煙草行業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析專題培訓(xùn)(編輯修改稿)
2025-03-16 11:45 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 表明公司債務(wù)融資占 總資產(chǎn)的百分比 . 資產(chǎn)負(fù)債表比率 財(cái)務(wù)杠桿比率 $1,030 $2,169 = .47 1 1資產(chǎn)負(fù)債率 分析 BW 行業(yè)水平 .47 .47 .47 .47 .45 .47 年份 19X3 19X2 19X1 資產(chǎn)負(fù)債率 BW 公司債務(wù)使用與行業(yè)水平持平 . 1 2產(chǎn)權(quán)比率 產(chǎn)權(quán)比率 負(fù)債總額 股東權(quán)益 BW公司 19X3年 12月 31日的債務(wù)股本比率為 反映公司通過(guò)債務(wù) 籌資的比率 . 資產(chǎn)負(fù)債表比率 產(chǎn)權(quán)比率 $1,030 $1,139 = .90 1 2產(chǎn)權(quán)比率 分析 BW 行業(yè)水平 .90 .90 .88 .90 .81 .89 年份 19X3 19X2 19X1 產(chǎn)權(quán)比率 BW 公司債務(wù)使用水平與行業(yè)持平 . 四、公司是如何融資的，有多大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與應(yīng)償還的債務(wù)比較 — 融資風(fēng)險(xiǎn)的分析 ? 已獲利息倍數(shù) =EBIT247。 利息支出 ? 償債倍數(shù) =EBIT 247。｛ 利息 +〔 本金 /（ 1TAX）〕｝ 注：①兩個(gè)指標(biāo)都很重要。 ②足夠的償債比率沒有精確的答案，主要取決于 企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金的穩(wěn)定性和融資能力。 2 1已獲利息保障倍數(shù) 已獲利息保障倍數(shù) 稅息前利潤(rùn) 利息費(fèi)用 BW公司 19X3年年末 利息保障比率為： 表示某公司支付 利息 費(fèi)用的能力 . 損益表比率 已獲利息保障倍數(shù) $210 $59 = 2 1已獲利息倍數(shù) 分析 BW 行業(yè)水平 年份 19X3 19X2 19X1 已獲利息倍數(shù) BW 利息保障比率低于行業(yè)平均水平 . 2 1已獲利息倍數(shù) 趨勢(shì)分析 Trend Analysis of Interest Coverage Ratio19X1 19X2 19X3Analysis YearRatio ValueBWIndustry 2 1已獲利息倍數(shù) 趨勢(shì)分析總結(jié) 這表明 低收益 (EBIT) 可能是 BW的潛在問(wèn)題 . 負(fù)債水平 與行業(yè)平均水平持平 . ? BW 的利息保障比率從 19X1年以來(lái)呈 下降趨勢(shì)，近兩年一直低于行業(yè)平均水平 . 四、公司是如何融資的，有多大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 報(bào)表之外的其他因素 ? 長(zhǎng)期租賃 ? 擔(dān)保責(zé)任 ? 或有項(xiàng)目 五、投資者是否獲得了足夠的投資回報(bào) 凈資產(chǎn)收益率或權(quán)益資本收益率（ ROE） =凈利潤(rùn)247。平均凈資產(chǎn)（普通 股權(quán)益） 指標(biāo)的局限性 ? 價(jià)值問(wèn)題 ? 時(shí)效問(wèn)題 ? 風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題 權(quán)益資本收益率 權(quán)益報(bào)酬率（ ROE） 稅后凈利 股東權(quán)益 BW公司 19X3年度的 ROE為： 表明公司股東權(quán)益的 盈利能力 （扣除所有費(fèi)用和稅收） 損益表 / 資產(chǎn)負(fù)債表比率 權(quán)益資本收益率 $91 $1,139 = .08 權(quán)益資本收益率分析 BW 行業(yè)水平 % % 年度 19X3 19X2 19X1 權(quán)益報(bào)酬率 BW 公司的權(quán)益報(bào)酬率很低 . 權(quán)益報(bào)酬率趨勢(shì)分析 Trend Analysis of Return on Equity19X1 19X2 19X3Analysis YearRatio Value (%)BWIndustry 第三節(jié) 杜邦分析 一、分析的思路 ? 從所有者的角度出發(fā)，將綜合性最強(qiáng)的權(quán)益凈利率（或凈資產(chǎn)收益率）分解，有助于深入分析及比較公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。提供了分析指標(biāo)變化原因和變動(dòng)趨勢(shì)的方法，并為今后采取的改進(jìn)措施提供了方向。 二、指標(biāo)分解原理 資產(chǎn)負(fù)債率）（＝平均凈資產(chǎn)總資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)＝權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率權(quán)益凈利率＝銷售凈利平均凈資產(chǎn)總資產(chǎn)總資產(chǎn)銷售收入銷售收入凈利＝平均凈資產(chǎn)凈利權(quán)益凈利率＝??????11 二、指標(biāo)分解原理 ① 銷售凈利率反映盈利能力； ② 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映資產(chǎn)使用效率 ， 可再細(xì)分為幾個(gè)指標(biāo) （ 存貨 、 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率等 ） ；資產(chǎn)構(gòu)成存量是否有問(wèn)題 。 ③ 權(quán)益乘數(shù)的高低 ， 反映負(fù)債程度 ， 負(fù)債程度上升 ， 風(fēng)險(xiǎn)提高 。 此處的資產(chǎn)負(fù)債率與前面的不同 ， 資產(chǎn)與負(fù)債均用平均數(shù)算 (年初與年末的平均數(shù) )。 2權(quán)益凈利率資產(chǎn)凈利率 權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈利 銷售收入247。銷售收入資產(chǎn)總額247。銷售收入全部成本其它利潤(rùn)+所得稅長(zhǎng)期資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)+制造成本管理費(fèi)用銷售費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用其它流動(dòng)資產(chǎn)現(xiàn)金有價(jià)證券應(yīng)收賬款存貨杜邦圖 三、杜邦財(cái)務(wù)分析體系的應(yīng)用 給公司管理層提供了一張考察公司資產(chǎn)管理效率和是否最大化股東投資回報(bào)的路線圖 三、杜邦財(cái)務(wù)分析體系的應(yīng)用 具體路徑 ? 提高銷售利潤(rùn)率 ?使收入增長(zhǎng)幅度高于成本和費(fèi)用 ?降低成本費(fèi)用 ? 提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ? 不危及公司財(cái)務(wù)安全的前提下，增加債務(wù)規(guī)模 找出指標(biāo)變動(dòng)原因和趨勢(shì)，為采取措施指明方向 A公司 權(quán)益凈利率＝資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù) 第一年 % = % 第二年 %= 6% 資產(chǎn)凈利率＝銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 第一年 % = % 第二年 6% = 3% 2 分析同業(yè)差距 權(quán)益凈利率＝資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù) A公司 第一年 % = % 第二年 6% = 3% 2 B公司 第一年 % = % 第二年 6% = 5% 1 1 銷售凈利率 銷售凈利率 稅后凈利 銷售凈額 BW公司 19X3年的 銷售凈利率為： 衡量公司的銷售收入在 扣除所有費(fèi)用及所得稅的盈利能力 . 損益表 / 資產(chǎn)負(fù)債表比率 銷售凈利率 $91 $2,211 = .041 BW公司報(bào)表 1 1 銷售凈利率 分析 BW 行業(yè)水平 % % 年度 19X3 19X2 19X1 銷售凈利率 BW 公司的銷售凈利率很差 . 1 1銷售凈利率 趨勢(shì)分析 Trend Analysis of Net Profit Margin4567891019X1 19X2 19X3A
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