【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 商品或預(yù)付貨款形式提供的信用。 （ 2）國際租賃的形式 金融租賃 ：融資與融物結(jié)合 服務(wù)性租賃：出租人提供設(shè)備維修保養(yǎng)服務(wù) 使用性租賃：反復(fù)出租給多個(gè)企業(yè)使用 平衡租賃：出租人貸款購買設(shè)備，再出租。 國際金融市場(chǎng)融資 在國際金融市場(chǎng)發(fā)行國際債券和股票融資。 區(qū)別外國債券和歐洲債券 第三節(jié) 信用工具 一、信用工具的概念與特征（ 265頁） 以書面形式發(fā)行和流通，保證債券債務(wù)關(guān)系的合法憑證。特征： 償還性 在到期日收回本金和利息。 償還性一般是相對(duì)目前時(shí)間而言。有兩種特例：償還期為零、償還期為無限。 流動(dòng)性 能迅速換成貨幣，本金不受損失的能力。 高流動(dòng)性的金融工具必須滿足三個(gè)條件： 容易變現(xiàn)；變現(xiàn)成本極小；本金保持相對(duì)穩(wěn)定。 影響流動(dòng)性的因素： 債券的期限、發(fā)行者信譽(yù)、市場(chǎng)狀況 風(fēng)險(xiǎn)性（ 266頁） 指信用工具遭受損失的可能性。主要有信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。 收益性 任何金融工具都會(huì)給投資者帶來收益。所得收益和資本收益。收益率有三種表示方法。 （ 1）名義收益率 指票面收益率。 表明人們持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本。 （ 2）當(dāng)期收益率 投資者按市場(chǎng)價(jià)格購買證券所得到的收益率。當(dāng)期收益率可能高于或低于名義 收益率。 （ 3）到期收益率 按市場(chǎng)價(jià)格購買且持有到期日的平均 收益率。 二、信用工具的種類 （一）短期信用工具（ 268頁） 商業(yè)票據(jù) 是以信用方式銷售商品的債權(quán)人用以保證債權(quán)的憑證。 有商業(yè)期票（本票）和商業(yè)匯票兩種。 期票 :債務(wù)人向債權(quán)人開出的。涉及兩類關(guān)系人。 匯票債權(quán)人向債務(wù)人開出。涉及三方面的關(guān)系人。發(fā)票人、付款人和 收款人。 融通票據(jù)也稱商業(yè)票據(jù)。是信譽(yù)高的大企業(yè)、金融公司等在市場(chǎng)上發(fā)行的短期借款憑證。 銀行票據(jù)（ 268頁） 是銀行業(yè)務(wù)活動(dòng)使用的工具。包括： 銀行本票、銀行匯票、支票 國庫券 是期限在 1年以內(nèi)國家信用工具。 大額可轉(zhuǎn)讓存單 是商業(yè)銀行為籌集資金發(fā)行的借款憑證。 特點(diǎn) ：固定期限、固定面額、不能提前支取，到期前可在市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓。 （二）長(zhǎng)期信用工具（ 269頁） 股票 是股份公司發(fā)給股東的入股 憑證。 用來證明股東所入 資本額 和享有的 股權(quán) ，股票代表股東對(duì)公司資本的所有權(quán)。 （ 1）股票的特征 資本的不返還性； 流動(dòng)性； 收入的預(yù)期性和風(fēng)險(xiǎn)性； 投機(jī)性。 （ 2）股票的種類 普通股和優(yōu)先股、記名和不記名、面額和無面額、 單權(quán)和多權(quán)和無權(quán)股票等。 （ 3）我國股票的種類 國有股 ： 國有資產(chǎn)投資形成的股份。 法人股： 企事業(yè)法人單位購買股票形成的股份。 公眾股： 即個(gè)人股。包括社會(huì)公眾股和內(nèi)部職工股。 A股： 國內(nèi)上市、國內(nèi)投資者買賣的股票。 B股： 向境外投資者發(fā)行，在境內(nèi)上市的外資股。以人民幣標(biāo)值，用港幣和美元買賣。 H股：在香港市場(chǎng)發(fā)行和上市的股票。 N股：在紐約上市交易的股票。 債券（ 269頁） 是表明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的憑證。 （ 1）債券構(gòu)成要素（ 503504頁） 面值、利率和償還期 （ 2）債券的特征（ 503504頁） （ 3） 債券與股票的區(qū)別（ 504頁） 債券與股票的區(qū)別 區(qū)別 股票 債券 發(fā)行者 股份公司 股份公司和其他部門 權(quán)益 參與管理、利潤(rùn)和剩余財(cái)產(chǎn)分配 無參與權(quán) 收益來源與穩(wěn)定性 來源于公司利潤(rùn)、不固定 債息記入成本、固定 體現(xiàn)的關(guān)系 資本所有權(quán)關(guān)系 債權(quán)債務(wù)關(guān)系 風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)大 風(fēng)險(xiǎn)較小 是否還本 不還本 還本 （ 4）債券的種類（ 504頁） ●政府債券 包括國家政府、地方政府和政府主管部門發(fā)行的債券。 ●公司債券 是股份公司為追加資本發(fā)行的長(zhǎng)期債券。種類很多。 ●金融債券 是銀行和其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債務(wù)憑證。 三、信用工具的價(jià)格 （一）股票的價(jià)格（市場(chǎng)價(jià)值 502頁） 是股票預(yù)期收入的資本化。公式： 預(yù)期股息收益 股票價(jià)格 = 或： P=A/I 銀行存款利率 例如，面值 10元的股票，預(yù)期年股息收益 10元，銀行存款利率為 5%，求股票價(jià)格。 10元 /5%=20元 公式表明股票價(jià)格由兩個(gè)因素決定： 股票預(yù)期收益和銀行存款利率，股票價(jià)格與前者成正比，與后者 成反比。 （二）影響股票價(jià)格的因素 政治因素、經(jīng)濟(jì)因素（基本因素）、心理因素，技術(shù)因素等。（ 502頁） ● 政治因素 主要國家領(lǐng)導(dǎo)人的更迭、政府政策法規(guī)的變化、政治社會(huì)的安定與否等等。特點(diǎn)是短期內(nèi)影響股價(jià)大起大落。 ● 經(jīng)濟(jì)因素 影響股價(jià)的影響在長(zhǎng)期內(nèi)發(fā)揮作用。包括宏觀經(jīng)濟(jì)因素和微觀經(jīng)濟(jì)因素兩方面。 宏觀經(jīng)濟(jì)因素主要包括國民生產(chǎn)總值、通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)周期。 從長(zhǎng)期看，股價(jià)波動(dòng)與國民生產(chǎn)總值的變化一致。 通貨膨脹初期貨幣供給量增加，股價(jià)上漲。后期由于利率上升導(dǎo)致股價(jià)下跌。 經(jīng)濟(jì)周期對(duì)股價(jià)的影響： 但是股價(jià)變化比經(jīng)濟(jì)危機(jī)來得早。 危機(jī)階段 蕭條階段 復(fù)蘇階段 繁榮階段 股價(jià)下跌 趨于下跌 開始回升 大幅上漲 微觀因素是企業(yè)自身的因素，盈利能力、管理水平、行業(yè)特點(diǎn)等 ●心理因素 通過影響股票供求變化，影響股票價(jià)格。 ●技術(shù)因素 股票供求通過價(jià)格反映出來。分析股票價(jià)格變化規(guī)律，可預(yù)測(cè)未來股價(jià)走勢(shì)。 （二）債券的價(jià)格 一年期債券價(jià)格 公式： P=A/(1+i) 其中： P=債券價(jià)， A=年末本息和， I=利息率 例如，面值 1000元債券，年息 60元，市場(chǎng)利率4%和 8%時(shí)，求債券價(jià)格。 債券價(jià)格 =1060/（ 1+4%） = P=1060/（ 1+8%） = % 長(zhǎng)期 債券價(jià)格 市場(chǎng)利率與證券價(jià)格存在反比關(guān)系，經(jīng)濟(jì)原因是什么？ 即等量資本獲得等量收益。 在競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)上，已發(fā)行證券迄止到期日的平均收益必須與新發(fā)行證券的收益相一致。 當(dāng)新發(fā)行證券的收益提高時(shí)，已發(fā)行證券的價(jià)格必須降低到使其實(shí)際收益對(duì)投資者有同等吸引力為止。反之，當(dāng)新發(fā)行證券的收益降低時(shí)，已發(fā)行證券的價(jià)格必須提高到使其實(shí)際收益與新發(fā)行債券的收益率相等為止。 四、股票價(jià)格指數(shù) 是以過去某年為基期，用現(xiàn)在的價(jià)格與基期比較計(jì)算，反映股票市場(chǎng)總體價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)的平均數(shù)。 （一）世界主要股票價(jià)格指數(shù) 道瓊斯 指數(shù) 金融時(shí)報(bào) 指數(shù) 日經(jīng) 225指數(shù) 恒生 指數(shù) 我國股價(jià)指數(shù) 日期 5日 10日 15日 20日 25日 30日 銷售收入 50 50 50 50 50 50 原材料 30 30 30 30 30 30 工資 20 20 20 20 20 20 閑置資本 50 100 15090=60 110 160 0 背景資料 1 某企業(yè)流動(dòng)資本閑置情況 單位： 萬元 背景資料 3 債務(wù)與收入流量 假設(shè)沒有通貨膨脹與失業(yè)，國民收入和支出流量 12021億，意味著企業(yè)、政府家庭收入12021億，消費(fèi)和投資也是 12021億，生產(chǎn)和收入維持原有水平，不需要?jiǎng)?chuàng)造債務(wù)。 但是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)收支不平衡是經(jīng)常發(fā)生的。當(dāng)經(jīng)