資本運作和私募基金(編輯修改稿)
2025-06-18 15:42 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 資基金給出了明確、完整的定義 ?《 辦法 》 草稿規(guī)定，產(chǎn)業(yè)投資基金的組織形式可以分為公司制、有限合伙企業(yè)或信托等三種形式 ?發(fā)改委負責產(chǎn)業(yè)投資基金的設立和其投資運作的監(jiān)督管理 ?中比直接股權投資基金是我國正式審批的第一家規(guī)范意義上的中外合資產(chǎn)業(yè)投資基金 ?總規(guī)模達 200億元的渤海產(chǎn)業(yè)投資基金，是我國第一只在境內(nèi)發(fā)行以人民幣募集設立的產(chǎn)業(yè)投資基金 合伙企業(yè)與私募股權投資 相關的主要修訂內(nèi)容 ?增加了“有限合伙企業(yè)”的規(guī)定 ?增加了允許法人或其他組織作為合伙人的規(guī)定 ?明確了合伙企業(yè)所得稅的征收原則 ?合伙企業(yè)的出資方式有了較大的擴充 ?合伙協(xié)議的效力 18 華爾街的說法 企業(yè)謀入，資本謀出 Target of PE: IPO or MA 裁判間的沖突 司長吃飯 主任生氣 戶口與稅務 探討 2 投融視角的差異 運動員的猶豫與抉擇 普通合伙人的困惑 19 探討 3 監(jiān)管者因何不安 投資者 融資方 持股成本 回報 Goldman Sachs 工商銀行 4倍 Softbank 盛大網(wǎng)絡 15倍 Carlyle 攜程網(wǎng) 22倍 SinoBelgium 辰州礦業(yè) 28倍 Man Stanley 蒙牛乳業(yè) 32倍 Dachen Co. 同洲電子 48倍 Goldman Sachs 分眾傳媒 53倍 Goldman Sachs 西部礦業(yè) 103倍 機構 發(fā)行 項目 Goldman Sachs 1993 玉柴動力 Man Stanley 1993 南孚電池 IDG 1995 麥考林 New Bridge 1995 維維豆奶 Hauping 1995 新華控制 Barring 1998 中聯(lián)系統(tǒng) Carlyle 1999 亞商在線 Tiger 2021 當當卓越 3I 2021 分眾傳媒 Black Stone 2021 藍星集團 KKR 2021 天瑞水泥 20 探討 3 私募為什么熱？ 2 1 . 541 1 . 81 3 . 17 . 41 0 . 18 . 76 . 2 6 . 31 1 . 37 . 68 . 2149 . 91 0 . 805101520251年 3年 5年 10年 20年P I P E N A S D A Q S amp。 P 5 0 0Data fromThomson Venture 2021 單位： % 歷史告訴了我們一些 PE 統(tǒng)計區(qū)間 回報率 BSGE 19872021 23% KKR 19762021 27% BSGR 19912021 29% Carlyle 19872021 34% Sequoia 19922021 110% Sequoia 19952021 174% 和巴菲特叫板的機構 Paulson新誓：監(jiān)管熱錢 21 ?不做廣告 ?對象募集為有實力并有一定的風險控制能力的行業(yè)或者特定類別的機構或者個人 ?
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