表我們可以得出當(dāng)折現(xiàn)率為 10%時，項目的凈現(xiàn)值為 萬元，由此我們通過插值法可計算出內(nèi)部收益率，計算過程如下：設(shè)內(nèi)部收益率為 K = K=% 我們項目的預(yù)期內(nèi)部收益率為 20%，所以此項目的內(nèi)部收益率為 %大于預(yù)期收益率 20%，因此從預(yù)期收益的角度得出該項目具有很大的投資價值。 投資回收期 Pt 通過計算我們項目的投資回報期為 Pt = 年 （ l）計算公式 通過在此表中我們可以發(fā)現(xiàn)在 5年與 6 之間累計凈現(xiàn)值有負數(shù)變?yōu)檎龜?shù)，由此我們可以推斷在 10年與 11 年之間的某個時刻我們收回了項目的全部投資。由于相似三角形的相似性我們通過類差法 計算過程如下： d a c b 通過凈現(xiàn)值計算表我們設(shè) c=5 年時的累計凈現(xiàn)值 = 萬元， d=6 年時的累計凈現(xiàn)值 = 萬元 且 a+b=1。 所以由于相似三角形的相似性我們可以得出： 35 = a+b=1 a= b= 所以通過類差法我們可以得出此項目在 Pt = 年的時候我們可以回收在項目建設(shè)與運營投入時所投資的全部資金。 （ 2）評價準(zhǔn)則 1） Pt≤ pc=(10 年 )（基準(zhǔn)投資回收期），說明項目能在要求的時間內(nèi)收回投資，是可行的； 項目投資收益率 ROI 總投資收益率（ ROI） =（ 達產(chǎn) 100%） 100% = 100% =% 年息稅前利潤 =年利潤總額 +當(dāng)年利息支出 ROI≥行業(yè)基準(zhǔn)投資利潤率（ 45%），說明本項目的投資總額收益效益率大于行業(yè)基準(zhǔn)投資利潤率（ 45%）表明該項目的總盈利能完全滿足要求，所以從投資收益率的角度該項目值得投資。 項目投資利稅率 項目投資利稅率是指項目達到設(shè)計生產(chǎn)能力后的一個正常生產(chǎn)年份的年利潤總額或平均年利潤總額與銷售稅金及附加與項目總投資的比率，計算公式為： 投資利稅率 =年利稅總額或年平均利稅總額 /總投資 100% = 100% =% 投資利稅率≥行業(yè)平均投資利稅率（ 45%），所以從財務(wù)角度上該項目可行，36 值得投資。 項目資本金凈利潤率（ ROE） 項目資本金凈利潤率（ ROE） = 100% = 100% =% 項目資本金凈利潤率高于同行業(yè)的凈利潤率參考值 12%，說明該項目能獲得非常豐厚的凈，本項目基本上不存在投資風(fēng)險，利潤表明用項目資本金凈利潤率表示的盈利能力滿足要求。 項目測算核心指標(biāo)匯總表 名稱 數(shù)值 財務(wù)凈現(xiàn)值 萬元 財務(wù)內(nèi)部收益率（ FIRR） % 投資回收期 Pt 年 項目投資收益率 ROI % 項目投資利稅率 % 項目資本金凈利潤率（ ROE） % 結(jié)論： 通過上述各類財務(wù)指標(biāo)的具體計算與同行業(yè)以及預(yù)期收益作比較均高于同行業(yè)的平均水平與心理預(yù)期目標(biāo)與要求，此項目在財務(wù)效益評估方面切實可行。 十二、結(jié)論與建議 （一） 結(jié)論 通過對項目的企業(yè)資信、項目概況建設(shè)規(guī)模財務(wù)效益等等，我們得出了一下結(jié)論 ： 1． 通過對公司歷史及地址、 公司業(yè)務(wù)與素質(zhì) 的分析我們得出 山東東方海洋科技股份有限公司 有著悠久的歷史與豐富的水產(chǎn)養(yǎng)殖行業(yè)經(jīng)驗與技術(shù)，適合該水產(chǎn)養(yǎng)殖的生產(chǎn)。同時通過對該公司的財務(wù)分析，我們發(fā)現(xiàn)該公司的整體經(jīng)濟實力處于同行業(yè)的領(lǐng)先水平，資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率均分別高于同行業(yè)平37 均值，因此 東方海洋科技股份 有能力進行該水產(chǎn)養(yǎng)殖項目的投資生產(chǎn)。 2． 通過對產(chǎn)品的分析，我們發(fā)現(xiàn)由于 扇貝、鮑魚、海膽、海參的營養(yǎng)價值高、藥用價值明顯，以及隨著人們的生活物質(zhì)水準(zhǔn)的提高，對于扇貝、鮑魚、海膽、海參的需求越來越高，市場份額越來越大，并且由于過量的捕撈造成了產(chǎn)量急劇下降，造成市場凈需求越來越大，其中全球鮑魚的 凈需求為每年 1萬噸，為市場總產(chǎn)量的 1倍，因此該項目具有良好的市場需求，可以進行投資。 3. 通過對項目的預(yù)選廠址從水文條件、交通條件、地質(zhì)條件以及生活配套設(shè)施等眾多方面的評估，我們得出該預(yù)選場址符合建設(shè)與生產(chǎn)條件的要求，可以進行生產(chǎn)建設(shè)。 4. 隨著海洋科學(xué)技術(shù)的發(fā)展現(xiàn)在海產(chǎn)養(yǎng)殖技術(shù)已經(jīng)非常成熟且東方海洋科技股份有限公司已有多年生產(chǎn)經(jīng)驗以及海南大學(xué)的科學(xué)技術(shù)支持，使得項目的生產(chǎn)技術(shù)切實可行，該項目可以進行實際生產(chǎn)。 同時該項目的操作流程設(shè)計合理，非常適合該海產(chǎn)養(yǎng)殖的工作要求，因此從項目操作流程的可行性研究，該項目具有很強的實際操作能力。 該項目的所有生產(chǎn)設(shè)備均來源于國內(nèi)商家，不存在貿(mào)易糾紛與貿(mào)易壁壘等方面的限制，因此該項目切實可行。 綜合以上眾多可行性研究分析，我們得出了該項目再生產(chǎn)技術(shù)上的切實可行，可以進行實際生產(chǎn)。 5． 通過對該項目的環(huán)境保護與勞動安全評估，我們得出該企業(yè)在預(yù)期生產(chǎn)建設(shè)與生產(chǎn)過程中均滿足我國《公共消防建設(shè)管理制度》《建設(shè)項目 (工程 ) 勞動安全衛(wèi)生監(jiān)察規(guī)定》 《中國食品安全生產(chǎn)法》等相關(guān)法律要求，該 項目可以進入實際生產(chǎn)。 6． 該項目預(yù)期企業(yè)組織形式以及勞動定員分別滿足我國 《 公司法 》 與 《 勞動法 》 相關(guān)規(guī)定，且勞動分工切實可行，因此該項目可以進行生產(chǎn)建設(shè)。 ，且具有具體建設(shè)計劃，從理論上切實可行，符合正常的施工建設(shè)安排需求，因此項目建設(shè)期切實可行，可以進行投資建設(shè)。 8. 通過對項目總投資費用的核算，我們得出了項目的總投資資金為 萬元其中自有資金為 萬，長期借款金額為 500 萬元 ，該項目的投資自有38 資金符合我國最低要求，因此可以該項目切實可行。 通過現(xiàn)有的市場價格以及結(jié)合預(yù)期的年生產(chǎn)規(guī)模，我們計算出了該項目每年的預(yù)期收益為 2160 萬元 /每年 (達產(chǎn)期 )，該數(shù)據(jù)符合現(xiàn)有市場收入，小于企業(yè)每年的總生產(chǎn)成本 萬 ，因此 在預(yù)期年收入（達產(chǎn)期）的估算上其實有效，可以進行投資。 9. 通過計算每年預(yù)測我們項目的凈現(xiàn)金流通過運用公式 ac=1/(1+ic)n其中ic=10%，通過逐年計算該項目的的現(xiàn)金流為 萬元，說明項目具有較高的超額利潤，所以從凈現(xiàn)值投資角度分析該項目具有很大的投資價值。 我們項目的預(yù)期內(nèi)部收益率為 20%，所以此項目的內(nèi)部收益率為 %大于預(yù)期收益率 20%，因此從預(yù)期收益的角度得出該項目具有很大的投資價值。 ROI≥行業(yè)基準(zhǔn)投資利潤率（ 45%），說明本項目的投資總額收益效益率大于行業(yè)基準(zhǔn)投資利潤率（ 45%）表明該項目的總盈利能完全滿足要求，所以從投資收益率的角度該項目值得投資。 項目資本金凈利潤率高于同行業(yè)的凈利潤率參考值 12%，說明該項目能獲得非常豐厚的凈，本項目基本上不存在投資風(fēng)險，利潤表明用項目資本金凈利潤率表示的盈利能力滿足要求。 通過上述各類財務(wù)指標(biāo)的具體計算與同行業(yè)以及預(yù)期收益作比較均高于同行業(yè)的平均水平與心理預(yù)期目標(biāo)與要求，此項目在財務(wù)效益評估方面切實可行。 10．綜上所述 扇貝、鮑魚、海膽、海參底播養(yǎng)殖項目 在技術(shù)上是成熟可靠的，建設(shè)上是可行的的，經(jīng)濟上是合理有效的，并在促進我國海產(chǎn)養(yǎng)殖能力的開發(fā)、提高人民物質(zhì)生活水平、快速實現(xiàn)城鎮(zhèn)化建設(shè)社會主義新農(nóng)村建設(shè)等方面，均具有良好的社會經(jīng)濟效果。從財務(wù)效益研究分析，由于項目融 資前后的盈利能力、償債能力和財務(wù)生存能力都很強，企業(yè)經(jīng)濟效益良好，一般情況下不存在投資風(fēng)險，因此該項目是完全可以接受的。 十三、 附件 39 40 凈現(xiàn)金流量表 41 利潤與利潤分配表 序號 項目 合計 計算期 (人民幣：萬元 ) 1 2 3 4 ………… 10 ………… 19 20 1 銷售（營業(yè)）收入 720 1440 2160 2160 2160 2160 2160 2160 2160 2 銷售（營業(yè)）稅金及附加 3 總成本費 4 利潤總額（ 123） 944 5 應(yīng)納稅所得額（ 4） 0 0 944 6 所得稅 0 0 236 7 凈利潤（ 46） 708 注： 在項目計算期的第一、二年的生產(chǎn)規(guī)模為分別達產(chǎn)期的 1/ 2/3，第三年則能達到規(guī)模生產(chǎn)。 涉及金額幣種為人民幣，單位為萬元。 在項目計算期的三年時候?qū)︺y行貸款進行一次還本付息。 在項目計算期的第四年里對發(fā)行的債券進行一次還本付息。 所得稅稅率設(shè)為 25%。 42 借款還本付息計劃表 序號 項目 合計 計算期 1 2 3 4 ? 10 11 12 ? 20 1 借款 1 250 250 0 0 0 0 0 0 0 0 0 起初借款余額 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 當(dāng)期還本付息 0 0 0 0 0 0 0 0 0 其中：還本 250 0 0 250 0 0 0 0 0 0 0 付息 0 0 0 0 0 0 0 0 0 期末借款余額 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2 借款 2 250 0 250 0 0 0 0 0 0 0 起初借款余額 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 當(dāng)期還本付息 0 0 0 0 0 0 0 0 0 其中：還本 250 0 0 250 0 0 0 0 0 0 0 付息 0 0 0 0 0 0 0 0 0 期末借款余額 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 3 債券 500 500 0 0 0 0 0 0 0 0 0 期初債務(wù)余額 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 當(dāng)期還本付息 0 0 0 0 0 0 0 0 0 其中：還本 500 0 0 0 500 0 0 0 0 0 0 付息 0 0 0 0 0 0 0 0 0 期末債務(wù)余額 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 4 借款和債券計劃 1000 750 250 期初債務(wù)余額 0 0 0 當(dāng)期還本付息 0 0 0 0 0 0 0 0 其中：還本 1000 0 0 500 500 0 0 0 0 0 0 付息 0 0 0 0 0 0 0 0 期末借款余額和債 券余額 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 計算指標(biāo)： 利息備付率（ %） 償債備付率（ %） 注：本表中所涉及資金幣種為人民幣、單位均為萬元。