【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 金 /保險(xiǎn)公司等的貸款協(xié)議 設(shè)計(jì)建造商 設(shè)計(jì)建造合同 : 成本、進(jìn)度和保函 運(yùn)營(yíng)商 運(yùn)營(yíng)合同 保險(xiǎn)商 保險(xiǎn)合同 : 范圍、有效性、收費(fèi)等 用戶 (政府 /個(gè)人 ) 或取或付 (Take or Pay)、 價(jià)格調(diào)整 合同等 原料供應(yīng)商 供應(yīng)和運(yùn)輸合同 第三方 融資 /財(cái)務(wù) /技術(shù) /法律 /保險(xiǎn) /市場(chǎng) 顧問 +受托帳號(hào) 風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān) vs資金價(jià)值 / Risk Allocation vs VfM 北京 清華大學(xué) 土木水利學(xué)院建設(shè)管理系 / 國(guó)際工程項(xiàng)目管理研究院 王守清 The Public bears risk 政府承擔(dān) the Private bears risk 企業(yè)承擔(dān) 合理分擔(dān) / Reasonable Allocation 最優(yōu)分擔(dān) / Best Allocation 資金價(jià)值 /VfM 政府自建的 資金價(jià)值 VfM if the Public built on her own ? 隨著政府轉(zhuǎn)移給 企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn) 增加，項(xiàng)目的 效率 不斷上升，總成本 不斷下降， 資金價(jià)值 越高 (Value for Money) ? PSC ? 但是當(dāng) 風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移 到一定程度后，項(xiàng)目的 效率 開始下降， 總成本 將開始上升， 資金價(jià)值 下降 風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的目的和原則 Purpose Principles of Risk Allocation 北京 清華大學(xué) 土木水利學(xué)院建設(shè)管理系 / 國(guó)際工程項(xiàng)目管理研究院 王守清 ? 風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的 目的 / Purpose of Risk Allocation – 減少風(fēng)險(xiǎn) 發(fā)生概率 ，降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后造成的 損失 和風(fēng)險(xiǎn)管理 成本 – 有利于項(xiàng)目各方責(zé)權(quán)利的 合理分擔(dān) ，有利于參與者在項(xiàng)目全壽命期內(nèi)注意 理性和謹(jǐn)慎 的行為 – 使各項(xiàng)目參與者能達(dá)到 互惠互利、共贏 的目標(biāo) ? 風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的 常見原則 / Principles of Risk Allocation – 公平原則、歸責(zé)原則、風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)等原則、有效控制原則、風(fēng)險(xiǎn)管理成本最低原則、風(fēng)險(xiǎn)上限原則、直接損失承擔(dān)原則、動(dòng)態(tài)原則、風(fēng)險(xiǎn)偏好原則 北京 清華大學(xué) 土木水利學(xué)院建設(shè)管理系 / 國(guó)際工程項(xiàng)目管理研究院 王守清 示例： PPP風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的常用原則 . Principle for PPP Risk Allocation ? 由對(duì)某風(fēng)險(xiǎn) 最有控制力 的那方承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn) ? A party who has the best control over a risk should usually take the risk ? 風(fēng)險(xiǎn)由管理 /控制該風(fēng)險(xiǎn) 成本最低 的那方承擔(dān) ? A party who has the most costefficiency control over a risk should usually take the risk ? 所承擔(dān)的 風(fēng)險(xiǎn) 與所得 回報(bào) 要 相適應(yīng) /匹配 ? The extent of risktaking to be matched with reasonable pensation/reward/profit ? 所承擔(dān)的 風(fēng)險(xiǎn) 要有 上限 ? The extent of risk each party bears to be capped 北京 清華大學(xué) 土木水利學(xué)院建設(shè)管理系 / 國(guó)際工程項(xiàng)目管理研究院 王守清 示例： PPP風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的常用原則 (續(xù) ) ? 在發(fā)展中國(guó)家 (包括中國(guó) )： – 一般由 項(xiàng)目公司 主要承擔(dān)項(xiàng)目的 融資、建設(shè)、采購(gòu)、經(jīng)營(yíng)和維護(hù)的風(fēng)險(xiǎn)； ? 項(xiàng)目公司可通過 合同和保函等方法 把有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)再 轉(zhuǎn)移 給承包商、供應(yīng)商、運(yùn)營(yíng)商、銀行、保險(xiǎn)公司等 – 當(dāng)?shù)卣?主要承擔(dān) 土地、法律變更和外匯 的風(fēng)險(xiǎn)； – 雙方 共同分擔(dān) 不可抗力 風(fēng)險(xiǎn)。 ? 還要 注意 ： – 不同國(guó)家 /地方的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)不同 (如通脹等 )，不能照搬 – 每個(gè)風(fēng)險(xiǎn)都要合理管理，因?yàn)?一粒老鼠屎也會(huì)壞一鍋粥 – 千萬不要利用對(duì)方的暫時(shí)無知和受賄簽定 不平等條約 風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)流程圖 Risk Allocation Flowchart (詳見 論文 / See Paper) 私 人 部 門 承 擔(dān)風(fēng) 險(xiǎn)自 我 評(píng) 估 1私 人 部 門 對(duì) 分 配給 自 己 的 風(fēng) 險(xiǎn) 是否 最 有 控 制 力 ?公 共 部 門 承 擔(dān)風(fēng) 險(xiǎn)私 人 部 門 承 擔(dān)風(fēng) 險(xiǎn)風(fēng) 險(xiǎn) 分 配 機(jī) 制風(fēng) 險(xiǎn) 分 配 機(jī) 制計(jì) 算 風(fēng) 險(xiǎn) 價(jià) 值 自 我 評(píng) 估 2提 出 風(fēng) 險(xiǎn)補(bǔ) 償 價(jià) 格公 共 部 門是 否 接 受 ?重 新 談 判 否修 改 風(fēng) 險(xiǎn)分 配 機(jī) 制談 判私 人 部 門 的 風(fēng)險(xiǎn) 管 理是私 人 部 門 的 風(fēng)險(xiǎn) 管 理公 共 部 門 的 風(fēng)險(xiǎn) 管 理圖 3 P P P 項(xiàng) 目 風(fēng) 險(xiǎn) 分 配 框 架風(fēng) 險(xiǎn) 跟 蹤風(fēng) 險(xiǎn) 再 分 配 風(fēng) 險(xiǎn) 分 配 結(jié) 束(可行性研究階段)風(fēng)險(xiǎn)初步分配階段(投標(biāo)與談判階段)風(fēng)險(xiǎn)全面分配階段(建設(shè)和運(yùn)營(yíng)階段)風(fēng)險(xiǎn)跟蹤和再分配階段識(shí) 別 風(fēng) 險(xiǎn)風(fēng) 險(xiǎn) 是 否 在雙 方 控 制 能力 范 圍 之 內(nèi) ?是否分 析 風(fēng) 險(xiǎn)是是公 共 部 門 對(duì) 風(fēng) 險(xiǎn)是 否 最 有 控 制 力 ?否是否根 據(jù) 風(fēng) 險(xiǎn) 分 配原 則 一公 共 部 門 主 導(dǎo) 風(fēng) 險(xiǎn) 初 步 分 配 階 段根 據(jù) 風(fēng) 險(xiǎn) 分 配原 則 二根 據(jù) 風(fēng) 險(xiǎn) 分 配原 則 三已 分 配 的 風(fēng) 險(xiǎn) 是 否發(fā) 生 預(yù) 料 外 的 變 化 ?發(fā) 生 的 風(fēng) 險(xiǎn) 對(duì)項(xiàng) 目 是 否 有 害 ?否 否是對(duì) 稱 性 風(fēng) 險(xiǎn) 分 配否是是 否 出 現(xiàn) 未識(shí) 別 的 風(fēng) 險(xiǎn) ？北京 清華大學(xué) 土木水利學(xué)院建設(shè)管理系 / 國(guó)際工程項(xiàng)目管理研究院 王守清 高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào) 風(fēng)險(xiǎn)管理策略的問題 ? 按風(fēng)險(xiǎn) 回報(bào)平衡原則，高風(fēng)險(xiǎn) →項(xiàng)目公司要求高利潤(rùn) →高收費(fèi) (如其他條件相同 )→問題 ： – 高收費(fèi)會(huì)削弱競(jìng)爭(zhēng)能力 – 如果經(jīng)濟(jì)發(fā)展不好或 消費(fèi)者支付不起 ，高收費(fèi)將難維持 ? 確立風(fēng)險(xiǎn) 回報(bào)平衡是非常 困難 的： – 風(fēng)險(xiǎn)大小難以準(zhǔn)確定義 – 風(fēng)險(xiǎn) 回報(bào)平衡因人而異 ? 結(jié)果，公司 /政府會(huì)被責(zé)收費(fèi)太高甚至被控行 /受賄 ? 結(jié)論 ：應(yīng) 避免將 高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào) 策略用于純粹風(fēng)險(xiǎn) (非投機(jī)風(fēng)險(xiǎn) )， 特別是避免用于協(xié)議投標(biāo)過程 北京 清華大學(xué) 土木水利學(xué)院建設(shè)管理系 / 國(guó)際工程項(xiàng)目管理研究院 王守清 PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的一般分擔(dān) / Risk Allocation 風(fēng)險(xiǎn) 政府 政府部門 發(fā)起公司 項(xiàng)目公司 承包/ 供應(yīng)商 放款銀行財(cái)團(tuán) 保險(xiǎn)公司 擔(dān)保公司 政治風(fēng)險(xiǎn) ? 國(guó)有化、取消、扣押、沒收 ? ? 項(xiàng)目唯一性 ( 沒有競(jìng)爭(zhēng)項(xiàng)目 ) ? ? ? 法律變更 ( 一般、通用 ) ? ? 法律變更 ( 特定、專門 ) ? ? 項(xiàng)目審批延誤 ? ? ? 政府的無所作為或負(fù)面作為 ? ? ? 現(xiàn)有設(shè)施狀況及相關(guān)規(guī)定 ? ? ? 稅率提高 ( 一般、通用 ) ? ? 稅率提高 ( 特定、專門 ) ? ? 政治不 可抗力 ? ? 政府中止特許合同 ? ? 政府不支付費(fèi)用 ? ? ( 當(dāng)?shù)睾献麾钒榈目煽啃?) ？ ？ ? ? ? 建造風(fēng)險(xiǎn) ? 土地拆遷與補(bǔ)償 ？ ？ ? 成本超支 ？ ？ ? ? ? ? 融資成本增加 ？ ？ ? ? 工期 / 質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn) ？ ? ? ? ? 承包商違約 ？ ? ? ? ? 項(xiàng)目公司 (BOT 公司 ) 違約 ? ? ? 工程變更引起的工期 / 成本 ? 環(huán)境破壞 ( 存續(xù)的 ) ? ? ? 環(huán)境破壞 ( 現(xiàn)行 的 ) ? ? 施工不可抗力 ? ? ? ( 考古和歷史文物的保護(hù) ) ? ? ( 設(shè)備 / 材料進(jìn)口限制 ) ？ ？ 運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) ? 政府部門違約 ? ? 項(xiàng)目公司違約 ? ? 項(xiàng)目公司中止合同 ? 環(huán)境破壞 ( 存續(xù)的 ) ? ? ? ? 運(yùn)營(yíng)不可抗力 ? ? ? ? 勞資爭(zhēng)端 ? ? ? 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn) ? ? ? ( 運(yùn)營(yíng)商能力欠缺 ) ? ? ? ( 設(shè)備維護(hù)狀況 / 停機(jī)時(shí)間 ) ? 市場(chǎng)和 收益風(fēng)險(xiǎn) ? 收費(fèi) / 收益不足 ？ ? ？ ? 其它收入不足 ？ ? ？ ? 市場(chǎng)需求變化 ？ ? ？ ? ( 燃油 / 煤供應(yīng)和價(jià)格變化 ) ? ？ ？ ？ ? ( 政府對(duì)利潤(rùn)和價(jià)格的限制 ) ？ ？ ？ ? ( 產(chǎn)品如電 / 水輸 送中斷 ) ? ? ( 費(fèi) 用 收取困難 / 盜竊 ) ? ？ 財(cái)經(jīng)風(fēng)險(xiǎn) ? 通貨膨脹 ？ ？ ？ ? ? ? 利率 ？ ？ ？ ? ? ? 外匯兌換率 / 可兌換性 ? ? ？ ？ ？ 法律風(fēng)險(xiǎn) ? 設(shè)施出租權(quán) / 名義權(quán) ? ? ? 設(shè)施所有權(quán) ? ? 擔(dān)保 / 合同結(jié)構(gòu) ? 北京 清華大學(xué) 土木水利學(xué)院建設(shè)管理系 / 國(guó)際工程項(xiàng)目管理研究院 王守清 風(fēng)險(xiǎn)管理措施 全階段 ? 不可抗力和可保險(xiǎn)災(zāi)難 – 政府擔(dān)保 – 保險(xiǎn) ? 政治風(fēng)險(xiǎn) – 政府擔(dān)保 – 保險(xiǎn) – 外商政府出口信貸 – 與政府背景大公司合作 ? 國(guó)有化 /沒收 – 國(guó)際財(cái)團(tuán)融資 – 外商政府出口信貸 – 與政府背景大公司合作 ?外匯 (幾十種措施 , 如 Option/Forw.) –政府擔(dān)保 –靈活收費(fèi) (多貨幣 ) –調(diào)價(jià)合同 –易貨合同 –海外專用帳戶 ?利率、通貨膨脹 –調(diào)價(jià)合同 –第三方評(píng)估 –靈活貸款合同 ?水電供應(yīng) –政府提供 北京 清華大學(xué) 土木水利學(xué)院建設(shè)管理系 / 國(guó)際工程項(xiàng)目管理研究院 王守清 不可抗力風(fēng)險(xiǎn) – 洪水 – 風(fēng)暴 – 地震 – 雷擊 – 輻射 – 音震 – 戰(zhàn)爭(zhēng) /內(nèi)戰(zhàn) /騷亂 ... – 怠工 /破壞 – 罷工 – 火災(zāi) – 爆炸 – 政府非法作為 – 其他 上帝的行為 不可預(yù)見的災(zāi)難和不幸事件 : 北京 清華大學(xué) 土木水利學(xué)院建設(shè)管理系 / 國(guó)際工程項(xiàng)目管理研究院 王守清 提供政治風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)的私營(yíng)機(jī)構(gòu) ? 除了 政府 出口信貸 (中口行 )、信用保險(xiǎn) (中信保 )和 國(guó)際 多邊代理機(jī)構(gòu) (世行 /亞開行等 ), 提供政治風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)的主要 私營(yíng)機(jī)構(gòu) 有 : – AIG (保額可達(dá) $，險(xiǎn)期達(dá) 10年 ) – Chubb ($5千萬， 10年 ) – Lloyd’s London ($1億，戰(zhàn)爭(zhēng)險(xiǎn)期 1年 ) – Sovereign Risk Insurance, Ltd ($， 15年 ) – Zurich American Political Risk ($1億， 15年 ) – Others/其它 : Exporter’s, CITI, UIC, etc (保額較小 /期限較短 /各有側(cè)重的險(xiǎn)種 ) 北京 清華大學(xué) 土木水利學(xué)院建設(shè)管理系 / 國(guó)際工程項(xiàng)目管理研究院 王守清 風(fēng)險(xiǎn)管理措施 建造階段 ? 設(shè)計(jì)不當(dāng) – 技術(shù) /工藝流程擔(dān)保 – 設(shè)計(jì)保險(xiǎn) ? 承包商不當(dāng) – 有 經(jīng)驗(yàn) /可 靠的承包商 – 合格的 建筑材料 – 足夠的水電 供應(yīng) – 通暢的 交通 – 充足可靠的原材料 北京 清華大學(xué) 土木水利學(xué)院建設(shè)管理系 / 國(guó)際工程項(xiàng)目管理研究院 王守清 風(fēng)險(xiǎn)管理措施 建造階段 (續(xù) ) ? 成本超支 – 固定總價(jià)合同 – 備用信用 /貸款 – 備用 資本金 ? 工期延誤 – 有經(jīng)驗(yàn) /可靠的承包商 – 竣工擔(dān)保 /違約罰金 – 成熟的技術(shù) – 專用寄托帳戶 – 保險(xiǎn)