珠寶行業(yè)財務(wù)管理--外匯、匯率及相關(guān)理論(編輯修改稿)
2025-03-01 16:29 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 /PB ? △ e=（ e1e0） /e0 ? e1=e0（ 1+△ e） =[PA（ 1+πA） ]/[PB （ 1+πB） ] ? e1/e0 =（ 1+△ e） =（ 1+πA） /（ 1+πB） ? △ e=（ 1+πA） /（ 1+πB） 1= （ πA –πB） / （ 1+πB） ? △ e≈πAπB ? 兩國貨幣匯率變化百分比近似等于兩國預(yù)期通貨膨脹率的差額 ? πA和 πB： A國和 B國的預(yù)期通貨膨脹率 ? e1：期末單位 B國貨幣相當(dāng)于 A國貨幣的價格 – 相對購買力平價理論說明了一段時間內(nèi)匯率變化的原因 14 匯率預(yù)測及匯率理論 ? 購買力平價理論的局限性及其作用： – 匯率變動還受許多其他因素的影響 – 一價定律在現(xiàn)實(shí)中很難完全成立 – 均衡水平的基期很難找到 – 在長期以及通貨膨脹率很高的經(jīng)濟(jì)中還是能夠成立的，對確定貨幣的均衡匯率和預(yù)測長期匯率變動趨勢有一定的作用 15 匯率預(yù)測及匯率理論 ? 費(fèi)雪效應(yīng)理論 – 闡述利率與通貨膨脹率之間的關(guān)系 – 實(shí)際利率是買賣雙方都沒有受到通貨膨脹預(yù)期影響時的利率，而市場利率則是名義利率，包括實(shí)際利率和對價格上漲預(yù)期兩個部分 – （ 1+i） =（ 1+r）（ 1+ π） – i=r+ π+r π或 r=[（ 1+i） /（ 1+ π） ]1 – i≈ r+ π或 r≈ iπ – i：名義利率 – r：實(shí)際利率 – π：預(yù)期通貨膨脹率 16 匯率預(yù)測及匯率理論 ? 費(fèi)雪效應(yīng)理論 – 如果資本可以在國際間無障礙、無成本地自由流動，那么各國實(shí)際利率存在的任何差異都將因投資者的套利活動而消失。因此，當(dāng)分別考慮多個國家的投資者時，各國投資者能夠得到的實(shí)際利率應(yīng)該是相同的。 – rA=rB – [（ 1+iA） /（ 1+ πA） ]1= [（ 1+iB） /（ 1+ πB） ]1 – iAiB=πA πB+iBπA iAπB ≈ πA πB – 兩國名義利率的差異主要就是兩國預(yù)期通貨膨脹率的差異 17 匯率預(yù)測及匯率理論 ? 國際費(fèi)雪效應(yīng)理論 – 國際費(fèi)雪效應(yīng)理論結(jié)合了費(fèi)雪效應(yīng)和購買力平價理論，用利率解釋匯率變化。 – 根據(jù)費(fèi)雪效應(yīng)理論： ? （ 1+iA） /（ 1+ iB） = （ 1+πA） /（ 1+ πB） – 根據(jù)購買力平價理論： ? △ e=（ 1+πA） /（ 1+πB） 1 – 因此， ? △ e= （ 1+iA） /（ 1+ iB） 1 =（ iA
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1