中國票據(jù)業(yè)務發(fā)展xxxx1122(編輯修改稿)
2025-02-04 05:22 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 票據(jù)貼現(xiàn)利率波動加大 ? 近年來，受宏觀調(diào)控政策影響，市場流動性逐步收緊，市場利率走高，金融機構短期貸款利率水平明顯上升。票據(jù)貼現(xiàn)利率隨之上升，漲幅高于短期貸款利率，貸款與票據(jù)貼現(xiàn)利差逐漸縮小，在一定程度上抑制了票據(jù)融資的增長。 ? 2023年 9月以來，票據(jù)貼現(xiàn)利率迅速下降，是否有些金融機構的貼現(xiàn)利率低于再貼現(xiàn)利率？ 票據(jù)融資價、量圖 二、票據(jù)業(yè)務存在的問題 ? （ 一 ） 量的問題 ? 票據(jù)業(yè)務的快速發(fā)展對中央銀行貨幣信貸調(diào)控提出新的挑戰(zhàn) ? 對信貸總量的影響日漸突出 ? 減弱了利率調(diào)控的效果 真實貿(mào)易背景 ? 對票據(jù)貿(mào)易背景的真實性把握存在一定難度 ? 在承兌環(huán)節(jié) ， 銀行憑企業(yè)的購銷合同和風險度 、授信額辦理承兌 ， 銀行承兌承兌后企業(yè)是否履行原購銷合同 ， 承兌銀行根本無法控制 ? 在貼現(xiàn)環(huán)節(jié) ， 貼現(xiàn)銀行將增值稅發(fā)票 、 匹配的合同作為審查的判別標準 ? 融資性票據(jù)的存在 ? 票據(jù)貼現(xiàn)資金流向 30%？ 50%？ 流入“過熱行業(yè)”？ 票據(jù)市場工具單一 ? 銀行承兌匯票所占份額超過 90%，票據(jù)市場的發(fā)展主要依賴銀行信用支撐 ? 商業(yè)匯票的發(fā)展 2023年，上海市中外資金融機構商票累計貼現(xiàn)額已占貼現(xiàn)總額的 %，同比上升了 9個百分點；北京、浙江、廣州三省商票貼現(xiàn)占貼現(xiàn)總額的比重分別為 25%、 33%、 31%，遠遠高于全國平均水平。 基礎設施建設相對滯后 紙質(zhì)票據(jù) 《票據(jù)法》 交易方式 （二）價的問題 ? 貼現(xiàn)利率市場化對貸款利率的下限管理形成沖擊 ? 現(xiàn)行貼現(xiàn)利率政策調(diào)控的時機選擇 ? 再貼現(xiàn)作為貨幣政策手段發(fā)揮作用問題。 近年來，再貼現(xiàn)在基本完成了引導和促進票據(jù)市場發(fā)展的歷史使命后，基于宏觀調(diào)控需要已階段性淡出貨幣政策框架。 對幾個問題的思考 ? 如何認識票據(jù)業(yè)務的波動 ? 理性看待票據(jù)業(yè)務總量的短期波動及其信用收縮和擴張效應 。 ? 票據(jù)業(yè)務的波動受到宏觀經(jīng)濟變量 、 商業(yè)銀行經(jīng)營目標等影響 ， 總體上與宏觀調(diào)控取向和市場資金供求變化保持一致 。 ? 票據(jù)價格的參照基準問題 ? 貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼價格已市場化、不再是主要矛盾（最具市場化的信用工具之一） ? 再貼現(xiàn)率改革 如何認識票據(jù)利率結(jié)構 如何認識再貼現(xiàn)的階段性淡出 ? 是調(diào)控和貨幣政策工具選擇問題 ? 是基礎貨幣總量和支出渠道安排問題 ? 以此引導票據(jù)業(yè)務發(fā)展的目的已實現(xiàn) ? 再貼現(xiàn)仍是備用政策工具且有獨特優(yōu)勢 ? 再貼現(xiàn)操作方式需調(diào)整 ? 未來應注重發(fā)揮再貼現(xiàn)率的導向作用 ? 不能再期望通過再貼現(xiàn)掙利差 如何認識市場工具選擇及真實性問題 ? 銀票仍是主導工具，但不足以支撐市場的深化與發(fā)展（風險過度集中不可持續(xù)） ? 有選擇地發(fā)展商票必要、可行、現(xiàn)實 ? 單個法
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