廣濟(jì)藥業(yè)調(diào)研工作報(bào)告-資料下載頁(yè)
2025-04-04 03:13本頁(yè)面
【正文】 有了明顯提高，到20xx年一季度達(dá)到34％?！ ⌒枰赋龅氖牵捎谥饕扇∮唵问缴a(chǎn)，與客戶簽訂一季度、半年甚至一年的長(zhǎng)單，因此價(jià)格和業(yè)績(jī)往往被滯后反映。例如，20xx年一季度反映的是20xx年四季度的產(chǎn)品價(jià)格（約為170元/公斤），實(shí)際上今年產(chǎn)品價(jià)格快速上漲（目前市場(chǎng)上已有企業(yè)核黃素報(bào)價(jià)300元/公斤），我們預(yù)計(jì)一季度產(chǎn)品均價(jià)至少在210元/公斤，在考慮原料價(jià)格上漲的情況下，毛利率仍將達(dá)到40％以上。再加上公司在一季度對(duì)部分壞帳進(jìn)行計(jì)提，因此一季度業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)50％100％，而產(chǎn)品漲價(jià)帶來(lái)的業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)將從二季度開(kāi)始反映?！ ∥覀冋J(rèn)為，核黃素價(jià)格上漲勢(shì)頭明顯，短期內(nèi)趨勢(shì)仍將保持，估計(jì)20xx、20xx年產(chǎn)品均價(jià)至少能保持目前的水平，即220240元/公斤，按照均值230元/公斤計(jì)算，公司20xx、給予20xx年25倍PE。 與鑫富藥業(yè)對(duì)比。公司與鑫富藥業(yè)具有類似的行業(yè)地位，均為各自行業(yè)的龍頭企業(yè)，國(guó)內(nèi)國(guó)際市場(chǎng)地位相仿，產(chǎn)品提價(jià)提升業(yè)績(jī)趨勢(shì)相同，具有可比性。，動(dòng)態(tài)市盈率為124倍，而公司僅為14倍。當(dāng)然，市場(chǎng)對(duì)鑫富藥業(yè)進(jìn)行業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)的較少，可能存在偏差，因此不能完全以其估值水平對(duì)比衡量廣濟(jì)藥業(yè)?！ 【C合上述因素，我們認(rèn)為公司股價(jià)仍有較大上漲空間，給予推薦評(píng)級(jí)。6
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