股權投資合作協議新晉商培訓資料(編輯修改稿)
2025-02-11 14:38 本頁面
【文章內容簡介】 ts） Company name 金融工具的選擇之三 ? 對風險投資人而言 : 選擇附購股權債的原因 對風險企業(yè)而言： 第三節(jié) 主要條款 ?購股權證債允許其分享被投資企業(yè)未來增長的收益，因為在企業(yè)前景看好時債權人有權按一個比較低的價格購買普通股。 一是利率水平低于正常長期債券利率水平； 二是附購股權債與可轉換債或可轉換優(yōu)先股最大的不同在于其購股權的執(zhí)行能給風險企業(yè)帶來額外的資本。 Company name ?投資家和企業(yè)家在投資工具方面 ?從投資家的角度看 : ?對企業(yè)家來說 : 依據 第三節(jié) 主要條款 ?投資合同設計 的重要特征是 最好的融資工具之一： ?選擇投資工具最為關鍵的問題是要確保投資變現、對投資的保護和對創(chuàng)業(yè)公司的適度控制。 希望能夠負責公司的日常經營并確保后續(xù)融資。 ?將投資部分地從投資者轉移到企業(yè)者身上，讓企業(yè)者承擔風險并激勵其更加努力工作。 可轉換證券 投資者監(jiān)督的難易程度 Company name 第三節(jié) 主要條款 Trester(1998)實證： 投資工具的選擇比例 早期階段 晚期階段 優(yōu)先股 債務 普通股 中國基金投資領域，目前運用最頻繁的投資工具主要有債務和普通股。 不使用優(yōu)先股的原因 ：法律制度空缺；法律制約。 《 上市公司發(fā)行可轉換公司債券實施辦法 》 ， 二００一年四月二十六日 《 中國證監(jiān)會關于做好上市公司可轉換公司債券發(fā)行工作的通知 》 （證監(jiān)發(fā)行字 〔 2022 〕 １１５號） 通常投資家代表投資方持有可轉換優(yōu)先股和可轉換債卷，管理層和創(chuàng)業(yè)家持有普通股 Company name 第三節(jié) 主要條款 主要風險投資工具在美國的使用情況 金融工具 產業(yè) 可轉換優(yōu)先股 （ %） 普通股 （ %） 債 券 （ %） 生物技術 軟 件 零售業(yè) 資料來源： Jeffery J. Trester(1997),Venture Capital Contracting Under Asymetric Information. Company name 第三節(jié) 主要條款 主要風險投資工具在加拿大國的使用情況 資料來源： 《 科技管理 》 ， 2022年第三期， P31. 投資 工具 公司數 1997 百分比 年 投資次數 百分比 公司數 1998 百分比 年 投資次數 百分比 普通股 326 31 513 34 353 38 536 39 優(yōu)先股 57 5 78 5 31 3 64 5 可轉換 優(yōu)先股 59 6 114 7 33 4 61 4 次級債券 232 22 299 20 155 17 200 15 可轉換債券 146 14 258 17 107 11 168 12 債券普通股 110 10 115 8 121 13 138 10 債券優(yōu)先股 9 1 9 1 6 1 9 1 債券普通股優(yōu)先股 3 0 3 0 0 0 0 0 其他 92 9 103 7 101 11 153 11 總計 1064 100 1529 100 933 100 1366 100 Company name 預定一定時期內的 財務或經營目標 跟蹤 評估 達到目標 Ｙ 調整目標 Ｙ Ｙ 繼續(xù)協助企業(yè)并追加投資 抽 資 Ｎ Ｎ 第三節(jié) 主要條款 Company name 第三節(jié) 主要條款 指簽約雙方互相向對方承諾的一些條款，包括： 企業(yè) 基本情況 賣出和買入選擇權 后續(xù)投資 承諾 咨詢承諾 二、保證項目 主要包括 企業(yè)營業(yè)執(zhí)照、商標專利權、法律訴訟、公司資本與資產、高層管理人員情況、董監(jiān)事會清單、財務報表等。 目的 是將來雙方出現法律糾紛時有依據可查。 ?賣出選擇權 (put option)：投資公司將股權轉讓給該企業(yè)或其他股東。 ? 買入選擇權 (call option):企業(yè)家以同樣條件、同樣價格購買該股權，以避免所有權和經營權的變動。 規(guī)定 投資公司定期提供經營方面的咨詢 Company name 三、限制條款 ? 通常對企業(yè)在投資期內應該從事哪些行為作出約定。包括以下方面： (1)提供經營、管理記錄的渠道； (2)提供財務報表； (3)提供年度計劃、財務預算報告； (4)財
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