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正文內(nèi)容

ch3經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)金融體系和經(jīng)濟(jì)周期(編輯修改稿)

2025-01-16 11:43 本頁面
 

【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 獲得資金 , 盈余單位持有這些憑證是為了獲得未來利息 、 股息或資本增值等收益 。 ? 間接融資 指盈余單位把資金存放到銀行等金融中介機(jī)構(gòu)獲得利息等收益 , 這些機(jī)構(gòu)再以貸款或證券投資形式將資金轉(zhuǎn)移給短缺單位 。 SMCUMT 董靖 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、金融體系和經(jīng)濟(jì)周期 金融系統(tǒng)中資金和收益的流程 資金盈余方 資金短缺方 金融市場(chǎng) 金融中介 間接融資 存款利息 資金 貸款利息 資金 利息與股息等 資金 利息與股息等 利息與股息等 資金 資金 直接融資 資金盈余方 通過間接和直接融資方式向 資金短缺方 提供資金,并相應(yīng)獲得利息,股息等收益。 SMCUMT 董靖 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、金融體系和經(jīng)濟(jì)周期 金融體系分類: ? 金融市場(chǎng) —— 直接融資 ? 債券市場(chǎng) ? 股票市場(chǎng) ? 金融中介機(jī)構(gòu) —— 間接融資 ? 銀行 ? 互助基金 ? 其他 SMCUMT 董靖 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、金融體系和經(jīng)濟(jì)周期 金融市場(chǎng) —— 債券市場(chǎng) ? 債券市場(chǎng) ? 債券 : 規(guī)定借款人對(duì)債券持有人負(fù)有債務(wù)責(zé)任的證明 ? 債券特點(diǎn) ? 期限: 債券到期前的時(shí)間長(zhǎng)度 。 ? 信用風(fēng)險(xiǎn) : 借款人不能支付某些利息和本金的可能性。 ? 稅收待遇 :稅法對(duì)待債券所賺到的利息的方式。 SMCUMT 董靖 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、金融體系和經(jīng)濟(jì)周期 長(zhǎng)期債券 ? 一年期以上的長(zhǎng)期債券是資本市場(chǎng)的重要交易工具 。 ? 依據(jù)債券發(fā)行者身份區(qū)別 , 長(zhǎng)期債券分為政府債券 、金融債券和公司債券等類型 。 ? 政府債券是由政府發(fā)行的債券 , 其中中央政府 ( 財(cái)政部 )發(fā)行債券為國債 , 地方政府發(fā)行市政債券 。 ? 金融債券是由金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券 。 ? 公司債券指一般公司特別是股份制公司發(fā)行的債券 , 大多為 10- 30年 。 ? 依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性程度不同 , 政府債券利率較低因而發(fā)行成本較低 , 企業(yè)債券利率較高因而發(fā)行成本較高 。 SMCUMT 董靖 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、金融體系和經(jīng)濟(jì)周期 債信評(píng)級(jí) ? 一般投資者不了解債券發(fā)行機(jī)構(gòu)資信情況,需要專門機(jī)構(gòu)來評(píng)定。 ? 國外形成了一些具有國際性影響的 私人債信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu) 。象穆迪投資者服務(wù)公司( Moody‘s Investors Service),標(biāo)準(zhǔn)普爾公司( Standard Pool’s Corporation),價(jià)值線投資調(diào)查公司( Value Line Investment Survey)等。 ? 主要職責(zé)是對(duì)債券發(fā)行者信譽(yù)進(jìn)行分析評(píng)估,并報(bào)告其評(píng)估結(jié)果。債信評(píng)估方式并無統(tǒng)一劃分。 ? 以標(biāo)準(zhǔn) — 普爾為例,債券分為 AAA、 AA、 A、 BBB、 BB、 B、 CCC、CC、 C、 D十個(gè)等級(jí),它們表示對(duì)象債券安全性逐步減低或風(fēng)險(xiǎn)性依次上升。前四個(gè)等級(jí)被認(rèn)為是投資等級(jí),違約風(fēng)險(xiǎn)較少;后面六個(gè)等級(jí)債券具有較高風(fēng)險(xiǎn)和較強(qiáng)投機(jī)性,稱作垃圾債券。 SMCUMT 董靖 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、金融體系和經(jīng)濟(jì)周期 債信評(píng)級(jí) ? 債券發(fā)行者信譽(yù)較高 , 購買債券風(fēng)險(xiǎn)則較低 , 債券利率即發(fā)行成本也相應(yīng)較低;反之亦然 。 因而 , 權(quán)威性評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)特定債券發(fā)行主體的債信評(píng)估最新結(jié)果 , 通常會(huì)在業(yè)內(nèi)引起廣泛關(guān)注 。 SMCUMT 董靖 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、金融體系和經(jīng)濟(jì)周期 國家債券 ? 一個(gè)國家追求既無內(nèi)債也無外債目標(biāo)并不可取 。 政府發(fā)債借入資金 , 對(duì)某些限制國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸部門進(jìn)行投資 , 可能會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和人民生活水平提高 , 并擴(kuò)大政府未來收入和償債能力 。 當(dāng)然 , 借債有適度問題 。 ? 新中國 50年代曾發(fā)行了國內(nèi)公債 , 還向前蘇聯(lián)借了外債 , 到1968年全部還清 , 《 人民日?qǐng)?bào) 》 發(fā)表社論: “ 毛主席獨(dú)立自主 , 自力更生偉大方針的勝利 ——?dú)g呼我國成為一個(gè)既無內(nèi)債又無外債的社會(huì)主義國家 ” 。 1972年末我國向西方
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