韓永cfahanyong@csccomcn(021)64450038-718(編輯修改稿)
2024-08-28 14:37 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 盤江股份 23,200 西山煤電 143,000 開灤股份 47,893 國陽新能 104,200 金牛能源 29,011 上海能源 61,231 蘭花科創(chuàng) 63,039 兗州煤業(yè) 200,431 鄭州煤電 13,302 神火股份 51,184 潞安環(huán)能 120,800 天安平煤 96,068 恒源煤電 8,199 大同煤業(yè) 31,827 引領(lǐng)專業(yè)投資 2022/8/23 引領(lǐng)專業(yè)投資 15 按照噸煤利潤測算的資源價值排序 資料來源：中信建投證券研究所整理 可采儲量（萬噸） 總股本 每股儲備噸煤凈利潤 股價每股資源價值股價/ 資源價值神火股份 51,184 50,000 蘭花科創(chuàng) 63,039 37,125 西山煤電 143,000 121,200 上海能源 61,231 72,272 開灤股份 47,893 56,120 國陽新能 104,200 48,100 金牛能源 29,011 78,336 潞安環(huán)能 120,800 63,919 兗州煤業(yè) 200,431 491,840 天安平煤 96,068 107,472 盤江股份 23,200 37,130 恒源煤電 8,199 18,840 鄭州煤電 13,302 62,914 大同煤業(yè) 31,827 83,685 引領(lǐng)專業(yè)投資 2022/8/23 引領(lǐng)專業(yè)投資 16 0 7 年P(guān) E 投資評級神火股份 買入蘭花科創(chuàng) 買入開灤股份 增持金牛能源 增持國陽新能 增持西山煤電 增持恒源煤電 增持上海能源 中性平煤天安 中性潞安環(huán)能 中性兗州煤業(yè) 中性大同煤業(yè) 中性鄭州煤電 中性股價0 5 年E P S 0 6 年E P S 0 7 年E P S煤炭股未來走勢？投資價值顯現(xiàn) 注：根據(jù) ? 目前煤炭股的平均市盈率僅有 9倍 左右 ，我們對煤炭行業(yè)評級增持 ， 煤炭股的合理市盈率應為 12倍 PE。 引領(lǐng)專業(yè)投資 2022/8/23 引領(lǐng)專業(yè)投資 17 二、產(chǎn)業(yè)鏈完善提升企業(yè)價值 ? 選擇煤炭上市公司的思路 : ? 明年不受三項基金的影響 ? 煤炭產(chǎn)能有穩(wěn)步增長 ? 成功地向下游延伸的企業(yè) ? 重點推薦公司 ? 神火股份：增發(fā)注入 20萬噸電解鋁將帶來業(yè)績爆發(fā)式增長 ? 蘭花科創(chuàng)：煤炭與化肥業(yè)務齊飛，業(yè)績穩(wěn)步增長 引領(lǐng)專業(yè)投資 2022/8/23 引領(lǐng)專業(yè)投資 18 ? 煤炭業(yè)務有持續(xù)增長，計劃十一五末產(chǎn)能超過 1000萬噸 ? 現(xiàn)有新莊葛店兩座煤礦 05年產(chǎn)量 344萬噸， 05年收購了 90萬噸產(chǎn)能的新龍礦業(yè)，計劃改造到 240萬噸 ? 還有下面三座在建煤礦： ? 近期，神火集團還向上市公司注入了： 300萬噸新鄭煤電 39%股權(quán)；120萬噸鄭州天宏 70%股權(quán)等。 神火股份：煤炭業(yè)務持續(xù)成長 06 07 08 09 10 45萬噸 劉河煤礦 120萬噸 泉店煤礦 120萬噸 薛湖煤礦 引領(lǐng)專業(yè)投資 2022/8/23 引領(lǐng)專業(yè)投資 19 ? 計劃增發(fā) 6000萬股注入 20萬噸電解鋁業(yè)務 ： ? 神火集團和新創(chuàng)投資擬以 20萬噸電解鋁和 305MW配套電廠認購 4000萬股以上，對機構(gòu)投資者定向增發(fā) 2022萬股以下。 ? 10月 18日公告收購 14萬噸電解鋁 ： 出資 ，增資入股占沁澳鋁業(yè) 70%股權(quán)，沁澳鋁業(yè)運營一個 14萬噸電解鋁項目，其中 7萬噸能力在今年底形成，另外 7萬噸在 07年 4季度形成。 引領(lǐng)專業(yè)投資 2022/8/23 引領(lǐng)專業(yè)投資 20 國內(nèi)電解鋁和氧化鋁價差急劇擴大 原鋁和氧化鋁價差急劇擴大05000100001500020220250000614 0624 0634 0644 0654 0664 0674 0684 069406104 06114氧化鋁 電解鋁 價差我國氧化鋁產(chǎn)量高速增長020406080100120140Jan03May03Sep03Jan04May04Sep04Jan05May05Sep05Jan06May06Sep06010
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