財(cái)務(wù)分析李詩田第6章(編輯修改稿)
2025-02-02 22:20 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 o Company Logo 資本盈利能力分析 ?杜邦分析法 ? 公式 (ROE ???? ? ?? ? ?凈 利 潤凈 資 產(chǎn) 收 益 率 ）凈 資 產(chǎn) 平 均 額總 資 產(chǎn) 平 均 額 凈 利 潤凈 資 產(chǎn) 平 均 額 總 資 產(chǎn) 平 均 額總 資 產(chǎn) 平 均 額 凈 利 潤 營 業(yè) 收 入凈 資 產(chǎn) 平 均 額 營 業(yè) 收 入 總 資 產(chǎn) 平 均 額平 均 權(quán) 益 乘 數(shù) 營 業(yè) 凈 利 潤 率 總 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率L o g o Company Logo 資本盈利能力分析 100% ( (???? ? ?? ? ?其 中 ：凈 利 潤營 業(yè) 凈 利 潤 率 =營 業(yè) 收 入營 業(yè) 收 入 營 業(yè) 成 本 銷 售 費(fèi) 用 管 理 費(fèi) 用（ 不 考 慮 其 他 收 支 ）營 業(yè) 收 入營 業(yè) 毛 利 率 銷 售 費(fèi) 用 率 管 理 費(fèi) 用 率ROE 平 均 權(quán) 益 乘 數(shù) 總 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 營 業(yè) 毛 利 率 銷 售 費(fèi) 用 率 管 理 費(fèi) 用 率 )平 均 權(quán) 益 乘 數(shù) 總 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 營 業(yè) 毛 利 率 銷 管 費(fèi) 用 率 )L o g o Company Logo 資本盈利能力分析 萬科 廣百 雙鶴藥業(yè) 蘋果 (美元） 凈利潤 凈資產(chǎn)平均額 總資產(chǎn)平均額 營業(yè)收入 ROE 權(quán)益乘數(shù) 營業(yè)凈利潤率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 表 12：四公司 2022年杜邦分析表 L o g o Company Logo 資本盈利能力分析 分析：由表 12可知，萬科權(quán)益乘數(shù)對 ROE貢獻(xiàn)最大，廣百總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對 ROE貢獻(xiàn)最大，蘋果銷售凈利潤率對 ROE貢獻(xiàn)最大。說明對于不同公司，其股東回報(bào)率影響因素的貢獻(xiàn)程度不同，公司為股東利益最大化，不同公司各顯神通。 各因素對 ROE貢獻(xiàn)程度與公司行業(yè)特性有關(guān)，也與公司選擇的財(cái)務(wù)、經(jīng)營戰(zhàn)略有關(guān)。 L o g o Company Logo 資本盈利能力分析 萬科 廣百 雙鶴藥業(yè) 蘋果 (美元） 營業(yè)凈利潤率 營業(yè)收入 營業(yè)成本 銷售和管理費(fèi)用 營業(yè)毛利率 % % % % 銷管費(fèi)用率 % % % % 又 表 13 對營業(yè)（銷售）凈利潤率的分解圖 由表 13可知，蘋果的毛利率最大，廣百的毛利率最小 L o g o Company Logo 資本盈利能力分析 ? 對杜邦分析法的說明 ① 杜邦分析法說明企業(yè)股東回報(bào)率與企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)和經(jīng)營策略三個(gè)因素有關(guān) ② 企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)和經(jīng)營策略三個(gè)因素對 ROE貢獻(xiàn)程度與公司行業(yè)特性有關(guān) ③ 企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)和經(jīng)營策略三個(gè)因素對 ROE貢獻(xiàn)程度與公司財(cái)務(wù)和經(jīng)營戰(zhàn)略以及公司經(jīng)營、管理水平有關(guān)，說明企業(yè)股東回報(bào)率與公司財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)和經(jīng)營戰(zhàn)略以及公司經(jīng)營、管理水平有關(guān)。 L o g o Company Logo 資本盈利能力分析 上市公司資本盈利能分析指標(biāo) ? 每股收益 ? 概念 每股收益（ EPS),稱為每股凈利潤，反映企業(yè)普通股股東持有的每一股份所能享有的企業(yè)利潤或承擔(dān)的虧損 ? 公式 每股收益 =歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤 /當(dāng)期發(fā)行在外的普通股的加權(quán)平均數(shù) 對于合并報(bào)表：歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤即為當(dāng)期歸屬母公司股東的（合并）凈利潤 當(dāng)期發(fā)行在外的普通股的加權(quán)平均數(shù) =(期初發(fā)行在外的普通股股份數(shù) 報(bào)告期時(shí)間 +當(dāng)期新發(fā)行普通股股份數(shù) 已發(fā)行時(shí)間 當(dāng)期回購普通股股份數(shù) 已回購時(shí)間 )/報(bào)告期時(shí)間。 上述公式適用于公司發(fā)行了、回購了新股情況，也叫做基本每股收益。 L o g o Company Logo 基本每股收益的計(jì)算 L o g o Company Logo 合并報(bào)表：本公司（母公司）及本公司控制的子公司 L o g o Company Logo 資本盈利能力分析 簡單的每股收益指標(biāo)計(jì)算公式為： 每股收益＝期末凈利潤 /期末股份總數(shù) 上述公式適用于公司不發(fā)行新股和回購新股情況，且不發(fā)行優(yōu)先股 稀釋每股收益： 稀釋每股收益 =考慮稀釋性潛在普通股影響后確定的歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤 /（計(jì)算基本每股收益時(shí)普通股的加權(quán)平均數(shù) +假設(shè)稀釋性潛在普通股轉(zhuǎn)換所增加普通股的加權(quán)平均數(shù)） 稀釋性潛在普通股：主要包括可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證和股票期權(quán)等 稀釋每股權(quán)益公式的分子發(fā)生調(diào)整是因?yàn)椋簜D(zhuǎn)股涉及的利息費(fèi)用調(diào)整，以及轉(zhuǎn)換時(shí)可能發(fā)生的一些費(fèi)用 L o g o Company Logo 資本盈利能力分析 以萬科 2022年為例，萬科 2022年年初的股本是4369898751股， 2022年 5月 16日，公積金轉(zhuǎn)增股本 ,每10股轉(zhuǎn)增 5股，萬科 2022年 8月 29公開發(fā)行了317158261股。 萬科 2022年發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù) =(期初發(fā)行在外的普通股股份數(shù) 報(bào)告期時(shí)間 +當(dāng)期新發(fā)行普通股股份數(shù) 已發(fā)行時(shí)間 當(dāng)期回購普通股股份數(shù) 已回購時(shí)間 )/報(bào)告期時(shí)間 （ 4369898751 12+2184949375 12+ 317158261 4）/12=6,660,567, 萬科每股收益 =（歸屬于母公司股東即普通股股東 的凈利潤 )/ 2022年發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)=4,844,235,660,567,= L o g o Company Logo 資本盈利能力分析 ? 對每股收益的說明 ① 每股收益集中反映股東的獲利能力，反應(yīng)上市公司普通股股東每一股份盈利能力。每股收益可在時(shí)間序列上可以比較（與過去比），但不同公司每股收益沒有可比性（不同公司股份數(shù)不一樣）。 ② 一般來說，每股收益與公司股價(jià)基本呈正相關(guān)關(guān)系。 L o g o Company Logo 資本盈利能力分析 年份 每股收益
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