【導讀】performance,namelyindependence,remuneration,qualification,assuranceand. countries.monitoring.

　　

【正文】 的環(huán)境中，有 五種 影響其 性能 的 內部因素 ， 即獨立 性、報酬 、 資格 、 保證和自治 ?？刂坪眠@些因素，才能使獨立董事制度有效運行，發(fā)揮更好的性能。 1 介紹 中國在 1978 年發(fā)起了大規(guī)模的經濟 體制 改革和自由化項目 ，使得 計劃經濟開始 向市場經濟轉變 。 從那時起 ， 國有企業(yè)改革 一直 被認為是中國經濟快速 增長的 成功關鍵 。 1992 年開始 ， 中國政府 開始 改革 ，通過了“國有企業(yè)現(xiàn)代化”的概念，并介紹了相應的改革方法。 在這個過程中 ， 國家所有權和控制權 逐步分離 ，并且 公司經理被授予控制權 。 然而 ， 隨著管理自治和產權 制度改革，中國的經理面臨著比西方國家經理更嚴重的 代理問題 。 內部人控制 是 國有企業(yè)改革 中出現(xiàn)的問 題。 這些問題 的例子 包括管理者和員工之間的相互勾結 ，將 公司資產 從 國有企業(yè)向非國有企業(yè) 非法轉移； 國有 企業(yè) 的管理者 的 逃稅和腐敗 ，這些原因 最終導致公司業(yè)績 的低落。 事實上 ， 內部人控制問題可以 用 委托代理理論的基本原理 來解釋，其實是委托人和代理人之間的利益沖突。 因此 ， 一個有效的控制機制需要 的是， 最大化地股東利益的同時 ， 降低生產成本的監(jiān)測 。 通過 對 內部人控制問題 的深入了解， 許多學者們敦促 ， 需要一種有效的公司治理制度 。 此外 ， 中國 在 2020 年 進入世界貿易組織 ， 中國公 司將 暴露在國際市場 的 機遇和挑戰(zhàn) 下。 為了保持競爭力 ， 吸引更多的財 力 、 人力 、 資本 、 中國上市公司 迫切需要良好的公司治理結構 。 然而 ， 西方實證研究表明 ， 良好的公司治理 不 直接影響財務業(yè)績 。 但是 ，公司 治理 對 表現(xiàn)不佳的公司 提出 改進措施時 ，也有提高了其業(yè)績的例子。本文對香港因被敵意收購導致破產的公司的 研究顯示 ， 良好的公司治理 與 財務重組成功 率呈正相關。 2 獨立董事理論的發(fā)展背景 大多數(shù)經濟轉型國家 都有 內部人控制 的 問題存在 ， 由于 中國 外部市場控制不足和 內部監(jiān)控系統(tǒng) 效率低下， 管理者具有較強的自主經營決策 權傾向。 因此 ，管理者做事以自身利益為準則， 而不是 千方百計地使股東利益達到最大化。 到目前 為止 ，在我國股份制公司中有超過 1200 家上市公司，其中 大約 80％至 90％ 的來自重組 的 國有企業(yè) ， 國家仍然擁有大約 50％ 的上市公司 股份?！?社會主義市場經濟 ” 的背景 下， 中央和地方政府機構傾向 由控股 股東指定董事 。許多研究者認為國家利益股東和個人股東 利益是不同的， 因為 政府感興趣的是社會和政治目標而不是利潤最大化 。 很明顯 ，公司的控股股東應當受到監(jiān)控， 沒有進行適當?shù)谋O(jiān)控是不健康發(fā)展的經濟 。 2020 年 8 月 ， 中國證券監(jiān)督管理委員會發(fā)布了 《關于在上市公司建立獨立董事制度的指導意見》， 介紹獨立董事董事會對上市公司的重要性 。 四個 月后 ，對獨立董事制度的 介紹進一步加快進程 ，以改善 個 體 公司 的 治理實踐 。 在引進獨立董事制度 后 剩下的問題是 ，“如何建立 具有較好 獨立性 的獨立董事 團隊”， 西方 研究認為 董事 會的獨立程度 與公司業(yè)績 有關。 一方面 ， 一些研究人員一致同意獨立董事 對公司績效有良好的促進作用。詹森認為獨立董事提供了一種通過監(jiān)控管理活動增加公司財務業(yè)績 的 方式 。 李 ，夫 羅森斯坦支持這個觀點 ，并 提供了一些證據(jù) 。 同樣 ， 皮爾斯和薩拉指出獨立董事比例與公司財務業(yè)績呈正相關 。 巴特勒的報告 指出，對獨立董事的引入將 改變 從 20 世紀 70－ 80 年代出現(xiàn)的財務 關系。 此外 米爾斯坦 找到 了 獨立 董事和優(yōu)越的公司業(yè)績之間存在顯著相關性 的證據(jù)。 另一方面， 夫 羅森斯坦和懷亞特認為 ，使用業(yè)內 人士 作為獨立董事 更有效 ， 因為他們擁有卓越的知識 ，而一些業(yè)外獨立董事， 他們只不過是由于機遇才派上用場。而巴格特的 一些證據(jù)表明公司獨立董事 的進入會使公司業(yè)績變 差一些 。 道爾頓 最近的研究表明，公司的業(yè)績和對董事之間并不存在相關關系。 從上面的討論 ， 很明顯 ， 學者們還沒有達到一致觀點 。 然而 ， 獨立董事 制度在監(jiān)控公司管理者的作用已經被很多人認可。 此外 ， 獨立董事 獨立性的 重要意義已經得到了全球的認可。 例如 ： 經合組織 認為 ， 公司的 獨立 董事 應 獨立客觀判斷 公司的 問題 。 重要的是獨立董事 在 保護中小股東 的利益 和 為公司決策提供監(jiān)管的重要作用。 他們建議一半的董事會成員 ， 包括主席 ， 應 該由 獨立 董事?lián)巍? 3 結論 看到獨立董事的意義 ， 中國當局也 把它作為改善 公司治理 的新 開始 。 在過去 ， 一些上市公司董事和 監(jiān)事 會成員 ，并不是由公司管理完全獨立的人擔任的。最后 ， 導致 了他們 不良的工作表現(xiàn) ，這些問題存在于 國有企業(yè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企 業(yè)、 集體所有 ， 外商投資和民營企業(yè) 。 為了增 強 有效的內部控制機制 ， 獨立董事制度的被介紹給中國上市公司 。 然而 ， 獨立董事 想要 有效率的運作 ， 如果一些基 本標準沒有被滿足 ，是無法實現(xiàn)的。 首先 ， 最重要的是 ，獨立董事的“獨立性”。 在中國這樣 一股獨大，內部人控制問題嚴重 的國家 ， 獨立董事 很難 監(jiān)控公司的主要關聯(lián)交易 和保證 少數(shù)股東利益不被侵犯 。獨立董事不僅要監(jiān)控經營情況，也應該監(jiān)控 控股股東 的行為。因此， 如果獨立董事 與管理者之間 有密切的關系 ， 他們 就 并不是真正 的“ 獨立 ”，獨立判斷 和提出公正 的意見 就 是不可能的 了， 小投資者的利益 也 不可能得到很好的保護 。 因此 ，“ 獨立 ” 是 整個獨立董事制度起飛的前提條件。 其次 ， 運用激勵理論 ，一定程度上的報酬可以激勵獨立董事更好地執(zhí)行其職責，但是超 過這個程度，獨立董事就會對其產生依賴，導致其獨立性的喪失。 第三 ， 足夠的知識 能讓 獨立董事 做出 明智的判斷 。 獨立董事 的責任是監(jiān)督公司的關聯(lián)交易 ，那么 他們對業(yè)務 、 產品和財務知識 的了解 是很重要的 。 否則 ，他們可以很容易 做出 不負責任的決定 。 但是 ， 當前獨立董事主要 是 來自學術界和政府部門 的 人 ，他們 缺乏處理商業(yè)決策 的經驗。 建議為了 使 獨立董事 制度有效運行，必須給予他們相應的 培訓 。 第四 ，在缺少責任 保險制度 的情況下 很難指望獨立董事扮演積極的角色 。事實上 ， 由于疏忽 ， 誤差 ， 失職 以及 不斷增加的工作職責 ，對獨立董事來說，保險賠償變得更重 要 。 鼓勵獨立董事對管理部門的決定提供客觀的意見 ，必須給予 足夠的保證 。 在當前環(huán)境下 ， 這是很重要的 ，希望 保險制度就可以 很快被用于中國上市公司 。 最后 ， 對獨立董事正常 發(fā)揮作用，相關的環(huán)境和法律 是必要的 。 總之 ， 分析了五個內在因素 ，其中獨立性對 獨立董事制度的有效性起到決定性的作用 。 不過 ， 還有其他 的因素，如 董事會規(guī)模 ， 董事會會議和首席執(zhí)行官 的 作用性能 等 也會影響獨立董事 。 此外 ， 外部市場的有效性控制機制 ， 法律體系和人力資本市場 的完善 都是至關重要的 。 在這些領域的進一步研究 ， 將有助于公司治理在中國的發(fā)展 。