3國企股份制改革思路的再思考(編輯修改稿)
2025-08-16 15:01 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 可以通過產(chǎn)品市場(chǎng)和資本市場(chǎng)體現(xiàn)出來。對(duì)產(chǎn)品市場(chǎng)來說主要是通過產(chǎn)品市場(chǎng)上企業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)占有率、企業(yè)利潤(rùn)等指標(biāo)得到反應(yīng)市場(chǎng)占有率越高說明這種產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力越強(qiáng)說明企業(yè)經(jīng)營者績(jī)效越好利潤(rùn)是經(jīng)營者經(jīng)營績(jī)效的綜合反映。所有者可以通過觀察這些指標(biāo)來判斷經(jīng)營者的努力程度。對(duì)資本市場(chǎng)主要是股票市場(chǎng)來說本質(zhì)上資本市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)是對(duì)企業(yè)控制權(quán)的競(jìng)爭(zhēng)其 主要形式是接管這是防止經(jīng)營者損害所有者利益的最后一種武器。如果經(jīng)營者的經(jīng)營管理不善使公司股票價(jià)格下跌就會(huì)使有能力的其他人低價(jià)購進(jìn)足夠的股票從而接管該企業(yè)。企業(yè)被接管后第一個(gè)被解雇的往往就是經(jīng)營者。在健全的經(jīng)營者市場(chǎng)中一個(gè)人只有通過市場(chǎng)評(píng)估和社會(huì)認(rèn)可方可成為一個(gè)公司的經(jīng)營者而企業(yè)經(jīng)營者也清楚地知道他們的經(jīng)營成敗對(duì)自己名譽(yù)、地位和前途將帶來什么影響在市場(chǎng)不斷進(jìn)行的評(píng)價(jià)和比較中以及市場(chǎng)客觀存在的競(jìng)爭(zhēng)所產(chǎn)生的巨大壓力迫使經(jīng)營者不敢以自己的人力資本去冒風(fēng)險(xiǎn)從而形成對(duì)經(jīng)營者的約束。 正是由于市場(chǎng)約束機(jī)制形成的 外部約束在很大程度上彌補(bǔ)了所有權(quán)監(jiān)督的不足所以我們說股份制是同成熟的產(chǎn)品市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和經(jīng)營者市場(chǎng)密切聯(lián)系、共同發(fā)展的離開成熟的市場(chǎng)條件 第 5 頁 共 8 頁 股份制的作用很難發(fā)揮股份制同樣是低效率的。臺(tái)灣的情況如此同時(shí)已有的研究表明我國國有企業(yè)股份制改造后的總體效益也是降低的。 而現(xiàn)今在我國的情況是怎么樣呢產(chǎn)品市場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)狀況基本良好但存在諸如價(jià)格體系不合理資源流動(dòng)的地域性和行業(yè)性限制非市場(chǎng)力量如行政干預(yù)和行政保護(hù)還對(duì)企業(yè)行為有很大影響因而產(chǎn)品市場(chǎng)不能更充分發(fā)揮其監(jiān)督作用。經(jīng)營者市場(chǎng)還遠(yuǎn)未發(fā)育成熟企業(yè)家人才和企業(yè)家意識(shí)的缺 乏以及經(jīng)營者選拔機(jī)制的缺陷使得經(jīng)營者市場(chǎng)還不能發(fā)揮其約束作用。資本市場(chǎng)是外部約束機(jī)制的根本和首要力量目前我國資本市場(chǎng)的發(fā)展尚處于起步階段存在種種不成熟的狀況股票市場(chǎng)規(guī)模很小股價(jià)不能真實(shí)反映公司實(shí)際業(yè)績(jī)國有股和法人股不能上市流通國有資本無法退出。因此資本市場(chǎng)上兼并與反兼并的斗爭(zhēng)還遠(yuǎn)未成為對(duì)企業(yè)經(jīng)營者的有力約束而這一點(diǎn)恰恰是非常關(guān)鍵的。如果我們繼續(xù)把邏輯推演一下要健全資本
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