【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 023年度財(cái)務(wù)報(bào)告注 :七大企業(yè) 指 2023年度中國(guó)鋼鐵行業(yè)年度報(bào)告中公布的鋼產(chǎn)量居于前位的 7家鋼鐵企業(yè)。分別為首鋼、唐鋼、太鋼、包鋼、鞍鋼、寶鋼股份、馬鋼，下同。?與其它企業(yè)相比，昆鋼的流動(dòng)性指標(biāo)處于較低的水平。這主要是由于 2023年末昆鋼對(duì)外的短期借款和其它應(yīng)付款（主要為應(yīng)交的各項(xiàng)社會(huì)保險(xiǎn)、職工教育經(jīng)費(fèi)、各廠礦上交集團(tuán)的資金等）余額較大所造成的，分別占到了流動(dòng)負(fù)債總額的 25%和 24％。33IBM Business Consulting Services 業(yè)務(wù)咨詢服務(wù)事業(yè)部財(cái)務(wù)分析 – 償債能力分析 (續(xù) )Source: What’s the source?長(zhǎng)期負(fù)債權(quán)益比率信息來(lái)源 :各企業(yè) 2023年度財(cái)務(wù)報(bào)告?昆鋼的該項(xiàng)指標(biāo)與其它企業(yè)大體處于同一水平。 29％的比率表明昆鋼具有較強(qiáng)的長(zhǎng)期償債能力，且長(zhǎng)期負(fù)債與股東權(quán)益的比例結(jié)構(gòu)較為合理。34IBM Business Consulting Services 業(yè)務(wù)咨詢服務(wù)事業(yè)部財(cái)務(wù)分析 – 營(yíng)運(yùn)能力分析Source: What’s the source?應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率信息來(lái)源 :各企業(yè) 2023年度財(cái)務(wù)報(bào)告?與其它企業(yè)相比，昆鋼的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率水平較低。這主要是由兩方面的原因所形成： 收賬款壞賬； （電子、耐材、機(jī)制、建筑、房地產(chǎn)等）在2023年對(duì)外提供各種產(chǎn)品（服務(wù)）而形成的應(yīng)收款。?與其它企業(yè)相比，昆鋼的存貨周轉(zhuǎn)率水平較低。這是由于在 2023年整個(gè)鋼材市場(chǎng)的需求十分旺盛，直接導(dǎo)致原材料的供應(yīng)緊張。昆鋼為了保證鋼產(chǎn)量不受影響，以及防止礦石等原料價(jià)格的持續(xù)上漲影響生產(chǎn)成本，在2023年搶購(gòu)了大量的原料，從而在年底形成了較大的存貨余額，使存貨周轉(zhuǎn)能力受到影響。35IBM Business Consulting Services 業(yè)務(wù)咨詢服務(wù)事業(yè)部財(cái)務(wù)分析 – 盈利能力分析Source: What’s the source?主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率信息來(lái)源 :各企業(yè) 2023年度財(cái)務(wù)報(bào)告人均主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)?與其它企業(yè)相比，昆鋼的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率處于較高的水平，這主要是由于昆鋼的產(chǎn)品生產(chǎn)流程實(shí)現(xiàn)了一體化，各階段的在產(chǎn)品、半成品全部為自己生產(chǎn)，致使產(chǎn)品制造成本較低。?但是從人均主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的角度去衡量，則昆鋼與其它企業(yè)相比處于較低的水平。說明昆鋼在人均創(chuàng)造價(jià)值方面還有很大的提高空間。 (注：為了統(tǒng)一分析口徑，我們選用的是現(xiàn)昆鋼股份公司的職工總?cè)藬?shù)作為分母，約為 15000人）36IBM Business Consulting Services 業(yè)務(wù)咨詢服務(wù)事業(yè)部財(cái)務(wù)分析 – 盈利能力分析 (續(xù) )Source: What’s the source?凈資產(chǎn)回報(bào)率信息來(lái)源 :各企業(yè) 2023年度財(cái)務(wù)報(bào)告資產(chǎn)回報(bào)率雖然昆鋼的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率較高（如前圖所示），但是其凈資產(chǎn)和資產(chǎn)的回報(bào)率與其它企業(yè)相比處于較低的水平，這是由于昆鋼的各項(xiàng)期間費(fèi)用（營(yíng)業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用）過高所致。 2023年度昆鋼的期間費(fèi)用占主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的 ％，而與此同期寶鋼為 %,南鋼為%,武鋼為 %。建議昆鋼應(yīng)實(shí)施包括全面預(yù)算管理等方法在內(nèi)的一系列管理措施加大控制和降低期間費(fèi)用的力度。37IBM Business Consulting Services 業(yè)務(wù)咨詢服務(wù)事業(yè)部財(cái)務(wù)分析 – 企業(yè)發(fā)展能力分析Source: What’s the source?銷售增長(zhǎng)率 資本積累率信息來(lái)源 :各企業(yè) 2023年度財(cái)務(wù)報(bào)告?昆鋼 %的資本積累率在同行業(yè)中處于較高水平。這主要是由于 2023年昆鋼將省政府劃撥的廠區(qū)土地全部作價(jià) 15億作為控股公司的投資計(jì)入昆鋼的實(shí)收資本，導(dǎo)致昆鋼的資本比上一年有了較大的增長(zhǎng)。如果不考慮這一因素，則昆鋼的資本積累率只有 %。 %的資本積累率在同行業(yè)中處于較低水平，表明昆鋼的自有資金創(chuàng)造價(jià)值的能力較弱。這同樣是由于昆鋼的期間費(fèi)用過高所致（在上頁(yè)已有敘述）。?由于 2023年云南省的鋼材需求增長(zhǎng)速度在全國(guó)處于比較靠前的位置，從而也帶動(dòng)了昆鋼的銷售增長(zhǎng)率在同行業(yè)中居于較高的水平。38IBM Business Consulting Services 業(yè)務(wù)咨詢服務(wù)事業(yè)部財(cái)務(wù)分析 – 生產(chǎn)流程單位成本分析 (2023年 18月 )Source: What’s the source?昆鋼行業(yè)平均水平昆鋼積極探索低（ Si）冶煉方法，努力提高煤比，降低焦比，推行新的爐渣前鐵排放和調(diào)運(yùn)管理方法；同時(shí)昆鋼的生產(chǎn)流程已實(shí)現(xiàn)了一體化。通過以上措施，昆鋼除在燒結(jié)礦環(huán)節(jié)的單位成本略高于行業(yè)平均水平外，在其它各個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的單位成本均低于行業(yè)平均水平。39IBM Business Consulting Services 業(yè)務(wù)咨詢服務(wù)事業(yè)部財(cái)務(wù)分析總結(jié)結(jié)論 建議償債能力 分析營(yíng)運(yùn)能力 分析盈利能力 分析發(fā)展能力 分析生產(chǎn)流程成本分析?短期償債能力較弱?長(zhǎng)期償債能力較強(qiáng)?存貨及應(yīng)收賬款等資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)能力較弱?主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率較高?人均主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率較低?凈資產(chǎn)、總資產(chǎn)的回報(bào)率偏低?銷售增長(zhǎng)率較高?扣除特殊因素后的資本積累率較低?各生產(chǎn)環(huán)節(jié)的單位生產(chǎn)成本普遍低于行業(yè)平均水平?通過進(jìn)一步的提高銷量降低成本費(fèi)用來(lái)增加貨幣資金等流動(dòng)性較強(qiáng)的資產(chǎn)比例，并適當(dāng)降低銀行借款和各項(xiàng)欠費(fèi)的數(shù)量?及時(shí)清收各項(xiàng)銷售收入的余款；同時(shí)將原料的庫(kù)存量降低到合理的水平?通過實(shí)施科學(xué)管理以及不斷提高產(chǎn)品生產(chǎn)的科技含量，進(jìn)一步降低成本、提高人均創(chuàng)收能力；?通過實(shí)行全面預(yù)算管理在內(nèi)的一系列管理措施，逐步削減期間費(fèi)用的發(fā)生?通過不斷提高產(chǎn)品質(zhì)量以及進(jìn)一步拓寬銷售渠道，保持并增加銷售增長(zhǎng)率?通過實(shí)行全面預(yù)算管理在內(nèi)的一系列管理措施，逐步削減期間費(fèi)用的發(fā)生?通過降低原料采購(gòu)價(jià)格、提高產(chǎn)品生產(chǎn)的科技含量等一系列措施，進(jìn)一步降低各生產(chǎn)環(huán)節(jié)的單位成本，逐步達(dá)到國(guó)內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)的單位成本水平40IBM Business Consulting Services 業(yè)務(wù)咨詢服務(wù)事業(yè)部財(cái)務(wù)分析 非鋼產(chǎn)業(yè)收入分布比率其中進(jìn)出口公司的收入在所有非鋼產(chǎn)業(yè)中占據(jù)最高的比例 (2023年和 2023年均高于 30％）41IBM Business Consulting Services 業(yè)務(wù)咨詢服務(wù)事業(yè)部財(cái)務(wù)分析 非鋼產(chǎn)業(yè)的分析主要非鋼產(chǎn)業(yè) 2023年?duì)I業(yè)狀況 利潤(rùn)率對(duì)總收入的貢獻(xiàn) . 0 2% 4% 6% 8%10%12%14%16%18%20% 22% 24% 26% 28%30% 32% 34% 36% 38% 40% 42% 44%25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 3% 1% 1% 3% 5% 7%華云進(jìn)出口公司 機(jī)制建筑電子商貿(mào)房地產(chǎn)耐材信息來(lái)源 :昆鋼集團(tuán)非鋼收入統(tǒng)計(jì)報(bào)表焦化42IBM Business Consulting Services 業(yè)務(wù)咨詢服務(wù)事業(yè)部昆鋼內(nèi)部分析167。管 理能力分析167。優(yōu) 勢(shì)、劣勢(shì)167。核心 競(jìng)爭(zhēng)力167。管 理模式與定位分析167。技 術(shù)能力分析167。運(yùn) 營(yíng)能力分析167。人 員與企業(yè)文化分析167。產(chǎn) 品與資源能力分析167。業(yè) 績(jī)表現(xiàn)與經(jīng)濟(jì)能力分析43IBM Business Consulting Services 業(yè)務(wù)咨詢服務(wù)事業(yè)部2023年其它： 1%鋼材產(chǎn)量（萬(wàn)噸）鋼薄板 20%中板 0普線 8%高線 31%螺紋鋼 41%資料來(lái)源：昆鋼生產(chǎn)管理處統(tǒng)計(jì)科， IBM分析昆鋼歷年鋼材產(chǎn)品的產(chǎn)量及構(gòu)成情況昆鋼目前的產(chǎn)品構(gòu)成情況：產(chǎn)量167。 2023年， 2023年昆鋼的鋼材產(chǎn)品產(chǎn)量增幅分別達(dá)到 %和 %，低于同期全國(guó)平均水平的 %， %。167。 從公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，附加值較高的板帶產(chǎn)品比例總體逐年上升， 2023年占公司產(chǎn)品數(shù)量的 20％，但仍低于全國(guó) 2023年的 %的平均水平；螺紋鋼、高線和普線等建材產(chǎn)品所占比例高達(dá) 80％。44IBM Business Consulting Services 業(yè)務(wù)咨詢服務(wù)事業(yè)部昆鋼目前的各種產(chǎn)品的利潤(rùn)貢獻(xiàn)情況描 述? 目前昆鋼的鋼材產(chǎn)品的銷售額 /利潤(rùn)分別占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入利潤(rùn)的 %和 %,其它為鋼坯和焦碳 /焦化產(chǎn)品收入。? 鋼材產(chǎn)品中 ,螺紋鋼、普鎮(zhèn)高線、普碳熱板、普鎮(zhèn)線材和普碳冷板 5種產(chǎn)品占主營(yíng)業(yè)務(wù)銷售量的 %，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的%,主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的 %。? 螺紋鋼、高線、普線三種產(chǎn)品對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、利潤(rùn)的貢獻(xiàn)之和為 ％和 ％；普碳熱板、冷板由于尚處于調(diào)整期，所以對(duì)收入、利潤(rùn)的貢獻(xiàn)尚不顯著。? 總體來(lái)說，昆鋼產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中建材類產(chǎn)品是公司的利潤(rùn)貢獻(xiàn)主要點(diǎn)，板材類產(chǎn)品對(duì)產(chǎn)值、利潤(rùn)的貢獻(xiàn)較低2023年昆鋼分品種的鋼材產(chǎn)品對(duì)產(chǎn)量 /收入 /利潤(rùn)的貢獻(xiàn)情況45IBM Business Consulting Services 業(yè)務(wù)咨詢服務(wù)事業(yè)部目前產(chǎn)品的銷售區(qū)域變化情況昆鋼歷年鋼材產(chǎn)品的銷售情況 2023年昆鋼省外銷售鋼材品種167。 昆鋼的鋼材產(chǎn)品所增加的產(chǎn)量主要在云南省內(nèi)消化，省外銷售數(shù)量變化不大，主要銷往四川、重慶、貴州等西南地區(qū)，隨著昆鋼產(chǎn)能的擴(kuò)張，省外銷售壓力將逐步加大；167。 2023年省外銷售的 ，高線河螺紋鋼產(chǎn)品約占 54％，各類板材產(chǎn)品出省銷售數(shù)量 ，占省外鋼材銷售量的 45％，隨著公司板材產(chǎn)品產(chǎn)量的逐步增加，預(yù)計(jì)板材產(chǎn)品省外銷售數(shù)量仍將逐步提高。46IBM Business Consulting Services 業(yè)務(wù)咨詢服務(wù)事業(yè)部產(chǎn)品和資源分析：未來(lái)的產(chǎn)品產(chǎn)量昆鋼未來(lái)的產(chǎn)量及預(yù)測(cè)（ 2023－ 2023年） )描 述? 根據(jù)昆明目前的發(fā)展計(jì)劃，預(yù)計(jì)昆鋼到 2023年生鐵產(chǎn)量將達(dá)到 550萬(wàn)噸，鋼產(chǎn)量達(dá)到 560萬(wàn)噸，鋼材產(chǎn)量到達(dá) 400萬(wàn)噸的規(guī)模； “ 十一五 ” 末期，昆鋼生產(chǎn)生鐵 730萬(wàn)噸，鋼 800萬(wàn)噸，成品鋼材 480萬(wàn)噸，? 綜合考慮昆鋼的鋼材產(chǎn)量、德鋼 200萬(wàn)噸鋼材產(chǎn)量以及紅鋼 100萬(wàn)噸的鋼材出口因素，則省內(nèi)鋼材供大于求的局面可能更加嚴(yán)峻。資料來(lái)源：昆鋼規(guī)劃發(fā)展部， IBM分析47IBM Business Consulting Services 業(yè)務(wù)咨詢服務(wù)事業(yè)部產(chǎn)品和資源分析：昆鋼的鐵礦石資源分析（結(jié)合產(chǎn)能擴(kuò)張目標(biāo)）昆鋼未來(lái)的鐵礦石供需平衡情況單位：萬(wàn)噸描 述? 根據(jù)以上的昆鋼產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃，昆鋼的鐵礦石資源緊缺情況將進(jìn)一步加劇。按目前的供給能力看，預(yù)計(jì) 2023年開始將有約 380萬(wàn)噸的缺口，到2023年將進(jìn)一步擴(kuò)大到 480萬(wàn)噸。? 進(jìn)口方面， 受到南昆線的運(yùn)力限制，擴(kuò)展空間有限，量不會(huì)增長(zhǎng)很多；? 有效整合利用云南省內(nèi)的礦石資源，并加強(qiáng)周邊國(guó)家礦石資源的利用是昆鋼未來(lái)發(fā)展的重點(diǎn)48IBM Business Consulting Services 業(yè)務(wù)咨詢服務(wù)事業(yè)部產(chǎn)品和資源分析：昆鋼的焦碳、煤炭資源分析167。 焦碳方面，新收購(gòu)的昆明焦化廠的產(chǎn)能加上焦化廠本身的改造后的產(chǎn)能，預(yù)計(jì) 2023年后總供能力將達(dá)到 232萬(wàn)噸 /年，焦碳供給可能于 2023年出現(xiàn)少量短缺。167。 煤炭需求總量將會(huì)有大量的增加，到 2023年將達(dá)到約 500萬(wàn)噸，是目前煤炭消耗的 2倍，煤炭資源緊缺的情況將進(jìn)一步凸現(xiàn)。昆鋼未來(lái)的焦碳及煤炭需求預(yù)測(cè)（ 2023－ 2023年） ) 主要假設(shè)：?jiǎn)挝唬喝f(wàn)噸49IBM Business Consulting Services 業(yè)務(wù)咨詢服務(wù)事業(yè)部業(yè)務(wù)單元業(yè)務(wù)單元 基本情況基本情況 產(chǎn)品產(chǎn)品 /原料原料 評(píng)述評(píng)述鍍鋅彩涂鍍鋅彩涂板廠板廠龍港焊管龍港焊管有限公司有限公司 冷彎型鋼冷彎型鋼公司公司力信鋼結(jié)力信鋼結(jié)構(gòu)公司構(gòu)公司167。產(chǎn)品： 未來(lái)年產(chǎn) 15萬(wàn)噸鍍鋅、 10萬(wàn)噸彩涂板； 167。原料 ：昆鋼股份冷軋卷板167。昆鋼控股公司下屬的唯一生產(chǎn)分廠167。在建項(xiàng)目，預(yù)計(jì) 2023年下半年投入生產(chǎn)?鍍鋅彩涂產(chǎn)品將面臨來(lái)自省外的大量競(jìng)爭(zhēng)，未來(lái)的發(fā)展形式較嚴(yán)峻。?產(chǎn)品 ：籌建 60萬(wàn)噸的焊管線，目前生產(chǎn)能力 15萬(wàn)噸?原料： 主要是未來(lái)玉溪鋼鐵的帶鋼?在建項(xiàng)目，由昆鋼控股、涼軋、京華集團(tuán)合資建立?與冷彎型鋼公司間形成原材料、市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。?產(chǎn)品： 冷彎型鋼、焊管，實(shí)際產(chǎn)量將達(dá) 10萬(wàn)噸；?原料 ：昆鋼股份的熱軋卷板及玉溪鋼鐵的帶鋼?2023年成立的合資企業(yè)，昆鋼控股占 50％股權(quán)? 項(xiàng)目在建，目前由于設(shè)備原因受阻?焊管類產(chǎn)品上將和龍港焊管形成內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)?業(yè)務(wù)： 從事鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、制作、安裝工作；?原料： 昆鋼股份的熱軋卷板等鋼材產(chǎn)品?合資公司，昆鋼控股占股權(quán) ％。?依托昆鋼的品牌和資源，股東方的制造能力，發(fā)展?jié)摿^大。昆鋼在鋼材深加工產(chǎn)品上缺乏統(tǒng)一的規(guī)劃，將造成不同業(yè)務(wù)單元間原料、市場(chǎng)的內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)。50IBM Business Consulting Services 業(yè)務(wù)咨詢服務(wù)事業(yè)部昆鋼內(nèi)部分析167。管 理能力分析167。優(yōu) 勢(shì)、劣勢(shì)167。核心 競(jìng)爭(zhēng)力167。管 理模式與定位分析167。技 術(shù)能力分析167。運(yùn) 營(yíng)能力分析167。人 員與企業(yè)文化分析167。產(chǎn) 品與資源能力分析167