7醫(yī)藥行業(yè)分析報告(編輯修改稿)
2024-09-26 14:41 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 的商業(yè)模式和成長路徑比較清晰，但無論是生產(chǎn)仿制藥、改劑型藥還是新藥，從開始研發(fā)至最后成為產(chǎn)品，都要經(jīng)過繁瑣的步驟，一般需要5～10年時間，導致生物醫(yī)藥企業(yè)前期資金投入大、盈利周期長。然而，一旦技術(shù)突破、市場開發(fā)積累到一定程度后，生物醫(yī)藥企業(yè)會出現(xiàn)爆發(fā)式增長。 生物醫(yī)藥企業(yè)的成長路徑?jīng)Q定了其融資需求主要集中在前期，即在藥品研發(fā)成功前和市場開發(fā)時。且由于生物醫(yī)藥企業(yè)前期并沒有多少營業(yè)收入，固定資產(chǎn)比重也不高，債務(wù)融資顯然難以作為主要融資來源。因此，生物醫(yī)藥企業(yè)在創(chuàng)立初期最需要風險投資，其業(yè)績能夠出現(xiàn)爆發(fā)式增長的特性也與風險投資的投資訴求契合。 藥品研發(fā)基本成型后，就需要多層次資本市場提早介入，降低其股權(quán)融資成本。在藥品達到上市條件前，仍存在諸多變數(shù)，任何一個細節(jié)的問題都可能導致前功盡棄，風險較大，大部分企業(yè)的融資仍應(yīng)該集中在場外市場，但部分研發(fā)團隊能力強、產(chǎn)品市場認可度高的企業(yè)已具備進入場內(nèi)市場融資的條件。這部分企業(yè)和其他新興產(chǎn)業(yè)中的初創(chuàng)型企業(yè)一樣，需要特定的板塊來滿足其融資需求，并向投資者充分提示風險。而當藥品研發(fā)成功，進入市場開發(fā)階段的企業(yè)，則更加滿足進入場內(nèi)市場融資的條件。 目前中小板和創(chuàng)業(yè)板對于生物醫(yī)藥企業(yè)的融資支持局限在產(chǎn)品開發(fā)進入成熟階段，企業(yè)已經(jīng)獲得一定盈利的企業(yè)，這顯然無法充分發(fā)揮資本市場支持新興產(chǎn)業(yè)的能力。境內(nèi)優(yōu)秀的生物醫(yī)藥公司大量流失海外，在香港、美國、新加坡、英國等境外交易所上市并以股權(quán)融資的境內(nèi)生物醫(yī)藥公司市值已達2119億美元。 （三）生物醫(yī)藥企業(yè)的投資風險 生物醫(yī)藥行業(yè)有著巨大的發(fā)展空間和吸引力。作為技術(shù)高度密集的高新技術(shù)行業(yè)，對相關(guān)技術(shù)的要求很高，而且需要投入巨額資金，具有很大的不確定性和不穩(wěn)定性。影響我國生物醫(yī)藥行業(yè)投資風險的因素主要有四個，分別是政策風險、研發(fā)風險、技術(shù)風險和市場風險。 就目前的行業(yè)發(fā)展階段和行業(yè)特征而言，生物醫(yī)藥行業(yè)要想更好的推動和發(fā)展離不開政策的扶持和政策的帶動。因此，政策風險對生物醫(yī)藥行業(yè)投資的影響不容忽視。具體來說，生物醫(yī)藥行業(yè)投資可能面臨的政策風險主要來源于以下兩個方面：一是產(chǎn)業(yè)政策，二是行業(yè)標準。 作為新興產(chǎn)業(yè)的生物醫(yī)藥行業(yè)，它的不斷壯大是和我們國家實行的政策密切相關(guān)的。當前，我國對生物醫(yī)藥采取鼓勵扶持的態(tài)度，不管是國家長遠性規(guī)劃或國家級大型基金，都將
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