【文章內(nèi)容簡介】 好的傾向。事實(shí)上，我發(fā)現(xiàn)一個人若治療性的工作做得越多，要開發(fā)一個系統(tǒng)就會越簡單。尋找正確的交易系統(tǒng)的主要任務(wù)之一是深入發(fā)掘你自己，從而設(shè)計(jì)一個對你自己起作用的系統(tǒng)。但是怎么才能做到這一點(diǎn)呢？并且一旦你深入發(fā)現(xiàn)了自己后．又怎樣才能知道什么對你是會起作用的呢?這些都是我們所要解釋的主題的一部分。我所開發(fā)的第三個模型是一個偉大的交易商在整個交易中是怎樣管理他們的貨幣或者決定他們的頭寸大小的。貨幣管理的主題是每個偉大的交易商都會談及的主題。甚至還有一些關(guān)于貨幣管理的書．但大多部只談?wù)撠泿殴芾淼钠渲幸粋€結(jié)果，比如風(fēng)險控制或者獲得最優(yōu)利潤，而并不是主題本身貨幣管理本質(zhì)上說來是系統(tǒng)中決定你頭寸大小的那部分，這就回答了整個交易過程中的“多少”這個問題。在本書的后邊部分。為了消除可能引起的與“貨幣管理”這個術(shù)浯的混淆，我選擇了把這個主題叫做“頭寸調(diào)整” 再一次地．大多數(shù)人由于他們的一些心理偏見必然的會依據(jù)頭寸調(diào)整去做所有錯誤的事情。舉個例子，當(dāng)我在寫這部分時我正在亞洲的八個城市做旅行演講。在每個城市．可以很清楚地說大多數(shù)聽眾是不知道頭寸調(diào)整的重要性的他們中的大部分人部是公共機(jī)構(gòu)的交易者但是大多數(shù)卻連他們正在交易的錢有多少都不知道，很多人也不知道在不丟掉他們工作的情況下，他們可以虧損多少，相應(yīng)地，他們也無從知道怎樣充分地決定他們的頭寸應(yīng)該是多大或多小。 因此，我讓我的聽眾們玩了一個游戲來闡明頭寸調(diào)整的重要性。即使這樣．也沒有人問我“撒普博士，依據(jù)你的頭寸調(diào)整方法，在我這種情況下該怎么做呢？”然而．如果他們問這樣的問題并得到一個正確的答寨，幾乎對他們每一個人來說都可以在他們的交易中邁進(jìn)一大步，你將會在本書中學(xué)到頭寸調(diào)整的關(guān)鍵因素，因?yàn)檫@是系統(tǒng)開發(fā)的根本部分。 最后一個模型我還在進(jìn)行中，盡管我們對財富的獲得這個專題的理解已經(jīng)足夠召開一些極好的討論會。大多數(shù)人都有的一個偏向是事實(shí)上他們并沒有足夠的錢去持有哪怕一個帶有低風(fēng)險想法的頭寸，這個偏向也使他們不能夠進(jìn)行充分的頭寸調(diào)整。結(jié)果，我構(gòu)思了一些能幫他們在不屬于交易的其他行業(yè)中獲取財富的專題會，事實(shí)再一次說明，大多數(shù)人在心理方面看上去好像會極其興奮地去做所有錯誤的事情。 獲得財富的其中一個原則是把你能獲得復(fù)利的權(quán)限拋到一邊。例如，如果某個20歲的人每天都放一個美元到一個只付15％和息的免稅賬戶．那么在臨近退休時他已經(jīng)是好幾次成為一個百萬富翁了。然而，美國的平均家庭都有周轉(zhuǎn)的信用卡債務(wù)，就是說平均家庭部有復(fù)利的權(quán)限在對他們起反作用。據(jù)估計(jì)，大約有6500萬美國家庭．也就是大約2億人口有周轉(zhuǎn)的信用卡債務(wù)，數(shù)額達(dá)每個家庭7000美元之多。他們在這個債務(wù)上付了有18%的利息，因此當(dāng)然是有復(fù)利在對他們起反作用了。然而，財富這個話題與本書的主題還是有些不同的，但我認(rèn)為，讓你們知道這本書是從一些理解所有這些重要主題(特別是所包含的心理問題)的人的角度來寫的非常重要。 總結(jié) 在找到“圣杯”的精髓之前，投資者和交易商們一般都會經(jīng)歷兩個階段。第一，他們需要找到這樣一個人來確切地告訴他“應(yīng)該在市場中買進(jìn)什么或賣出什么。第二，尋找這樣一個人告訴他們應(yīng)該怎么做!如果這兩步都沒有成功，剩下的少數(shù)存活者就會移到最后一個階段，就是把他們置入到一個能夠找到適合他們的交易系統(tǒng)的精神狀態(tài)中。 “圣杯”并不是像很多人所相信的那樣，是市場關(guān)鍵因素的某些魔法來源。根據(jù)約瑟夫坎貝爾這樣的學(xué)者的說法，“圣杯”隱喻的所有意義就是發(fā)現(xiàn)你自己，同樣地，市場中這把揭示利潤的鑰匙的“圣杯”，其所有意義也是找到你自己。 為了揭示“圣杯”，你需要賞識自己思考的能力并讓自已與眾不同。人們通過發(fā)現(xiàn)自己．達(dá)到他們的潛能，并與市場保持一致，因而能夠跟隨市場大流而獲得時富。 與自己保持一致意味著找到你內(nèi)心的平和點(diǎn)．意思是找到一個利潤和虧損的平衡點(diǎn)，圣杯并不是一個魔術(shù)交易系統(tǒng)，它是一種內(nèi)心的掙扎，一旦你發(fā)現(xiàn)了這一點(diǎn)，并且解決了這個掙扎，你就可以找到一個對你有用的交易系統(tǒng)。 一旦你達(dá)到了心中可以這樣做到的一個位置后．你就明白了本書的關(guān)鍵：(1)退出對于利潤和虧損的重要性；(2)對資產(chǎn)進(jìn)行頭寸調(diào)整的重要性：(3)讓它起作用的指令的重要性。我已經(jīng)模擬了在市場中獲取財富的四個關(guān)鍵因索：(1)交易過程；(2)進(jìn)行交易研究的過程；(3)進(jìn)行頭寸調(diào)整的過程；(4)逐漸富有的過程所有這四個過程都是心理上的。這就再次闡明了對市場中“圣杯”的尋找是你內(nèi)心中的一次旅程為了完成這個旅程．你必須明白這個概念．在你未掌握內(nèi)心中的自我掙扎之前，會一直與市場和系統(tǒng)有一個外在的掙扎這是尋找你自己的圣杯交易系統(tǒng)的關(guān)鍵。第2章 判斷力上的偏向：掌握市場對大多數(shù)人來說為什么如此困難 一般說來，我們都是用自己對市場的信念進(jìn)行交易，一旦我們決定了這些信念之后就很難再有改變這樣，當(dāng)我們在運(yùn)作市場時。會自以為是在考慮所有可以利用的信息。其實(shí)不然，從選擇性理解方面來說．我們的信念很可能排除了最有用的信息。 范K撒普博士 現(xiàn)在你已經(jīng)知道了對圣杯系統(tǒng)的尋找其實(shí)是一種自我的尋找。這一章將讓你了解什么東西可能會妨礙你，開始意識到什么東西會妨礙你是第一步，當(dāng)你有了這種意識之后．也就有了變動的能力。 總的說來，所有問題的基本根源是如何應(yīng)付我們必須定期處理的大量信息。法國經(jīng)濟(jì)學(xué)家George Anderla曾經(jīng)測量過我們?nèi)祟惐仨殤?yīng)付的信息流速度的變化。他的結(jié)論是：從耶穌時代到萊昂納多達(dá)芬奇時代的1500年之間信息流增加了一倍。到1750年，也就是250年之后，信息流又翻了一番。下一個翻倍只花了150年的時間，也就是到19世紀(jì)末20世紀(jì)初。計(jì)算機(jī)時代的開始又把信息流的翻倍時間減小到了5年，并且由于今天的計(jì)算機(jī)提供電子公告板、光盤驅(qū)動器、光纜以及國際互聯(lián)網(wǎng)等等，我們當(dāng)前面臨的信息流量在大約一年內(nèi)就可以翻一番。 研究者們現(xiàn)在估計(jì)人類用我們當(dāng)前的大腦潛能，每次只能攝取1％～2％的有用視覺信息，對于交易商和投資者們來說，這種情形就是一個極端了，一個同時關(guān)注著世界上所有市場的交易商或者投資者，在每一秒鐘內(nèi)就可以有上百萬字節(jié)的信息流涌向他／她。并且由于在世界的各個角落各個時間一般都會有一些市場是開放的，因此信息流是不會停止的。而一些受到誤導(dǎo)的交易商們實(shí)際上卻像被膠水粘住了一樣，停留在他們的交易屏幕上．只要他們的大腦允許，就竭力地想處理盡可能多的信息。 一個有意識的頭腦能處理的信息的容量是有限的，即使是在理想的情形下，這個有限的容量一次也只能在5～9個信息塊之間，一“塊”信息量可以是1個字節(jié)．也可以是成千上萬個字節(jié)(比如，一個信息塊可以是2這個數(shù)或類似687 94l這樣的數(shù)字)，舉個例子，閱讀以下這串?dāng)?shù)字，關(guān)上課本．然后努力把所有的數(shù)字都寫下來： 6,38,57,19,121,83,41．917,64,817,24你能記住所有的數(shù)字嗎，很可能不能，因?yàn)槲覀冎荒苡幸庾R地處理7(177。2)個信息塊，然而每一秒鐘卻有上百萬字節(jié)的信息在涌向我們，并且信息的當(dāng)前可利用速度每年都在翻倍。我們怎么才能應(yīng)付得過來呢? 答案是歸納，刪除，并且歪曲所面臨的信息。我們歸納并刪除大部分的信息，比如“噢，我對股市不感興趣”這句話占據(jù)了市場上大約90％的可利用信息，可以總結(jié)為“股市信息”，然后把它從我們的考慮范圍中刪掉。 我們也通過做決定來歸納一些我們確實(shí)關(guān)注的信息，“我只是想看一下市場中符合以下標(biāo)準(zhǔn)的條形圖表……”,然后就用計(jì)算機(jī)來根據(jù)這些標(biāo)準(zhǔn)對數(shù)據(jù)進(jìn)行分類，因此．多得令人無法想像的信息突然間就縮減成了計(jì)算機(jī)屏幕上的幾條線。這幾條線是我們有意識的大腦所能處理的東西。 然后，大多數(shù)交易商和投資者們就歪曲這些歸納出來的信息，把它當(dāng)做一個指標(biāo)。比如，我們并不是只看最近的條形圖，相反，我們認(rèn)為以10天的指數(shù)移動平均，或者14天RSI(relative strength indicator)，或者一個隨機(jī)數(shù)等形式表示的信息更有意義。所有這些指標(biāo)都是信息歪曲失真的例子然而人們交易的是“他們對失真信息的信念”，這些信念可能是也可能并不是有用的信念。 心理學(xué)家們?nèi)∽吡舜罅康拇祟悇h除和失真的信息并把它們歸類，標(biāo)以“判斷力方面的啟發(fā)性思維”。之所以被稱為“判斷力方面的”是因?yàn)樗鼈冇绊懳覀兊臎Q策制定過程：稱為“啟發(fā)性思維”是因?yàn)樗试S我們在短期內(nèi)過濾掉大量信息，并對其進(jìn)行分類。沒有它們我們就不可能做出市場決策，但是對于沒有意識到它們存在的人們來說也是非常危險的。它們影響我們開發(fā)交易系統(tǒng)和制定市場決策的方式， 大多數(shù)人使用判斷力啟發(fā)性思維的基本方式是保持準(zhǔn)狀態(tài)。一般地，我們用自己對市場的信念進(jìn)行交易，一旦我們決定了這些信念后．就很難再有改變。選樣，當(dāng)我們在運(yùn)作市場時，會自以為是在考慮所有可以利用的信息。其實(shí)不然，從選擇性理解方面來說，我們的信念很可能排除了那些最有用的信息。 很有意思的是，卡爾波珀(Karl Popper)指出：知識的發(fā)展更多地來自于用我們的理論去努力發(fā)現(xiàn)錯誤，而不是去證明這些理論。如果他的觀念是對的話．那么我們越能實(shí)現(xiàn)自己的信念和設(shè)想，特別是對市場的設(shè)想，并揭示它們，在市場上賺錢就越可能獲得更大的成功。 本章的目的是想探索這種判斷力啟發(fā)性思維或者偏向是怎樣影響交易或投資過程的。首先．我們會談?wù)撏崆到y(tǒng)開發(fā)過程的偏向。本章所涉及的大多數(shù)偏向都落入了這個范疇。然而，其中的一些偏向也會影響交易的其他方面。例如，賭徒謬論會影響交易系統(tǒng)的開發(fā)．因?yàn)槿藗兿Ｍ到y(tǒng)不要長期虧損，但一旦系統(tǒng)被開發(fā)后，這個偏向也會影響系統(tǒng)的交易 其次，我們也會談?wù)撚绊懩阍鯓訙y試交易系統(tǒng)的一些偏向，例如，一位紳士在面臨其中的一些信息時，會提出這些信息充滿了爭論并且關(guān)鍵因素被遺漏了，然而這些陳述只是來自他的一些預(yù)測罷了。本書所引用的材料內(nèi)部并沒有沖突，它們也都只是信息罷了。因此，如果你察覺了此類對立，那也是因?yàn)檫@些對立是來自于你自己，另外，很多人在進(jìn)行系統(tǒng)開發(fā)時遺漏了一些步驟，其實(shí)這些步驟是有意被遺漏的。因?yàn)槲业难芯堪l(fā)現(xiàn)它們并不重要或者甚至可以說成是對良好系統(tǒng)開發(fā)的一個障礙。 最后，我們還會涉及到一些可能影響到你如何使用所開發(fā)的系統(tǒng)的偏向。盡管這是一本關(guān)于交易系統(tǒng)研究的書，但是這里所包含的一些偏向也是重要的，因?yàn)樵谀銓?shí)際開始交易之前，做研究時必須要考慮進(jìn)去這些東西，然而，由于這些偏向在我為交易商和投資者開設(shè)的函授課程中涉及到很多細(xì)節(jié)，因此我有意把這一章保持在一個最小的范圍內(nèi)。 影響交易系統(tǒng)開發(fā)的一些偏向 在考慮交易系統(tǒng)之前．你必須把市場信息以這樣一種方式表現(xiàn)出來，在該種方式下，你的大腦可以應(yīng)付那些可利用的信息。，它舉例說明了一個典型的條形圖，也是大多數(shù)人所認(rèn)為的市場。如圖所示的日條形圖，捕獲并總結(jié)了相當(dāng)于一天價值的數(shù)據(jù)。這個總結(jié)最多包含了四條信息：開盤、收盤、最高以及最低。日本式燭臺使信息更加明顯，并且也給了你市場總體是上漲了還是下跌了的視覺效果信息。 表象偏向 日條形圖是第一個啟發(fā)性思維的好例子，也是我們每個人所用的，被稱做“表象定律”。它的意思是人們假定若某樣?xùn)|西能代表另一樣?xùn)|西時，實(shí)際上它就是它應(yīng)該代表的那樣?xùn)|西。因此，絕大多數(shù)的人都在看日條形圖，并同意它代表了相當(dāng)于一天交易的價值。而事實(shí)上，它只不過是一張紙上的一條線罷了，僅此而已。然而你可能已經(jīng)同意了它是有意義的，這是因?yàn)椋? 在你開始研究市場時就被告知它是有意義的。 其他人也都利用日條形圖來描述市場 在你購買數(shù)據(jù)時，這些數(shù)據(jù)是以日條形圖的形式表示的 在你考慮一天的交易時．你也會示意性地畫一張日條形圖 圖21中每條線都只向你說明了兩件事。它顯示了一天中發(fā)生的價格范圍。它也部分表示了價格是如何移動的，如何從開盤移動到收盤，再加上一些高低起伏的變化。 什么是日條形圖不能告訴你的呢?它不能告訴你有多少量發(fā)生了，也不能告訴你在哪個價格有多少量發(fā)生。陳了開盤和收盤，它不能告訴你在一天中什么時候基本商品或者資本的價格是在一個給定的價格。然而這些信息對交易商和投資者來說可能是有用的。你可以通過縮小時間范圍并查看5分鐘條形圖或記號圖來獲取這些信息。但是等一下!難道日條形圖的目的不是為了減少信息流量而使我們不至于被淹沒嗎？ 還有一些可能對交易商有用的其他信息也沒有在日條形圖中顯示出來，比如對期貨來說，這些交易有沒有包括開始新的臺同以及終止舊的合同？什么樣的人在做這種交易？是不是有一群場內(nèi)交易商整體在相互交易，竭力想看透對方，并以策略勝過其他人?有多少量是以一個單位的形式表現(xiàn)的(如100股股票或者單一商品合同)？有多少量是大單位的?有多少是被大投資商買進(jìn)或拋出的？有多少是被大貨幣管理者或者資產(chǎn)組合管理者買進(jìn)或拋出的？又有多少是被套期保值者或大公司買進(jìn)或拋出的? 還有第三級信息也沒有在日條形圖中顯示出來，就是誰在市場中，比如，有多少人當(dāng)前持有多頭或空頭頭寸？頭寸大小又分別是多少？這類信息是有用的．但一般不容易得到。如今在計(jì)算機(jī)的支持下．各種不同的交易可以每天都以這樣的方式存儲和報道： 價格從83點(diǎn)移動到85 點(diǎn)。共有4 718 個投資者持有多頭頭寸，平均頭寸大小是200個單位。一天內(nèi)，多頭頭寸總共上漲了50 600個單位。有298 個投資者持有空頭頭寸，平均頭寸大小為450 個單位?？疹^頭寸上漲了5個單位。最前100 個頭寸數(shù)是由以下這些人所持有，他們的位置分別是：……（接下去就是一串名字）。 可能你會說：“是的，我想知道誰持有什么股票并且頭寸是多大?！蹦敲慈绻阌辛诉@個信息之后，知道對這些信息做什么處理嗎？是不是更有意義了？很可能不是，除非你有一些可以讓你交易的信念。日條形圖也并不提供任何統(tǒng)計(jì)可能性，比如如果發(fā)生了x , 那么Y 的可能性怎么樣？你可以利用歷史記錄來確定Y 的可能性，但變量X 和Y 必須被包括在你的數(shù)據(jù)里面。但是如果X 和Y 很有意義卻沒有被包括在你的數(shù)據(jù)里怎么辦？最后，還有另一個關(guān)鍵的信息類型也沒有被包含在一個簡單的日條形圖中，就是有關(guān)人們的信念和情緒的心理信息。這類信息包含了持有多頭頭寸和空頭頭寸信念的強(qiáng)度，以及各類交易者可能會在