【文章內(nèi)容簡介】 就不可能存在。證券投資者是指通過證券而進(jìn)行投資的各類機(jī)構(gòu)法人喝自然人，他們是證券市場的資金供給者。證券投資人可分為機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者。機(jī)構(gòu)投資者是各類法人機(jī)構(gòu)，包括企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、公益基金和其它投資機(jī)構(gòu)等；個(gè)人投資者是指從事證券投資的社會(huì)自然人，他們是證券市場最廣泛的投資者。證券市場的資本定價(jià)功能就是為資本決定價(jià)格。證券是資本的存在形式，所以，證券的價(jià)格實(shí)際上是證券所代表的資本的價(jià)格。證券的價(jià)格是證券市場上證券供求雙方共同作用的結(jié)果。證券市場的運(yùn)行形成了證券需求者競爭和證券供給者競爭的關(guān)系，這種競爭的結(jié)果是：能產(chǎn)生高投資回報(bào)的資本，市場的需求就大，氣相應(yīng)的證券價(jià)格就高；反之，證券的價(jià)格就低。因此，證券市場是資本的合理定價(jià)機(jī)制。證券市場的資本配置功能是指通過證券價(jià)格引導(dǎo)資本的流動(dòng)而實(shí)現(xiàn)資本的合理配置的功能。在證券市場上，證券價(jià)格的高低是由該證券所能提供的預(yù)期報(bào)酬率的高低來決定的。投資者為了謀求投資的保值與增值，即獲得高的預(yù)期報(bào)酬率，就要對(duì)證券發(fā)行人經(jīng)營、財(cái)務(wù)和財(cái)政狀況進(jìn)行分析，然后就會(huì)把資金投向經(jīng)濟(jì)效益高的證券，從而使得社會(huì)資金就流向高效的產(chǎn)業(yè)部門。這樣，證券市場就引導(dǎo)資本流向其能產(chǎn)生高報(bào)酬率的企業(yè)或行業(yè)，從而使資本產(chǎn)生盡可能高的效率，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)資本的合理配置。證券承銷是指證券公司代理證券發(fā)行人發(fā)行證券的行為。它是綜合類證券公司的一項(xiàng)重要業(yè)務(wù)。包銷是指證券公司或承銷商將發(fā)行人發(fā)售的證券按照協(xié)議全部購入或者在承銷期結(jié)束時(shí)將售后剩余證券全部自行購入的承銷方式。采用這種方式，當(dāng)實(shí)際招募額達(dá)不到預(yù)定發(fā)行額時(shí)，剩余部分由承銷商全部承購下來，并由承銷商承擔(dān)股票發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)。包銷一般又分為全額包銷和余額包銷兩種。代銷是指證券公司或承銷商代發(fā)行人發(fā)售證券，在發(fā)行期結(jié)束后，將未售出的證券全部退還給發(fā)行人的承銷方式。在代銷方式下，在承銷協(xié)議規(guī)定的承銷期結(jié)束后，如果投資者實(shí)際認(rèn)購總額低于發(fā)行人的預(yù)定發(fā)行總額，承銷商(承銷團(tuán))將未出售的股票全部退還給發(fā)行人。采用代銷方式時(shí)，股票發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)由發(fā)行人自行承擔(dān)。股票發(fā)行是指符合條件的發(fā)行人依照法定程序向投資者募集股份的行為。初次發(fā)行是指以募集方式設(shè)立股份有限公司時(shí)公開募集股份或已設(shè)立公司首次公開發(fā)行股票，應(yīng)當(dāng)向中國證監(jiān)會(huì)遞交募股申請(qǐng)，經(jīng)批準(zhǔn)后方可發(fā)行。公募增發(fā)是指上市公司以向社會(huì)公開募集方式增資發(fā)行股份的行為。配股即配股發(fā)行，是增資發(fā)行的一種，是指上市公司在獲得有關(guān)部門的批準(zhǔn)后，向現(xiàn)有股東提出配股建議，使現(xiàn)有股東可按其所持有股份的比例認(rèn)購配售股份的行為。轉(zhuǎn)配股是我國股票市場特有的產(chǎn)物。國家股，法人股的持有者放棄配股權(quán)，將配股權(quán)有償轉(zhuǎn)讓給其他法人或社會(huì)公眾，這些法人或社會(huì)公眾行使相應(yīng)的配股權(quán)時(shí)所認(rèn)購的新股，就是轉(zhuǎn)配股。轉(zhuǎn)配股目前不上市流通。轉(zhuǎn)配股雖然能解決國家股東和法人股東無力配股的問題。但它造成國家股和法人股在總股本中的比重逐漸降低的狀況，長此以往會(huì)喪失控股權(quán)。同時(shí)。轉(zhuǎn)配股產(chǎn)生了目前不能流通的社會(huì)公眾股，影響了投資者認(rèn)購積極性，帶來了股權(quán)結(jié)構(gòu)的混亂。盡職調(diào)查又稱細(xì)節(jié)調(diào)查。承銷商的盡職調(diào)查事實(shí)承銷商在股票承銷時(shí)，以本行業(yè)公認(rèn)的業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)和道德規(guī)范，對(duì)股票發(fā)行人及市場有關(guān)情況及有關(guān)文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性進(jìn)行的核查、驗(yàn)證等專業(yè)調(diào)查。盡職調(diào)查又可分為股票承銷前的盡職調(diào)查和配股(增發(fā))前的盡職調(diào)查。股票發(fā)行與上市輔導(dǎo)是指由具有主承銷商資格的證券公司擔(dān)任輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)，對(duì)擬公開發(fā)行股票(A、B股)的股份有限公司進(jìn)行的規(guī)范化培訓(xùn)、輔導(dǎo)與監(jiān)督。股票發(fā)行準(zhǔn)備階段的實(shí)質(zhì)性工作是由發(fā)行參與人準(zhǔn)備招股說明書，以及作為其根據(jù)和附件的專業(yè)人員的結(jié)論性審查意見。這些文件統(tǒng)稱為募股文件。(配股)說明書招股(配股)說明書是股份有限公司發(fā)行股票時(shí)就發(fā)行中的有關(guān)事項(xiàng)向公眾作出披露，并向特定或非特定投資人提出購買或銷售其股票的要約文件。公司發(fā)售新股必須制作招股說明書，如果是初次發(fā)行，一般稱為招股說明書，如果是采用配股的方式發(fā)行新股，則稱為配股說明書。招股說明書概要是對(duì)招股說明書內(nèi)容的概括，一般約1萬字，由發(fā)行人編制,隨招股說明書一起報(bào)送批準(zhǔn)后，在承銷期開始前2至5個(gè)工作日，在至少一種由證監(jiān)會(huì)指定的全國性報(bào)刊上及發(fā)行人選擇的其他報(bào)刊上刊登，供公眾投資者參考的關(guān)于發(fā)行事項(xiàng)的信息披露法律文件。招股說明書概要應(yīng)簡要提供招股說明書的主要內(nèi)容，但不得誤導(dǎo)投資者。招股意向書是上市公司在公募增發(fā)境內(nèi)上市內(nèi)資(A股)時(shí)編制的申報(bào)材料的必備文件。招股意向書由封面、目錄、附錄、備查文件等五部分組成。資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告是評(píng)估機(jī)構(gòu)完成評(píng)估工作后出具的具有公正性的結(jié)論報(bào)告。該報(bào)告經(jīng)過國有資產(chǎn)管理部門或有關(guān)主管部門確認(rèn)后生效。法律意見書是律師對(duì)股份有限公司發(fā)行準(zhǔn)備階段審查工作依法作出的結(jié)論性意見。律師工作報(bào)告是對(duì)公司發(fā)行準(zhǔn)備階段律師的工作過程，法律意見書所涉及的事實(shí)及其發(fā)展過程，每一法律意見所依據(jù)的事實(shí)和有關(guān)法律規(guī)定作出的詳盡、完整的闡述，并就疑難問題展開的討論和說明。驗(yàn)證筆錄是發(fā)行人向中國證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)公開發(fā)行人民幣普通股(A股)所必須具備的法定文件之一，是主承銷律師對(duì)招股說明書所述內(nèi)容進(jìn)行驗(yàn)證的記錄。制作驗(yàn)證筆錄的目的在于保證招股說明書的真實(shí)性、準(zhǔn)確性。驗(yàn)證筆錄的結(jié)構(gòu)由重要信息、依據(jù)或確認(rèn)、確認(rèn)人三部分構(gòu)成。重要信息是指對(duì)投資者作出投資決策有重大影響的信息。確認(rèn)人為發(fā)行人的董事(籌委會(huì)成員)、主承銷商及其他與發(fā)行、上市有關(guān)的中介機(jī)構(gòu)。輔導(dǎo)報(bào)告是證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行公司輔導(dǎo)工作結(jié)束后就輔導(dǎo)情況、效果及意見向有關(guān)主管單位出具的書面報(bào)告。股票發(fā)行的審核制度就是我國實(shí)行的對(duì)股票公開發(fā)行的審核制度。即實(shí)行發(fā)行人按照中國證監(jiān)會(huì)頒布的《公司公開發(fā)行股票申請(qǐng)文件標(biāo)準(zhǔn)格式》制作申請(qǐng)文件，經(jīng)省級(jí)人民政府或國務(wù)院有關(guān)部門同意后，由主承銷商推薦并向中國證監(jiān)會(huì)申報(bào)的審核制度。股票發(fā)行審核委員會(huì)是國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)下設(shè)機(jī)構(gòu)，依法審核股票發(fā)行申請(qǐng)。所謂承銷就是將股票銷售業(yè)務(wù)委托給專門的股票承銷機(jī)構(gòu)銷售。按照發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)、所籌資金的劃撥及手續(xù)費(fèi)高低等因素劃分，承銷方式有包銷和代銷兩種。股票發(fā)行的包銷是指證券公司將發(fā)行人的證券按照協(xié)議全部購入或者在承銷期結(jié)束時(shí)將售后剩余證券全部自行購入的承銷方式。采用這種方式，當(dāng)實(shí)際招募額達(dá)不到預(yù)定發(fā)行額時(shí)，剩余部分由承銷商全部承購下來，并由承銷商承擔(dān)股票發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)。包銷一般又分為全額包銷和余額包銷兩種。全額包銷是指由承銷商(承銷團(tuán))先全額購買發(fā)行人該次發(fā)行的股票，然后再向投資者發(fā)售。全額包銷的承銷商承擔(dān)全部發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)，可以保證發(fā)行人及時(shí)得到所需資金。這種發(fā)行方式可以保證發(fā)行人及時(shí)得到所需的資金。余額包銷，也稱助銷，是指承銷商(承銷團(tuán))按照規(guī)定的發(fā)行額和發(fā)行條件，在約定期限內(nèi)向投資者發(fā)售股票，到銷售截止日，如投資者實(shí)際認(rèn)購總額低于預(yù)定發(fā)行總額，未售出的股票由承銷商負(fù)責(zé)，并按約定時(shí)間向發(fā)行人支付全部證券款項(xiàng)。余額包銷的承銷商要承擔(dān)部分發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)。代銷是指證券公司代發(fā)行人發(fā)售證券，在承銷期結(jié)束時(shí)，將未售出的證券全部退還給發(fā)行人的承銷方式。在代銷方式下，在承銷協(xié)議規(guī)定的承銷期結(jié)束后，如果投資者實(shí)際認(rèn)購總額低于發(fā)行人的預(yù)定發(fā)行總額，承銷商(承銷團(tuán))將未出售的證券全部退還給發(fā)行人。采用代銷方式時(shí)，證券發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)由發(fā)行人自行承擔(dān)。承銷協(xié)議是證券發(fā)行人就其所發(fā)行的證券的承銷事宜與證券承銷商簽定的具有法律效力的文件。承銷團(tuán)協(xié)議是指組織承銷團(tuán)的主承銷商與其他承銷團(tuán)成員就承銷事項(xiàng)明確各自權(quán)利義務(wù)關(guān)系的合同文件，又稱分銷協(xié)議。、競價(jià)股票發(fā)行方式網(wǎng)上定價(jià)、競價(jià)股票發(fā)行方式是指主承銷商利用證券交易所的交易系統(tǒng)，由主承銷商作為唯一的“賣方”，投資者在公布的期間內(nèi)，按現(xiàn)行委托買入股票的方式進(jìn)行股票申購的股票發(fā)行方式。法人分為兩類：一類是與發(fā)行公司業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密且欲長期持有發(fā)行公司股票的法人，成為戰(zhàn)略投資者；一類是與發(fā)行公司無緊密聯(lián)系的法人，稱為一般法人。法人配售就是股票發(fā)行公司專門向這兩類法人出售股票的股票發(fā)行方式，它需事先向中國證監(jiān)會(huì)提出發(fā)行方案，經(jīng)核準(zhǔn)后方可實(shí)施。認(rèn)購證方式又稱認(rèn)購證抽簽發(fā)行方式，是指承銷商在招募時(shí)向社會(huì)公眾投資者公開發(fā)售股票認(rèn)購申請(qǐng)表，投資者申請(qǐng)并購買認(rèn)購證，承銷商以公開抽簽方式確認(rèn)中簽號(hào)，持中簽申請(qǐng)認(rèn)購表的投資者認(rèn)股繳款的發(fā)行方式。儲(chǔ)蓄存單方式是指通過發(fā)行儲(chǔ)蓄存單抽簽決定認(rèn)股者的發(fā)行方式。承銷商在招募期內(nèi)通過指定銀行機(jī)構(gòu)無限量地向社會(huì)投資者發(fā)售專項(xiàng)定期定額存單，并根據(jù)存單的發(fā)售數(shù)量、公開搖號(hào)抽簽方式?jīng)Q定中簽者的發(fā)行方式、比例配售全額預(yù)繳、比例配售是指投資者在規(guī)定申購時(shí)間內(nèi)，將全部申購款存入主承銷商在收款銀行設(shè)立的專戶中，申購結(jié)束后全部凍結(jié)，對(duì)到帳資金進(jìn)行驗(yàn)資和確定有效申購后，根據(jù)股票發(fā)行量和申購總量計(jì)算配售比例，進(jìn)行股票配售的發(fā)行方式。這種發(fā)行方式又分為全額預(yù)繳款、比例配售、余款即退和全額預(yù)繳款、比例配售、余款轉(zhuǎn)存兩種。根據(jù)我過《證券法》的規(guī)定，股票的發(fā)行價(jià)格由發(fā)行發(fā)行人與承銷的證券公司協(xié)商確定，并報(bào)中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)參考經(jīng)營業(yè)績、凈資產(chǎn)、發(fā)展?jié)摿?、發(fā)行數(shù)量、行業(yè)特點(diǎn)、股市狀態(tài)，提供定價(jià)發(fā)行報(bào)告，說明確定發(fā)行價(jià)格的依據(jù)。這種確定股票發(fā)行價(jià)格的方法稱為協(xié)商定價(jià)法。通過市盈率確定股票發(fā)行價(jià)格的方法稱為市盈率它是確定每股稅后利潤的兩種方法之一，即用發(fā)行當(dāng)年預(yù)測