【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 好的傾向。事實(shí)上，我發(fā)現(xiàn)一個(gè)人若治療性的工作做得越多，要開(kāi)發(fā)一個(gè)系統(tǒng)就會(huì)越簡(jiǎn)單。尋找正確的交易系統(tǒng)的主要任務(wù)之一是深入發(fā)掘你自己，從而設(shè)計(jì)一個(gè)對(duì)你自己起作用的系統(tǒng)。但是怎么才能做到這一點(diǎn)呢？并且一旦你深入發(fā)現(xiàn)了自己后．又怎樣才能知道什么對(duì)你是會(huì)起作用的呢?這些都是我們所要解釋的主題的一部分。我所開(kāi)發(fā)的第三個(gè)模型是一個(gè)偉大的交易商在整個(gè)交易中是怎樣管理他們的貨幣或者決定他們的頭寸大小的。貨幣管理的主題是每個(gè)偉大的交易商都會(huì)談及的主題。甚至還有一些關(guān)于貨幣管理的書．但大多部只談?wù)撠泿殴芾淼钠渲幸粋€(gè)結(jié)果，比如風(fēng)險(xiǎn)控制或者獲得最優(yōu)利潤(rùn)，而并不是主題本身貨幣管理本質(zhì)上說(shuō)來(lái)是系統(tǒng)中決定你頭寸大小的那部分，這就回答了整個(gè)交易過(guò)程中的“多少”這個(gè)問(wèn)題。在本書的后邊部分。為了消除可能引起的與“貨幣管理”這個(gè)術(shù)浯的混淆，我選擇了把這個(gè)主題叫做“頭寸調(diào)整” 再一次地．大多數(shù)人由于他們的一些心理偏見(jiàn)必然的會(huì)依據(jù)頭寸調(diào)整去做所有錯(cuò)誤的事情。舉個(gè)例子，當(dāng)我在寫這部分時(shí)我正在亞洲的八個(gè)城市做旅行演講。在每個(gè)城市．可以很清楚地說(shuō)大多數(shù)聽(tīng)眾是不知道頭寸調(diào)整的重要性的他們中的大部分人部是公共機(jī)構(gòu)的交易者但是大多數(shù)卻連他們正在交易的錢有多少都不知道，很多人也不知道在不丟掉他們工作的情況下，他們可以虧損多少，相應(yīng)地，他們也無(wú)從知道怎樣充分地決定他們的頭寸應(yīng)該是多大或多小。 因此，我讓我的聽(tīng)眾們玩了一個(gè)游戲來(lái)闡明頭寸調(diào)整的重要性。即使這樣．也沒(méi)有人問(wèn)我“撒普博士，依據(jù)你的頭寸調(diào)整方法，在我這種情況下該怎么做呢？”然而．如果他們問(wèn)這樣的問(wèn)題并得到一個(gè)正確的答寨，幾乎對(duì)他們每一個(gè)人來(lái)說(shuō)都可以在他們的交易中邁進(jìn)一大步，你將會(huì)在本書中學(xué)到頭寸調(diào)整的關(guān)鍵因素，因?yàn)檫@是系統(tǒng)開(kāi)發(fā)的根本部分。 最后一個(gè)模型我還在進(jìn)行中，盡管我們對(duì)財(cái)富的獲得這個(gè)專題的理解已經(jīng)足夠召開(kāi)一些極好的討論會(huì)。大多數(shù)人都有的一個(gè)偏向是事實(shí)上他們并沒(méi)有足夠的錢去持有哪怕一個(gè)帶有低風(fēng)險(xiǎn)想法的頭寸，這個(gè)偏向也使他們不能夠進(jìn)行充分的頭寸調(diào)整。結(jié)果，我構(gòu)思了一些能幫他們?cè)诓粚儆诮灰椎钠渌袠I(yè)中獲取財(cái)富的專題會(huì)，事實(shí)再一次說(shuō)明，大多數(shù)人在心理方面看上去好像會(huì)極其興奮地去做所有錯(cuò)誤的事情。 獲得財(cái)富的其中一個(gè)原則是把你能獲得復(fù)利的權(quán)限拋到一邊。例如，如果某個(gè)20歲的人每天都放一個(gè)美元到一個(gè)只付15％和息的免稅賬戶．那么在臨近退休時(shí)他已經(jīng)是好幾次成為一個(gè)百萬(wàn)富翁了。然而，美國(guó)的平均家庭都有周轉(zhuǎn)的信用卡債務(wù)，就是說(shuō)平均家庭部有復(fù)利的權(quán)限在對(duì)他們起反作用。據(jù)估計(jì)，大約有6500萬(wàn)美國(guó)家庭．也就是大約2億人口有周轉(zhuǎn)的信用卡債務(wù)，數(shù)額達(dá)每個(gè)家庭7000美元之多。他們?cè)谶@個(gè)債務(wù)上付了有18%的利息，因此當(dāng)然是有復(fù)利在對(duì)他們起反作用了。然而，財(cái)富這個(gè)話題與本書的主題還是有些不同的，但我認(rèn)為，讓你們知道這本書是從一些理解所有這些重要主題(特別是所包含的心理問(wèn)題)的人的角度來(lái)寫的非常重要。 總結(jié) 在找到“圣杯”的精髓之前，投資者和交易商們一般都會(huì)經(jīng)歷兩個(gè)階段。第一，他們需要找到這樣一個(gè)人來(lái)確切地告訴他“應(yīng)該在市場(chǎng)中買進(jìn)什么或賣出什么。第二，尋找這樣一個(gè)人告訴他們應(yīng)該怎么做!如果這兩步都沒(méi)有成功，剩下的少數(shù)存活者就會(huì)移到最后一個(gè)階段，就是把他們置入到一個(gè)能夠找到適合他們的交易系統(tǒng)的精神狀態(tài)中。 “圣杯”并不是像很多人所相信的那樣，是市場(chǎng)關(guān)鍵因素的某些魔法來(lái)源。根據(jù)約瑟夫坎貝爾這樣的學(xué)者的說(shuō)法，“圣杯”隱喻的所有意義就是發(fā)現(xiàn)你自己，同樣地，市場(chǎng)中這把揭示利潤(rùn)的鑰匙的“圣杯”，其所有意義也是找到你自己。 為了揭示“圣杯”，你需要賞識(shí)自己思考的能力并讓自已與眾不同。人們通過(guò)發(fā)現(xiàn)自己．達(dá)到他們的潛能，并與市場(chǎng)保持一致，因而能夠跟隨市場(chǎng)大流而獲得時(shí)富。 與自己保持一致意味著找到你內(nèi)心的平和點(diǎn)．意思是找到一個(gè)利潤(rùn)和虧損的平衡點(diǎn)，圣杯并不是一個(gè)魔術(shù)交易系統(tǒng)，它是一種內(nèi)心的掙扎，一旦你發(fā)現(xiàn)了這一點(diǎn)，并且解決了這個(gè)掙扎，你就可以找到一個(gè)對(duì)你有用的交易系統(tǒng)。 一旦你達(dá)到了心中可以這樣做到的一個(gè)位置后．你就明白了本書的關(guān)鍵：(1)退出對(duì)于利潤(rùn)和虧損的重要性；(2)對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行頭寸調(diào)整的重要性：(3)讓它起作用的指令的重要性。我已經(jīng)模擬了在市場(chǎng)中獲取財(cái)富的四個(gè)關(guān)鍵因索：(1)交易過(guò)程；(2)進(jìn)行交易研究的過(guò)程；(3)進(jìn)行頭寸調(diào)整的過(guò)程；(4)逐漸富有的過(guò)程所有這四個(gè)過(guò)程都是心理上的。這就再次闡明了對(duì)市場(chǎng)中“圣杯”的尋找是你內(nèi)心中的一次旅程為了完成這個(gè)旅程．你必須明白這個(gè)概念．在你未掌握內(nèi)心中的自我掙扎之前，會(huì)一直與市場(chǎng)和系統(tǒng)有一個(gè)外在的掙扎這是尋找你自己的圣杯交易系統(tǒng)的關(guān)鍵。第2章 判斷力上的偏向：掌握市場(chǎng)對(duì)大多數(shù)人來(lái)說(shuō)為什么如此困難 一般說(shuō)來(lái)，我們都是用自己對(duì)市場(chǎng)的信念進(jìn)行交易，一旦我們決定了這些信念之后就很難再有改變這樣，當(dāng)我們?cè)谶\(yùn)作市場(chǎng)時(shí)。會(huì)自以為是在考慮所有可以利用的信息。其實(shí)不然，從選擇性理解方面來(lái)說(shuō)．我們的信念很可能排除了最有用的信息。 范K撒普博士 現(xiàn)在你已經(jīng)知道了對(duì)圣杯系統(tǒng)的尋找其實(shí)是一種自我的尋找。這一章將讓你了解什么東西可能會(huì)妨礙你，開(kāi)始意識(shí)到什么東西會(huì)妨礙你是第一步，當(dāng)你有了這種意識(shí)之后．也就有了變動(dòng)的能力。 總的說(shuō)來(lái)，所有問(wèn)題的基本根源是如何應(yīng)付我們必須定期處理的大量信息。法國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家George Anderla曾經(jīng)測(cè)量過(guò)我們?nèi)祟惐仨殤?yīng)付的信息流速度的變化。他的結(jié)論是：從耶穌時(shí)代到萊昂納多達(dá)芬奇時(shí)代的1500年之間信息流增加了一倍。到1750年，也就是250年之后，信息流又翻了一番。下一個(gè)翻倍只花了150年的時(shí)間，也就是到19世紀(jì)末20世紀(jì)初。計(jì)算機(jī)時(shí)代的開(kāi)始又把信息流的翻倍時(shí)間減小到了5年，并且由于今天的計(jì)算機(jī)提供電子公告板、光盤驅(qū)動(dòng)器、光纜以及國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)等等，我們當(dāng)前面臨的信息流量在大約一年內(nèi)就可以翻一番。 研究者們現(xiàn)在估計(jì)人類用我們當(dāng)前的大腦潛能，每次只能攝取1％～2％的有用視覺(jué)信息，對(duì)于交易商和投資者們來(lái)說(shuō)，這種情形就是一個(gè)極端了，一個(gè)同時(shí)關(guān)注著世界上所有市場(chǎng)的交易商或者投資者，在每一秒鐘內(nèi)就可以有上百萬(wàn)字節(jié)的信息流涌向他／她。并且由于在世界的各個(gè)角落各個(gè)時(shí)間一般都會(huì)有一些市場(chǎng)是開(kāi)放的，因此信息流是不會(huì)停止的。而一些受到誤導(dǎo)的交易商們實(shí)際上卻像被膠水粘住了一樣，停留在他們的交易屏幕上．只要他們的大腦允許，就竭力地想處理盡可能多的信息。 一個(gè)有意識(shí)的頭腦能處理的信息的容量是有限的，即使是在理想的情形下，這個(gè)有限的容量一次也只能在5～9個(gè)信息塊之間，一“塊”信息量可以是1個(gè)字節(jié)．也可以是成千上萬(wàn)個(gè)字節(jié)(比如，一個(gè)信息塊可以是2這個(gè)數(shù)或類似687 94l這樣的數(shù)字)，舉個(gè)例子，閱讀以下這串?dāng)?shù)字，關(guān)上課本．然后努力把所有的數(shù)字都寫下來(lái)： 6,38,57,19,121,83,41．917,64,817,24你能記住所有的數(shù)字嗎，很可能不能，因?yàn)槲覀冎荒苡幸庾R(shí)地處理7(177。2)個(gè)信息塊，然而每一秒鐘卻有上百萬(wàn)字節(jié)的信息在涌向我們，并且信息的當(dāng)前可利用速度每年都在翻倍。我們?cè)趺床拍軕?yīng)付得過(guò)來(lái)呢? 答案是歸納，刪除，并且歪曲所面臨的信息。我們歸納并刪除大部分的信息，比如“噢，我對(duì)股市不感興趣”這句話占據(jù)了市場(chǎng)上大約90％的可利用信息，可以總結(jié)為“股市信息”，然后把它從我們的考慮范圍中刪掉。 我們也通過(guò)做決定來(lái)歸納一些我們確實(shí)關(guān)注的信息，“我只是想看一下市場(chǎng)中符合以下標(biāo)準(zhǔn)的條形圖表……”,然后就用計(jì)算機(jī)來(lái)根據(jù)這些標(biāo)準(zhǔn)對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分類，因此．多得令人無(wú)法想像的信息突然間就縮減成了計(jì)算機(jī)屏幕上的幾條線。這幾條線是我們有意識(shí)的大腦所能處理的東西。 然后，大多數(shù)交易商和投資者們就歪曲這些歸納出來(lái)的信息，把它當(dāng)做一個(gè)指標(biāo)。比如，我們并不是只看最近的條形圖，相反，我們認(rèn)為以10天的指數(shù)移動(dòng)平均，或者14天RSI(relative strength indicator)，或者一個(gè)隨機(jī)數(shù)等形式表示的信息更有意義。所有這些指標(biāo)都是信息歪曲失真的例子然而人們交易的是“他們對(duì)失真信息的信念”，這些信念可能是也可能并不是有用的信念。 心理學(xué)家們?nèi)∽吡舜罅康拇祟悇h除和失真的信息并把它們歸類，標(biāo)以“判斷力方面的啟發(fā)性思維”。之所以被稱為“判斷力方面的”是因?yàn)樗鼈冇绊懳覀兊臎Q策制定過(guò)程：稱為“啟發(fā)性思維”是因?yàn)樗试S我們?cè)诙唐趦?nèi)過(guò)濾掉大量信息，并對(duì)其進(jìn)行分類。沒(méi)有它們我們就不可能做出市場(chǎng)決策，但是對(duì)于沒(méi)有意識(shí)到它們存在的人們來(lái)說(shuō)也是非常危險(xiǎn)的。它們影響我們開(kāi)發(fā)交易系統(tǒng)和制定市場(chǎng)決策的方式， 大多數(shù)人使用判斷力啟發(fā)性思維的基本方式是保持準(zhǔn)狀態(tài)。一般地，我們用自己對(duì)市場(chǎng)的信念進(jìn)行交易，一旦我們決定了這些信念后．就很難再有改變。選樣，當(dāng)我們?cè)谶\(yùn)作市場(chǎng)時(shí)，會(huì)自以為是在考慮所有可以利用的信息。其實(shí)不然，從選擇性理解方面來(lái)說(shuō)，我們的信念很可能排除了那些最有用的信息。 很有意思的是，卡爾波珀(Karl Popper)指出：知識(shí)的發(fā)展更多地來(lái)自于用我們的理論去努力發(fā)現(xiàn)錯(cuò)誤，而不是去證明這些理論。如果他的觀念是對(duì)的話．那么我們?cè)侥軐?shí)現(xiàn)自己的信念和設(shè)想，特別是對(duì)市場(chǎng)的設(shè)想，并揭示它們，在市場(chǎng)上賺錢就越可能獲得更大的成功。 本章的目的是想探索這種判斷力啟發(fā)性思維或者偏向是怎樣影響交易或投資過(guò)程的。首先．我們會(huì)談?wù)撏崆到y(tǒng)開(kāi)發(fā)過(guò)程的偏向。本章所涉及的大多數(shù)偏向都落入了這個(gè)范疇。然而，其中的一些偏向也會(huì)影響交易的其他方面。例如，賭徒謬論會(huì)影響交易系統(tǒng)的開(kāi)發(fā)．因?yàn)槿藗兿Ｍ到y(tǒng)不要長(zhǎng)期虧損，但一旦系統(tǒng)被開(kāi)發(fā)后，這個(gè)偏向也會(huì)影響系統(tǒng)的交易 其次，我們也會(huì)談?wù)撚绊懩阍鯓訙y(cè)試交易系統(tǒng)的一些偏向，例如，一位紳士在面臨其中的一些信息時(shí)，會(huì)提出這些信息充滿了爭(zhēng)論并且關(guān)鍵因素被遺漏了，然而這些陳述只是來(lái)自他的一些預(yù)測(cè)罷了。本書所引用的材料內(nèi)部并沒(méi)有沖突，它們也都只是信息罷了。因此，如果你察覺(jué)了此類對(duì)立，那也是因?yàn)檫@些對(duì)立是來(lái)自于你自己，另外，很多人在進(jìn)行系統(tǒng)開(kāi)發(fā)時(shí)遺漏了一些步驟，其實(shí)這些步驟是有意被遺漏的。因?yàn)槲业难芯堪l(fā)現(xiàn)它們并不重要或者甚至可以說(shuō)成是對(duì)良好系統(tǒng)開(kāi)發(fā)的一個(gè)障礙。 最后，我們還會(huì)涉及到一些可能影響到你如何使用所開(kāi)發(fā)的系統(tǒng)的偏向。盡管這是一本關(guān)于交易系統(tǒng)研究的書，但是這里所包含的一些偏向也是重要的，因?yàn)樵谀銓?shí)際開(kāi)始交易之前，做研究時(shí)必須要考慮進(jìn)去這些東西，然而，由于這些偏向在我為交易商和投資者開(kāi)設(shè)的函授課程中涉及到很多細(xì)節(jié)，因此我有意把這一章保持在一個(gè)最小的范圍內(nèi)。 影響交易系統(tǒng)開(kāi)發(fā)的一些偏向 在考慮交易系統(tǒng)之前．你必須把市場(chǎng)信息以這樣一種方式表現(xiàn)出來(lái)，在該種方式下，你的大腦可以應(yīng)付那些可利用的信息。，它舉例說(shuō)明了一個(gè)典型的條形圖，也是大多數(shù)人所認(rèn)為的市場(chǎng)。如圖所示的日條形圖，捕獲并總結(jié)了相當(dāng)于一天價(jià)值的數(shù)據(jù)。這個(gè)總結(jié)最多包含了四條信息：開(kāi)盤、收盤、最高以及最低。日本式燭臺(tái)使信息更加明顯，并且也給了你市場(chǎng)總體是上漲了還是下跌了的視覺(jué)效果信息。 表象偏向 日條形圖是第一個(gè)啟發(fā)性思維的好例子，也是我們每個(gè)人所用的，被稱做“表象定律”。它的意思是人們假定若某樣?xùn)|西能代表另一樣?xùn)|西時(shí)，實(shí)際上它就是它應(yīng)該代表的那樣?xùn)|西。因此，絕大多數(shù)的人都在看日條形圖，并同意它代表了相當(dāng)于一天交易的價(jià)值。而事實(shí)上，它只不過(guò)是一張紙上的一條線罷了，僅此而已。然而你可能已經(jīng)同意了它是有意義的，這是因?yàn)椋? 在你開(kāi)始研究市場(chǎng)時(shí)就被告知它是有意義的。 其他人也都利用日條形圖來(lái)描述市場(chǎng) 在你購(gòu)買數(shù)據(jù)時(shí)，這些數(shù)據(jù)是以日條形圖的形式表示的 在你考慮一天的交易時(shí)．你也會(huì)示意性地畫一張日條形圖 圖21中每條線都只向你說(shuō)明了兩件事。它顯示了一天中發(fā)生的價(jià)格范圍。它也部分表示了價(jià)格是如何移動(dòng)的，如何從開(kāi)盤移動(dòng)到收盤，再加上一些高低起伏的變化。 什么是日條形圖不能告訴你的呢?它不能告訴你有多少量發(fā)生了，也不能告訴你在哪個(gè)價(jià)格有多少量發(fā)生。陳了開(kāi)盤和收盤，它不能告訴你在一天中什么時(shí)候基本商品或者資本的價(jià)格是在一個(gè)給定的價(jià)格。然而這些信息對(duì)交易商和投資者來(lái)說(shuō)可能是有用的。你可以通過(guò)縮小時(shí)間范圍并查看5分鐘條形圖或記號(hào)圖來(lái)獲取這些信息。但是等一下!難道日條形圖的目的不是為了減少信息流量而使我們不至于被淹沒(méi)嗎？ 還有一些可能對(duì)交易商有用的其他信息也沒(méi)有在日條形圖中顯示出來(lái)，比如對(duì)期貨來(lái)說(shuō)，這些交易有沒(méi)有包括開(kāi)始新的臺(tái)同以及終止舊的合同？什么樣的人在做這種交易？是不是有一群場(chǎng)內(nèi)交易商整體在相互交易，竭力想看透對(duì)方，并以策略勝過(guò)其他人?有多少量是以一個(gè)單位的形式表現(xiàn)的(如100股股票或者單一商品合同)？有多少量是大單位的?有多少是被大投資商買進(jìn)或拋出的？有多少是被大貨幣管理者或者資產(chǎn)組合管理者買進(jìn)或拋出的？又有多少是被套期保值者或大公司買進(jìn)或拋出的? 還有第三級(jí)信息也沒(méi)有在日條形圖中顯示出來(lái)，就是誰(shuí)在市場(chǎng)中，比如，有多少人當(dāng)前持有多頭或空頭頭寸？頭寸大小又分別是多少？這類信息是有用的．但一般不容易得到。如今在計(jì)算機(jī)的支持下．各種不同的交易可以每天都以這樣的方式存儲(chǔ)和報(bào)道： 價(jià)格從83點(diǎn)移動(dòng)到85 點(diǎn)。共有4 718 個(gè)投資者持有多頭頭寸，平均頭寸大小是200個(gè)單位。一天內(nèi)，多頭頭寸總共上漲了50 600個(gè)單位。有298 個(gè)投資者持有空頭頭寸，平均頭寸大小為450 個(gè)單位。空頭頭寸上漲了5個(gè)單位。最前100 個(gè)頭寸數(shù)是由以下這些人所持有，他們的位置分別是：……（接下去就是一串名字）。 可能你會(huì)說(shuō)：“是的，我想知道誰(shuí)持有什么股票并且頭寸是多大?！蹦敲慈绻阌辛诉@個(gè)信息之后，知道對(duì)這些信息做什么處理嗎？是不是更有意義了？很可能不是，除非你有一些可以讓你交易的信念。日條形圖也并不提供任何統(tǒng)計(jì)可能性，比如如果發(fā)生了x , 那么Y 的可能性怎么樣？你可以利用歷史記錄來(lái)確定Y 的可能性，但變量X 和Y 必須被包括在你的數(shù)據(jù)里面。但是如果X 和Y 很有意義卻沒(méi)有被包括在你的數(shù)據(jù)里怎么辦？最后，還有另一個(gè)關(guān)鍵的信息類型也沒(méi)有被包含在一個(gè)簡(jiǎn)單的日條形圖中，就是有關(guān)人們的信念和情緒的心理信息。這類信息包含了持有多頭頭寸和空頭頭寸信念的強(qiáng)度，以及各類交易者可能會(huì)在