年度第四季度市場(chǎng)分析專題報(bào)告(編輯修改稿)
2025-04-21 23:33 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 熱潮。2012年，在外需可能下滑的背景下，拉動(dòng)消費(fèi)是實(shí)現(xiàn)“穩(wěn)增長(zhǎng)”的關(guān)鍵途徑。要觀察節(jié)日假期過(guò)后2月份的數(shù)據(jù)，才能比較準(zhǔn)確地判斷今年的形勢(shì)。進(jìn)出口增速持續(xù)回落，%，增速為2009年11月來(lái)新低；%,%,并創(chuàng)下26個(gè)月最低水平。%,。出口數(shù)字基本符合預(yù)期，是因?yàn)槊绹?guó)近期的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較好,且有海外節(jié)日效應(yīng)推動(dòng)；進(jìn)口數(shù)字與11月相比弱許多,意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在放緩，需求減少較多。當(dāng)前歐洲國(guó)家被債務(wù)危機(jī)、銀行風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)政緊縮政策所拖累，經(jīng)濟(jì)可能二次探底，2012年第一季度對(duì)中國(guó)出口的影響不容忽視。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)中，11月份預(yù)警指數(shù)和先行指數(shù)保持不變，預(yù)示2011年末中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下行的趨勢(shì)正逐步減緩；一致指數(shù)和滯后指數(shù)小幅降低，與經(jīng)濟(jì)增速的下降是一致的。第四季度，企業(yè)家信心指數(shù)和消費(fèi)者信心指數(shù)均有較大幅度降低，顯示經(jīng)濟(jì)正處于下行通道。第四季度中國(guó)制造業(yè)PMI指數(shù)整體上比第三季度低，%，但從11月的49%回升至景氣區(qū)間。從PMI的子項(xiàng)來(lái)看，新訂單環(huán)比未增加，庫(kù)存壓力也未減輕，生產(chǎn)量指數(shù)反彈至2011年下半年以來(lái)的最高水平，可能是由于生產(chǎn)的季節(jié)性回升所致，元旦和春節(jié)消費(fèi)熱潮帶動(dòng)了下游行業(yè)生產(chǎn)。第四季度，CPI指數(shù)連續(xù)第五個(gè)月回落，%。%，%，環(huán)比上升的主要原因是食品價(jià)格因季節(jié)因素和節(jié)日因素普遍上漲。預(yù)計(jì)2012年1月份由于春節(jié)的影響，蔬菜和豬肉價(jià)格環(huán)比上漲，CPI還會(huì)保持在較高的位置。因?yàn)槿蛘w經(jīng)濟(jì)處于低迷狀態(tài)，對(duì)大宗商品價(jià)格產(chǎn)生抑制作用，PPI增速下降較快，%，%，%，%。預(yù)計(jì)2012年初PPI會(huì)繼續(xù)下降。2011年12月召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，提出2012年要“穩(wěn)中求進(jìn)”，即“推動(dòng)明年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展,要突出把握好穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)。穩(wěn),就是要保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策基本穩(wěn)定，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展,保持物價(jià)總水平基本穩(wěn)定,保持社會(huì)大局穩(wěn)定?！毕噍^2011年中國(guó)把穩(wěn)定物價(jià)放在經(jīng)濟(jì)工作的首位，2012年穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和控制物價(jià)水平同等重要。2) 貨幣政策進(jìn)入轉(zhuǎn)折時(shí)期為控制通脹和回籠過(guò)分充裕的流動(dòng)性, 在2011年第一、二季度，中國(guó)央行6次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,%和18%的歷史高位，并加息兩次。第三季度則是貨幣政策的觀察時(shí)期，當(dāng)時(shí)CPI仍處于高位并且經(jīng)濟(jì)有放緩的跡象，央行對(duì)利率和存款準(zhǔn)備金率工具的使用較為謹(jǐn)慎，僅加息一次。進(jìn)入第四季度，因外匯占款迅速減少，公開市場(chǎng)操作能力減弱，且CPI高峰已過(guò)，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加大，央行貨幣政策進(jìn)入了轉(zhuǎn)折期。2011年11月30日。這是中國(guó)央行在本輪通脹周期的首次重要政策放松。在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的背景下，中國(guó)面臨控通脹和保增長(zhǎng)的兩難局面，此次調(diào)準(zhǔn)意義重大。主要目的是為了緩解銀行體系流動(dòng)性緊張的程度，增強(qiáng)銀行的放貸能力，體現(xiàn)了貨幣政策的靈活性和前瞻性。第四季度，中央和銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)召開了多次會(huì)議，透露出一些重要信息。11月11日，銀監(jiān)會(huì)召開第四次經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)通報(bào)會(huì)，會(huì)議認(rèn)為全球金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)上升，要高度關(guān)注中國(guó)銀行業(yè)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，2012年要在貸款風(fēng)險(xiǎn)、民間借貸風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、推進(jìn)監(jiān)管新規(guī)、加強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)等方面做好工作。12月12日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出2012年經(jīng)濟(jì)工作的總體要求、方針和任務(wù)，提出穩(wěn)中求進(jìn)的總基調(diào)，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策,保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。這表明貨幣政策不會(huì)出現(xiàn)快速、全面寬松的跡象。12月31日，央行貨幣政策委員會(huì)召開第四季度例會(huì)，強(qiáng)調(diào)“繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，進(jìn)一步增強(qiáng)政策的針對(duì)性、靈活性和前瞻性，把握好調(diào)控的力度、節(jié)奏和重點(diǎn)。根據(jù)形勢(shì)變化
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