【文章內(nèi)容簡介】 面。 目前國內(nèi) SAP 的生產(chǎn)主要采用間歇化生產(chǎn)裝臵，單線年產(chǎn)能基本小于 5,000 噸，即使產(chǎn)能擴(kuò)大也無法降低生產(chǎn)成本；國外一般采用連續(xù)化生產(chǎn)裝臵進(jìn)行大規(guī)模生產(chǎn)，不僅生產(chǎn)成本低而且產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定，單線年產(chǎn)能在 2 萬噸以上。公司自 2022 年開始進(jìn)行 SAP 材料的研究和開發(fā)工作，致力于開發(fā)和生產(chǎn)綜合性能好的 SAP 產(chǎn)品，定位于中高端 SAP 產(chǎn)品市場；通過對國內(nèi)外現(xiàn)有生產(chǎn)工藝進(jìn)行分析與研究，開發(fā)出了具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的連續(xù)化、規(guī)?；a(chǎn)工藝， 在國內(nèi)市場尚屬首創(chuàng)，中試產(chǎn)品質(zhì)量居國內(nèi)領(lǐng)先水平。生產(chǎn)裝臵在中試放大的基礎(chǔ)上進(jìn)行自主設(shè)計(jì)，選擇國外先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備，進(jìn)行單線年產(chǎn) 3 萬噸 SAP 連續(xù)化大生產(chǎn)裝臵的建設(shè)，是國內(nèi) SAP 生產(chǎn)工藝和技術(shù)裝備的一項(xiàng)整合創(chuàng)新，裝臵硬件和技術(shù)軟件居國際先進(jìn)丙烯酸行業(yè)分析報(bào)告水平。 目前我國本土廠商基本面向中低端市場，無法進(jìn)入國內(nèi)外大型的衛(wèi)生材料生產(chǎn)廠家，且沒有丙烯酸資源優(yōu)勢；主要原因在于產(chǎn)品質(zhì)量及穩(wěn)定性、生產(chǎn)工藝及裝備水平、技術(shù)更新速度、售后服務(wù)系統(tǒng)等方面與國外廠商存在較大差距。SAP 對原料的依賴性強(qiáng)，生產(chǎn)每單位 SAP 需消耗丙烯酸 左右，約占產(chǎn)品生產(chǎn)成本的 80%。鑒于目前國內(nèi)丙烯酸行業(yè)處于相對強(qiáng)勢地位，其產(chǎn)量和價(jià)格的波動(dòng)將直接影響高吸水性樹脂的生產(chǎn)成本。公司目前產(chǎn)品包括丙烯酸、丙烯酸酯、高分子乳液及高分子樹脂，形成涵蓋丙烯酸及酯行業(yè)上、中、下游產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)格局，公司采用自制的無阻聚劑高純度丙烯酸進(jìn)行生產(chǎn)，將大大提高 SAP 的產(chǎn)品質(zhì)量及其穩(wěn)定性。 目前市場上的 SAP 中，住友是第一梯隊(duì)、賣最高，三大雅是第二梯隊(duì)，觸媒、巴斯夫、臺(tái)塑等第三梯隊(duì)；公司目前 SAP 中試產(chǎn)品，每月 5060 噸在對外銷售，歸這一梯隊(duì)。今年 5 月下半月，公司 3 萬噸 SAP 將投料試生產(chǎn)，將在國內(nèi)本土企業(yè)中率先突破 SAP 規(guī)模化生產(chǎn)； SAP 的進(jìn)口替代空間大；按照目前價(jià)格毛利率在 30%以上。三、丙烯酸及酯已處于周期底部，今年有望有所回暖 全球丙烯酸及酯平穩(wěn)增長 丙烯酸是由一個(gè)乙烯基和一個(gè)羧基組成的有機(jī)化合物，也是最簡單的不飽和羧酸。純丙烯酸是無色澄清液體，有刺激性氣味，可丙烯酸行業(yè)分析報(bào)告與水、醇、醚和氯互溶。丙烯酸是一種重要的基礎(chǔ)有機(jī)原料，主要用于生產(chǎn)丙烯酸酯，以及高吸水性樹脂（SAP）、特種丙烯酸酯、水處理劑、助洗劑等產(chǎn)品。丙烯酸具有不飽和雙鍵有機(jī)酸的特殊分子結(jié)構(gòu)，可合成成千上萬種聚合物。鑒于此， 包括我國在內(nèi)的行業(yè)企業(yè)一般都配套建設(shè)丙烯酸及丙烯酸酯生產(chǎn)裝臵，以保障丙烯酸酯的原料供應(yīng)。丙烯酸酯通常由丙烯酸與相應(yīng)的醇酯化制得。丙烯酸酯是重要的聚合單體，以其為主體聚合或與其他單體共聚制備的聚合物、共聚物被廣泛應(yīng)用于涂料、紡織、化纖、膠粘劑、皮革、洗滌、造紙、塑料、橡膠、醫(yī)療、油田化學(xué)等眾多行業(yè)，滲透到國民經(jīng)濟(jì)的日常生活和高、新材料等各個(gè)領(lǐng)域，具有廣闊的市場空間。全球丙烯酸最大的消費(fèi)領(lǐng)域?yàn)楸┧狨?，?50%以上，另有超丙烯酸行業(yè)分析報(bào)告過 30%的比例用于生產(chǎn) SAP。與發(fā)達(dá)國家相比，我國丙烯酸的消費(fèi)領(lǐng)域比較單一，80%以上直接用于生產(chǎn)丙烯酸酯， 包括 SAP 在內(nèi)的其他下游行業(yè)占比較少。我國和全球丙烯酸酯最大的消費(fèi)領(lǐng)域均為涂料和膠粘劑。我國是紡織服裝行業(yè)大國，化學(xué)纖維和紡織化學(xué)品消費(fèi)丙烯酸酯合計(jì)接近 19%，是第三大應(yīng)用領(lǐng)域。全球丙烯酸及酯行業(yè)產(chǎn)能近年來保持平穩(wěn)增長，2022 年金融危機(jī)時(shí)產(chǎn)量有一定的波動(dòng)，2022 年后產(chǎn)量開始恢復(fù)性增長。2022 年~2022 年期間，法國阿科瑪、陶氏化學(xué)等國際主要生產(chǎn)商發(fā)生裝臵停產(chǎn)事故，使得2022 年丙烯酸酯的產(chǎn)能和產(chǎn)量從2022 萬噸。2022 年全球%和 %，基本保持滿負(fù)荷運(yùn)行，但受行業(yè)產(chǎn)能制約，市場產(chǎn)品仍供不應(yīng)求，產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)保持高位。 至2022 年12 月，全球粗丙烯酸（酯化級丙烯酸）的裝臵產(chǎn)能達(dá)到了538 萬噸/年，%；全球通用丙烯酸酯（AE）的裝臵產(chǎn)能為478 萬噸/年，%。通用丙烯酸酯（丙烯酸甲丙烯酸行業(yè)分析報(bào)告酯、丙烯酸乙酯、丙烯酸正丁酯和丙烯酸2乙基己酯）的產(chǎn)能顯著小于酯化級丙烯酸的產(chǎn)能，這是因?yàn)樵絹碓蕉嗟孽セ壉┧嵊糜谏a(chǎn)高純丙烯酸，用于生產(chǎn)通用丙烯酸酯的酯化級丙烯酸比例逐年減??；高純丙烯酸主要用于超吸水性樹脂（SAP）的生產(chǎn)。 美國、歐洲和中國是全球主要丙烯酸生產(chǎn)地區(qū)，世界主要發(fā)達(dá)國家和地區(qū)的丙烯酸裝臵經(jīng)過近20 年的不斷發(fā)展，基本滿足了市場需求；但中東地區(qū)一直沒有丙烯酸生產(chǎn)裝臵，中東地區(qū)有原料優(yōu)勢，美國企業(yè)以合資形式積極到中東地區(qū)投資建廠，美國丙烯酸生產(chǎn)向成本更低的中東地區(qū)轉(zhuǎn)移的趨勢；中國是近年丙烯酸生產(chǎn)發(fā)展最快的國家，到2022 年超過美國成為全球最大的丙烯酸生產(chǎn)國。 我國丙烯酸需求仍將保持 15%左右快速增長 我國丙烯酸及酯行業(yè)起步晚，80 年代后新建、擴(kuò)建的丙烯酸及酯裝臵基本上都采用主流方法：丙烯兩步氧化法。受技術(shù)、原材料、資金、管理等因素的影響，行業(yè)企業(yè)數(shù)量較少，產(chǎn)品產(chǎn)量和價(jià)格比較透明。截至 2022 年底，全國共有丙烯酸生產(chǎn)商 13 家，合計(jì)產(chǎn)能 萬噸。其中，前六大生產(chǎn)商的產(chǎn)能約占全國總產(chǎn)能的 70%，行業(yè)集中度高。 我國丙烯酸及酯的消費(fèi)可以分為三個(gè)階段。2022 年之前，國內(nèi)消費(fèi)、進(jìn)口量很少，屬于自給自足階段；2022 年~2022 年期間，消費(fèi)量開始上升，但受國內(nèi)產(chǎn)能和產(chǎn)量的限制，新增需求主要依賴進(jìn)口；那時(shí)國內(nèi)丙烯酸生產(chǎn)由北京東方化工廠、吉林石化公司電石廠丙烯酸行業(yè)分析報(bào)告和上海高橋石油化工公司 3 家企業(yè)壟斷。20222022 年，隨著揚(yáng)巴一體化、江蘇裕朗化工、沈陽石蠟化工、臺(tái)塑寧波和山東開泰集團(tuán)丙烯酸裝臵的相繼建成投產(chǎn)，我國丙烯酸的生產(chǎn)能力迅速增長， 生產(chǎn)企業(yè)由原來 3 家發(fā)展到 11 家，產(chǎn)能增長 4 倍，國內(nèi)丙烯酸市場形成了由國企、民企、外企共同參與的競爭格局。我國丙烯酸產(chǎn)量以粗丙烯酸為主，2022 年才開始生產(chǎn)高純度丙烯酸和聚合級丙烯酸；我國粗丙烯酸產(chǎn)量占丙烯酸總產(chǎn)量的80%左右；高純度丙烯酸是丙烯酸提純后的產(chǎn)物，目前主要用于生產(chǎn)SAP。國內(nèi)生產(chǎn)的丙烯酸酯主要包括丙烯酸甲酯、丙烯酸乙酯、丙烯酸丁酯和丙烯酸異辛酯，其中丙烯酸丁酯占總產(chǎn)量的65%以上。 丙烯酸粗酸主要是用于生產(chǎn)丙烯酸酯，通用丙烯酸酯約占丙烯酸消費(fèi)量的65%。近年隨著我國高吸水樹脂（ SAP） 需求的快速增長，用于生產(chǎn)高純丙烯酸的比例增加，而用于酯化的丙烯酸比例有所下降。 國內(nèi)絕大部分丙烯酸用于生產(chǎn)丙烯酸酯，丙烯酸酯占比約80%， SAP 占比約10%，特種丙烯酸酯占比 5%，其余5%左右應(yīng)用于洗滌助劑、水處理等領(lǐng)域。各國丙烯酸消費(fèi)結(jié)構(gòu)中SAP 占比差別較大，歐美等國一般在30%以上，日本超過 65%，相比之下我國高吸水性樹脂SAP 的應(yīng)用還有很大提升空間。而丙烯酸酯主要用于生丙烯酸行業(yè)分析報(bào)告產(chǎn)涂料、粘合劑、化纖、紡織化學(xué)品等，占90%左右；最終消費(fèi)主要集中在建筑、紡織、包裝、衛(wèi)生用品等領(lǐng)域。 2022 年以后，我國丙烯酸及酯產(chǎn)量和消費(fèi)量均大幅提高，近十年來我國丙烯酸表觀消費(fèi)量保持1520% 的增長，到2022 年丙烯酸產(chǎn)量和表觀消費(fèi)量分 萬噸，2022 年預(yù)計(jì)達(dá)到133 萬噸。 國內(nèi)丙烯酸及酯行業(yè)需求主要受下游市場需求、宏觀經(jīng)濟(jì)走勢、國際市場需求等因素的影響。2022 年行業(yè)主要生產(chǎn)商陶氏化學(xué)和阿科瑪減產(chǎn)引發(fā)部分國際需求向國內(nèi)轉(zhuǎn)移，直接導(dǎo)致國內(nèi)出口量的激增。近年來，我國紡織服裝、房地產(chǎn)、食品、衛(wèi)生用品等與生活密切相關(guān)的行業(yè)發(fā)展迅速，導(dǎo)致紡織用高分子乳液、建筑涂料、食品包裝材料、SAP 等下游產(chǎn)品的市場需求大幅增長。由于聚丙烯酸及酯可以降解，屬于政策鼓勵(lì)的環(huán)保產(chǎn)品，與傳統(tǒng)材料相比具有衛(wèi)生、環(huán)保優(yōu)勢，國家產(chǎn)業(yè)政策鼓勵(lì)水性涂料、環(huán)境友好型涂料、油田助劑、表面活性劑、水處理劑，膠粘劑等環(huán)保型精細(xì)化工產(chǎn)品的發(fā)展。上述行業(yè)的發(fā)展以及人們環(huán)保意識(shí)的提高，都將直接帶動(dòng)行業(yè)需求的增加。另外，我國水資源供應(yīng)日趨緊張、沙漠化日益嚴(yán)重，預(yù)計(jì)未來在沙漠治理、節(jié)水型農(nóng)業(yè)等方面的投入力度會(huì)持續(xù)加大，產(chǎn)業(yè)政策已經(jīng)提出鼓勵(lì)固沙、保水、改土新材料生產(chǎn)，必將帶動(dòng)農(nóng)用SAP 的生產(chǎn)和應(yīng)用開發(fā)，由此帶來的行業(yè)需求將更為可觀。丙烯酸行業(yè)分析報(bào)告我國丙烯酸及酯行業(yè)目前仍處于快速成長期，預(yù)計(jì)未來五年我國丙烯酸及酯行業(yè)需求仍將保持年均 15%和 12%以上的增速，2022 年的表觀消費(fèi)量有望達(dá)到 200 萬噸左右。丙烯酸行情處于周期底部，今年有望有所回暖 十年來，我國丙烯酸產(chǎn)能投放經(jīng)歷了兩波高峰。第一波是從20222022 年的集中擴(kuò)產(chǎn)，基本完成進(jìn)口替代，丙烯酸產(chǎn)能從 2022 年的 18 萬噸爆發(fā)增長到 2022 年的 85 萬噸，之后兩年進(jìn)入新增產(chǎn)能消化，到 2022 年國內(nèi)丙烯酸價(jià)格下跌幅度約 1/3。第二波是丙烯酸行業(yè)分析報(bào)告20222022 年的擴(kuò)產(chǎn)，丙烯酸產(chǎn)能從 2022 年的 萬噸增長到2022 年 萬噸，從去年下半年開始進(jìn)行產(chǎn)能消化，到目前，丙烯酸價(jià)格相比 2022 年的高點(diǎn) 22022 元/噸下跌約一半。從以上軌跡來看，丙烯酸兩次產(chǎn)能集中擴(kuò)產(chǎn)都帶來了丙烯酸價(jià)格的明顯下跌，目前丙烯酸價(jià)格已處于周期底部。我們判斷，目前開始到2022 年，丙烯酸不必太悲觀，今年有望有所回暖。一方面是下游需求有望回暖：房地產(chǎn)開發(fā)投資增速已經(jīng)見底企穩(wěn)，我們預(yù)計(jì)建筑涂料增速繼續(xù)下滑的可能性已不大；而衛(wèi)生領(lǐng)域用的丙烯酸需求仍保持20%以上快速增長，包裝領(lǐng)域需求也保持15% 左右的平穩(wěn)增長。 另一方面是今年到明年上半年，除了衛(wèi)星石化公司的32 萬噸新增產(chǎn)能外，其他產(chǎn)能不多， 衛(wèi)星石化32 萬噸準(zhǔn)備今年底和明年二季度分步投產(chǎn)；臺(tái)塑和巴斯夫的28 萬噸新增產(chǎn)能最