【文章內容簡介】 經營現(xiàn)金凈流量/凈利潤 2008: 2007: 獲現(xiàn)能力分析20072008營業(yè)收入現(xiàn)金比率（%）全部資產現(xiàn)金回收率（%）盈余現(xiàn)金保障倍數：08年，相比07與08年的該比率，表明企業(yè)的獲取現(xiàn)金的能力在減弱。：該比率表明企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力在減弱,經營管理水平降低，經營者有待提高管理水平，進而提高企業(yè)的經濟效益。投資在08年產生了更少的現(xiàn)金。在大約16年的時間里，可以依靠主營業(yè)務全部收回全部資產。：該指標08年有所減少，反映出企業(yè)的經營活動產生的凈利潤對現(xiàn)金的貢獻有限。五、會計報表結構分析（一）資產負債表結構分析 資產方面（1）流動資產流動資產率= 流動資產/ 資產總額2008： 19,945,177,267,735,=2007： 14,477,414,422,663,= 從以上計算可以看出，濰柴動力2008年的流動資產率比2007年有所上升。流動資產占資產總額的比例越高，企業(yè)的日常生產經營活動越重要。一般來講，汽車零部件行業(yè)的該比率在30%~60%之間，而濰柴動力的該指標07年和08年均超過了60%，說明了企業(yè)的經營活動越重要，其發(fā)展勢頭也較好。（2）無形資產　　無形資產資產總額所占比例%2007613,558,22,422,663,2008576,882,29,267,735,增加額36,676, 增額百分比%無形資產2007所占百分比2008所占百分比專有技術71,741,62,870,商標權203,089,203,089,特許權6,612,5,150,土地使用權315,463,291,978,軟件16,653,13,794,合計613,558,100576,882,100 從上面兩張表格可以看出，%，而其所有無形資產中，除了商標權總額保持不變外，均是減少，并且在無形資產總額中所占的比例也是下降的。無形資產多的企業(yè)，開發(fā)創(chuàng)新能力強。%。專有技術、軟件、%，%?？傮w兩年所占比例均較大，且呈上升趨勢。土地使用權和特許權， 這兩個在技術含量和增長潛力方面相對有限的項目卻是逐年下降的。表明了濰柴動力充分發(fā)揮了無形資產在企業(yè)管理中應有的地位和作用。（3）固定資產固定資產原值期末較期初增加 140, 萬元，增長 %，可以看出，濰柴動力目前擴大經營規(guī)模。主要是由于濰柴動力公司以及子公司－陜西重型汽車有限公司、陜西法士特齒輪有限責任公司建造的房屋建筑物及購建的設備完工轉資所致；固定資產減值準備本期增加 2, 萬元，主要是由于濰柴公司子公司－株洲湘火炬機械制造有限責任公司對準備清理機械設備計提的減值；減值準備本期減少 萬元，是清理固定資產而相應轉銷固定資產減值準備所致。截至 2008 年 12 月 31 日，已抵押的固定資產賬面凈值為 12, 萬元；報告期內，已提足折舊仍在使用的固定資產原值為 46, 萬元；負債方面：　自有資金負債率%負債經營率%2007138．3703．942008158．4010．78增幅百分比%（1）自有資金負債率= 負債總額（流動負債+ 長期負債）/ 資本總金額（所有者權益）這個指標反映了負債總額(流動負債＋長期負債)與所有者權益之間的比例關系，亦稱企業(yè)的投資安全系數，用來衡量投資者對負債償還的保障程度。由上表可以看出，濰柴動力的自有資金負債率20072008年是呈上升趨勢的，且兩年均在1以上。而自有資金負債率的最佳值為100%，即負債=所有者權益。由此可見，企業(yè)的自有資金負債率有點高。（2） 負債經營率= 長期負債總額 / 所有者權益總額這個指標反映長期負債與所有者權益之間的比例關系，一般用來衡量企業(yè)的獨立性和穩(wěn)定性。企業(yè)在發(fā)展的過程中，通過長期負債，如銀行貸款、發(fā)行債券、借款等，來籌集固定資產和長期投資所需的資金，是一條較好的途徑。但是，如果長期負債過大，利息支出很高，一旦企業(yè)陷入經營困境，如貨款收不回、流動資金不足等情況，長期負債就會變成企業(yè)的包袱。由上表格可以看出，%，增長幅度很大。從理論上講，負債經營率一般在1/41/3之間較為合適。而濰柴動力兩年的該指標均遠低于該區(qū)間，表明企業(yè)獨立性強，資金來源較穩(wěn)定。資產負債率（%）總體來說，濰柴動力的資產負債率，07年為58%，而08年有所上升，%。70%80%被認為是較為合理、穩(wěn)健。而該指標的最近一期行業(yè)平均值：%。濰柴動力資產負債率遠遠高于行業(yè)平均標準。企業(yè)08年比07也增加了492,。表明企業(yè)負債多，償債壓力較大。而非流動負債0708年的增幅也非常大。企業(yè)負債的增加主要是應付票據、預收賬款、應付股利、應付利息、其他流動負債和長期借款增加較為多。從資產負債表可以看出，公司負債中流動負債占絕大多數，公司很好的運用了短期負債籌資速度快、富有彈性、成本低的優(yōu)點，且公司對負債規(guī)模進行總體控制，公司的財務風險小。：（1） 貨幣資金、應收票據占總資產百分比變動主要為公司正常經營積累所致。（2） 固定資產占總資產百分比變動主要為濰柴動力鑄鍛廠改建工程、法 士特基建技改項目及陜重汽新基地建設工程等陸續(xù)完工所致。（3） 應付票據、應付賬款、預收賬款占總資產百分比變動主要為公司生產經營業(yè)務增長所致。（二）利潤表結構分析報告期2008年　2007年　一、主營業(yè)務收入33,127,784, %29,260,968,%主營業(yè)務成本26,429,031, %22,352,363, %主營業(yè)務稅金及附加134,125, %128,325, %二、主營業(yè)務利潤 %6,780,279, %營業(yè)費用1,631,394, %1,536,981,%管理費用1,624,010, %1,543,467,%財務費用286,332, %235,748,%三、營業(yè)利潤2,625,587, %3,206,143,%投資收益25,220, %107,105,%營業(yè)外收支凈額 %71502776%四、利潤總額2,740,808, %3,277,646,%所得稅328,989, %479,565,%少數股東權益480,473,%778,672, %五、凈利潤2,411,819, %2,798,081, % 濰柴動力20072008，其主營業(yè)務收入是增長的，但是毛利率和利潤總額均下降。說明了08年的市場并不十分紅火，加上上半年原材料價格上漲和下半年金融危機加劇的影響，使得企業(yè)的營業(yè)成本上升，毛利率同比上期有所下降。隨著企業(yè)自身的擴大再生產、良好的經營管理以及國家宏觀政策的鼓勵改變，企業(yè)09年勢必是豐收的一年。（1）銷售成本率=產品銷售成本/產品銷售收入銷售成本銷售收入銷售成本率%200720,593,865,27,409,757,200825,132,686,31,674,778, 從上表格可以看出，%，相應的毛利率等也是下降的，由于原材料上漲等原因造成。（2）管理費用比率=管理費用/主營業(yè)務收入*100%管理費用主營業(yè)務收入管理費用比率%20071,543,467,27,409,757,20081,624,010,31,674,778,我們可以看到在經濟下行背景下，%的增長，更難能可貴的是，%。雖然公司整體增速下滑，但公司優(yōu)質嚴明的管理仍使得公司優(yōu)于同類公司。（3）公司費用同比發(fā)生變動原因分析變動較大項目的原因分析：①財務費用增加主要為公司長期借款及短期融資債券增加所致。②所得稅降低主要為公司 08 年利潤總額降低、本公司及部分子公司自 2008 年起享受高新技術所得稅的優(yōu)惠政策所致。各項增長率2008年2007年2006年銷售毛利潤%%100%投資收益%%100%從表中可以看出銷售毛利潤率，投資收益在逐年上升，特別是投資收益上升幅度尤其大。%。 2008年 2007年 2006年投資收益847,054,694,973,335,690,營業(yè)利潤 807,556,736,687,336,360,投資收益占營業(yè)利潤比重%%%但同時我們看到了投資收益背后的問題投資收益占營業(yè)利潤的比重太大。%。從利潤表中可以看出企業(yè)在嚴格地控制好費用，管理上正在努力提高效率。 利潤質量分析圖 2006年 2007年 2008年金額比重金額比重金額比重營業(yè)利潤336,360,%736,687,%807,556,%營業(yè)外凈利潤6,517, %19,687, %28,119, %利潤總額342,877,662%756,374,587%835,675,877%營業(yè)利潤是企業(yè)通過正常的營業(yè)活動創(chuàng)造的利潤，非營業(yè)利潤是企業(yè)營業(yè)活動以外形成的利潤。營業(yè)利潤的多少，代表了企業(yè)的總體經營管理水平和效果，從預期利潤的持久性，穩(wěn)定性角度來看，營業(yè)利潤的質量通常高于非營業(yè)利潤的質量。從濰柴動力的利潤質量分析圖中可以看出營業(yè)利潤一直占據利潤總額的主導地位。營業(yè)利潤比例很高，說明企業(yè)利潤質量高。（三）現(xiàn)金流量表分析流量凈額20082007增減額增減比例%經營活動1,874,896,2,303,003,42,投資活動55, 籌資活動706,498,104,　2008年2007年經營活動現(xiàn)金流入小計2,628,2,090,經營活