【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 能力持
續(xù)下降，國(guó)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化將導(dǎo)致訂單減少，而國(guó)內(nèi)消費(fèi)拓展能力不足，制造業(yè)企業(yè)盈利能力將普遍下降
，從已知信息看鋼貿(mào)市場(chǎng)必然供大于求，未來(lái)產(chǎn)能過(guò)剩情況將越來(lái)越明顯，在不出臺(tái)國(guó)家大型刺激政策情
況下不可能出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，而出現(xiàn)大規(guī)模刺激政策將使供求關(guān)系進(jìn)一步失衡，鋼貿(mào)行業(yè)及鋼鐵冶煉行業(yè)洗牌勢(shì)
在必行，在銀行為避免出現(xiàn)集中行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)前提下極可能引入擔(dān)保公司對(duì)此類貸款進(jìn)行補(bǔ)充，為此我們認(rèn)為
介入此類擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)較大。第二部分 鋼貿(mào)行業(yè)貿(mào)易模式目前鋼貿(mào)行業(yè)主要有直供業(yè)務(wù)、代理業(yè)務(wù)、現(xiàn)貨業(yè)務(wù)、期貨業(yè)務(wù)等模式。直供業(yè)務(wù)是由貿(mào)易商承擔(dān)采購(gòu)、
銷售責(zé)任，貨物由廠家倉(cāng)庫(kù)直接發(fā)至客戶指定倉(cāng)庫(kù)的業(yè)務(wù)。代理業(yè)務(wù)是代理廠方或客戶簽訂采購(gòu)或銷售合
同，承擔(dān)墊資、控貨、物流等相應(yīng)的責(zé)任并收取一定代理費(fèi)用的業(yè)務(wù)?，F(xiàn)貨業(yè)務(wù)是由貿(mào)易商承擔(dān)采購(gòu)責(zé)任
形成庫(kù)存，貿(mào)易商自行銷售貨物并由本公司指定倉(cāng)庫(kù)發(fā)貨至客戶指定倉(cāng)庫(kù)的業(yè)務(wù)。期貨業(yè)務(wù)是指貿(mào)易商通
過(guò)上海期貨交易所，以繳納一定比例的保證金獲得合約，通過(guò)買賣合約或合約交割進(jìn)行交易。目前，全國(guó)約有20萬(wàn)家民營(yíng)鋼鐵貿(mào)易企業(yè)，且主要集中在建筑鋼材領(lǐng)域。據(jù)統(tǒng)計(jì)，建筑領(lǐng)域?qū)︿摬牡男枨?br />約占鋼材總需求量的50%。建筑鋼材進(jìn)入壁壘低，需求量巨大，鋼材資源容易獲取，使得建筑鋼材貿(mào)易商
數(shù)量眾多。（一）現(xiàn)貨業(yè)務(wù)模式下的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)庫(kù)存跌價(jià)。民營(yíng)鋼貿(mào)企業(yè)主要通過(guò)逢低吸納、上漲套利來(lái)獲取利潤(rùn)，為了盡可能提高資金使用效率，
現(xiàn)貨貿(mào)易商庫(kù)存鋼材往往占到總資產(chǎn)的70%以上，市場(chǎng)預(yù)期向好時(shí)甚至達(dá)到90%以上，甚至不惜超額舉債囤
積鋼材。在金融危機(jī)形勢(shì)下，礦石供應(yīng)商、鋼鐵生產(chǎn)商、鋼材需求商較量不斷，市場(chǎng)不確定因素增加，鋼
材價(jià)格波動(dòng)頻繁，庫(kù)存跌價(jià)損失往往成為民營(yíng)鋼鐵貿(mào)易企業(yè)的主要風(fēng)險(xiǎn)。2008年以來(lái)我國(guó)鋼材價(jià)格總體呈
下降趨勢(shì)，且變動(dòng)十分頻繁，2008年的絕對(duì)峰值與絕對(duì)低值相差2600元左右。由于鋼材貿(mào)易利潤(rùn)率和集中
度低，2008年如果企業(yè)囤積居奇，往往血本無(wú)歸，經(jīng)營(yíng)難以為續(xù)。應(yīng)收賬款增加。在經(jīng)濟(jì)下行或放緩期間，流通環(huán)節(jié)將產(chǎn)生大量的欠款，企業(yè)應(yīng)收賬款增加。鋼材貿(mào)易
資金占用大，資金回收期較長(zhǎng)，而鋼材現(xiàn)貨貿(mào)易又普遍實(shí)行了銷售量掛鉤獎(jiǎng)勵(lì)的措施，民營(yíng)鋼材貿(mào)易企業(yè)
為了擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)，往往對(duì)下一級(jí)銷售商或通過(guò)舉債或賒欠進(jìn)行新一輪流通。銷售量減少。鋼筋、線材等民用鋼材市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻低，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，而民用鋼材與全社會(huì)固定
資產(chǎn)投資聯(lián)系十分密切。民營(yíng)經(jīng)濟(jì)實(shí)體固定資產(chǎn)投資明顯不足，國(guó)家08年出臺(tái)的4萬(wàn)億元刺激投資又主要
集中在道路、橋梁、市政等基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目，市場(chǎng)需求的客戶結(jié)構(gòu)具有特殊性，只有較大型的民營(yíng)鋼材貿(mào)易
企業(yè)才有資金和實(shí)力滿足其大宗需求。因此，相當(dāng)一部分民營(yíng)鋼材貿(mào)易企業(yè)2008年以來(lái)出現(xiàn)了銷售持平或
下跌，由于完不成銷售指標(biāo)和無(wú)法取得鋼鐵廠或上一級(jí)代理商給予的銷售量獎(jiǎng)金，許多民營(yíng)鋼材貿(mào)易企業(yè)
將面臨市場(chǎng)淘汰境地。（二）其他貿(mào)易模式下的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)直供業(yè)務(wù)。直供業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)與現(xiàn)貨貿(mào)易類似，但直供業(yè)務(wù)的在途庫(kù)存與現(xiàn)貨庫(kù)存相比，能最大限度地
避免民營(yíng)鋼材貿(mào)易企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)及庫(kù)存跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，幫助銷售商鎖定利潤(rùn)。直供業(yè)務(wù)受貨源、物流、銷售半
徑影響，雖然利潤(rùn)空間較小，但在金融危機(jī)情況下往往樂(lè)于被采用。代理業(yè)務(wù)。鋼材代理商可分為一級(jí)、二級(jí)等多級(jí)代理商，其利潤(rùn)主要來(lái)源于銷售傭金（代理費(fèi)用）和
銷售量獎(jiǎng)勵(lì)，風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于銷售量下降因素。但在金融危機(jī)背景下，鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)最大限度地壓低代理
商利潤(rùn)，在利益趨動(dòng)下，代理商不滿足于單純的代理業(yè)務(wù)，往往會(huì)同時(shí)囤積存貨并進(jìn)行現(xiàn)貨貿(mào)易。期貨業(yè)務(wù)。2009年3月27日，中國(guó)鋼材期貨在上海期貨交易所正式上市，9月11日完成了第一筆交割“
期轉(zhuǎn)現(xiàn)”。鋼材期貨是鋼材貿(mào)易從實(shí)物屬性向金融屬性的衍生產(chǎn)品，貿(mào)易商只需交存7%～12%的保證金，
就能夠獲得約10倍的期貨合約，實(shí)現(xiàn)以小博大，加重了鋼貿(mào)行業(yè)投機(jī)性，也推動(dòng)了鋼貿(mào)行業(yè)泡沫大規(guī)模發(fā)
生。同時(shí)，期貨貿(mào)易還能夠“空買空賣”，進(jìn)行金融衍生產(chǎn)品的炒作，這種乘數(shù)效應(yīng)將極大地增加了貿(mào)易
商的機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)。（三）民營(yíng)鋼貿(mào)企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債普遍偏高。民營(yíng)鋼貿(mào)企業(yè)往往缺乏行之有效和理性穩(wěn)健的財(cái)務(wù)控制制度，擴(kuò)張意識(shí)強(qiáng)烈，經(jīng)營(yíng)盲
目擴(kuò)大，普遍存在超能力舉債的現(xiàn)象。有些企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表不實(shí)，虛報(bào)資產(chǎn)和收入，瞞報(bào)負(fù)債，不計(jì)提壞賬
損失和存款跌價(jià)準(zhǔn)備，存貨結(jié)轉(zhuǎn)辦法不合法等，使財(cái)務(wù)資料不能真實(shí)地反映企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況，很難從
財(cái)務(wù)指標(biāo)上甄別好壞，進(jìn)而控制貸款擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)。擔(dān)保能力不強(qiáng)。民營(yíng)鋼貿(mào)企業(yè)融資以法人保證擔(dān)保、擔(dān)保公司（會(huì)員制）擔(dān)保、非標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押、存
貨質(zhì)押等擔(dān)保方式為主，保證擔(dān)保的能力較弱，倉(cāng)單質(zhì)押、存貨質(zhì)押在當(dāng)前鋼材價(jià)格急劇波動(dòng)的情況下保
后監(jiān)管難度大，同時(shí)可能存在較嚴(yán)重的重復(fù)質(zhì)押情況。經(jīng)營(yíng)管理水平較差。除了一些大中型的一級(jí)代理商，大部分民