金融體系概覽ppt課件(2)(編輯修改稿)
2025-06-03 04:04 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ? 與持有債務(wù)憑證相比，持有一家公司股權(quán)的最大弊端在于：股權(quán)持有人是最后的權(quán)益要求人，公司必須向其他全部債務(wù)持有人支付之后，才會向股權(quán)持有人支付； ? 持有一家公司股權(quán)的有利之處在于：股權(quán)持有人能夠直接從公司的盈利和資產(chǎn)價值的任何增長中獲益，債權(quán)持有人則不享有這一利益，因為對他們支付的金額是固定的。 一級市場和二級市場 ? (1)一級市場：籌集資金的公司或政府機(jī)構(gòu)向最初購買者出售新發(fā)行的債券和股票等有價證券的金融市場。 ? 由于向最初的購買者發(fā)行有價證券通常采取私募的方式，因此一級市場往往并不被公眾所了解。投資銀行是一級市場上協(xié)助發(fā)行有價證券的最重要的金融機(jī)構(gòu)，證券承銷是投資銀行的核心業(yè)務(wù)，將公司證券以一個擔(dān)保的價格向公眾發(fā)售。 (2)二級市場 ? 二級市場是交易過去已經(jīng)發(fā)行的有價證券的金融市場，相當(dāng)于一個二手貨交易市場。 ? 二級市場的例子：紐約股票交易所、美國股票交易所、納斯達(dá)克 (NASDAQ)、東京股票交易所、上海股票交易所、深圳股票交易所等等。 ? 證券經(jīng)紀(jì)人和交易商對于二級市場的良好運(yùn)行十分重要：前者是投資者的代理人，他們使證券的買者和賣者相匹配；后者按照市場價格買賣有價證券，從而使買賣雙方聯(lián)系起來。 (3)一級市場和二級市場的關(guān)系 ? 企業(yè)只有在一級市場上發(fā)行證券時才能獲得新資金，并不能夠從二級市場的股價上漲中獲得資金。 ? 二級市場的重要性體現(xiàn)在兩個方面。首先，二級市場的存在增加了金融工具的流動性，使金融工具變現(xiàn)更加容易，從而在一級市場上發(fā)行時也更加容易；其次，二級市場的價格決定了證券在一級市場上發(fā)行證券的價格上限，從而決定了證券發(fā)行企業(yè)所融入資金的數(shù)量。 ? 二級市場的狀況與發(fā)行證券的公司的關(guān)系最為密切，因此我們通常將注意力放在二級市場上。 交易所和場外市場 ? 二級市場有交易所和場外市場兩種組織形式。 ? (1)交易所：證券的買者和賣者 (或者是他們的代理人或經(jīng)紀(jì)人 )在某個集中的地點進(jìn)行交易。 ? (2)場外市場 (OTC)：處于不同地區(qū)的擁有證券存貨的交易商們通過電話、電報、電傳、電腦終端等通訊設(shè)施隨時向與它們聯(lián)系并愿意接受它們價格的任何人在交易所外買賣有價證券。 ? 美國政府債券市場、可轉(zhuǎn)讓定期
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