影響匯率的因素(2)(編輯修改稿)
2025-06-20 08:16 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 業(yè)和支持產(chǎn)業(yè)的表現(xiàn)指這些產(chǎn)業(yè)和上游產(chǎn)業(yè)是否具有國際競爭力；企業(yè)戰(zhàn)略、結(jié)構(gòu)和競爭對(duì)手指企業(yè)在一個(gè)國家基礎(chǔ)、組織和管理形態(tài)，以及國內(nèi)競爭對(duì)手的表現(xiàn)。 上海交通大學(xué)管理學(xué)院沈思瑋副教授 國際金融 姜波克 No. 14 產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本結(jié)論 ?根據(jù)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)決定企業(yè)行為，企業(yè)行為決定企業(yè)業(yè)績。說明在一個(gè)同質(zhì)化的過度競爭的產(chǎn)業(yè)中，所有的企業(yè)都有采取短期化行為的動(dòng)機(jī)，從而導(dǎo)致企業(yè)的長期業(yè)績不佳，也同樣導(dǎo)致價(jià)格下降。如果一個(gè)國家的產(chǎn)業(yè)普遍存在這樣的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)特征，必然影響到長期的匯率表現(xiàn)。 上海交通大學(xué)管理學(xué)院沈思瑋副教授 國際金融 姜波克 No. 15 物價(jià)水平 ? 按照絕對(duì)購買力平價(jià)理論，在金融自由化、貿(mào)易自由化與產(chǎn)品同質(zhì)化的條件下，各國的貨幣比價(jià)關(guān)系滿足絕對(duì)購買力平價(jià)。由于金融自由化、貿(mào)易自由化與產(chǎn)品同質(zhì)化的前提遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有實(shí)現(xiàn)，導(dǎo)致匯率對(duì)于絕對(duì)購買力平價(jià)的偏離。但我們也應(yīng)該注意到當(dāng)一國的經(jīng)濟(jì)達(dá)到相當(dāng)?shù)陌l(fā)達(dá)程度后，這三個(gè)前提總是會(huì)達(dá)到的。因此，從長期來看，在經(jīng)濟(jì)、金融一體化的背景下，絕對(duì)購買力平價(jià)最終將會(huì)得以實(shí)現(xiàn)。所以，絕對(duì)物價(jià)水平是影響匯率的重要因素。 上海交通大學(xué)管理學(xué)院沈思瑋副教授 國際金融 姜波克 No. 16 中期因素 ?國際收支狀況 ?匯率制度 ?勞動(dòng)生產(chǎn)率 ?經(jīng)濟(jì)增長率 ?通貨膨脹率 ?貨幣供給 ?財(cái)政收支 上海交通大學(xué)管理學(xué)院沈思瑋副教授 國際金融 姜波克 No. 17 國際收支 ?在 1981年以前，美國維持著長期的經(jīng)常項(xiàng)目順差，八十年代以后，美國經(jīng)常項(xiàng)目赤字持續(xù)增加，九十年代美國經(jīng)常項(xiàng)目赤字累計(jì)是八十年代的兩倍多，到2021年美國四十年經(jīng)常項(xiàng)目赤字超過GDP的 30%，使得經(jīng)常項(xiàng)目赤字再也難以維持，引發(fā)美元的暴跌。 上海交通大學(xué)管理學(xué)院沈思瑋副教授 國際金融 姜波克 No. 18 匯率制度 ?保羅 克魯格曼在最新出版的《蕭條經(jīng)濟(jì)學(xué)的回歸》一書中提出“三難選擇”，它指的是下述三個(gè)目標(biāo)中，只能達(dá)到兩個(gè)，不能三個(gè)目標(biāo)同時(shí)實(shí)現(xiàn)：①各國貨幣政策的獨(dú)立性；②匯率的穩(wěn)定性；③資本的完全流動(dòng)性。 上海交通大學(xué)管理學(xué)院沈思瑋副教授 國際金融 姜波克 No. 19 勞動(dòng)
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