【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 符合財(cái)政部規(guī)定的通貨膨脹標(biāo)準(zhǔn)。 ? Policy Committee(MPC): 貨幣政策委員會(huì)。此委員會(huì)主要負(fù)責(zé)制訂利率水平。 ? Rates: 利率。央行的主要利率是最低貸款利率（基本利率）。每月的第一周， ? 央行都會(huì)用利率調(diào)整來向市場(chǎng)發(fā)出明確的貨幣政策信號(hào)。利率變化通常都會(huì)對(duì)英鎊產(chǎn)生較大影 ? 響。 BoE 同時(shí)也會(huì)通過每天對(duì)從貼現(xiàn)銀行（指定的交易貨幣市場(chǎng)工具的金融機(jī)構(gòu)）購買政府債券 ? 交易利率的調(diào)整來制訂貨幣政策。 ? : 金邊債券。英國政府債券也叫金邊債券。同樣，10 年期金邊債券收益率與同期其 ? 它國家債券或美國國庫券收益率的利差也會(huì)影響到英鎊和其它國家貨幣的匯率。 3month ? Eurosterling Deposits: 3 個(gè)月歐洲英鎊存款。存放在非英國銀行的英鎊存款稱為歐洲英鎊存 ? 款。其利率和其它國家同期歐洲存款利率之差也是影響匯率的因素之一。 ? : 財(cái)政部。 其制訂貨幣政策的職能從 1997 年以來逐漸減弱，然而財(cái)政部依然為 ? BoE 設(shè)定通貨膨脹指標(biāo)并決定 BoE 主要人員的任免。 ? ：由于首相布萊爾（ Tony Blair）關(guān)于可能加入歐洲單 ? 一貨幣 歐元的言論，英鎊經(jīng)常收到打壓。英國如果想加入歐元區(qū)，則英國的利率水平必須降低 ? 到歐元利率水平。如果公眾投票同意加入歐元區(qū)，則英鎊必須為了本國工業(yè)貿(mào)易的發(fā)展而兌歐元 ? 貶值。因此，任何關(guān)于英國有可能加入歐元區(qū)的言論都會(huì)打壓英鎊匯價(jià)。 ? Data: 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。英國的主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)包括：初始失業(yè)人數(shù)，初始失業(yè)率，平 ? 均收入，扣除抵押貸款外的零售物價(jià)指數(shù)，零售銷售，工業(yè)生產(chǎn)， GDP 增長，采購經(jīng)理指數(shù)，制 ? 造業(yè)和服務(wù)業(yè)調(diào)查，貨幣供應(yīng)量（ M4），收入與房屋物價(jià)平衡。 ? Eurosterling Futures Contract (short sterling): 3 個(gè)月歐洲英鎊存款期貨 ? （短期英鎊）。期貨合約價(jià)格反映了市場(chǎng)對(duì) 3個(gè)月以后的歐洲英鎊存款利率的預(yù)期。與其它國家 ? 同期期貨合約價(jià)格的利差也可以引起英鎊匯率的變化。 ? ：金融時(shí)報(bào) 100 指數(shù)。英國的主要股票指數(shù)。與美國和日本不同，英國的股票指 ? 數(shù)對(duì)貨幣的影響比較小。但是盡管如此，金融時(shí)報(bào)指數(shù)和美國道瓊斯指數(shù)有很強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)性。 ? Rate Effect: 交叉匯率的影響。交叉匯率也會(huì)對(duì)英鎊匯率產(chǎn)生影響。 ? 第六節(jié)、影響瑞士法郎的基本面因素 ? 1． Swiss National Bank(SNB): 瑞士國家銀行。 瑞士國家銀行在制訂貨幣政策和匯率政策上 ? 有著極大的獨(dú)立性。不象大多數(shù)其它國家的中央銀行，瑞士央行并不使用特定的貨幣市場(chǎng)利率來 ? 指導(dǎo)貨幣狀況。直到 1999 年秋，央行一直使用外匯互換和回購協(xié)議作為影響貨幣供應(yīng)量和利率 ? 的主要工具。 ? 由于使用了外匯互換協(xié)議，貨幣流動(dòng)性的管理成為影響瑞士法郎的主要因素。當(dāng)央行想提高 ? 市場(chǎng)流動(dòng)性，就會(huì)買入外幣，主要是美元，并賣出瑞士法郎，從而影響匯率。 ? 從 1999 年 12 月開始，央行的貨幣政策發(fā)生了轉(zhuǎn)移，從貨幣主義經(jīng)驗(yàn)者的方式（主要以貨幣 ? 供應(yīng)量為目標(biāo)）轉(zhuǎn)移到以基于通貨膨脹的方式，并定為 %的年通貨膨脹上限。央行將使用一 ? 定范圍內(nèi)的 3 月期倫敦銀行間拆借利率（ LIBOR）作為控制貨幣政策的手段。 ? 央行官員可以通過一些對(duì)貨幣供應(yīng)量或貨幣本身的一些評(píng)論來影響貨幣走勢(shì)。 ? 2． Interest Rates: 利率。 SNB 使用貼現(xiàn)率的變化來宣布貨幣政策的改變。這些變化對(duì)貨幣 ? 有很大影響。然而貼現(xiàn)率并不經(jīng)常被銀行作為貼現(xiàn)功能使用。 ? 3． 3month Euroswissfranc Deposits: 3個(gè)月歐洲瑞士法郎存款。 存放在非瑞士銀行的瑞士 ? 法郎存款稱為歐洲瑞士法郎存款。其利率和其它國家同期歐洲存款利率之差也是影響匯率的因素 ? 之一。 ? 4．瑞士法郎作為避險(xiǎn)貨幣角色：瑞士法郎有史以來一直充當(dāng)避險(xiǎn)貨幣的角色，這是因?yàn)椋? ? SNB 獨(dú)立制訂貨幣政策；全國銀行系統(tǒng)的保密性以及瑞士的中立國地位。此外， SNB 充足的黃 ? 金儲(chǔ)備量也對(duì)貨幣的穩(wěn)定性有很大幫助。 ? 5． Economic Data: 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。 瑞士最重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)包括： M3貨幣供應(yīng)量（最廣義的貨 ? 幣供應(yīng)量），消費(fèi)物價(jià)指數(shù)（ CPI），失業(yè)率，收支平衡， GDP和工業(yè)生產(chǎn)。 ? 6． Cross Rate Effect: 交叉匯率的影響。 和其它貨幣相同，交叉匯率的變化也會(huì)對(duì)瑞士法郎 ? 匯率產(chǎn)生影響。 ? 7． 3month Euroswiss Futures Contract: 3 個(gè)月歐洲瑞士法郎存款期貨合約。 期貨合約價(jià)格 ? 反映了市場(chǎng)對(duì) 3 個(gè)月以后的歐洲瑞士法郎存款利率的預(yù)期。與其它國家同期期貨合約價(jià)格的利差 ? 也可以引起瑞士法郎匯率的變化。 ? 8．其它因素： 由于瑞士和歐洲經(jīng)濟(jì)的緊密聯(lián)系，瑞士法郎和歐元的匯率顯示出極大的正相 ? 關(guān)性。即歐元的上升同時(shí)也會(huì)帶動(dòng)瑞士法郎的上升。兩者的關(guān)系在所有貨幣中最為緊密。 ? 第七節(jié)、影響日元的基本面因素 ? 1． Ministry of Finance(MOF): 日本財(cái)政部。 是日本制訂財(cái)政和貨幣政策的唯一部門。日本 ? 財(cái)政部對(duì)貨幣的影響要超過美國，英國或德國財(cái)政部。日本財(cái)政部的官員經(jīng)常就經(jīng)濟(jì)狀況發(fā)布一 ? 些言論，這些言論一般都會(huì)給日元造成影響，如當(dāng)日元發(fā)生不符合基本面的升值或貶值時(shí)，財(cái)政 ? 部官員就會(huì)進(jìn)行的口頭干預(yù)。 ? 2． Bank of Japan (BoJ)：日本央行。 在 1998 年，日本政府通過一項(xiàng)新法律，允許央行可以 ? 不受政府影響而獨(dú)立制訂貨幣政策，而日元匯率仍然由財(cái)政部負(fù)責(zé)。 ? Rates: 利率。 隔夜拆借利率是主要的短期銀行間利率，由 BOJ決定。 BOJ也使用 ? 此利率來表達(dá)貨幣政策的變化，是影響日元匯率的主要因素之一。 ? 3． Japanese Government Bonds (JGBs): 日本政府債券。 為了增強(qiáng)貨幣系統(tǒng)的流動(dòng)性， BOJ ? 每月都會(huì)購買 10 年或 20 年期的 JGBs。 10 年期 JGB 的收益率被看作是長期利率的基準(zhǔn)指標(biāo)。例 ? 如， 10 年期 JGB 和 10 年期美國國庫券的基差被看作推動(dòng) USD/JPY 利率走向的因素之一。 JGB ? 價(jià)格下跌（即收益率上升）通常會(huì)有利于日元。 ? 4． .Economic and Fiscal Policy Agency: 經(jīng)濟(jì)和財(cái)政政策署。于 2022年 1 月 6日正式替代 ? 原有的經(jīng)濟(jì)計(jì)劃署（ Economic Planning Agency，EPA）。職責(zé)包括闡述經(jīng)濟(jì)計(jì)劃和協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)政策， ? 包括就業(yè)，國際貿(mào)易和外匯匯率。 ? 5． Ministry of International Trade and Industry (MITI): 國際貿(mào)易和工業(yè)部，負(fù)責(zé)指導(dǎo)日本 ? 本國工業(yè)發(fā)展和維持日本企業(yè)的國際競(jìng)爭(zhēng)力。但是其重要性比起 20 世紀(jì) 80 年代和 90 年代早期 ? 已經(jīng)大大削弱，當(dāng)時(shí)日美貿(mào)易量會(huì)左右匯市。 ? 6． Economic Data: 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。較為重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)包括： GDP， Tankan survey（每季度的 ? 商業(yè)景氣現(xiàn)狀和預(yù)期調(diào)查），國際貿(mào)易，失業(yè)率，工業(yè)生產(chǎn)和貨幣供應(yīng)量（ M2+CDs）。 ? 7． Nikkei225: 日經(jīng) 255指數(shù)。日本主要的股票市場(chǎng)指數(shù)。當(dāng)日本匯率合理的降低時(shí)，會(huì)提 ? 升以出口為目的的企業(yè)是股價(jià)，同時(shí)，整個(gè)日經(jīng)指數(shù)也會(huì)上漲。有時(shí)，情況并非如此，股市強(qiáng)勁 ? 時(shí)，會(huì)吸引國外投資者大量使用日元投資于日本股市，日元匯率也會(huì)因此得到推升。 ? 8． Cross Rate Effect: 交叉匯率的影響。例如，當(dāng) EUR/JPY 上升時(shí)，也會(huì)引起USD/JPY 的 ? 上升，原因可能并非是由于美元匯率上升，而是由于對(duì)于日本和歐洲不同的經(jīng)濟(jì)預(yù)期所引起。 第五章操作總體思路 ? 第一節(jié)、操作的原則 ? 1．穩(wěn)： ? 就是我們的投資者在做單的時(shí)候心態(tài)要穩(wěn)定．市場(chǎng)價(jià)格變化萬千，我們只有用良好的心態(tài)才 ? 能在風(fēng)險(xiǎn)莫測(cè)的市場(chǎng)中趨吉避兇，保護(hù)自己并賺取利潤 . ? 2．忍： ? 顧名思義就是要忍耐，就是不要被眼前的市況影響而改變?cè)瓉淼挠?jì)劃．在外匯市場(chǎng)其它要 ? 表現(xiàn)為：當(dāng)外匯商品的價(jià)格沒有達(dá)到自己心目中的低位時(shí)不搶先入市買貨（或沽貨）；當(dāng)外匯商 ? 品的價(jià)格沒有達(dá)到自己心目中的高位時(shí)，不搶先入市沽貨（或揸貨）． ? 3．準(zhǔn)： ? 就是要認(rèn)準(zhǔn)自己的目標(biāo)．即是在入場(chǎng)買賣之前先設(shè)定一個(gè)獲利的標(biāo)準(zhǔn)，簡(jiǎn)單的說就是要達(dá) ? 到賺了多少錢才平倉出局 . ? 4． 狠： ? 即是指狠下心來止損，也要狠下心來嬴．該出手時(shí)就出手，不拖泥帶水．入市后如果發(fā)現(xiàn) ? 方向不對(duì)，令到自己損失，這時(shí)就應(yīng)該承認(rèn)錯(cuò)誤，馬上止損；若然發(fā)現(xiàn)自己方向正確，已有贏利， ? 此時(shí)不能因小有贏利就沾沾自喜，而是堅(jiān)持到底，這樣方能贏大錢． ? 第二節(jié)、操作的方法 ? １．目標(biāo)法： ? 就是在入市之前先設(shè)定一個(gè)贏利目標(biāo)．此法風(fēng)險(xiǎn)較大，若然市場(chǎng)方向長期達(dá)不到目標(biāo)位，或 ? 者是在相反方向運(yùn)作，則損失就會(huì)很大．