【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 出廠含稅價(jià)1290元。華東地區(qū)主流二級(jí)冶金焦承兌出廠含稅價(jià)13601370元，均與昨日持平。第二節(jié) 行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況分析一、行業(yè)規(guī)模分析2013年112月，山西省焦炭行業(yè)規(guī)模有所擴(kuò)大，企業(yè)數(shù)量為171家，%，；，%。表 3 2013年112月山西省焦炭行業(yè)規(guī)模指標(biāo)企業(yè)數(shù)量資產(chǎn)總計(jì)增長(zhǎng)率負(fù)債總計(jì)增長(zhǎng)率2012年112月1862013年103月1712013年106月1702013年109月1712013年112月171數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)智二、行業(yè)經(jīng)營(yíng)效益分析在2013年第4季度，受需求增加影響，焦炭行業(yè)經(jīng)營(yíng)效益有所改善。山西省焦炭企業(yè)利潤(rùn)虧損減少，銷售收入有小幅下降，虧損額下降幅度相對(duì)較大。具體來(lái)看，2013年112月，山西省焦炭行業(yè)銷售收入達(dá)到1286億元，%；，%；，%。表 4 2013年112月山西省焦炭行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)銷售收入增速利潤(rùn)總額增速虧損額增速2012年112月1,4522013年103月3082013年106月6092013年109月9042013年112月1,286數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)智第三節(jié) 行業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析（一）盈利能力2013年112月，山西省焦炭行業(yè)盈利能力有所上升，銷售毛利率穩(wěn)步提升，銷售利潤(rùn)率情況改善，出現(xiàn)了正值。其中，%，；%，；，結(jié)束了2013年前三季度的負(fù)資產(chǎn)報(bào)酬率的狀況。表 5 2013年112月山西省焦炭行業(yè)盈利能力指標(biāo)2012年112月2013年103月2013年106月2013年109月2013年112月銷售毛利率銷售利潤(rùn)率資產(chǎn)報(bào)酬率數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)智（二）償債能力2013年112月，山西省煤炭行業(yè)償債能力較上一季度有所提高，負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率均有所下降，利息保障倍數(shù)有所上升。具體來(lái)看，%，；%，；%，結(jié)束2013年前三季度利息保障倍數(shù)為負(fù)的狀況。表 6 2013年112月山西省焦炭行業(yè)償債能力指標(biāo)2012年112月2013年103月2013年106月2013年109月2013年112月負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率利息保障倍數(shù)數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)智（三）發(fā)展能力從銷售利潤(rùn)和資產(chǎn)增長(zhǎng)速度來(lái)看，2013年14季度山西省焦炭工業(yè)發(fā)展能力增強(qiáng)。從應(yīng)收賬款增長(zhǎng)率來(lái)看，2013年14季度山西省焦炭工業(yè)發(fā)展能力有所減弱。具體來(lái)看，%，；%，；%，；%。表 7 2013年112月山西省焦炭行業(yè)發(fā)展能力指標(biāo)2012年112月2013年103月2013年106月2013年109月2013年112月應(yīng)收帳款增長(zhǎng)率利潤(rùn)總額增長(zhǎng)率資產(chǎn)增長(zhǎng)率銷售收入增長(zhǎng)率數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)智（四）營(yíng)運(yùn)能力2013年112月，山西省焦炭工業(yè)營(yíng)運(yùn)能力有所增強(qiáng)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都較2013年19月有小幅度的提升。具體來(lái)看，，均較2013年19月有小幅度的增加。表 8 2013年112月山西省焦炭行業(yè)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)2012年112月2013年103月2013年106月2013年109月2013年112月應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)智第四節(jié) 行業(yè)運(yùn)行綜合評(píng)價(jià)及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警一、行業(yè)運(yùn)行綜合評(píng)價(jià) 根據(jù)煤化工行業(yè)運(yùn)行綜合評(píng)級(jí)體系，我們認(rèn)為山西省煤化工行業(yè)2013年第4季度較2013年第3季度景氣程度略有下降，行業(yè)供給略有回落，價(jià)格繼續(xù)上漲。而行業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)方面則形勢(shì)較好，各項(xiàng)指標(biāo)情況均有所改善。表 9 2013年4季度山西省煤化工行業(yè)綜合評(píng)價(jià)基期報(bào)告期報(bào)告期相對(duì)基期變化情況展望預(yù)警期評(píng)級(jí)行業(yè)景氣指數(shù)略有好轉(zhuǎn)略有好轉(zhuǎn)上升略有上升趨勢(shì)行業(yè)供給增速供給增速回落供給增速回落增加產(chǎn)量增速下降行業(yè)需求增速增幅放緩增幅放緩少量增加需求增幅減緩供需關(guān)系繼續(xù)供大于求繼續(xù)供大于求產(chǎn)能增多持續(xù)供大于求償債能力上升穩(wěn)定回升有所回升上升盈利能力上升上升上升上升營(yíng)運(yùn)能力穩(wěn)中微升穩(wěn)中微升增幅放緩上升發(fā)展能力穩(wěn)中微升穩(wěn)中微升增幅放緩小幅上升數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)智備注：基期為2013年3季度，報(bào)告期為2013年4季度，展望預(yù)警期為2014年1季度二、行業(yè)信貸機(jī)會(huì)及風(fēng)險(xiǎn)提示山西是我國(guó)最大產(chǎn)煤省，素有“煤鄉(xiāng)”之稱。煤炭資源優(yōu)勢(shì)得天獨(dú)厚，儲(chǔ)量大、分布廣、品種全、質(zhì)量?jī)?yōu)、易開(kāi)采。山西省多年來(lái)一直是全國(guó)最重要的煤炭基地，其資源稟賦、地理位置以及多年的能源基地建設(shè)決定了今后相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)山西省仍將是全國(guó)最大的產(chǎn)煤省份。2010年，國(guó)務(wù)院確定山西省為煤炭工業(yè)可持續(xù)發(fā)展政策措施試點(diǎn)省份，標(biāo)志著山西省煤炭業(yè)又面臨著一個(gè)新的發(fā)展機(jī)遇。目前山西省煤炭企業(yè)籌資主要有銀行貸款、股票融資和債券融資三種渠道。由于山西省資本市場(chǎng)發(fā)展緩慢，銀行貸款一直以來(lái)是煤炭企業(yè)融資的主要渠道。從近年金融機(jī)構(gòu)信貸行業(yè)投向看，山西省金融機(jī)構(gòu)新增貸款中投向煤炭業(yè)的貸款占到七成，主要投向一些大型企業(yè)。而生產(chǎn)規(guī)模較小的地方性煤炭企業(yè)由于生產(chǎn)規(guī)模較小，安全問(wèn)題也較嚴(yán)重，難以獲得銀行貸款的支持，資金來(lái)源困難。第三章 2013年4季度煤化工行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析第一節(jié) 煤化工行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈圖1 煤炭行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品結(jié)構(gòu)圖 我國(guó)煤化工行業(yè)的發(fā)展已經(jīng)步入了相對(duì)成熟的階段，上下游產(chǎn)業(yè)格局基本確定，從現(xiàn)在的產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，上游仍是影響煤化工行業(yè)價(jià)格的關(guān)鍵。第二節(jié) 上游行業(yè)運(yùn)行及對(duì)本行業(yè)的影響中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)及中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)共同發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，，煤炭市場(chǎng)景氣度結(jié)束連續(xù)5個(gè)月的穩(wěn)步回升，再次跌出正常區(qū)間。一、需求偏異指數(shù)繼續(xù)回落。%，同比增幅比上月略有回落，工業(yè)日均用電量比上月環(huán)比明顯下降，顯示工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力不足；氣溫與常年相比總體偏高，氣候因素所帶動(dòng)煤炭需求相對(duì)平穩(wěn)；受經(jīng)濟(jì)基本面和氣候因素的疊加作用，%。結(jié)合此前兩年同期基數(shù)變化，測(cè)算當(dāng)月煤炭需求偏異指數(shù)比上月繼續(xù)回落。二、供求平衡指數(shù)繼續(xù)回升。部分地方煤礦復(fù)產(chǎn)，同時(shí)進(jìn)口量環(huán)比也增加700多萬(wàn)噸，受此影響，全社會(huì)存煤環(huán)比繼續(xù)增加，但由于日均消費(fèi)量升幅更大，全社會(huì)存煤天數(shù)繼續(xù)下降。結(jié)合前兩個(gè)月存煤天數(shù)變化情況，計(jì)算12月份供求平衡指數(shù)比上月繼續(xù)回升。三、市場(chǎng)預(yù)期逆轉(zhuǎn)。12月季節(jié)性消費(fèi)接近峰值，海運(yùn)費(fèi)明顯回調(diào)，PMI指數(shù)比11月回落，一系列因素疊加，尤其是前期市場(chǎng)價(jià)格漲幅較大、供需基本面對(duì)高價(jià)位的支撐力不足，促使市場(chǎng)主體心理預(yù)期逆轉(zhuǎn)，北方港口的錨地船舶數(shù)量明顯下降，環(huán)渤海主要港口“錨地船舶數(shù)量/裝船煤量”比率系數(shù)急劇下降，市場(chǎng)預(yù)期指數(shù)隨之大幅降低。四、價(jià)格偏異指數(shù)繼續(xù)回升。；秦皇島動(dòng)力煤價(jià)格自10月中下旬以來(lái)連續(xù)上漲，11月底至12月25日5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)11月份累計(jì)上漲55元/噸，但是之后價(jià)格出現(xiàn)下跌；環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)也累計(jì)上漲55元/噸；煉焦煤價(jià)格繼續(xù)保持基本平穩(wěn)；以上情況支撐煤炭?jī)r(jià)格偏異指數(shù)繼續(xù)穩(wěn)步回升。五、趨勢(shì)分析綜合分析，第一季度煤炭需求將保持小幅增長(zhǎng)，加上前期供應(yīng)減少，短期內(nèi)供求矛盾有所緩解，價(jià)格將有所回升，但由于進(jìn)口煤的沖擊，漲幅不會(huì)太大。長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)繼續(xù)呈現(xiàn)供需總量寬松、結(jié)構(gòu)性過(guò)剩態(tài)勢(shì)，煤炭?jī)r(jià)格下行的壓力依然存在。第三節(jié) 下游行業(yè)運(yùn)行及對(duì)本行業(yè)的影響目前，國(guó)內(nèi)煤化工產(chǎn)品的主要消費(fèi)市場(chǎng)是鋼鐵、化工和農(nóng)業(yè)，其中鋼鐵和化工行業(yè)消費(fèi)較多。一、鋼鐵行業(yè)2013年上半年，在全球經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)復(fù)蘇、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩的形勢(shì)下，鋼鐵行業(yè)在低迷中艱難運(yùn)行。由于鋼鐵產(chǎn)能快速釋放，而下游需求不溫不火，供需矛盾日益激化，行業(yè)盈利一度下滑至工業(yè)行業(yè)的最低水平。與往年相比，上半年國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)呈現(xiàn)出產(chǎn)量處于歷史高位、價(jià)格持續(xù)低迷、鋼材出口超預(yù)期增長(zhǎng)的特點(diǎn)。2013年下半年，我國(guó)仍處于艱難的弱復(fù)蘇階段，資金緊張對(duì)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈沖擊巨大，廠家、商家和終端用戶都面臨資金緊缺的矛盾，產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題繼續(xù)存在。（一）鋼鐵產(chǎn)品產(chǎn)量繼續(xù)保持高水平2013年1月12月份，全國(guó)鋼材、生鐵和粗鋼產(chǎn)量分別為106762萬(wàn)噸、70897萬(wàn)噸和77904萬(wàn)噸，%、%%。12月份，全國(guó)鋼材、生鐵和粗鋼產(chǎn)量分別為9041萬(wàn)噸、5472萬(wàn)噸和6235萬(wàn)噸，%、%%近期鋼鐵產(chǎn)能釋放較快，市場(chǎng)供需矛盾未有改善。（二）進(jìn)口大幅增加2013年1月10月份，%。，%；，%；累計(jì)進(jìn)口鋼坯金額42878萬(wàn)美元，%。（三）鋼材庫(kù)存幅度下降2013年以來(lái)，全國(guó)主要市場(chǎng)5種鋼材社會(huì)庫(kù)存量在1月3月份大幅增加，4月10月份持續(xù)下降，與去年趨勢(shì)基本一致。截至9月末，5種鋼材庫(kù)存量為1359萬(wàn)噸，%，同比增加105萬(wàn)噸，%。自5月份以來(lái)，鋼材庫(kù)存降幅呈收窄趨勢(shì)，表明市場(chǎng)去庫(kù)存化基本結(jié)束。（四）我國(guó)鋼鐵行情趨勢(shì)分析從宏觀因素來(lái)看，2013年全球經(jīng)濟(jì)緩慢增長(zhǎng)，2014年良好復(fù)蘇的預(yù)期亦不斷強(qiáng)化，外部環(huán)境正在轉(zhuǎn)好。而國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入中速增長(zhǎng)階段，新一屆政府政策的走向更加明確，即以改革為重點(diǎn)，通過(guò)改革刺激消費(fèi)以及民間投資，從而起到調(diào)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)增長(zhǎng)的作用。雖無(wú)冬儲(chǔ)等刺激拉漲，但歷史低位的售價(jià)已為市場(chǎng)提供一定的上調(diào)空間，新年過(guò)后或可期待一波小行情?？偟膩?lái)看，環(huán)保政策不僅僅影響鋼廠生產(chǎn)率，同時(shí)也影響了特鋼下游工廠的開(kāi)工情況，華北地區(qū)不少終端工廠受環(huán)保政策限制而減少開(kāi)工或干脆停工，所以整體上供需面在年初還是持續(xù)兩淡格局。二、化工行業(yè)（一）產(chǎn)量同比增長(zhǎng)2013年112月，化工行業(yè)主要產(chǎn)品中，合成橡膠、合成纖維產(chǎn)量分別為4292萬(wàn)噸、%%。，%。，%；其中，氮肥、磷肥、593萬(wàn)噸，%、%%。農(nóng)藥產(chǎn)量319萬(wàn)噸，%。（二）價(jià)格普遍下降2013年12月，化工行業(yè)主要產(chǎn)品中，硫酸、鹽酸、硝酸價(jià)格分別為350元/噸、290元/噸和1570元/噸，%、%%；純堿重灰規(guī)格為1680元/噸，輕灰規(guī)格為1530元/噸，%%；電石價(jià)格為2750元/噸，%；復(fù)合肥（45%氯基）為2150元/噸，復(fù)合肥（45%硫基）為2400元/噸，%%。表 10 主要化工產(chǎn)品2013年12月價(jià)格及變動(dòng)情況產(chǎn)品名稱等級(jí)、規(guī)格2013年12月月環(huán)比月同比累計(jì)均價(jià)累計(jì)同比硫酸98%,凈水350365鹽酸31%2901645192硝酸98%15701683硼酸99%53105407磷酸85%工業(yè)級(jí)46404710純堿重灰168051450純堿輕灰153021343亞硝酸鈉一級(jí)30002956磷酸三鈉98%23002552次氯酸鈉350391小蘇打食用級(jí)1700221860大蘇打99%國(guó)產(chǎn)20001830紅礬鈉一級(jí)1500015367電石一級(jí)27502919氫氧化鉀%78007984甲醇一級(jí)，凈水335028131乙醇工業(yè)級(jí)670056249冰醋酸一級(jí)，凈水3600222978草酸%56005813液氨27002845尿素46%17101922碳酸氫按65033671氯化銨%580738硫酸銨21%550713復(fù)合肥45%氯基21502299復(fù)合肥45%硫基24002501天然橡膠SCR51680019752天然橡膠SCRlO185502