【文章內(nèi)容簡介】 小企業(yè)又業(yè)務(wù)上的往來，因此能夠給銀行提供有關(guān)中小企業(yè)資信與經(jīng)營狀況的全面可靠的信息。同時，作為質(zhì)押物的存貨不僅在監(jiān)管上得到了落實， 而且獲得了一體化物流服務(wù)，從而確保了質(zhì)押物的安全與完好，為銀行免除后顧之憂。如此一來，也就暢通了中小企業(yè)的融資渠道。由此可見，正是基于第三方物流企業(yè)的這個特性，使得中小企業(yè)的融資有了保障，合作變得可行 。 中鐵現(xiàn)代物流科技股份有限公司是由中國鐵路物資股份有限公司控股的國有大型第三方物流公司 。其中 金融物流業(yè)務(wù) 板塊是 中鐵現(xiàn)代物流重點發(fā)展的業(yè)務(wù)板塊及盈利增長點，目前開展 的 較 為 成熟的物流金融運作模式 為動產(chǎn) 質(zhì)押、信用證擔(dān)保等 。 據(jù)了解 ，中鐵物流早 于 2021 年 3月 ， 就已經(jīng)聯(lián)合深圳發(fā)展銀行 面向共同的供應(yīng)鏈 ，與供應(yīng)鏈上的眾多 客戶 企業(yè)建立了物流金融合作 ，開展 了 動產(chǎn)或貨權(quán)質(zhì)押融資、物流與物流監(jiān)管 等項目。自 7 月 22 日開始 的 十余日試運行 后 ，首批 78 家企業(yè)成功在線辦理了業(yè)務(wù) ，成功地 將金融、物流功能 深入到 供應(yīng)鏈交易過程中 。 迄今 為止，中鐵 已 與近 150家核心企業(yè)和 8000 多家配套中小企業(yè)建立了長期的合作。 這些核心企業(yè) “1”的上下游眾多企業(yè) “N”從中直接獲益，解決自身發(fā)展中的融資問題 〔 25〕 。之后，中鐵越發(fā)致力于物流金融的開拓。 2021 年 3月 17 日， 中鐵與奧地利中央合作銀行北京分行在京簽 署物流金融戰(zhàn)略合作協(xié)議 ，這次的合作進(jìn)一步充分發(fā)揮了中鐵物流在貨物運輸 、倉儲 與 監(jiān)管方面的 優(yōu)勢 ， 結(jié)合 銀行先進(jìn)的融資手段 和 靈活的 融資政策 ，將 以動產(chǎn)質(zhì)押為操作模式 投入到解決中小企業(yè)融資問題中，最終實現(xiàn)多贏 〔 25〕 。 由此可見，我國第三方物流企業(yè)在物流金融這塊業(yè)務(wù)的開發(fā)上還是有很大的前進(jìn)空間，同時也足以體現(xiàn)在基于物流金融的第三方物流企業(yè)與中小企業(yè)之間開展合作也是具有很高的可行性的。 三、第三方物流企業(yè)與中小企業(yè)開展物流金融合作的模式分析 當(dāng)前國際上發(fā)展較為成熟的物流金融模式主要有融通倉（包括倉單質(zhì)押、保 兌倉）、客戶結(jié)算（包括代付貨款、墊付貨款）、完全自營、存貨質(zhì)押、統(tǒng)一授信模式等，值得注意的是同一個模式按照其發(fā)展的條件與程度的不同也存在差異。比如存貨質(zhì)押模式，西方國家已實現(xiàn)將貨物的公共倉儲轉(zhuǎn)變到就地倉儲，也就是將存貨的儲存從原先的第三方物流企業(yè)倉庫轉(zhuǎn)移到了融資企業(yè)自己的倉庫，這種模式比較適合于生產(chǎn)型企業(yè)，方便其在支付匯款、交換新的倉單以及按照合約條款的情況下，隨時取走質(zhì)押存貨進(jìn)行生產(chǎn)。而我國現(xiàn)階段還是以第三方物流企業(yè)的公共倉儲為主，針對流通型的企業(yè)開展業(yè)務(wù)。以上幾種模式在國外都已獲得較全面與廣泛的應(yīng)用，而 在我國，基于物流金融的第三方物流企業(yè)與中小企業(yè)的合作模式則主要表現(xiàn)為后兩種模式，即存貨質(zhì)押模式與統(tǒng)一授信模式。 （一）存貨質(zhì)押模式 當(dāng)前，我國開展的存貨質(zhì)押模式大多是動產(chǎn)質(zhì)押，即融資企業(yè)把流動資產(chǎn)存儲在第三方物流企 6 業(yè)的倉庫中作為質(zhì)押物，然后憑借第三方物流企業(yè)簽發(fā)的倉儲憑證向銀行申請貸款，銀行結(jié)合第三方物流企業(yè)提供的有關(guān)質(zhì)押物價值和融資企業(yè)資信的資料信息向融資企業(yè)提供一定比例的貸款，并授權(quán)第三方物流企業(yè)負(fù)責(zé)監(jiān)管和儲存質(zhì)押品 〔 17〕 。該動產(chǎn)可以是產(chǎn)成品，也可以是原材料與半成品。 在我國，存貨質(zhì)押模式發(fā)展最為成熟 的當(dāng)屬中國物資儲運總公司。 1999 年，中儲的無錫倉庫就開始了第一單業(yè)務(wù)，質(zhì)押貸款總額是 3000 萬元，隨后業(yè)務(wù)量以每年 200％ 300％的速度遞增，先后與中信銀行、廣發(fā)銀行、招商銀行、建設(shè)銀行、中國銀行、深發(fā)展等數(shù)十家金融機構(gòu)建立了合作關(guān)系 . 2021 年 1 至 11 月，中儲的物流金融之一的質(zhì)押貸款額度就達(dá)到了 137 億元。 在運行過程中， ① 融資企業(yè) B 將動產(chǎn)質(zhì)押物存放到中儲的倉庫中， ② 中儲對其貨物進(jìn)行驗收后開出倉儲憑證給融資企業(yè)， ③ 貸款企業(yè)憑此向建設(shè)銀行申請貸款， ④ 建設(shè)銀行請求中儲對質(zhì)押物進(jìn)行價值評估， ⑤ 中儲在進(jìn)行專業(yè)的價值評估后將必要信息及時反饋給建設(shè)銀行， ⑥ 建設(shè)銀行以此決定發(fā)放一定額度的貸款給中小企業(yè)。 圖 31：中儲公司存貨質(zhì)押模式流程 存貨質(zhì)押模式的運行帶來了很大的優(yōu)勢： 中小企業(yè) B 可以利用手頭上大量的動產(chǎn)作質(zhì)押物進(jìn)行融資，避免了以往只能靠固定資產(chǎn)向銀行申請貸款的困境，建設(shè) 銀行依靠中儲的監(jiān)管優(yōu)勢在很大程度上放寬了限制，從而提高了貸款的成功率。同時在中儲公司提供的專業(yè)的倉儲與管理服務(wù)下，提高了物流質(zhì)量，節(jié)約了企業(yè) B 的倉儲成本。 中儲一方面可以由此擴(kuò)大服務(wù)對象，拓寬物流服務(wù)項目，大大提高倉庫的利用率，促進(jìn)自身倉儲系統(tǒng)的不斷完善與物流綜合服務(wù)能力的不斷提高，增強其在市場上的核心競爭力。另一方面，中儲再與中小企業(yè) B 和建設(shè)銀行的共同合作中，為自己建立和鞏固了良好的信譽，為今后物流金融業(yè)務(wù)的全面開展奠定了基礎(chǔ)。 （二）統(tǒng)一授信模式 統(tǒng)一授信就是銀行把貸款額度直接授權(quán)給物流企業(yè)，再由物流 企業(yè)根據(jù)客戶的需求和條件進(jìn)行質(zhì)押貸款和最終結(jié)算 〔 16〕 。第三方物流企業(yè)憑借自身的發(fā)展規(guī)模與運營實力，根據(jù)企業(yè)信用擔(dān)保的相關(guān)規(guī)定和要求，取得與商業(yè)銀行的合作并就授信額度大小達(dá)成共識。當(dāng)借款企業(yè)需要相關(guān)融資服務(wù)時，便可跳過傳統(tǒng)貸款流程中商業(yè)銀行這一環(huán)節(jié)，按照企業(yè)自身的貸款需求與條件直接向第三方物中儲總公司 建設(shè)銀行 ③ 申請貸款 ② 倉儲憑證 ① 交付貨物 ④ 請求價值評估 ⑤ 價值評估結(jié)果 ⑥ 發(fā)放貸款 融資企業(yè) B 7 流企業(yè)獲取靈活便利的質(zhì)押貸款以及完成最終的結(jié)算業(yè)務(wù)。 云南物流集團(tuán)開展物流金融已有些許年數(shù)，至此已與中信銀行、中國銀行、光大銀行等展開合作，共獲得 185 億元的授信額度，大大促進(jìn)了統(tǒng)一授信模式的發(fā)展。今年年初，云南物流集團(tuán) 與中國銀行云南省分行成功簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，在今后 3 年內(nèi)云南物流集團(tuán)將獲得總額達(dá)到 50 億元等值人民幣的授信和融資安排，致力促進(jìn)中小物流企業(yè)融資難題的解決。 以云南物流集團(tuán)為例，統(tǒng)一授信模式的運作流程大致可描述如下： ① 中信銀行按照企業(yè)信用擔(dān)保的相關(guān)規(guī)定，結(jié)合對云南物流集團(tuán)的運營現(xiàn)狀、綜合實力及信用程度等方面的評估，直接授予云南物流集團(tuán)一定的授信額度。 ② 在限定的額度范圍內(nèi)，云南物流集團(tuán)通過考察中小企業(yè) A的資產(chǎn)信用及經(jīng)營狀況等，以該企業(yè) A存放在其倉庫的 貨物作為質(zhì)押品，發(fā)放一定比例的貨款。 ③ 之后，中小企業(yè) A再向云南物流集團(tuán)分一次或多次還款以換取提貨。 ④ 在完成相關(guān)的結(jié)算業(yè)務(wù)后，企業(yè) A再從云南物流集團(tuán)監(jiān)管的倉庫中提走質(zhì)押物。 圖 32：云南物流集團(tuán)統(tǒng)一授信融資模式業(yè)務(wù)流程 該模式的運行具有以下的優(yōu)勢： 對于中小企業(yè) A來說，這大大簡化了他的貸款流程，節(jié)約了資金的周轉(zhuǎn)時間，加快了周轉(zhuǎn)的速度，為他們獲取融資提供了更便利的途徑。另外，中小企業(yè) A還能從云 南物流企業(yè)獲得倉儲監(jiān)管、流通加工、運輸配送及代為銷售等一系列物流綜合一體化服務(wù)，可謂是兩全其美。 而對于云南物流集團(tuán)而言，把中信銀行對融資企業(yè) A的分散授信集中于一身，獲得了更大的自主性。在統(tǒng)一授信業(yè)務(wù)下，實現(xiàn)了資金流、物流與信息流三者的結(jié)合，有效提高運行效率，發(fā)揮優(yōu)勢。同時在該模式下，云南物流集團(tuán)能間接地從中信銀行的客戶中挖掘新的潛在客戶，擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍。另外，在原有的物流基礎(chǔ)服務(wù)上，引入新的增值服務(wù)，無疑為云南集團(tuán)開拓了另一個利潤源。 但值得注意的是統(tǒng)一授信模式的運行對云南物流集團(tuán)的信用有著很高的要求，信用 等級越高，授信額度才會越大。其次，云南物流集團(tuán)將代替中信銀行承受融資過程中得全部風(fēng)險，因而對質(zhì)押物的市場價值要有較強的評估和及時處理能力。 四、第三方物流企業(yè)與中小企業(yè)合作中存在的物流金融風(fēng)險分析 隨著物流金融的興起與不斷發(fā)展，其在給第三方物流企業(yè)、中小企業(yè)及銀行帶來多元化的共贏中小融資企業(yè) A 云南物流集團(tuán) 中信銀行 ① 授信 ③ 清償貨款 ② 發(fā)放貨款 ④ 提取貨 物 8 效益的同時，也帶來了新的風(fēng)險。為了更好地防范以及應(yīng)對風(fēng)險的發(fā)生，現(xiàn)將第三方物流企業(yè)與中小企業(yè)合作中的物流金融風(fēng)險進(jìn)行如下分析。 （一）信用風(fēng)險 1. 中小企業(yè)信用風(fēng)險 在物流金融的運行過程中，中小企業(yè)無疑是物流金融風(fēng)險的最大來源 。因為中小企業(yè)作為其中的融資方，是整個物流金融中資金流的最終流向，它的信用狀況在很大程度上決定了資金流動的安全性與可靠性。 我國的中小企業(yè)發(fā)展迅速，這是有目共睹的。但是在這高速發(fā)展的同時，中小企業(yè)自身的信用問題卻日益凸顯出來。中小企業(yè)之所以一直難以從銀行中獲得融資，無法提供相當(dāng)數(shù)量的固定資產(chǎn)作為貸款的抵押物是一個原因，但更為重要的原因在于它們?nèi)狈ψ銐虻男庞?。道德水平低下、貸款償還意愿是其信用狀況不佳的主要體現(xiàn)。一方面，很多中小企業(yè)的誠信度不高，為了盡快獲得融資，在向銀行申請貸款過程中使用不良手段，故意隱瞞自 身的信用狀況與經(jīng)營現(xiàn)狀，甚至擅自修改與偽造企業(yè)財務(wù)報表，制造虛假信息進(jìn)行謊報，以圖蒙混過關(guān)，騙取銀行的融資，由于我國當(dāng)前并沒有建立統(tǒng)一的信用評價體系，也缺乏對中小企業(yè)失信的懲罰機制，從而導(dǎo)致銀行和第三方物流企業(yè)遭受巨大風(fēng)險。例如，河南省的煤監(jiān)管業(yè)務(wù)中就曾出現(xiàn)部分不道德的企業(yè)將煤炭放在土堆上，上邊是煤，下邊是小土丘的以次充好的現(xiàn)象，以此來蒙蔽物流監(jiān)管企業(yè)和銀行 〔 21〕 。另一方面，也存在部分中小企業(yè)在獲得貸款后，償還意愿低，故意拖欠利息，利用各種借口拖延時間，企圖逃脫還款責(zé)任，造成銀行的償款得不到保障，貸款償還 率低。 2. 物流監(jiān)管人員誠信風(fēng)險 第三方物流企業(yè)的監(jiān)管人員是質(zhì)押物的實際接觸者，同時在存貨取貨過程中與融資企業(yè)也有著直接的接觸，因此物流監(jiān)管人員的誠信很是重要。倘若企業(yè)內(nèi)部的管理機制與監(jiān)督制度不完善，對企業(yè)員工的思想素質(zhì)、職業(yè)道德素質(zhì)的培育不注重，使得企業(yè)內(nèi)部管理人員與外部不良個人或組織暗中串通，徇私舞弊，將質(zhì)押物進(jìn)行偷偷地非法轉(zhuǎn)移或著挪用，這必然會使第三方物流企業(yè)聲譽受損，面臨巨大的責(zé)任與財務(wù)風(fēng)險。 （二）質(zhì)押物自身風(fēng)險 所謂質(zhì)押物風(fēng)險，是指貸款的中小企業(yè)一旦還不了款，需要變賣質(zhì)押物的時候，由于各種原因?qū)е沦|(zhì)押物無法按預(yù)期條件變賣的風(fēng)險，主要體現(xiàn)在質(zhì)押物的合法性、變現(xiàn)能力和穩(wěn)定性方面 〔 19〕 。 質(zhì)押物的合法性風(fēng)險，主要是考慮到中小企業(yè)交由第三方物流企業(yè)監(jiān)管的貨物是否符合法律法規(guī)規(guī)定。倘若該質(zhì)押物是經(jīng)非