【文章內容簡介】 34 公司在繳納交易保證金后，向中行賣出遠期日元 100億，交割日 5月 15日，價格為 。掉期外匯買賣167。 定義：買入某日交割的甲貨幣（賣出乙貨幣）的同時，賣出在另一個交割日的甲貨幣（買回乙貨幣）。即這兩筆外匯買賣貨幣數額相同，方向相反，交割日不同。167。 最常見的掉期交易是把一筆即期交易與一筆遠期交易合在一起。167。 作用： 調整起息日 調整外匯原先敘做的遠期外匯買賣。 貨幣互換 若客戶目前擁有甲貨幣而需使用乙貨幣，但在經過一段時間后又收回乙貨幣并將其換回甲貨幣。 套期保值 避免外匯風險。 掉期外匯買賣實例4月上旬，某公司簽署一工程招標合同，預計將于 7月 17日收入日元 100億。為了規(guī)避日元貶值風險，該公司同中行敘做了外匯保值交易。遠期外匯交易：公司于 4月 15日繳納 10%的遠期交易保證金后，向中行 賣出遠期日元 100億，交割日 7月 17日，價格為 =(即期價格減去貼水）。展期：公司于 7月 15日要求展期 1個月交割。中行代其敘做了 S/B調期交 易調整頭寸（由于價格變動公司須于 7月 17日交割 1532點的金額 才可展期）Sell/Buy USD ag JPY ag 7月 17日 ag 8月 17日 擇期外匯買賣167。 特殊形式，事先不固定起息日的具體日期?？蛻艉豌y行約定在未來的一段時間內，可隨時進行資金交割，起息日可以是這段時間內的任意一個工作日。選擇起息日的權利在客戶手重中。因此，擇期外匯買賣為客戶進行資金調度提供了較大的靈活性。167。 功能：為客戶資金安排提供了較大的靈活性。 擇期外匯買賣實例擇期外匯買賣實例 某公司向伊拉克出口成套排污設備，合同以歐元計價和結算，總金額為 730萬歐元。但未來收匯日期不確定，公司估計收匯時間在未來的 6個月 12個月之間。鑒于此，我們向其推薦擇期外匯買賣。 5月 21日，在即期匯率為 ，公司委托我行敘做擇期外匯買賣，起息日為 2023/11/252023/5/25，遠期價格為 。公司規(guī)避了未來歐元貶值的風險，但無法享受歐元大幅升值的好處。 外匯期權買賣（ FX OPTION）167。 定義：期權的買方與賣方約定在期權的存續(xù)期或到期日，買方可以按期權合約的規(guī)定，以特定的匯率向期權的賣方買入或賣出特定數量的貨幣的權利。買方為此向賣方支付一定比例的期權費。外匯期權業(yè)務基本術語：外匯期權業(yè)務基本術語：CALL：買入的權利PUT：賣出的權利STRIKE RATE：執(zhí)行價，合同上約定交易的價格EXPIRY DATE：到期日，期權買方選擇形式權利的日期CUTOFF TIME：終止時間，到期日期權被執(zhí)行的那一時刻DELIVERY DATE：交割日，到期日后的 2個工作日EUROPEAN STYLE：歐式期權，僅能在到期日執(zhí)行AMERICAN STYLE：美式期權，到期日前任何時候都可執(zhí)行PREMIUM：期權費，期權合同的費用 外匯期權保值案例 167。 某客戶在 3個月后收入 1億日元貨款，支付美元。為防范美元升值給自己帶來的風險，客戶買入一個歐式美元看漲（ USD CALL）期權，期權合同面值為 1億日圓，執(zhí)行價格為 1美元 =，期權價格為美元金額% ， 3個月后到期?？蛻粜枰Ц兜钠跈噘M為 21, 美元。167。 若到期日，即期匯率降到 ，則客戶選擇放棄執(zhí)行期權，而是從市場上直接賣出日元，買入美元?？蛻糇畲蟮膿p失就是預付的期權費用。假設匯率降到 ，客戶將以 ，充分享受到日元升值的好處。167。 假設到期日即期價格為 1美元 =，則客戶將履行期權，以 1美元兌 1億日元?？蛻粲纱藴p少損失 1億日元 / 日元 / =36,。減去先付的期權費 21,，客戶仍多收入14,。二、中長期貸款風險管理工具167。 企業(yè)通過和銀行敘作衍生交易以鎖定債務成本，降低債務風險的行為167。 產品種類繁多，且不斷創(chuàng)新167。 針對客戶債務需求，單獨設計167。 收益與風險成正比匯率風險167。 收入與支出幣種不匹配167。 收入幣種貶值或支出貨幣升值結果一：相對于借款時的匯率水平而言，企業(yè)的償債成本上升結果二：令企業(yè)無法確定未來經營成本匯率風險167。 中國于改革開放初期資金緊缺，借入大量低利率的日元長期外債， 1985年時 ,1美元=240日元， 1美元 =4人民幣。167。 1994年 4月，人民幣匯率實行并軌改革，匯率調整為 1美元 =8人民幣。167。 1995年 4月，日元升值至 1美元 =80日元。問題： 1985年借入的 240億日元，十年后需要多少人民幣購匯償還？240元 ! 6倍！利率風險167。 企業(yè)借用固定利率債務后市場利率下降167。 企業(yè)借用浮動利率債務后市場利率上升結果：企業(yè)的利息負擔加重債務風險管理產品分類（一）（一） 利率互換利率互換 又稱利率掉期，是交易雙方將同種貨幣不同利率形式的資產或債務相互交換。 利率互換可以是浮動利率債務轉換為固定利率債務，或固