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正文內(nèi)容

4民營(yíng)企業(yè)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革探析(編輯修改稿)

2024-09-06 17:59 本頁(yè)面
 

【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 向與民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)和需求未能有效匹配,金融供給出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性失衡。一方面,信貸資金不斷流向國(guó)有企業(yè);另一方面,民營(yíng)企業(yè)資金需求難以滿足。這一現(xiàn)象的背后,是金融資本要素供給價(jià)格的 “ 隱形雙軌制 ” ,缺乏政府背書(shū)和隱形擔(dān)保的中小企業(yè)面臨融資難、融資貴的制度性約束問(wèn)題,最終形成了扭曲的金融資本供給格局。融資難、融資貴問(wèn)題的根源在于金融供給與民營(yíng)企業(yè)實(shí)際金融需求有效匹配不足。從資金供給端看,央行釋放流動(dòng)性難以有效流入民營(yíng)企業(yè)主要是資金 供給結(jié)構(gòu)問(wèn)題。中國(guó)金融體系仍是國(guó)有銀行一家獨(dú)大的格局,缺乏競(jìng)爭(zhēng),在一定程度上導(dǎo)致和加劇了金融資源的錯(cuò)配:大量低廉的金融資源注入低效的國(guó)有企業(yè),而需要資金支持的大量運(yùn)營(yíng)高效、更具創(chuàng)新能力和欲望的民營(yíng)企業(yè)卻面臨著嚴(yán)重的融資約束。銀行偏好國(guó)有企業(yè)源于其擁有政府的隱性擔(dān)保,而民營(yíng)中小企業(yè)在與銀行談判議價(jià)過(guò)程中往往處于弱勢(shì)地位,即使能獲得貸款,也要比國(guó)有企業(yè)高兩至三個(gè)百分點(diǎn)的融資成本。[16]由于金融二元融資結(jié)構(gòu)和所有制歧視的存在,民企只能 第 8 頁(yè) 共 16 頁(yè) 退而求其次,轉(zhuǎn)向利率高昂的非正規(guī)融資,一旦資金鏈斷裂,企業(yè)倒閉和企業(yè)主跑路事件 便時(shí)常出現(xiàn)。2 .3民營(yíng)企業(yè)融資成本高。民營(yíng)企業(yè)資金需求的特點(diǎn)是 “ 急、快、頻、小 ” ,而銀行出于風(fēng)險(xiǎn)管控原則,貸款手續(xù)繁瑣復(fù)雜,批復(fù)周期較長(zhǎng),單筆交易的平均成本高。民營(yíng)企業(yè)的 “ 軟信息 ” 對(duì)于體系龐大復(fù)雜的大銀行而言,信息搜集耗時(shí)費(fèi)力,因而銀行搜尋、獲取和驗(yàn)證相關(guān)信息的管理成本較高。同時(shí)商業(yè)銀行注重考核貸款規(guī)模、不良貸款率等指標(biāo),對(duì)信貸人員的懲罰和責(zé)任追究制度過(guò)于嚴(yán)苛,不合理的激勵(lì)懲罰機(jī)制給基層客戶經(jīng)理造成心理負(fù)擔(dān),產(chǎn)生了 “ 慎貸 ”的現(xiàn)象。2 .4民營(yíng)企業(yè)自身實(shí)力不強(qiáng),融資風(fēng)險(xiǎn)大。民營(yíng)企業(yè)自身缺陷是金融排斥現(xiàn)象產(chǎn)生的內(nèi) 部原因。一是民營(yíng)企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不科學(xué),企業(yè)管理機(jī)制不完善。根據(jù)全國(guó)工商聯(lián)調(diào)查顯示,88%的小微企業(yè)實(shí)行家族式管理方式。[17]公司治理狀況差,內(nèi)部監(jiān)督形同虛設(shè)。二是在財(cái)務(wù)管理方面,企業(yè)資產(chǎn)與個(gè)人財(cái)產(chǎn)混同,財(cái)務(wù)制度和管理存在很大的漏洞,企業(yè)無(wú)法提供真實(shí)有效的財(cái)務(wù)信息,使融資決策面臨著較大風(fēng)險(xiǎn)。有些中小民營(yíng)企業(yè)信譽(yù)低,逾期還款次數(shù)多,甚至財(cái)務(wù)造假,形成 “ 劣幣驅(qū)逐良幣 ”的困境。中介服務(wù)機(jī)構(gòu)又不愿意為民企提供信貸擔(dān)保,故而現(xiàn)有的金融市場(chǎng)機(jī)制對(duì)其融資定價(jià)就比較高。三是民企熱衷于鋪攤子、上規(guī)模,盲目追求多元化。四是企業(yè)主 法律意識(shí)淡薄,缺乏誠(chéng)信意識(shí),想方設(shè)法逃避銀行債務(wù),鉆法律漏洞,導(dǎo)致銀行不良貸款 第 9 頁(yè) 共 16 頁(yè) 率上升。民營(yíng)企業(yè)還普遍存在自主創(chuàng)新能力不足,產(chǎn)品科技含量低,缺乏創(chuàng)新力和核心競(jìng)爭(zhēng)力等問(wèn)題,抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)能力較弱。加上民營(yíng)企業(yè)的平均壽命比較短,中國(guó)的民營(yíng)企業(yè)大多生存時(shí)間僅為4~5年。[18]另?yè)?jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示,中國(guó)小微企業(yè)的平均生命周期只有3年,與美國(guó)的8年、日本和歐洲的12年有明顯的差距[19],因而金融機(jī)構(gòu)在其尋求融資時(shí)不得不思慮再三。以上因素導(dǎo)致銀行對(duì)民營(yíng)企業(yè)投放貸款的不良率明顯高于國(guó)有大型企業(yè)。為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),銀行等金融機(jī)構(gòu)在 進(jìn)行融資決策時(shí)會(huì)設(shè)置較高的融資約束,寧愿 “ 錦上添花 ” 卻不肯 “ 雪中送炭 ” 。2 .5社會(huì)擔(dān)保體系不夠完善。統(tǒng)計(jì)顯示,中國(guó)近56%的中小微企業(yè)是通過(guò)抵(質(zhì))押獲得貸款,信用貸款僅占15%左右。[20]目前,社會(huì)征信系統(tǒng)不健全,社會(huì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)存在擔(dān)保能力不足、信用擔(dān)保資金規(guī)模小,抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差等突出問(wèn)題。雖然中國(guó)大多數(shù)城市已經(jīng)建立起民營(yíng)企業(yè)發(fā)展基金、民營(yíng)企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)等組織,但是擔(dān)保機(jī)構(gòu)所承擔(dān)的義務(wù)與實(shí)際需求之間仍然存在一定的差距。例如,2024年中國(guó)某擔(dān)保公司為近三萬(wàn)的民營(yíng)企業(yè)承擔(dān)了貸款服務(wù),融資金額約為600余億元。 但是,在保企業(yè)的具體數(shù)量?jī)H有兩萬(wàn)余戶,總金額不足300億元。[21]由于社會(huì)擔(dān)保體系的不完善,進(jìn)一步增加了民企的融資難度和融資成本。 3金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革背景下支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的路徑 第 10 頁(yè) 共 16 頁(yè) 中民營(yíng)企業(yè)融資難是階段性、周期性、體制性因素疊加的結(jié)果,破解民營(yíng)企業(yè)融資難題則需要 “ 政、銀、企 ” 協(xié)同發(fā)力,建立新型的適合民營(yíng)企業(yè)持續(xù)發(fā)展的融資體系,緩解金融抑制困境。因此,構(gòu)建結(jié)構(gòu)合理、多層次的金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)體系是金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的必然要求。3 .1完善民營(yíng)企業(yè)融資的外部環(huán)境。要真正解決二元融資結(jié)構(gòu) 下的資源配置扭曲問(wèn)題,當(dāng)務(wù)之急是在金融政策上能夠一視同仁,讓民營(yíng)企業(yè)享有平等的國(guó)民待遇。第一,政府營(yíng)造公平、透明、高效的良好競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境,破除 “ 玻璃門、旋轉(zhuǎn)門、彈簧門 ” 的行業(yè)
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