【文章內(nèi)容簡介】 。包括：對財務(wù)事項預(yù)測，如利潤、收入、每股盈利等；公司管理者對未來運營的計劃和目標的陳述；對未來經(jīng)濟表現(xiàn)的陳述。 信息公開的基本要求 ? （二）準確性要求 ? 是指上市公司所公開的信息必須明確表明其含義，不得使用含糊不清的語言使公眾產(chǎn)生誤解，使信息的發(fā)布者與受信者能夠小對信息的理解上一致，如果該語言的表述有法定標準的，應(yīng)當(dāng)依照該標準。 ? （三）完整性要求 ? 一半的真言無異于是謊言 ， 信息發(fā)布者 信息公開的基本要求 ? 應(yīng)當(dāng)對對自己有利和不利的信息均應(yīng)當(dāng)予以發(fā)布。所以上市公司發(fā)布的信息應(yīng)有質(zhì)和量的標準，即“質(zhì)”上保證對證券價格有影響的重大信息，量上必須使投資者有足夠的投資判斷依據(jù)。證券法第 63條規(guī)定：“不得有重大遺漏”。 信息公開的基本要求 ? （四）及時性要求 ? 是指上市公司必須在合理的時間內(nèi)盡可能迅速的公開信息不得遲延。 信息公開的種類 ? （一）證券發(fā)行信息公開：以招股說明書為核心。 ? 招股說明書主要包括 ? （ 1）公司的名稱、住所； ? （ 2）發(fā)起人和發(fā)行人簡況； ? （ 3）籌資的目的；公司股本總額、每股面值、發(fā)行前的每股凈資產(chǎn)和發(fā)行結(jié)束后每股預(yù)期凈資產(chǎn)值，發(fā)行費用和傭金； 信息公開的種類 ? （ 4）所籌資金的運用計劃及收益、風(fēng)險預(yù)測 ? （ 5）經(jīng)注冊會計師審核出具審核意見的公司下一年的盈利預(yù)測文件； ? （ 6）重要的合同；涉及公司的重大訴訟事項； ? （ 7）公司董事、監(jiān)事名單及其簡歷； ? （ 8）財務(wù)報告和由 2名以上注冊會計師及其所在事務(wù)所簽字、蓋章的審計報告。 信息公開的種類 ? （二）證券上市信息公開 ? 上市報告書、股東大會決議、公司章程、經(jīng)審計的最近 3年或公司成立以來的財務(wù)會計報告；法律意見書和證券公司的推薦書。 ? （三）持續(xù)信息公開：證券上市后的信息公開 ? 中期報告 信息公開的種類 ? 年度報告 ? （三）臨時報告。發(fā)生可能對上市公司股票交易價格產(chǎn)生重大影響、而投資者尚未知道的重大事件時的公告。 ? （ 1）公司重大決策，如經(jīng)營方針的重大變化、重大投資行為和重大資產(chǎn)購置；訂立重要合同。 ? （ 2）重大風(fēng)險的發(fā)生。 ? 公司發(fā)生重大訴訟，股東大會 、 信息公開的種類 ? 董事會會議被依法撤銷或者宣告無效，公司涉嫌犯罪；發(fā)生重大債務(wù)或者重大虧損、重大債務(wù)的違約情況；外部經(jīng)營條件發(fā)生重大變化。 ? 公司管理層和控制權(quán)的變化。 ? 公司重大變更事項或者終止 虛假陳述的法律責(zé)任 ? （一）信息公開義務(wù)主體 ? 證券發(fā)行人、上市公司 ? 上市公司董事 、 監(jiān)事 、 高級管理人員對上市公司的信息披露的真實 、 準確、 完整承擔(dān)義務(wù) 。 ? 承銷的證券公司 、 保薦人的核查義務(wù) 發(fā)行人 、 上市公司的控股股東 、 實際控制人不得濫用控制權(quán)使得信息出現(xiàn)虛假記載 、 誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏 。 虛假陳述的法律責(zé)任 ? （二）違反信息公開義務(wù)的民事責(zé)任 ? 責(zé)任屬性。發(fā)行人、上市公司與投資者之間存在著合同關(guān)系，其責(zé)任類似于違約責(zé)任。承銷的證券公司、保薦人責(zé)任類似于保證人的責(zé)任。上市公司董事的責(zé)任稱做特殊法定責(zé)任 ? 民事責(zé)任的歸責(zé)原則 ? （ 1） 證券法明確了發(fā)行人和上市公司的責(zé)任是無過錯責(zé)任 虛假陳述的法律責(zé)任 ? （ 2）發(fā)行人、上市公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員，證券發(fā)行的承銷的證券公司、保薦人承擔(dān)的責(zé)任過錯推定責(zé)任 ? （ 3）發(fā)行人、上市公司的控制股股東、實際控制人責(zé)任是過錯責(zé)任。 ? （ 4）對于中介機構(gòu)的過錯推定歸責(zé) ? 請求權(quán)主體 ? 證券法未作明確規(guī)定，理論上為信息的信賴者 虛假陳述民事責(zé)任的司法解釋 ? （二）前置程序 ? 所謂前置程序，是指在案件受理時，除了要符合民事訴訟法第一百零八條規(guī)定的條件外，還要強調(diào)原告據(jù)以起訴的虛假陳述行為，須經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會及其派出機構(gòu)調(diào)查并作出生效處罰決定。在我國證券市場目前仍存在許多不規(guī)范的地方，虛假陳述等侵權(quán)行為時有發(fā)生，參與侵權(quán)的機構(gòu)和人員在有一定的數(shù)量的情況下，如果沒有民事訴訟前置程序屏障，案件數(shù)量可能很大。設(shè)置該程序，在目前法律框架下是非常必要的。更主要的是我國民事訴訟法規(guī)定，原告人提起訴訟的條件之一是必須有具體的訴訟請求和事實理由。 虛假陳述民事責(zé)任的司法解釋 ? 以證券監(jiān)督管理機構(gòu)作出生效處罰決定為受理虛假陳述民事賠償案件的前提，可以解決原告在起訴階段難以取得相應(yīng)證據(jù)的困難。同時，中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)，是代表國家對證券市場行使監(jiān)管職權(quán)的政府機關(guān)，由其對專業(yè)性較強的市場行為作出是否違法的判斷并決定處罰與否，也是人民法院不可比擬的。 虛假陳述民事責(zé)任的司法解釋 ? （三）訴訟形式，采取單獨訴訟或共同訴訟。盡管這兩種訴訟形式可能使受訴人民法院審判任務(wù)相應(yīng)增加，但因單獨訴訟（包括共同訴訟）參與人相對固定、案情相對簡單、賠償責(zé)任和賠償數(shù)額較易確定，故而是可行的。有種意見是引進美國的集團訴訟，考慮到集團訴訟，由于訴訟參與人數(shù)可能眾多，情況會很復(fù)雜，特別是各個當(dāng)事人買入、賣出股票的時間、數(shù)量、價位均會有所不同，目前難以通過集團訴訟的形式來解決。同時，以集團訴訟形式處理也容易影響審判工作順利進行，對證券市場秩序和社會穩(wěn)定易產(chǎn)生較大影響 。 虛假陳述民事責(zé)任的司法解釋 ? （四）因果關(guān)系：（ 1）所投資的是與虛假陳述有直接關(guān)聯(lián)的證券；（ 2）投資人在虛假陳述實施日及以后，至披露日或者更正日前買入該證券；（ 3）投資人在披露日或者更正日后賣出證券受到損失。 ? 如被告能證明投資人存在以下事由的，認定虛假陳述與損害結(jié)果之間不存在因果關(guān)系：在虛假陳述揭露日或者更正日之前已經(jīng)賣出證券；在虛假陳述揭露日 虛假陳述民事責(zé)任的司法解釋 ? 或者更正日及以后進行的投資；明知虛假陳述存在而進行的投資；損失或者部分損失是由證券市場系統(tǒng)風(fēng)險等其他因素所導(dǎo)致；屬于惡意投資 、 操縱證券價格的 。 損失范圍 ? 虛假陳述行為人承擔(dān)民事責(zé)任的范圍是所繳股款及其銀行同期活期存款利息；在證券交易市場承擔(dān)民事賠償責(zé)任的范圍是投資人因虛假陳述實際發(fā)生的損失，包括投資差額損失、投資差額損失部分的傭金和印花稅、該兩項資金自買入至賣出證券日或者基準日的按銀行同期活期存款利率計算的利息損失。如果發(fā)行市場虛假陳述的證券得以上市交易并且發(fā)行市場投資人持續(xù)持有該證券，其有權(quán)按交易市場賠償范圍要求虛假陳述行為人賠償損失。 投資損失 ? 第一，投資人在基準日及以前賣出證券的，其投資差額損失，以買入證券平均價格與實際賣出證券平均價格之差，乘以投資人所持證券數(shù)量計算。 ? 第二，投資人在基準日之后賣出或者仍持有證券的，其投資差額損失，以買入證券平均價格與虛假陳述揭露日或者更正日起至基準日期間，每個交易日收盤價的平均價格之差，乘以投資人所持證券數(shù)量計算。 投資損失基準日 ? 計算投資人的損失，首先須確定虛假陳述被揭露或更正后股價回到擺脫虛假陳述影響的相對正常位置，所要經(jīng)過的一段合理運行期間。確定合理期間的目的，是將虛假陳述影響股價的因素從其他引起股價波動的因素中分離出來，或曰虛假陳述行為人只對其虛假陳述致使投資人所發(fā)生的損失負賠償責(zé)任。 投資損失基準日 ? 第三十三條 投資差額損失計算的基準日，是指虛假陳述揭露或者更正后，為將投資人應(yīng)獲賠償限定在虛假陳述所造成的損失范圍內(nèi)，確定損失計算的合理期間而規(guī)定的截止日期?；鶞嗜辗謩e按下列情況確定： ? （一）揭露日或者更正日起，至被虛假陳述影響的證券累計成交量達到其可流通部分 100%之日。但通過大宗交易協(xié)議轉(zhuǎn)讓的證券成交量不予計算。 投資損失基準日 ? （二）按前項規(guī)定在開庭審理前尚不能確定的，則以揭露日或者更正日后第 30個交易日為基準日。 ? （三）已經(jīng)退出證券交易市場的，以摘牌日前一交易日為基準日。 ? （四）已經(jīng)停止證券交易的，可以停牌日前一交易日為基準日；恢復(fù)交易的，可以本條第（一）項規(guī)定確定基準日。 上市公司的收購 ? 一、上市公司收購的概念 ? （一）上市公司收購是通過購買一家上市公司的股份以獲得該公司控制權(quán)的法律行為 ? （二）上市公司收購的法律特征 ? 收購標的的證券化 上市公司收購的概念 ? 收購目的的明確性 ? 公司收購局限于收購者意欲或計劃持有的股票達到目標公司發(fā)行在外的股票總數(shù)之一定比例者，如 5%、 10%、 20% ? 收購方式的公開性。根據(jù)國外的證券法理論，收購絕大多數(shù)僅僅指公開的“要約收購，而不包括私下的協(xié)議收購。 ? 收購行為的規(guī)范化 上市公司收購的法律原則 ? （一）信息公開原則 ? 首次披露義務(wù) 。 通過證券交易所的證券交易 ， 投資者持有或者通過協(xié)議 、 其他安排與他人共同持有一個上市公司已發(fā)行的股份達到 5%時 ， 應(yīng)當(dāng)在該事實發(fā)生之日起三日內(nèi) ， 向證監(jiān)會 、 交易所報告 。 ? 持股增減變化披露義務(wù) 。 ? 公開收購要約 上市公司收購的法律原則 ? （二）股東平等待遇原則 ? 收購要約人必須向除與一致行動人以外的其他所有目標公司的股東發(fā)出收購要約。 ? 按比例收購規(guī)則。 ? 收購要約人必須向所有受要約人支付相同的對價 ? （三）目標公司經(jīng)營者忠于股東利益原則 上市公司收購的法律原則 ? （ 1）未經(jīng)股東大會批準不得采取任何可能導(dǎo)致收購失敗或令股東沒有機會權(quán)衡收購要約利弊等阻撓行動。 ? （ 2）為禁止目標公司的經(jīng)營者擅自采取反收購措施。 ? 維護公共利益的原則 ? （ 1）收購方應(yīng)當(dāng)審慎收購 ? （ 2）反壟斷 第四節(jié) 基金法 ? 考點： 掌握基金管理人、基金托管人和基金份額持有人的概念、權(quán)利和義務(wù)； 了解設(shè)立基金管理公司的條件；熟悉基金管理人的禁止行為；了解公募基金運作的方式； 掌握基金財產(chǎn)的獨立性要求；掌握基金財產(chǎn)債權(quán)債務(wù)獨立性的意義。 ? 熟悉基金公開募集與非公開募集的區(qū)別；了解非公開募集基金的合格投資者的要求；了解非公開募集基金的投資范圍；了解非公開募集基金管理人的登記及非公開募集基金的備案要求；了解相關(guān)的法律責(zé)任。 《 中華人民共和國證券投資基金法 》 調(diào)整范圍 《 中華人民共和國證券投資基金法 》 的調(diào)整范圍是證券投資基金的發(fā)行、交易、管理、托管等活動，目的是保護投資人及相關(guān)當(dāng)事人的合法權(quán)益，促進證券投資基金和證券市場的健康發(fā)展。 主要內(nèi)容 （ 1）總則 （ 2）基金管理人 （ 3）基金托管人 （ 4）基金的募集 （ 5）基金份額的交易 （ 6）基金份額的申購與贖回 （ 7）基金的運作與信息披露 （ 8）基金合同的變更、終止與基金財產(chǎn)清算 （ 9）基金份額持有人權(quán)利及其行使 （ 10）監(jiān)督管理 （ 11）法律責(zé)任 法律關(guān)系構(gòu)成因素 ? （ 1）主體： ? 委托人：基金份額持有人 ? 受托人：基金管理人、基金托管人 ? （ 2）客體： —— 基金財產(chǎn) ? （ 3）內(nèi)容： —— 法定或合同約定權(quán)利義務(wù) （ 1）主體： ? 第四十九條 基金的委托人和受益人為投資人。 公開募集基金的受托人為基金管理人、基金托管人 。非公開募集基金的受托人為 基金管理人 ；基金合同約定聘用基金托管人的，基金托管人為共同受托人。 委托人 —— 基金份額持有人 ? 基金份額持有人是指依基金合同和招募說明書持有基金份額的自然人和法人，也就是基金的投資人。 基金份額持有人享有下列權(quán)利 ? 第五十三條 基金份額持有人享有下列權(quán)利： ? （一） 分享基金財產(chǎn)收益 ； ? （二）參與分配清算后的剩余基金財產(chǎn)； ? （三） 依法轉(zhuǎn)讓 或者申請贖回其持有的 基金份額 ； ? （四）按照規(guī)定要求召開 基金份額持有人大會 或者召集基金份額持有人大會； （五）對基金份額持有人大會審議事項行使表決權(quán)； ? （六） 對基金管理人、基金托管人 、基金服務(wù)機構(gòu)損害其合法權(quán)益的行為 依法提起訴訟 ； ? （七）基金合同約定的其他權(quán)利。 ? 公開募集基金的基金份額持有人有權(quán)查閱或者復(fù)制公開披露的基金信息資料；非公開募集基金的基金份額持有人對涉及自身利益的情況，有權(quán)查閱基金的財務(wù)會計賬簿等財務(wù)資料。 受托人 —— 基金管理人、基金托管人 ? 第三條 基金管理人、基金托管人依照本法和基金合同的約定，履行受托職責(zé)。 基金管理人 ? 第十二條 基金管理人由依法設(shè)立的公司或者合伙企業(yè)擔(dān)任。 (基金管理公司 ) ? 擔(dān)任公開募集基金管理人，應(yīng)當(dāng)經(jīng)