公司利潤分配規(guī)則(編輯修改稿)
2025-05-04 20:17 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 idationpreferences）、和不能清償?shù)狡趥鶆?wù)準則（aninsolvencytest）。依加利福尼亞州公司法，公司分配須符合以下兩個條件之一。條件之一，股利分配額度不超過公司的保留盈余。條件之二，公司如果沒有足夠的保留盈余，則公司的負債比率（資產(chǎn)總額與負債總額之比）必須高于11/4倍且流動資產(chǎn)必須大于流動負債（兩者之比，得出流動比率），或如果公司不能經(jīng)營獲得利潤，從而達致前兩年已經(jīng)支付的利息，則該公司的流動比率須大于11/4倍?！ 〖又莨痉ㄖ械墓衫峙錀l款的設(shè)計，事實上往往超過公司貸方可在借貸協(xié)議談判中，基于磋商討價可獲得限制性保障。上述的規(guī)則可得出這樣一個推論：加利福尼亞州公司法在允許股東適當抽回投資和保護債權(quán)人利益以免股本的過度轉(zhuǎn)移的沖突上，達到了理性的平衡?！ ∧Ｊ?，《美國示范公司法》的雙重破產(chǎn)準則，即公司無論從資產(chǎn)負債表還是從衡平角度觀察，股利分配后，均必須具備償債能力。衡平破產(chǎn)準則（equityinsolvencytest），是指如果分配導(dǎo)致公司“是或?qū)⑹恰痹诤馄揭饬x上不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，則禁止分配?！ ”緶蕜t之所以稱為“衡平破產(chǎn)法則”，是因為它是衡平法院判斷公司是否破產(chǎn)的準則，而非破產(chǎn)法典中的資不抵債的標尺。這一舊公司法的準則為幾乎所有的州所采納，并依舊保留在《示范公司法》（1984）第（c）（1）中。衡平意義中的破產(chǎn)概念，關(guān)注的是資產(chǎn)的變現(xiàn)能力（liquidity），即公司解決到期債務(wù)的能力，而非公司資產(chǎn)與負債的差額。事實上，衡平破產(chǎn)法則更現(xiàn)實地體現(xiàn)了債權(quán)人的關(guān)懷。對債權(quán)人而言，更關(guān)注的是公司可迅速變現(xiàn)的現(xiàn)金或速動資產(chǎn)。第（c）（2）要求，公司分配后，公司的資產(chǎn)應(yīng)等于或大于其負債加上（存在一些例外）公司解散時的高級權(quán)益證券的優(yōu)先獲償額。第（c）（2）授權(quán)，基于該目的而進行的資產(chǎn)負債的決議，應(yīng)依據(jù)：1）在當時合理情形下，根據(jù)會計實踐和原理而準備的財務(wù)報告；2）在當時合理情形下進行的公允評估或其他方法的評估。決定公司的資產(chǎn)和負債，以及選擇可接受的判斷基礎(chǔ)，將留給董事會來判斷。根據(jù)（d）進行判斷時，董事可根據(jù)第條款依賴相關(guān)意見、報告、陳述聲明，包括公共會計師或其他人所準備或提供的財務(wù)報告或財務(wù)資料。 比較而言，模式2與模式3的分配標尺有相似也有差異?！ ∧Ｊ?與模式3的相似之處在于一種共識：法定資本概念的虛幻與不具有合理性。在此共識之下，兩大公司法均取消了法定資本概念下的相關(guān)術(shù)語，如票面價值、庫藏股份，以及一些例外分配規(guī)則（機智股利法則、損耗股利和特殊股份回購）。兩者均將公司無對價地將公司現(xiàn)金或財產(chǎn)轉(zhuǎn)移給股東或無對價地對股東發(fā)生負債，適用同一限制，而不論這一轉(zhuǎn)讓或負債采納何種外在形式。當轉(zhuǎn)讓方，是母公司或是另一公司的子公司，則兩種模式均將這種限制適用到這種轉(zhuǎn)讓或債務(wù)的發(fā)生之上。可見：兩種模式文本的起草人均秉承這樣一個理念：建立在法定資本之上的規(guī)則安排，實質(zhì)上是一種誤導(dǎo)，它導(dǎo)致債權(quán)人和高級證券持有人相信這種體系可以保護他們的利益。 模式2與模式3在相似的表面背后存在差異。兩種模式對法定資本模式引發(fā)的“誤述”（possiblemisrepresentation），采納了不同的法律對策回應(yīng)機制?！都永Ｄ醽喼莨痉ā返膶Σ呤牵航o予債權(quán)人和高級證券持有人以“他們原本認為可以從法定資本體系中所能獲得的保護”。而美國《示范公司法》（1984）試圖這樣糾正誤述：為債權(quán)人和高級證券持有人提供，立法者想象中的這些群體事實上從法定資本體系中所能獲得的保護。這一基本目標的差異，反過來在這些法案之間產(chǎn)生重大的不同：董事所擁有的相對自由度、股份回購情形中財務(wù)困難的債務(wù)的地位。兩者方式上的另一差別即是，加利福尼亞州公司法實際上（ineffect）是收益盈余準則的經(jīng)濟學(xué)的翻版，而《示范公司法》實際上是損及資本準則的經(jīng)濟學(xué)的翻版?！ ∪?、我國公司分配的法律規(guī)則檢討
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