[專業(yè)課]北京大學(xué)2000年會計學(xué)專業(yè)研究生考試微觀經(jīng)濟學(xué)與財務(wù)管理試題(編輯修改稿)
2025-02-14 04:11 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 需求反而增加時，他們給出什么樣的解釋？答：（1）根據(jù)需求法則（需求規(guī)律）的規(guī)定。在其他條件保持不變的情況下，一種商品的需求量的大小，取決于該商品價格的高低。如果商品價格上升，則消費者對該商品的需求量就相應(yīng)減少；反之，如果該商品的價格下降，其需求量就增加。也就是說，消費者對一種商品的需求量隨著該商品價格的上升而減少，隨著商品價格的下降而增加，商品的需求量與價格呈反方向的變動關(guān)系。因此需求規(guī)律就是市場上的價格與其需求量之間關(guān)系的描述。如果把需求規(guī)律反映在坐標圖上，則這一規(guī)律就表現(xiàn)為需求曲線具有的負的斜率，即需求曲線自左上方向右下方傾斜。微觀經(jīng)濟學(xué)中經(jīng)常用邊際效用遞減法則和消費者無差異曲線來解釋這種規(guī)律。（2）應(yīng)注意的是，當經(jīng)濟學(xué)家觀察到一種產(chǎn)品的價格上升而需求反而增加時，他們給出的解釋是：需求規(guī)律只適用于一般商品即正常商品；對低檔商品或吉芬商品，則不適用，消費者對低檔商品或吉芬商品的需求量是隨著商品價格的上升而增加的。需求規(guī)律是在假定其他因素保持不變的前提下，來研究商品價格與其需求量之間的關(guān)系的。（3）如1854年當愛爾蘭發(fā)生大饑荒而使馬鈴薯的價格大幅度上漲之時，對馬鈴薯的需求量卻反而增加了。這就是因為當時所引起的替代效應(yīng)遠遠低于其收入效應(yīng)。4．一家企業(yè)目前已陷入資不抵債（即股東權(quán)益小于零）的境地，但該公司股票仍然具有一定的價值，請運用財務(wù)學(xué)知識解釋為什么會出現(xiàn)這種情況？答：（1）股票是股份有限公司為籌措股權(quán)資本而發(fā)行的有價證券，是持股人擁有公司股份的憑證。它代表股東在公司中擁有的所有權(quán)，公司股東作為出資人享有所有者的資產(chǎn)受益、公司重大決策和選擇管理者的權(quán)利，并以其所持股份為限對公司承擔(dān)責(zé)任。（2）從理論上講，股票的市場價格應(yīng)當反映其投資價值，而股票投資價值是人們對股票未來收益的預(yù)期也會發(fā)生改變，從而傳導(dǎo)到股票的價格上，使股價產(chǎn)生波動。影響股票價格的因素既有公司內(nèi)存的基本因素，如公司的利潤增長情況、公司的財務(wù)狀況等，也有公司外部的市場行為因素，如經(jīng)濟發(fā)展前景、人們對公司的預(yù)期。因此，影響股票價格變化的因素歸納起來主要有以下幾個方面:①宏觀經(jīng)濟形勢。人們把股票市場比做“經(jīng)濟晴雨表”,它提前反映經(jīng)濟發(fā)展周期。②通貨膨脹。通貨膨脹對股市的影響十分復(fù)雜。適度的通貨膨脹不會對經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生破壞作用，但過度的通貨膨脹必然會惡化經(jīng)濟環(huán)境，對經(jīng)濟發(fā)展有極大的負作用，從而對證券市場也是不利的。③利率和匯率的變化。如果本幣貶值，可能會導(dǎo)致資本流出本國，從而使股票價格下跌，但匯率變化對國際性程度低的證券市場影響較小，而對國際性程度較高的證券市場的影響就較大。④經(jīng)濟政策。經(jīng)濟政策對股票的市場價格影響也較大，其中對股市比較敏感的經(jīng)濟政策主要有貨幣政策、財政政策和產(chǎn)業(yè)政策等。⑤公司因素。公司因素主要包括公司的行業(yè)發(fā)展前景、市場占有率、公司經(jīng)營狀況、公司財務(wù)狀況、盈利能力、股利政策等因素。⑥市場因素。市場因素的影響是股票市場本身的組織、動作及市場參與者的活動對股市的影響。⑦政治因素。如國內(nèi)外政治形勢的變化、國家重要領(lǐng)導(dǎo)人的更迭、國家法律與政策的變化、國際關(guān)系的改變等等。5．某企業(yè)每年盈利300萬元，但仍然有人不愿意購買該公司的股票，請運用財務(wù)學(xué)知識解釋為什么會出現(xiàn)這種情況？答：每年盈利300萬元的企業(yè)，仍然有投資者不愿意購買該公司的股票，可能有以下原因：（1）該企業(yè)沒有成長性，投資者一般愿意購買成長性股票，成長性股票是指營業(yè)收入和利潤都具有良好的增長幅度和增長潛力的公司所發(fā)行的股票。這類公司具有良好的發(fā)展前景，其營業(yè)收入和利潤的增長幅度都明顯高于市場的平均水平，并且具有廣闊的發(fā)展?jié)摿?。投資者購買成長性股票為的是從股票的價格上升中獲得較高的投資收益。而改企業(yè)每年的盈利從絕對數(shù)上看雖然較大，但是缺乏成長性。（2）可能該企業(yè)所處的行業(yè)總體盈利水平都較高。雖然該企業(yè)每年盈利300萬元，但是與行業(yè)平均水平相比，業(yè)績并不突出，投資者在該行業(yè)中還有很多更好的選擇。（3）可能投資該股票的風(fēng)險程度太高，超過投資者愿意承受的范圍。一般來說，高報酬必定伴隨著高風(fēng)險。市盈率是反映股票風(fēng)險程度的一個重要指標，可能該股票的市盈率高出同行業(yè)平均水平很多。（4）貨幣具有時間價值，明年的三百萬和今年的三百萬價值是不同的，即使上述可能因素都不存在，投資者也可能不愿意購買該股票，
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