【文章內(nèi)容簡介】 支撐。 （四）評價 黃金分割率至今還沒有科學(xué)的證明其合理性 ， 但自然界充滿了其巧合 ， 無疑說明了其存在的合理性 。 我們將黃金分割率用之于行情變化莫測的證券投資分析中 ， 應(yīng)該說是有相應(yīng)的現(xiàn)實基礎(chǔ)的 ， 也為我們找到了一個難能可貴的量化分析工具 。 事實上 ， 該理論在證券投資的量化分析方面 ， 確實是頗為方便實用 。 此外 ， 該理論為艾略特所創(chuàng)的波浪理論所采用后 ， 廣泛為投資人士所運用 ， 它是一個不可多得的實用分析量化工具 。 三、波浪理論 （一）波浪理論的內(nèi)容及波浪的形態(tài)特征 艾路特在 1934年首次公開發(fā)表波浪理論 ， 指出股市走勢有一定的發(fā)展模式 ， 股價的升跌 ， 推動力是來自投資大眾心態(tài)的變化 ， 由悲觀變成樂觀 ， 由樂觀變成悲觀 ， 此種變化 ， 周而復(fù)始 ， 循環(huán)不息 ， 令價格上落成所形成的升浪及跌浪 ， 有規(guī)律地重復(fù)出現(xiàn) 。 波浪理論是一套分析走勢系統(tǒng) ， 股價走勢呈波浪式循環(huán) ， 即所謂 “ 八波循環(huán) ” 。 波浪理論中的八個波浪的形態(tài)及其特征如下： １ 、 上升／下跌沒交替出現(xiàn)； 基本的波浪形態(tài)包括順勢五個浪 ， 逆勢三個浪 ，共八個波浪構(gòu)成一個完整的循環(huán)； ３ 、 推動浪可劃分為低一級的五個子浪 ， 調(diào)整浪只可劃分為低一級的三個子浪 ， 即波浪可細分成低級浪； 一個循環(huán)完成后 ， 1至 5浪可合并為高一級的（ 1） 、 （ 3） 或 （ 5） 浪 ， abc浪可合并為高一級的 （ 2）或 （ 4） 浪 ， 即波浪可合并成高級浪； 時間的長短是不會影響波浪的形態(tài)，波浪可以拉長，可以縮短，但基本形態(tài)是不變的，即時間不改變波浪形態(tài)。 （二）波浪形態(tài) １ 、 推動浪及其變化 推動浪以五個浪的形式運行 ， 有以下三種變化形態(tài) 。 （ 1） 延伸浪：即 5浪中其中一浪會出現(xiàn)延伸的情況 ， 幅度及運行時間較其它兩組浪長 ， 形態(tài)上亦會出現(xiàn)明顯的五個子浪 。 （ 2） 斜線三角形：只在第 5浪中出現(xiàn) ， 亦可能在 C浪 ， 呈 （ 3一 3－ 3－ 3－ 3） 模式 。 （ 3）五浪失敗形態(tài)：指第 5浪乏力升破第 3浪的頂點，其內(nèi)部結(jié)構(gòu)必須由五個子浪所構(gòu)成。 ２、調(diào)整波及其變化 調(diào)整浪變化多端，主要可以分為六種形態(tài)。 （ 1） 之字形：以 abc三浪運行 ， 低一級浪可劃分為分５－３－５的十三個子浪 ， b浪頂部明顯比 a浪的起點為低 。 （ 2） 平坦形：以 abc三浪運行 ， 低一級浪只可劃分為 3－ 3－ 5十一個子浪 ， b浪通常升到接近 a浪起點 ， c浪則回落到 a浪的底部 。 （ 3） 不規(guī)則形態(tài)： abc三浪運行 ， 結(jié)構(gòu)為３－３－５ ， 但 b浪升越 a浪頂部 。 （ 4） 二重三：由兩組 abc浪組合而成 ， x浪連貫之 ， 形成abcxabc模式 ,x浪可以以任何的調(diào)整形態(tài)出現(xiàn) 。 (5)三重三：由三組 abc浪組合而成 ， 以 abcxabcxabc形態(tài)運行 。 (6)三角形：以 abcde五個子浪運行，每個子浪可劃分為低一級的三個小浪（３－３－３－３－３），三角形只出現(xiàn)在趨勢終結(jié)前的最后一個調(diào)整浪，因此只會在 4浪、 b浪或 X浪中出現(xiàn)。 （三）波浪的比率模式 牛市階段可由 1個升浪代表 ， 或劃分為 21或89個浪； 熊市階段可由 1個跌浪代表 ， 或劃分為３ 、 13或 55個浪； 一個完整的波浪可以劃分為 2 、 34或 144個浪 。 各個波浪的比率模式呈黃金比 —一 增長的比率包括有： 1． 1． 1． 612． 61 4． 236...... 收縮的比率包括有：,...... （四）波浪規(guī)則 第 5浪中 ， 第 3浪不能是最短的； 第 2浪的底不能穿越第 1浪的起點； 除了斜線三角形外 ， 第 4浪底不能與第１浪項重疊； 如果第 2浪以簡單形態(tài)出現(xiàn) （ 如之字形 ） ， 第4浪會以復(fù)雜形態(tài)發(fā)展 （ 如二重三 、 三角形 ） ， 或者相反； 第 4浪經(jīng)常會調(diào)整至低一級的予浪 4范圍之內(nèi) 。 上述前三條為基本規(guī)則 ， 后兩條為交替規(guī)則 。 （五）波浪的特征 1浪：１浪的開始意味調(diào)整市勢已經(jīng)完成 ， 新的升浪隨之而展開 ， 在１浪的起點 ， 經(jīng)常有不利于市況的壞消息陪伴出現(xiàn) ， 技術(shù)指標(biāo)通常會出現(xiàn)底都背馳 ， 市場情緒極淡 ． 大部分投資者誤將第１浪的上升當(dāng)作短線反彈 . 2浪：通常調(diào)整幅度較大 ， 令投資者誤認為跌市尚未完結(jié) ， 后市會創(chuàng)新低 ， 當(dāng)成交量逐漸萎縮 ， 拋售壓力逐漸衰竭 ， 2浪才會宣告結(jié)束 ， 此浪中經(jīng)常出現(xiàn)圖表中的轉(zhuǎn)向形態(tài) ， 如頭肩底 、 雙重底等 。 3浪：這是最具爆炸性的一個推動浪 ， 時間與幅度經(jīng)常是最長的 ， 投資者重拾信心 ， 市場的基本因素亦逐漸好轉(zhuǎn) ， 成交量大幅上升 ， 圖表上再現(xiàn)突破迅號 ，且經(jīng)常以裂口跳升 ， 一些圖形上的關(guān)卡非常輕易地被穿破 ， 尤其在突破第 1浪的高點時 ， 是強烈的買進迅號 ，由于此浪漲勢激烈 ， 經(jīng)常出現(xiàn) “ 延伸波浪 ” 的現(xiàn)象 。 4浪：這是行情大幅勁升后的調(diào)整浪 ， 以交替規(guī)則判斷 ， 如果第 2浪以簡單形態(tài)運行 ， 第 4 浪則以復(fù)雜形態(tài)出現(xiàn) ， 實際上第 4浪經(jīng)常以三角形形式運行 ， 回吐至低一級的 4浪范圍之內(nèi) ， 亦即是 3浪中的子浪 4， 但第4浪的低點不會低于第 1浪的頂點 。 5浪：假如 3浪屬于延伸浪 ， 5浪的升幅通常與 1浪的升幅相若 ， 但 5 浪漲勢常小于３浪 ， 且經(jīng)常出現(xiàn)失敗的情況；第 5浪中 ， 二三類股票通常是市場的主導(dǎo)力量 ， 黑馬奔騰 ， 成交量開始下降 ， 上升力度減弱 ， 技術(shù)指標(biāo)出現(xiàn)項背馳訊號 ， 市場情緒仍然非常樂觀 。 a浪： a浪的出現(xiàn)投資者以為市勢仍未逆轉(zhuǎn) ， 只視之為一個短暫的調(diào)整而已 ， 這一點上它與 1浪的特征相似 ， 實際上 a浪的下跌在 5浪中常有警告訊號 ， 但由于市場心態(tài)仍較樂觀 ， 有時出現(xiàn)平勢調(diào)整或“ 之 ’ 字形運行 。 b浪： b浪表現(xiàn)經(jīng)常是成交量不大 ， 一般而言是多頭的逃命線 ， 若a浪以平坦形運行 ， b浪會回升至接近 a浪的起點 ， 令投資者誤認為是另一波漲勢 ， 形成 “ 多頭陷 “ ， 許多人士在此慘遭套牢 。 c浪：這是一段破壞性較強的下跌浪 ， 其跌勢較為強勁 ， 持續(xù)的時間也長 ， 出現(xiàn)全面性下跌 ， 與第 3浪有相似特征 。 （六）波浪理論的評價 波浪理論在證券投資分析中頗有影響，因為它既有定性一面，亦有定量一面，集兩者之大成，從這一點上看它似乎是比較理想的理論；在實戰(zhàn)中，確實有不少的數(shù)浪派人士，它被不少投資人士廣為運用。但是波浪理論也有許多不足的地方而備受批評，一是在具體的運用數(shù)浪復(fù)雜，不同的人、不同的角度有不同的數(shù)浪方法，使得數(shù)浪有較大的主觀性和隨意性，所得出的結(jié)論也就不一樣；二是該理論常常滯后不具超前性，也就是說事后數(shù)浪才可以準(zhǔn)確的數(shù)出來，因為有不同的數(shù)浪方法，這就使得這一理論的實際運用價值大打折扣；三是不能用于選擇基本面好的股票，即它不能用于選股。 第四節(jié) 技術(shù)分析指標(biāo) 技術(shù)分析指標(biāo)現(xiàn)在已有很多種，這些分析指標(biāo)是通過建立某種數(shù)學(xué)模型，以定量化的方法來研判股價或大勢未來走勢的。從大的方面來說，技術(shù)分析指標(biāo)可分為兩大類，一是價格指標(biāo)，它側(cè)重通過價格的變化研判未來走勢，二是量能指標(biāo)，它側(cè)重通過成交量的變化研判未來走勢。當(dāng)然，任何技術(shù)分析指標(biāo)都要同時運用量和價的關(guān)系進行判斷，我們這樣的分類只是認為側(cè)重點不同罷了。在本節(jié)中，我們將移動平均線單獨列出，其實它應(yīng)該是歸屬于量能指標(biāo)體系之中的，只是因為該指標(biāo)實際應(yīng)用中的普遍性和重要性，加之內(nèi)容較多，故單列出來 。 一、移動平均線 （一）移動平均線的意義及計算 移動平均線法是運用移動平均值使股價變動曲線化的方法 ， 用以對股價進行長期預(yù)測 。在經(jīng)濟統(tǒng)計中 ． 移動平均線法是在時間數(shù)列分析中依次取一定項數(shù)計算所得的一系列平均數(shù)的方法 ， 目的是略去原數(shù)列中一些偶然性的或周期性的波動 ， 用一系列平均數(shù)形成一個變動起伏較小的新數(shù)列 ， 以顯示出研究對象的長期發(fā)展趨勢 。 計算方法上有如下公式： N單位時間移動平均數(shù)一 N單位時間內(nèi)股價收盤價之和／ N單位時間 （二）移動平均線的種類 短期移動平均線 （ 6天 、 25天 、 30天等 ） 中期移動平均線 （ 75天 、 99天 、 １００天等 ） 長期移動平均線 （ １５０天 、 200天等 ） 短期線較之中 、 長期線更容易受到股價變動的影響 ， 買進或賣出信號顯示也較為頻繁 。 相反 ，中長期線雖然比短期線轉(zhuǎn)換遲鈍 ， 但因幾乎不受股價細微的上下波動的影響 ， 故在預(yù)測股票價格的中期與長期的基本趨勢方面可以說是較可靠的指標(biāo) 。因此 ， 綜合利用這三種接平均線的特性 ， 對于把握投資的點是很有必要的 。 （三）移動平均線的應(yīng)用 ——格蘭比爾投資法則 格蘭比爾投資法則的運用有單線法則和三線法則兩種方法 。 格蘭比爾單線法則可參照格蘭比爾解２００天股價移動平均線 ， 見下圖： 圖中的 a、 b、 c、 d處為買進信號 。 a：移動平均線持續(xù)下降后較為平穩(wěn)地上升時； b：移動平均線呈上升狀態(tài) ， 而股價每日移動線卻降至移動平均線的下方時； c：股價在移動平均線的上方 ， 并且朝著移動平均線下降 ， 但在與其交叉前又呈上升狀態(tài)時； d：移動平均線呈下降狀態(tài) ， 而股價與移動平均線大幅度偏離 ， 以更加陡峭的角度下跌時 。 圖中的 e、 f、 g、 h處為賣出信兮 e：移動平均線上升后轉(zhuǎn)為平移或下降狀態(tài) ， 股價低于移動平均線時； f：移動平均線處于下降過程 ， 而股價卻由移動平均線的下方上升至其上方時； g：股份在移動平均線的下方 ， 并且沿著接近移動平均線的方向上升 ， 但在與其相交之前又轉(zhuǎn)而開始下降時； h：移動平均線呈上升狀態(tài) ， 而股價卻遠離移動平均線以更加陡峭的角度向上延伸時 。 格蘭比爾三線法則要綜合運用短 、 中 、 長三條不同的股價移動平均線 ， 短期線校之中 、長期線更容易受到股價變動的影響 ， 買進或賣出信號的顯示較為頻繁 。 相反 ， 中長期線雖然比短期線轉(zhuǎn)換遲鈍 ， 但因幾乎不受股價細微的上下波動的影響 ， 故在預(yù)測股票價格的中期與長期的基本趨勢方面可以說是較可靠的指標(biāo) 。因此 ， 綜合利用這三種移動平均線的特性 ， 對于把握投資時點是很有必要的 。 格蘭比爾三線法則的運用見下圖所示