【文章內(nèi)容簡介】 層主管聯(lián)名發(fā)表致當(dāng)時的CEO普塞爾（Philip Purcell）的公開信，指責(zé)他領(lǐng)導(dǎo)不善，導(dǎo)致大摩股票停滯不前，發(fā)起了一場華爾街少有的股東公開罷免CEO的運動。雖然麥克自己也是大股東，但是沒有卷入這場紛爭，只是靜觀其斗?！　≡谶@前后幾個月的風(fēng)波中，大摩內(nèi)部多名高層主管或遭到清洗、或自動辭職。當(dāng)年6月，普塞爾在眾多股東的壓力下辭職。這些股東立即著手尋覓下任CEO人選，選到最后，還是覺得麥克最為合適?！　v史總是如此富于戲劇性。2005年6月30日，麥克回到了闊別四年的大摩，而且已然榮升CEO。在位于時代廣場總部的交易大廳，他受到交易員、銀行家、分析師們的長時間起立鼓掌歡迎。這一幕被實況轉(zhuǎn)播至紐約各大投行的交易大廳，包括CSFB和德意志銀行，各行的交易員們也無心交易，聚集在電視機前觀看麥克重回大摩的場面?！　〈藭r的麥克已不是當(dāng)年哭泣的麥克，而是眼角掛著淚花、意氣風(fēng)發(fā)凱旋歸來的獲勝者。不知他心中是否像漢高祖劉邦一樣在高歌一曲《大風(fēng)歌》?！　　拔覀円卣裥埏L(fēng)，向華爾街證明我們的實力。”麥克對眾多大摩職員說?！　←溈苏f，這幾年大摩落后于其他投行的主要原因，不是外界所公認的戰(zhàn)略問題或是業(yè)務(wù)的組合問題，而是公司內(nèi)部的文化問題。公司在前任普塞爾的領(lǐng)導(dǎo)下縮手縮腳，不敢大膽冒險投資，在私募股權(quán)基金、房屋貸款債券、垃圾債券、股票衍生物等業(yè)務(wù)中均沒有同行如高盛、美林和雷曼那樣大膽?！　≈匦陆邮执竽?，麥克火速改組了董事會成員，導(dǎo)致一波高層主管的辭職，其中包括花旗現(xiàn)任CEO潘迪特?！　≡诮灰最I(lǐng)域，麥克將公司的大量資金壓上賭盤。由于大摩在次貸方面比其他銀行的動作晚了一步，所以在次貸風(fēng)暴中受損與美林、雷曼、貝爾斯登相比較小。受損最小的兩家大行是摩根大通和高盛?！　∧Ω康だ麣v來被公認為華爾街最優(yōu)秀的投資銀行，與高盛齊名。雖然近幾年，受到花旗和摩根大通等商業(yè)銀行的挑戰(zhàn)，但在投行業(yè)務(wù)最盈利的并購、股票承銷業(yè)務(wù)中，大摩常年僅次于高盛，占據(jù)第二位?！　?006年，大摩的盈利更是創(chuàng)下歷史紀錄，麥克自己也獲得4千萬美元的分紅。然而到了2007年的四季度，情況急轉(zhuǎn)直下。大摩出現(xiàn)歷史上的首次虧損，資產(chǎn)減計94億美元，麥克當(dāng)即表態(tài)年底不拿任何分紅?！　‘?dāng)時，大摩從中投獲得了50億美元的資金，作為“可轉(zhuǎn)換債券”（Convertible Bonds），%的股份?！　〔恍业氖?，此后大摩的業(yè)績一蹶不振。到2008年7月，大摩在過去三個季度均遭到資產(chǎn)減計，額度共計140億美元。投行業(yè)務(wù)全方位受到了沖擊，投資者的交易量減少、公司企業(yè)的融資活動稀缺。大摩擅長的投行業(yè)務(wù)中的股票和債券承銷量比2007年劇減35%，并購案例的規(guī)?？s小31%，導(dǎo)致2008年第三季度的盈利比去年同比降低37%?！　‖F(xiàn)在，麥克必須開始重覓增加獲利的方法。大摩位于時代廣場的總部與雷曼的總部大樓比鄰。麥克要想看看雷曼倒閉的后果，只需往窗外掃上一眼——15日那天，雷曼大樓門口聚集著幾十輛電視臺衛(wèi)星轉(zhuǎn)播車。他當(dāng)然不希望自己成為第二個雷曼CEO富爾德（Richard Fuld）?！　〗衲暌?3歲的他，至今仍沒有候選的接班人，所以，他或許真會對大摩與一家商行的合并感興趣。但經(jīng)歷過與添惠合并后CEO人選問題創(chuàng)傷后，行事風(fēng)格素來大刀闊斧的麥克，這次也會格外謹慎。等待政府援手　　繼當(dāng)年麥克風(fēng)光無限地回到大摩這一事件之后，9月17日、18日兩天內(nèi)，大摩再次成為各大行交易大廳的熱點談資。不同的是，這次卻值大摩生死存亡之秋，已經(jīng)沒有了2005年的歡笑。當(dāng)然，也尚未見到2001年的哭泣?！　∵€不僅僅是談資。這幾天，各家與摩根士丹利有對手交易的大行紛紛行動，除了在清算與雷曼的交易外，也開始檢視與大摩的交易倉位?！　_基金也開始行動了。據(jù)彭博資訊報道，雷曼申請破產(chǎn)后，為了避免大摩崩潰在CDS市場帶來交易對手的損失，若干對沖基金已經(jīng)中止與大摩的交易。一些用大摩作為自家主要券商（Prime Brokerage）的對沖基金則提出將業(yè)務(wù)挪到別家，有些已轉(zhuǎn)向德意志銀行、瑞士信貸集團、摩根大通等商業(yè)銀行?！　∶鎸善钡膭〉虲DS債券保費的劇增，麥克向大摩全公司員工發(fā)出一封電子郵件，全文如下： “發(fā)自：約翰麥克　　我知道你們所有人今天都在追蹤我們公司的股價，我也一樣。我們昨天剛剛公布了三季度財報，我們有極強的盈利、以及1790億美元的現(xiàn)金。今天早晨，華爾街所有的分析師在他們的報告中均強調(diào)這些，今天我們公司的股票價格和債券CDS的變化毫無理性可言?！　【烤拱l(fā)生了什么？我很清楚，我們現(xiàn)在的市場被驚恐和謠言操縱，賣空我們股票者將我們的股價下壓。你們應(yīng)該知道，我和公司管理層正在采取所有措施阻止這一不負責(zé)任的市場操縱行為。我們已經(jīng)與財政部和財長保爾森本人、與證監(jiān)會和證監(jiān)會主席考克斯（Chris Cox）交談。同時也在與我們的長期股東、交易對手、客戶一一交流。我希望你們也與你們各自的客戶交流，確保他們知道，我們上季度財務(wù)的出色表現(xiàn)和極強資本倉位?！　〖~約時間明日早晨8:30，我將召開現(xiàn)場會（Town Hall）回答各位的提問。希望你們能夠全體參加?！薄　←溈嗽?月18日上午的講話中，給大家打了一針興奮劑，獲得眾人的鼓掌喝彩。麥克再次重申“大摩三季度財報出色”。他透露，大摩在本周獲得了16家歐洲投行客戶——其中一半是雷曼以前的客戶。還有，大摩堅決不會被賣掉?！　⊥惶?，美聯(lián)儲、歐洲央行、日本央行、英國央行、加拿大央行以及瑞士央行六家央行發(fā)布聯(lián)合聲明，宣布將共同向金融體系注資多達1800億美元。　　麥克早晨的話音剛落，股市開盤。受六家中央銀行聯(lián)手救市的影響，18日股市開始時大力反彈，不過股市也對大摩的股票開始了新一輪的拋售。大摩股價繼續(xù)下跌，到下午1點鐘跌至12美元左右，下跌40%。　　紐約時間9月18日下午2點，布什發(fā)表電視講話安撫股市；3點，美國財政部則考慮將成立機構(gòu)（Resolution Trust Corporation，RTC），來接受所有銀行的壞賬。收盤前的1小時內(nèi)，股市大幅上升，道瓊斯指數(shù)上漲410點，%，%?！　”疚慕馗鍟r，CNBC報道，如果大摩出現(xiàn)雷曼的情形，政府將會出資拯救。目前，大摩仍然在繼續(xù)尋找買家?！　v史上，大摩曾在投行合并業(yè)務(wù)（Merger and Acquisition，Mamp。A）中成功完成數(shù)千項案例，每一次都是作為買家或賣家的金融顧問。而這一次，它自己卻可能淪為下一個收購案例的對象，華爾街的版圖改寫還在繼續(xù)……■花旗：陰影下的抉擇 新CEO潘迪特仍堅持保留全能型銀行模式，并希望將其推廣到中國和印度　　【《財經(jīng)網(wǎng)》專稿/特約作者 余中】2008年1月30日，墨西哥城。　　在花旗銀行于2001年收購的墨西哥銀行那座白色花崗巖的總部大樓，潘迪特（Vikram Pandit）走進一個狹長的會議大廳。等待他的，是一幫花旗的銀行家?！　∵@是潘迪特作為美國最大金融服務(wù)公司花旗集團CEO走馬上任的第六周。墨西哥城是他視察花旗集團全球各個分公司的環(huán)球之旅中的一站。　　花旗的新CEO面對坐成一排的幾十位高級主管，虛心征詢大家對花旗運營的建議。其中一位站起來問新老板，總公司會不會改變銀行在拉美地區(qū)的策略?！　　斑@取決于他?！迸说咸刂钢鞲玢y行集團的CEO麥迪納（Manuel MedinaMora）說?！　〈饲耙惶?，他剛剛和麥迪納交談了一整天。麥迪納給潘迪特提供的是花旗現(xiàn)在最稀缺的一線好消息：墨西哥銀行在2007年的盈利是被收購后2002年的兩倍。據(jù)麥迪納說，在2007年，拉美地區(qū)占花旗6%的資產(chǎn)，但是盈利占15%。2008年上半年。除了拉美地區(qū)，花旗的其他業(yè)務(wù)就鮮有亮點了?！　〔贿^潘迪特目前仍堅持保留現(xiàn)有的全能型銀行模式，并希望將其運營得更好。這一模式在全球范圍雖然沒有成功，但是在旗下的墨西哥分部卻極為有效，潘迪特還希望將墨西哥的成功在同為新興市場的中國和印度再現(xiàn)?！　≡谀撤N程度上，這幾處試點的成敗，已成為花旗創(chuàng)立并發(fā)揚光大的“一站式”發(fā)展模式能否延續(xù)的決定性因素?！　∨说咸卣f，墨西哥銀行的模式正是他理想中的花旗集團模式：“全能型銀行”（Universal Bank）、一站式服務(wù)（One Stop Shopping）、以及提倡交叉銷售（Cross Sell）。墨西哥銀行為墨西哥最大的幾家公司打理所有的業(yè)務(wù)，包括外匯對沖（Currency Hedges）、股票和債券的銷售，管理這些公司高層官員的私人財產(chǎn)，處理公司職員的工資支票?！　栴}是，這一位沉默寡言的知識分子型CEO，是否能夠說服那些持有下跌68%以上股票的股東們？隨對沖基金而來的CEO　　潘迪特在上任之初確實遭到許多質(zhì)疑。他畢業(yè)于哥倫比亞大學(xué)電子工程系，擁有四個學(xué)位，作風(fēng)像一位教授；來自投行，但是嚴重缺乏零售業(yè)的管理經(jīng)驗。而零售業(yè)的盈利則占據(jù)了花旗盈利的一半。從業(yè)務(wù)來分，%都來自零售業(yè)，%來自信用卡、%來自投行部、16%來自資產(chǎn)管理部門?！　」适乱匪莸?005年。當(dāng)時，在華爾街第二大投資銀行摩根士丹利的內(nèi)部，爆發(fā)起了一場少有的股東公開罷免CEO的運動。在這前后數(shù)月的風(fēng)波中，其時身為大摩旗下機構(gòu)證券（Institutional Securities）部門主管的潘迪特對公司高層極為不滿，與其心腹海溫斯（John Havens）遞交了辭呈。2006年3月，兩人攜手宣布成立對沖基金Old Lane，募集資金20億美元，并招聘了20多位原來大摩旗下的交易員運作這一新型基金?！　啄昵埃诨ㄆ旒瘓F的前CEO普林斯（Charlie Prince）急需幫手解決旗下另類投資（Alternative Investment）部門的運營困難時，花旗副董事長及行政總監(jiān)（Chief Administrative Officer）凱登（Lewis Kaden）說，潘迪特和海溫斯具有花旗所需的背景。2006年9月，花旗集團開始向該對沖基金發(fā)出“求愛信號”。　　為了挖到潘迪特，花旗經(jīng)數(shù)月談判，花旗出價8億美元收購了已經(jīng)管理42億美元資產(chǎn)的Old Lane基金。，其中的1億美元用于保證潘迪特必須留在花旗集團?！　”换ㄆ焓召彽膶_基金Old Lane好景不長，%,。2008年6月花旗關(guān)閉了這一基金，基金中原來剩下的資產(chǎn)由并入另類投資部門?！　?007年9月，花旗CEO普林斯將潘迪特任命到旗下投行部的機構(gòu)客戶部門（Institutional Client Group）。但此時花旗已經(jīng)深陷次貸危機，資產(chǎn)一再減計。股東對普林斯已經(jīng)忍無可忍，普林斯的職位岌岌可危。　　普林斯在位期間的幾年正是房地產(chǎn)業(yè)泡沫期間，普林斯大力在次貸市場的擴張導(dǎo)致花旗在2007年后資產(chǎn)的大量減計，2007年第三季度的財務(wù)情況公布前，財務(wù)總監(jiān)（CFO）克里坦登（Gary Crittenden）電告普林斯將作進一步的減計，普林斯宣布引咎辭職?！　?007年第三季度普林斯下臺后，CEO職位空缺。克林頓時期的美國前財長、被花旗高薪聘為“董事執(zhí)行委員會”主席的魯賓（Robert Rubin）擔(dān)任臨時董事長。公司成立了以魯賓領(lǐng)頭的四人選秀小組，尋覓下一任CEO?！　∨说咸貜囊婚_始便是CEO的主要候選人之一。人們認為他有才干、思維嚴密、專注于人才、風(fēng)險管理，并且在公司外部有較好的口碑。魯賓則認為潘迪特勇于一個人做出決策，說潘迪特像克林頓總統(tǒng)一般先是坐下傾聽各方面的意見，總結(jié)利弊，再作出決策。　　花旗董事會的17位董事成員共同推薦潘迪特擔(dān)任下一任CEO，使其順理成章地成為這次選秀的最終贏家。龐然大物的康復(fù)行動　　然而，潘迪特接手的花旗，已經(jīng)儼然一個千瘡百孔的龐然大物?！　≡诖钨J泡沫中的一番豪賭，致使花旗蒙受的損失機為慘重。其資產(chǎn)減計數(shù)額高于美林和瑞銀，在全球獨占鰲頭。去年三季度以來，其減計和信貸虧損共計551億美元，幾乎相當(dāng)于這家全美資產(chǎn)最大的銀行在過去十個季度中的盈利總和！　　此外，信貸違約還在攀升，消費者借貸拖欠超過90天以上的已經(jīng)上升62%，數(shù)額達到140億美元。持續(xù)的貸款違約迫使花旗現(xiàn)在開始拒絕發(fā)放新的公司借貸，除非這些公司是花旗的原有客戶?！　〗刂?月11日，花旗的股票在過去12月中下跌68%。這位全球金融界的老大哥，現(xiàn)在不得不硬著頭皮向科威特、新加坡等國的主權(quán)財富基金尋求資金援助?！　』ㄆ煺钕萦诖钨J危機的泥潭，而全球經(jīng)濟不見好轉(zhuǎn)，更是雪上加霜。有人預(yù)計，這家全球最大的金融服務(wù)公司，其面臨的困境至少將持續(xù)到2009年，而將其重新納入正軌，更或許將是長達數(shù)年的工程?！　⊥饨缛耸恳辉僬f，花旗的糟糕現(xiàn)狀源于其龐大的結(jié)構(gòu)。公司內(nèi)官僚重重，眾多的子公司互相重疊，無法管理，應(yīng)當(dāng)被一一拍賣掉?！　』ㄆ煦y行的前身，是創(chuàng)立于1812年的紐約城市銀行。經(jīng)過近兩百年中大量的合并、兼并，今天的花旗已擁有22萬億美元資產(chǎn)、足跡遍及全球109個國家，顧客上億，并且擁有全球最大的信用卡公司、第二大的財富管理公司和最大的股票債券承銷商。，由于不停的吞并，相當(dāng)于摩根士丹利全公司的員工總數(shù)?！　』ㄆ旌Ｍ獠块T的觸角遍及106個國家，2007年的營業(yè)額占總數(shù)817億美元的一半。普林斯在任時，花旗的結(jié)構(gòu)根據(jù)一般在紐約設(shè)計的金融產(chǎn)品而定，在全世界范圍以狹窄的渠道推向顧客。比如波蘭的五個金融產(chǎn)品分支：零售、企業(yè)、商業(yè)、投行、和私人銀行，互不來往，各自向紐約的總部匯報。在有些城市，零售和企業(yè)業(yè)務(wù)僅一街之隔，但是老死不相往來?！　∶鎸Υ钨J危機帶來的巨額損失，為結(jié)構(gòu)龐雜而效率低下的花旗注入活力，使其有能力挺過此劫，就顯得刻不容緩?！　∨说咸厣先魏?，立即開始行動?！　∈紫龋瑸榱私鉀Q資金問題，潘迪特籌集了逾400億美元的資金。其中向新加坡主權(quán)財富基金借貸69億美元，向科威特投資局募得56億美元，通過發(fā)放新股集資49億美元。新股的購買者包括花旗最大的股東沙特阿拉伯的親王塔拉爾（Alwaleed bin Talal）和前CEO威爾。2008年1月，潘迪特削減了公司的股息達41%，每股31美分，為公司節(jié)約44億美元?！　∨说咸剡€保證將在22萬億美元資產(chǎn)中減去5千億美元，除去那些不良資產(chǎn)，將業(yè)績不佳的子公司拍賣掉，并且繼續(xù)裁員數(shù)萬人。今年7月，花旗將旗下的德國零售業(yè)銀行以77億美元賣給一家法國銀行。自2007年以來已經(jīng)裁員達1萬6千人?！　∨c此同時，潘迪特進行了全球各地的視察，從美洲到亞洲、歐洲、拉丁美洲，與各部門、