世界上最大的天然氣和電力公司破產(chǎn)原因分析(編輯修改稿)
2025-03-01 16:33 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 了它的核心的競(jìng)爭(zhēng)力。這些定價(jià)技術(shù)、風(fēng)險(xiǎn)控制技術(shù)以及財(cái)力資源上的優(yōu)勢(shì)，使安然壟斷了能源交易市場(chǎng) ? 同時(shí)由于安然是這個(gè)能源交易市場(chǎng)中“第一個(gè)吃螃蟹的人”，因此這一個(gè)市場(chǎng)的幾乎所有游戲規(guī)則都將由安然來(lái)制定，這就相當(dāng)于安然既當(dāng)運(yùn)動(dòng)員又當(dāng)裁判員，其對(duì)這個(gè)市場(chǎng)的壟斷地位的形成也就在理所當(dāng)然之中了。 安然迅速崛起的 原因 ? 通過(guò)戰(zhàn)略聯(lián)盟建立了功能強(qiáng)大的戰(zhàn)略性資產(chǎn)網(wǎng)絡(luò) ， 從而使公司能夠以更強(qiáng)的適應(yīng)性和更快的速度為客戶(hù)提供范圍廣泛的最優(yōu)解決方案 。 ? 擁有較強(qiáng)的流動(dòng)性和 “ 造市 ” 能力 ，從而相應(yīng)獲得價(jià)格和服務(wù)優(yōu)勢(shì) 。 ? 創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)管理技能使公司能夠?yàn)榭蛻?hù)提供可信賴(lài)的價(jià)格及交付 。 ? 運(yùn)用先進(jìn)的信息技術(shù)使客戶(hù)能夠以較低的成本交易商品和服務(wù) 。 安然破產(chǎn)的 原因分析 ? 安然崩潰的直接原因主要是由于其通過(guò)一系列方式操縱公司財(cái)務(wù)報(bào)表 ， 欺騙投資者 ， 以維持所謂的高增長(zhǎng) 。 當(dāng)其手段被揭穿后 ， 投資者發(fā)現(xiàn)了安然的財(cái)務(wù)黑洞和欺詐行為 ， 引爆了安然這一建立在沙灘上的大廈 。 市場(chǎng)的力量最終懲罰了安然 。 縱觀安然的花招來(lái)看 ， 安然的破產(chǎn)只是時(shí)間上的問(wèn)題了 ， 至于在 2023年11月份因不能償還到期的幾十億美元的債務(wù)而導(dǎo)致申請(qǐng)破產(chǎn) ， 只能說(shuō)是安然倒塌的導(dǎo)火索而已了 ！ 安然的 花招 ? 90年代后半期開(kāi)始，為實(shí)現(xiàn)其成為世界領(lǐng)先公司的野心，安然進(jìn)入快速縱深擴(kuò)張階段，在全球超過(guò) 40個(gè)國(guó)家和地區(qū)進(jìn)行業(yè)務(wù)和投資擴(kuò)張 ,但是 快速擴(kuò)張需要巨額的資本投資，由于這些投資在短期內(nèi)無(wú)法產(chǎn)生滿(mǎn)意的收益和現(xiàn)金流，而安然又堅(jiān)信這些投資在長(zhǎng)期會(huì)獲得較好的收益，從而給安然的財(cái)務(wù)報(bào)表造成巨大的現(xiàn)實(shí)壓力。安然迫切需要低成本增量資金來(lái)支撐其“高增長(zhǎng)”的態(tài)勢(shì) 。 ? 安然把目光投向了愿意參與安然融資安排的外部投資者。為了維持較高的信用評(píng)級(jí)及“高增長(zhǎng)”的態(tài)勢(shì)，從而降低融資成本，安然的資產(chǎn)負(fù)債表上不能有過(guò)多債務(wù)，還必須保持收入的快速增長(zhǎng)。為了實(shí)現(xiàn)這樣的目的，安然需要一個(gè)特殊的金融工具，以便在持續(xù)獲得外部低成本資金的同時(shí)又能對(duì)其增量債務(wù)進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債表外的會(huì)計(jì)處理。 ? 循著這一思路，在許多種可能的選擇中，安然以其“過(guò)度追求金融創(chuàng)新”的一貫風(fēng)格選擇了一條危險(xiǎn)的道路：在會(huì)計(jì)處理上玩弄花招，利用金融工具進(jìn)行大量資產(chǎn)負(fù)債表外融資，利用或?yàn)E用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的漏洞少報(bào)或隱藏債務(wù)，通過(guò)關(guān)聯(lián)交易和激進(jìn)、大膽的會(huì)計(jì)處理夸大收入及利潤(rùn)。 SPE體系 ? 在特定情況下，美國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許SPE的發(fā)起公司可以不將其合并報(bào)表。因此，這些在發(fā)起公司和 SPE之間進(jìn)行的交易將產(chǎn)生收益或損失，且可確認(rèn)為發(fā)起
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