中組部中宣部中央創(chuàng)先爭(zhēng)優(yōu)活動(dòng)領(lǐng)導(dǎo)。。(編輯修改稿)
2025-03-17 17:06 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 么就要調(diào)整債券的發(fā)行價(jià)格?，F(xiàn)按以下三種情況分別討論。 ?資金市場(chǎng)上的利率保持不變，則甲公司債券的發(fā)行價(jià)格為： 5000 (P／ F,8％ ,10)＋ 5000 8％ (P／ A,8%,10) =5000 +5000 8% =5000（元） ?資金市場(chǎng)上的利率上升，達(dá)到 12％，則甲公司債券的發(fā)行價(jià)格為： 5000 (P／ F,12％ ,10)＋ 5000 8％ (P／ A,12％ ,10) =5000 +5000 8% =3870（ 元 ） To Top ?資金市場(chǎng)上的利率下降，達(dá)到 6％，則甲公司債券的發(fā)行價(jià)格為： 5000 (P／ F,6％ ,10)＋ 5000 8％ (P／ A,6％ ,10) =5000 +5000 8% =5736（元） ② 到期一次還本付息債券發(fā)行價(jià)格的計(jì)算 （ 單利 ） 債券發(fā)行價(jià)格 =票面金額 （ 1+i2 n） （ P/F， i1， n） To Top ?公司債券的信用等級(jí) （ 1）債券評(píng)級(jí)的目的 （ 2）信用評(píng)級(jí)的根據(jù) ① 債券發(fā)行人的償債能力 ② 債券發(fā)行人的資信狀況 ③ 投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)水平 （ 3）債券級(jí)別的劃分及等級(jí)定義 根據(jù)債券風(fēng)險(xiǎn)程度的大小，國(guó)際上流行將債券的信用級(jí)別分為十個(gè)等級(jí)，最高級(jí)是 AAA級(jí)，最低級(jí)是 D級(jí)。 To Top 表 3— 1 標(biāo)準(zhǔn)普爾公司和穆迪公司對(duì)于債券評(píng)級(jí) To Top 標(biāo)準(zhǔn)普爾 穆迪 級(jí)別含義 AAA Aaa 最佳質(zhì)量的債券，還本付息能力極強(qiáng) AA Aa 還本付息能力很強(qiáng)，但對(duì)投資者的保障空間稍次于最佳質(zhì)量的債券 A A 還本付息能力強(qiáng)，對(duì)投資者有足夠的保障空間，但在將來(lái)某時(shí)有可能會(huì)削弱 A— 1+ 按時(shí)付款的能力極強(qiáng) A— 1 P— 1 按時(shí)付款的能力很強(qiáng) A— 2 P— 2 按時(shí)付款的能力令人滿意 A— 3 P— 3 不在以上等級(jí)范圍之內(nèi) B 有適當(dāng)?shù)哪芰Π磿r(shí)付款 非 P級(jí) 投機(jī)級(jí) C 付款能力令人懷疑 D 違約 表 3— 2 我國(guó)的債券信用級(jí)別設(shè)置 To Top 級(jí)別分類 級(jí)別劃等 級(jí)別次序 級(jí)別含義 投 資 級(jí) 一等 AAA 有極高的還本付息能力，投資者沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn) AA 有很高的還本付息能力， 投資者基本沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn) A 有一定的還本付息能力，經(jīng)采取保護(hù)措施后，有可能按期還本付息，投資者風(fēng)險(xiǎn)較低 二等 BBB 還本付息資金來(lái)源不足，發(fā)行債券的公司對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的應(yīng)變能力差，有延期支付本息可能，有一定投資風(fēng)險(xiǎn) 投 機(jī) 級(jí) BB 還本付息能力脆弱，投資風(fēng)險(xiǎn)較大 B 還本付息能力低，投資風(fēng)險(xiǎn)大 三等 CCC 還本付息能力很低，投資風(fēng)險(xiǎn)極大 CC 還本付息能力極低，投資風(fēng)險(xiǎn)最大 C 公司瀕臨破產(chǎn)，到期沒(méi)有還本付息能力， 絕對(duì)有風(fēng)險(xiǎn) ?債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn) 可轉(zhuǎn)換公司債券 ?可轉(zhuǎn)換公司債券的概念 ?可轉(zhuǎn)換債券的基本要素 （ 1）標(biāo)的股票 （ 2）票面利率 （ 3）轉(zhuǎn)換價(jià)格 轉(zhuǎn)換比率債券面值轉(zhuǎn)換價(jià)格 ?To Top （ 4）轉(zhuǎn)換比率 可轉(zhuǎn)換債券數(shù)轉(zhuǎn)換普通股股數(shù)轉(zhuǎn)換比率 ?（ 5）轉(zhuǎn)換期限 （ 6）贖回條款 （ 7）回售條款 （ 8）轉(zhuǎn)換調(diào)整條款和保護(hù)條款 ?可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn) To Top 利用商業(yè)信用 商業(yè)信用是指商品交易中的延期付款或預(yù)收貨款所形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的一種直接信用關(guān)系。 ?可利用的商業(yè)信用的形式 （ 1）賒購(gòu)商品 （ 2）預(yù)收貨款 （ 3）商業(yè)匯票 （ 4）票據(jù)貼現(xiàn) （ 5）出售應(yīng)收債權(quán) To Top ?現(xiàn)金折扣成本的計(jì)算 現(xiàn)金折扣是銷貨企業(yè)提供給購(gòu)貨企業(yè)的一種優(yōu)惠。 企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的成本可由下式求得： ?利用現(xiàn)金折扣的決策 ?商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點(diǎn) 折扣期信用期折扣百分比折扣百分比放棄現(xiàn)金折扣成本????3601To Top 融資租賃 ?融資租賃的含義和確定 融資租賃又稱財(cái)務(wù)租賃，是區(qū)別于經(jīng)營(yíng)租賃的一種長(zhǎng)期租賃形式，也是現(xiàn)代租賃的主要形式。 判斷一項(xiàng)租賃是否屬于融資租賃，不在于租約，主要在于交易的實(shí)質(zhì)。 ?融資租賃與經(jīng)營(yíng)租賃的區(qū)別 企業(yè)資產(chǎn)的租賃按其性質(zhì)有融資租賃與經(jīng)營(yíng)租賃兩種。 To Top 表 3— 3 融資租賃與經(jīng)營(yíng)租賃區(qū)別對(duì)照表 To Top 項(xiàng)目 融資租賃
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