【文章內(nèi)容簡介】 計利息增加應收賬應計利息＝應收賬款占用資金資本成本應收賬款占用資金＝應收賬款平均余額變動成本率應收賬款平均余額＝日銷售額平均收現(xiàn)期收賬費用和壞賬損失增加改變信用期的稅前損益改變信用期的稅前損益＝收益增加－成本費用增加（二）信用標準評估標準以“五C”系統(tǒng)來進行。品質(zhì)：指信譽。能力：償債能力。資本：財務實力和財務狀況。抵押：能被用作抵押的資產(chǎn)。條件：經(jīng)濟環(huán)境。（三）現(xiàn)金折扣政策　確定恰當?shù)默F(xiàn)金折扣政策的計算步驟：收益的增加＝銷售量的增加單位邊際貢獻應收賬款占用資金的應計利息增加+收賬費用和壞賬損失增加　估計現(xiàn)金折扣成本的變化現(xiàn)金折扣成本增加＝新的銷售水平新的現(xiàn)金折扣率享受現(xiàn)金折扣的顧客比例－舊的銷售水平舊的現(xiàn)金折扣率享受現(xiàn)金折扣的顧客比例提供現(xiàn)金折扣后的稅前損益　稅前損益＝收益增加－成本費用增加三、存貨管理（一）儲備存貨的本取得成本（1）訂貨成本（2）購置成本儲存成本缺貨成本（二）經(jīng)濟訂貨量基本模型　經(jīng)濟訂貨量＝式中：K－每次訂貨的變動成本D－存貨年需要量；K－儲存單位變動成本　每年最佳訂貨次數(shù)N＝與批量有關(guān)的存貨總成本TC＝　最佳訂貨周期t＝　經(jīng)濟訂貨量占用資金I＝U式中：U－存貨單價。（三）訂貨提前期再訂貨點R＝Ld式中：L－交貨時間；d－每日平均需用量。（四）存貨陸續(xù)供應和使用　經(jīng)濟訂貨量＝式中：P－每日送貨量；d－存貨每日耗用量?！∨c批量有關(guān)的存貨總成本TC＝（五）保險儲備再訂貨點R＝交貨時間平均日需求+保險儲　存貨總成本TC＝缺貨成本＋保險儲備成本＝KSN+BK式中：K－單位缺貨成本；S－一次訂貨缺貨量；N－年訂貨次數(shù)；B－保險儲備量；K－單位存貨成本。第七章　籌資管理一、債券的發(fā)行價格債券發(fā)行價格＝＋式中：t－付息期數(shù)；n－債券期限。二、應付賬款的成本放棄現(xiàn)金折扣成本＝三、短期借款的信用條件信貸限額是銀行對借款人規(guī)定的無擔保貸款的最高額　周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定是銀行具有法律義務地承諾提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)定　補償性余額是銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定百分比的最低存款余額。實際利率＝100%四、短期借款的支付方法　收款法：是在借款到期時向銀行支付利息的方法。貼現(xiàn)法：是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息部分。實際利率＝100%加息法：是銀行發(fā)放分期等額償還貸款時采用的利息收取方法。實際利率＝100%第八章　股利分配一、股票股利發(fā)放股票股利后的每股收益＝發(fā)放股票股利后的每股市價＝式中：E－發(fā)放股票股利前的每股收益；D－股票股利發(fā)放率；M－股利分配權(quán)轉(zhuǎn)移日的每股市價。第九章　資本成本和資本結(jié)構(gòu)一、債務成本（一）簡單債務的稅前成本P＝求使該式成立的K（債務成本）式中：P－債券發(fā)行價格或借款的金額，即債務的現(xiàn)值；P－本金的償還金額和時間；I－債務的約定利息；K－債務成本；N－債務的期限，通常以年表示。二）含有手續(xù)費的稅前債務成本P（1F）＝求使該式成立的K（債務成本）式中：F－發(fā)行費用占債務發(fā)行價格的百分比。（三）含有手續(xù)費的稅后債務成本簡便算法稅后債務成本K＝K（1－t）式中：t－所得稅稅率。這種算法是不準確的。只有在平價發(fā)行、無手續(xù)的情況下，簡便算法才是成立的更正式的算法P（1F）＝求使該式成立的K（債務成本）二、留存收益成本（一）股利增長模型法K＝+G式中：K－留存收益成本；D－預期年股利額；P－普通股市價；G－普通股利年增長率。（二）資本資產(chǎn)定價模型K＝R＝R+β（R－R）式中：R－無風險報酬率；R－平均風險股票必要報酬率；β－股票的貝他系數(shù)。（三）風險溢價法K＝K+RP式中：K－債務成本；RP－股東比債權(quán)人承擔更大風險所要求的風險溢價。三、普通股成本K＝+G式中：D－預期年股利額；P－普通股市價；G－普通股利年增長率。四、加權(quán)平均資本成本K＝式中：K－加權(quán)平均資本成本；K－第j種個別資本成本；W－第j種個別資本占全部資本的比重（權(quán)數(shù)）。五、財務杠桿（一）經(jīng)營杠桿系數(shù)DOL=== 式中：EBIT－息前稅前盈余變動額；　EBIT－變動前息前稅前盈余；Q－銷售變動量；　Q－變動前銷售量；P－產(chǎn)品單位銷售價格；V－產(chǎn)品單位變動成本；F－總固定成本；S－銷售額；VC－變動成本總額。（二）財務杠桿系數(shù)DFL＝＝式中：EPS－普通股每股收益變動額；EPS－變動前的普通股每股收益；I－債務利息。三）總杠桿系數(shù)DTL＝DOLDFL＝＝六、資本結(jié)構(gòu)（一）融資的每股收益分析每股收益分析是利用每股收益的無差別點進行的，所謂每股收益的無差別點，是指每股收益不受融資方式影響的銷售水平。　每股收益EPS＝＝式中：S－銷售額；VC－變動成本；F－固定成本；I－債務利息；T－所得稅稅率；N－流通在外的普通股股數(shù)；EBIT－息前稅前盈余。（二）最佳資本結(jié)構(gòu)企業(yè)的市場總價值V＝股票總價值S+債券價值B　股票的市場價值S＝式中：K－權(quán)益資本成本。K＝R＝R+β（R－R）加權(quán)平均資本成本K＝稅前債務資本成本債務額占總資本比重（1所得稅稅率）＋權(quán)益資本成本股票額占總資本比重＝K（）（1T）+K（）式中：K－稅前的債務資本成本。第十章　企業(yè)價值評估一、現(xiàn)金流量折現(xiàn)法（一）現(xiàn)金流量模型的種類任何資產(chǎn)都可以使用現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型來估價，其價值都是以下三個變量的函數(shù)：價值＝現(xiàn)金流量在價值評估中可供選擇的企業(yè)現(xiàn)金流量有三種：（1）股利現(xiàn)金流量模型股權(quán)價值＝股利現(xiàn)金流量是企業(yè)分配給股權(quán)投資人的現(xiàn)金流量。（2）股權(quán)現(xiàn)金流量模型股權(quán)價值＝股權(quán)現(xiàn)金流量是一定期間企業(yè)可以提供給股權(quán)投資人的現(xiàn)金流量，它等于企業(yè)實體現(xiàn)金流量扣除對債權(quán)人支付后剩余的部分。如果把股權(quán)現(xiàn)金流量全部作為股利分配，則上述兩個模型相同。（3）實體現(xiàn)金流量模型實體價值＝股權(quán)價值＝實體價值－債務價值債務價值＝實體現(xiàn)金流量是企業(yè)全部現(xiàn)金流入扣除成本費用和必要的投資后的剩余部分，它是企業(yè)一定期間可以提供給所有投資人（包括股權(quán)投資人和債權(quán)投資人）的稅后現(xiàn)金流量。企業(yè)總價值＝營業(yè)價值+非營業(yè)價值＝自由現(xiàn)金流量現(xiàn)值+非營業(yè)現(xiàn)金流量現(xiàn)值資本成本股權(quán)現(xiàn)金流量只能用股權(quán)資本成本來折現(xiàn)，實體現(xiàn)金流量只能用企業(yè)實體的加權(quán)平均冷酷成本來折現(xiàn)?，F(xiàn)金流量的持續(xù)年數(shù)大部分估價將預測的時間分為兩個階段。第一階段是有限的、明確的預測期，稱為“詳細預測期”，或稱為“預測期”。第二階段是預測期以后的無限時期，稱為“后續(xù)期”，或“永續(xù)期”。企業(yè)價值＝預測期價值+后續(xù)期價值（二）現(xiàn)金流量模型參數(shù)的估計預測銷售收入銷售收入取決于銷售數(shù)量和銷售價格兩個因素。確定預測期間（1）預測的基期基期是指作為預測基礎的時期，它通常是預測工作的上一個年度。確定基期數(shù)據(jù)的方法有兩種：一種是以上年實際數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)；另一種是以修正后的上年數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)。如果通過歷史財務報表分析認為，上年財務數(shù)據(jù)具有可持續(xù)性，未來也不會發(fā)生重要的變化，則以上年實際數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)。如果通過歷史財務報表分析認為，上年的數(shù)據(jù)不具有可持續(xù)性，就應適當進行調(diào)整，使之適合未來的情況。（2）詳細預測期和后續(xù)期的劃分　詳細預測期通常為5～7年，如果有疑問還應當延長，但很少超過10