【文章內(nèi)容簡介】 業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈本報(bào)告分析的范圍是按照國家統(tǒng)計(jì)局分類標(biāo)準(zhǔn)定義的水泥行業(yè)，行業(yè)代碼為3111。由于水泥行業(yè)是能源消耗型、高污染、低附加值的產(chǎn)業(yè)，又是國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，因此受到國家能源利用政策及其他的政策的影響十分大。二、水泥行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值所占GDP比重變化隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和房地產(chǎn)、公路等基礎(chǔ)建設(shè)投入力度增大，水泥需求強(qiáng)勁，水泥行業(yè)作為基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)之一，其地位依然很重要。從下圖看出，工業(yè)總產(chǎn)值占GDP比重波動范圍很小，%。從未來看，由于城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資及房地產(chǎn)開發(fā)速度的加快，新農(nóng)村建設(shè)和城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將加大，水泥工業(yè)總產(chǎn)值在總量上繼續(xù)擴(kuò)大，占GDP的比重將有所增大，但上升幅度小，在國民經(jīng)濟(jì)中占據(jù)一定的位置，基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)地位依然重要。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局圖2 水泥行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值占GDP比重變化三、水泥行業(yè)投資額度占全國投資總額比重變化分析水泥行業(yè)固定資產(chǎn)投資占全國固定資產(chǎn)投資的比重總體上呈現(xiàn)下降趨勢，這主要是由于近幾年水泥固定資產(chǎn)投資變化不大，而全國固定資產(chǎn)投資增速在25%以上。從下圖看，%%，連續(xù)兩年出現(xiàn)負(fù)增長，這是由于近年來國家對水泥新上項(xiàng)目實(shí)施嚴(yán)格控制，2007年投資增長中的一部分源自于恢復(fù)性增長；加之水泥項(xiàng)目用地、鋼材等原料價(jià)格持續(xù)上漲，導(dǎo)致項(xiàng)目造價(jià)增加15%左右，扣除價(jià)格因素，%。數(shù)據(jù)來源：中國銀河證券研究所圖3 水泥投資開始復(fù)蘇數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局圖4 水泥行業(yè)固定資產(chǎn)投資占全社會固定資產(chǎn)投資比重水泥行業(yè)是“兩高一低”的產(chǎn)業(yè)，在政府加強(qiáng)節(jié)能降耗政策力度的背景下，政策面不利，但由于房價(jià)高企和城市化等因素拉動，總體上行業(yè)處于旺盛需求階段。因此，行業(yè)在未來一段時(shí)間內(nèi)固定資產(chǎn)投資速度將回升，水泥投資開始復(fù)蘇。第二節(jié) 水泥行業(yè)供給分析及預(yù)測一、水泥供給總量及速率分析水泥行業(yè)近幾年發(fā)展速度比較強(qiáng)勁，從下圖中看出，近四年來，2004年和2006年的行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值增速保持在24%以上，雖2005年和2007年下滑了不少，%%，與GDP增速接近。2007年1~11月，%，水泥工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入3504億元，％。從水泥產(chǎn)量看，產(chǎn)品產(chǎn)量逐年遞增，2005年水泥產(chǎn)品產(chǎn)量突破10億噸。從2003年到2007年，%以上，%。預(yù)測水泥行業(yè)持續(xù)較快發(fā)展速度。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局圖5 2004~2007水泥行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局圖6 2003年~2007年水泥行業(yè)水泥產(chǎn)品產(chǎn)量及增速變化二、2008～2010年水泥供給預(yù)測（一）在建及擬建項(xiàng)目分析2007年，水泥行業(yè)在建及擬建項(xiàng)目達(dá)到25項(xiàng)，從區(qū)域來看，主要集中在華北、華中和華西，三者占了75%以上；從投資規(guī)?？?，大部分都在30000萬元以上，最高的達(dá)70000萬元；從生產(chǎn)線看，95%的采用日產(chǎn)新型干法生產(chǎn)。2007年新型干法水泥投資的特點(diǎn)依然表現(xiàn)為：一是東部地區(qū)投資明顯減少，中南、西南部地區(qū)投資明顯增加；二是與節(jié)能有關(guān)的余熱發(fā)電等改造項(xiàng)目成為投資新的熱點(diǎn)?？偟膩砜?，在需求的帶動下，水泥行業(yè)在建及擬在建項(xiàng)目保持穩(wěn)定的發(fā)展的趨勢。表1 2007年水泥行業(yè)主要在建及擬在建項(xiàng)目地點(diǎn)項(xiàng)目名稱建設(shè)周期投資額（萬元）項(xiàng)目內(nèi)容福建永安市曹遠(yuǎn)鎮(zhèn)清水池村清水池工業(yè)小區(qū)永安萬年水泥（二期）工程2008年2009年30000年產(chǎn)新型干法旋窯水泥180萬噸福建三明市清流縣嵩溪鎮(zhèn)帥風(fēng)水泥日產(chǎn)4500噸熟料新型干法水泥生產(chǎn)線項(xiàng)目2008年2009年年產(chǎn)新型干法水泥熟料135萬噸安徽巢湖含山縣仙蹤鎮(zhèn)日產(chǎn)4500噸水泥熟料生產(chǎn)線項(xiàng)目2008年2008年安徽巢湖居巢區(qū)銀屏鎮(zhèn)日產(chǎn)5000噸水泥熟料生產(chǎn)線項(xiàng)目2007年2008年45000年產(chǎn)水泥熟料約150萬噸河北保定市曲陽縣日產(chǎn)4000噸水泥熟料生產(chǎn)線項(xiàng)目2008年2009年31677年產(chǎn)水泥熟料約124萬噸河北石家莊鹿泉市日產(chǎn)5000噸水泥熟料生產(chǎn)線項(xiàng)目2007年2008年50000年產(chǎn)水泥熟料約150萬噸河北鹿泉市宜安鎮(zhèn)西部日產(chǎn)4000噸新型干法熟料生產(chǎn)線項(xiàng)目2008年2009年年產(chǎn)熟料124萬噸河北邯鄲市涉縣日產(chǎn)4500噸新型干法水泥熟料生產(chǎn)線項(xiàng)目2008年2008年47000湖北十堰市竹溪縣水坪鎮(zhèn)金銅嶺村二組日產(chǎn)2500噸水泥熟料生產(chǎn)線工程2008年2008年23000湖南衡陽衡南縣花橋鎮(zhèn)日產(chǎn)4500噸熟料新型干法水泥生產(chǎn)線工程2008年2009年58000年產(chǎn)熟料150萬噸、水泥220萬噸。 湖南常德市日產(chǎn)2500噸熟料水泥生產(chǎn)線工程2008年2008年30000年產(chǎn)水泥100萬噸湖南長沙市湘潭縣湘潭牛力日產(chǎn)5000噸水泥熟料生產(chǎn)線工程2008年2009年51000日產(chǎn)5000噸水泥熟料，年產(chǎn)約100萬噸湖南永州市道縣日產(chǎn)2500噸熟料新型干法生產(chǎn)線項(xiàng)目2008年2009年22000建設(shè)一條日產(chǎn)2500噸熟料新型干法生產(chǎn)線寧夏中衛(wèi)市宣和鎮(zhèn)日產(chǎn)2500噸干法水泥熟料生產(chǎn)線項(xiàng)目2008年2009年20546建設(shè)一條日產(chǎn)2500噸干法水泥熟料生產(chǎn)線山西運(yùn)城市聞喜縣日產(chǎn)4500噸熟料水泥生產(chǎn)線項(xiàng)目2008年2009年70000年產(chǎn)熟料160萬噸、水泥260萬噸四川達(dá)州市大竹縣日產(chǎn)4000噸水泥生產(chǎn)線項(xiàng)目2008年2009年60000一條日產(chǎn)4000噸水泥孰料生產(chǎn)線云南個(gè)舊市蒙自縣瀛洲日產(chǎn)2100噸熟料新型干法水泥生產(chǎn)線工程2008年2008年32400年產(chǎn)水泥能力100萬噸重慶豐都縣日產(chǎn)2500噸新型干法水泥生產(chǎn)線工程2008年2009年23000重慶長壽區(qū)晏家工業(yè)園日產(chǎn)4800噸新型干法水泥生產(chǎn)線工程2008年2009年40502年產(chǎn)水泥300萬噸重慶豐都縣重慶豐都日產(chǎn)4500噸新型干法水泥熟料生產(chǎn)線項(xiàng)目2008年2009年37168年產(chǎn)熟料124萬噸、水泥170萬噸數(shù)據(jù)來源：中國擬在建項(xiàng)目網(wǎng)（二）2008～2010年供給預(yù)測“十一五”期間水泥市場供求關(guān)系呈逐步改善的趨勢，其為水泥市場價(jià)格的穩(wěn)步回升奠定了基礎(chǔ)。需要在此指出的是，5000萬噸/年的落后產(chǎn)能淘汰進(jìn)程對于水泥行業(yè)供求關(guān)系的改善及新增產(chǎn)能的消化非常重要，對行業(yè)環(huán)境改善的預(yù)期是建立在此基礎(chǔ)上。就目前了解的真實(shí)市場情況來分析，能夠支持對行業(yè)相對樂觀的預(yù)測在此還需要說明一個(gè)現(xiàn)象，當(dāng)前行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張的主體是區(qū)域內(nèi)的優(yōu)勢企業(yè)。行業(yè)龍頭企業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)張較為龐大，但其新增產(chǎn)能是有潛在的市場空間來承接的（淘汰落后和新增需求）。國內(nèi)水泥行業(yè)的整體擴(kuò)張沖動仍為相對理性，屬于部分地區(qū)和優(yōu)勢企業(yè)的擴(kuò)張，與以往全行業(yè)大規(guī)模擴(kuò)張的局面有著結(jié)構(gòu)性的區(qū)別。目前大企業(yè)的擴(kuò)張對中小企業(yè)的擴(kuò)張是一種壓制作用（行業(yè)調(diào)控政策的推動），落后產(chǎn)能淘汰力度的加大也消化了產(chǎn)能擴(kuò)張的壓力。因此，這種結(jié)構(gòu)性的變化就目前來看不會在短期內(nèi)造成水泥供求關(guān)系的再次失衡，因過度擴(kuò)張而造成行業(yè)景氣大幅回落的情形再次出現(xiàn)的概率很小，水泥行業(yè)不會重蹈覆轍。根據(jù)近幾年國內(nèi)水泥行業(yè)供求關(guān)系變化，預(yù)測2008年~2010年市場前景相對樂觀。第三節(jié) 水泥行業(yè)需求分析及預(yù)測一、需求總量及速率分析近五年來，我國水泥行業(yè)銷售收入持續(xù)快速增長。年銷售增長率保持在16%以上，%。2006年水泥行業(yè)銷售收入達(dá)到3217億元，2007年1月~11月達(dá)到3503億元，預(yù)計(jì)年底可達(dá)3830億元。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局圖7 2004~2007年水泥行業(yè)銷售收入及增速變化從下圖看出，隨著我國工業(yè)化、城鎮(zhèn)化進(jìn)程的推進(jìn)，未來我國GDP與固定資產(chǎn)投資仍將保持穩(wěn)定增長。預(yù)計(jì)我國城鎮(zhèn)化率將由2007年的44%提升到2010年的50%，城鎮(zhèn)化水平的提高推動工業(yè)化進(jìn)程的加速。工業(yè)化的加速發(fā)展將繼續(xù)擴(kuò)大對水泥需求。預(yù)計(jì)2008~2010年GDP增速將超過10%，固定資產(chǎn)投資增速將維持在25%。資料來源：中國銀河證券研究所圖8 我國城鎮(zhèn)化率逐年提高隨著我國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資及房地產(chǎn)開發(fā)速度的加快，水泥行業(yè)進(jìn)入復(fù)蘇階段，投資的高增長趨動的水泥需求高增長比較顯著。近年來，受固定資產(chǎn)投資拉動影響，水泥需求平均每年增長23%左右，水泥需求正在從東向西，從南向北延伸，農(nóng)村對水泥的需求量非常大。2007年農(nóng)村的水泥需求占到總需求的40%，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)占到30%，城市房地產(chǎn)、工廠廠房等占到30%。從當(dāng)前情況來看，國內(nèi)水泥需求增長勢頭才剛剛開始，預(yù)計(jì)還將持續(xù)較長的時(shí)間。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局圖9 國內(nèi)水泥需求比例在我國水泥需求中，住宅、商業(yè)建筑、公共基礎(chǔ)設(shè)施、大型重點(diǎn)工程以及工業(yè)用水泥是水泥消費(fèi)的主要領(lǐng)域。住宅用水泥約占水泥總需求的34%，其中城鎮(zhèn)住宅占到90%以上。08年國家對房地產(chǎn)的緊縮調(diào)控將影響這一部分的水泥需求，但是依據(jù)新一屆政府的宏觀政策導(dǎo)向，新農(nóng)村建設(shè)和城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入力度將加大，填補(bǔ)了房地產(chǎn)投資減緩而損失的水泥需求，因此，08年水泥市場將呈現(xiàn)子領(lǐng)域需求此消彼長，而總體需求穩(wěn)步上升的態(tài)勢，需求增長10%左右。水泥行業(yè)主要受益于產(chǎn)業(yè)政策淘汰落后產(chǎn)能，其供求關(guān)系持續(xù)改善，產(chǎn)能利用率逐年提高?！笆晃濉逼陂g，我國宏觀經(jīng)濟(jì)仍將保持高速發(fā)展的態(tài)勢，驅(qū)動水泥消費(fèi)的工業(yè)化進(jìn)程、城市化進(jìn)程以及新農(nóng)村建設(shè)將在未來幾年內(nèi)持續(xù)存在，我國水泥行業(yè)處于景氣上升周期，2015~2020年我國水泥消費(fèi)將達(dá)到頂峰。二、2008～2010年需求預(yù)測2008年水泥行業(yè)將繼承2007年水泥行業(yè)的景氣度，水泥需求呈現(xiàn)上升趨勢。固定資產(chǎn)投資高水平增長是水泥旺盛需求的保障水泥產(chǎn)品是典型的投資拉動型產(chǎn)品。水泥產(chǎn)品廣泛應(yīng)用在城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房地產(chǎn)建設(shè)和新農(nóng)村建設(shè)中，其需求與固定資產(chǎn)投資的正相關(guān)性非常顯著。預(yù)計(jì)2008年全社會固定資產(chǎn)投資的增長率在25%左右，水泥產(chǎn)量達(dá)到14億噸以上，同比增長接近11%。這主要基于以下幾個(gè)因素。（一）房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢明朗全國房地產(chǎn)開發(fā)投資保持平穩(wěn)增長，經(jīng)濟(jì)適用房投資回升明顯。2007年全國共完成房地產(chǎn)開發(fā)投資額25280億元，增長30%，高于其他行業(yè)的投資增速；%。2007年，全國商品房銷售面積、銷售金額分別為76193萬平方米、29604億元，%、%；其中，住宅銷售面積、銷售金額分別為69104萬平方米、25323億元，分別增長27%、%；，%，；新開工面積為94590萬平方米，%，；商品房竣工面積為58236萬平方米，%，；顯示房屋開發(fā)節(jié)奏加快。 總的來講，房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展形勢還是很好的，原因主要有如下幾點(diǎn)：一是隨著住房實(shí)物分配的終止，加上個(gè)人購買住房的愿望比較強(qiáng)烈，因此個(gè)人購買住房的積極性會得到調(diào)動；二是隨著住房貨幣化的推進(jìn)，即把以前的住房建設(shè)資金轉(zhuǎn)化為住房補(bǔ)貼，加上公積金的完善和補(bǔ)貼制度的建立，個(gè)人購房能力會得到很大的提高，現(xiàn)在象北京的情況是短暫的；三是隨著經(jīng)濟(jì)適用房等多層次住房供給體制的完善，售房價(jià)格的規(guī)范，住房質(zhì)量的提高，住房有效供給的增加，住房銷售形勢會進(jìn)一步好轉(zhuǎn)；四是隨著金融業(yè)的發(fā)展，特別是在擔(dān)保問題得到有效解決之后，將為住房市場的發(fā)展增添活力；五是隨著住房產(chǎn)業(yè)工業(yè)化、現(xiàn)代化的發(fā)展，尤其是配件、功能設(shè)施的改善，住房產(chǎn)業(yè)拉動經(jīng)濟(jì)增長的作用將日益顯現(xiàn)；六是隨著二級市場的開放，通過換購可以極大地促進(jìn)住宅市場的發(fā)展；七是隨著對經(jīng)濟(jì)適用房各種優(yōu)惠政策的完善和落實(shí)，將推動普通居民住房持續(xù)大規(guī)模的發(fā)展。因此，只要政策對路，那么完全有可能將巨大的潛在需求轉(zhuǎn)換為現(xiàn)實(shí)需求，使房地產(chǎn)市場有一個(gè)較大的發(fā)展。（二）基礎(chǔ)建設(shè)發(fā)展情況分析1．農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)加強(qiáng)2007年初步安排用于農(nóng)村建設(shè)的投資約620億元，比去年年初有較大增加。其中，用于直接改善農(nóng)村生產(chǎn)生活條件的投資達(dá)360多億元。國家準(zhǔn)備在下面四個(gè)方面來推進(jìn)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。1．1國家加強(qiáng)農(nóng)村水利設(shè)施建設(shè)一是國家將繼續(xù)搞好大型灌區(qū)續(xù)建配套節(jié)水改造、節(jié)水灌溉增效示范和中部地區(qū)大型排澇泵站更新改造等工程建設(shè)，推進(jìn)235個(gè)大型灌區(qū)節(jié)水改造、100個(gè)節(jié)水灌溉示范項(xiàng)目和33個(gè)大型排澇泵站更新改造等工程建設(shè)。二是農(nóng)田水利基本建設(shè)保持恢復(fù)性增長。2006~2007年度，全國農(nóng)田水利基本建設(shè)共完成投資763億元，%。三是在保證南水北調(diào)、治淮骨干和其他在建重點(diǎn)水利工程建設(shè)的同時(shí)，加快實(shí)施大中型和重點(diǎn)小型病險(xiǎn)水庫除險(xiǎn)加固工程，對540座病險(xiǎn)水庫進(jìn)行除險(xiǎn)加固工程建設(shè)。四是加強(qiáng)水土流失重點(diǎn)防治工程建設(shè)。同時(shí)督促有關(guān)部門和地方進(jìn)一步加強(qiáng)項(xiàng)目資金和工程建設(shè)質(zhì)量管理。1．2國家支持 “水、氣、路、電”等農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)全年安排農(nóng)村“水、路、氣、電”工程中央投資300億元。一是加大對農(nóng)村飲水安全工程支持力度。目前已下達(dá)2007年農(nóng)村飲水安全工程國債投資計(jì)劃64億元。二是大力支持農(nóng)村沼氣建設(shè)。2007年安排中央投資25億元，計(jì)劃再新增農(nóng)村戶用沼氣500萬戶。三是加快農(nóng)村公路建設(shè)，已下達(dá)2007年農(nóng)村公路改造工程195億元中央投資計(jì)劃。四是加強(qiáng)農(nóng)村能源基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工作。安排中西部農(nóng)網(wǎng)完善和無電地區(qū)電力建設(shè)工程國債資金16億元。1．3支持農(nóng)業(yè)綜合生產(chǎn)能力和農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量檢驗(yàn)檢測體系建設(shè)繼續(xù)支持種子工程、植保工程、畜禽水產(chǎn)良種工程、漁政漁港等農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，支持新疆棉花基地建設(shè)。支持建設(shè)國家、省、縣三級農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)檢中心、質(zhì)檢站。1．4農(nóng)村社會事業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)加強(qiáng)一是進(jìn)一步改善農(nóng)村義務(wù)教育辦學(xué)條件，加強(qiáng)農(nóng)村校舍建設(shè)，逐步縮小城鄉(xiāng)差距。二是以鞏固和健全縣、鄉(xiāng)、村三級農(nóng)村醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系為目標(biāo)，重點(diǎn)加強(qiáng)鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院建設(shè)，同步推進(jìn)縣醫(yī)院、中醫(yī)（民族醫(yī)）醫(yī)院和婦幼保健機(jī)構(gòu)建設(shè)，加強(qiáng)西部邊遠(yuǎn)地區(qū)村衛(wèi)生室建設(shè)。三是著力加強(qiáng)農(nóng)村公共文化建設(shè)，努力提高農(nóng)村公共文化服務(wù)水平，擴(kuò)大廣播電視覆蓋，加強(qiáng)鄉(xiāng)鎮(zhèn)文化設(shè)施建設(shè)。四是穩(wěn)定和完善現(xiàn)行生育政策，防止低生育水平反彈，實(shí)施農(nóng)村計(jì)劃生育服務(wù)體系建設(shè)，改善農(nóng)村基層計(jì)劃生育服務(wù)條件。2．城鎮(zhèn)化快速推進(jìn)近年來建設(shè)行業(yè)的法律法規(guī)體系建設(shè)、技術(shù)和管理水平都有很