世界經(jīng)濟走勢預判西方債務危機深層剖析(編輯修改稿)
2025-06-14 02:42 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ：美國商務部經(jīng)濟分析局 《 新聞公報 》 、 。 注： 20212021年為 IMF預測值。 1980－ 2021年 歐盟及歐元區(qū) GDP增長趨勢 543210123451980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021歐元區(qū) 歐盟 線性 ( 歐盟) 線性 ( 歐元區(qū))資料來源： IMF《 世界經(jīng)濟展望 》 注： 2021－ 2021年為 OECD預測值。 19802021年日本經(jīng)濟增長 3 . 1 8 14 . 1 7 73 . 3 7 73 . 0 6 14 . 4 6 46 . 3 3 32 . 8 3 14 . 1 0 77 . 1 4 75 . 3 75 . 5 7 23 . 3 2 40 . 8 1 90 . 1 7 10 . 8 6 41 . 8 8 22 . 6 3 71 . 5 6 4 2 . 0 4 9 0 . 1 4 12 . 8 60 . 1 8 40 . 2 6 21 . 4 1 42 . 7 4 42 . 3 6 3 6 . 2 8 33 . 9 6 3 0 . 4 6 8 1 . 1 6 52 . 0 3 91 . 9 3 41 . 9 9 72 . 0 42 . 3 0 21 . 3 4 81 . 4 6 68642024681980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021來源： IMF《 世界經(jīng)濟展望 》 . 發(fā)達與新興經(jīng)濟呈 “ 雙速 ” 增長趨勢 420246810世界 發(fā)達 新興 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021資料來源： IMF World Economic Outlook， 二、西方主權債務危機形勢嚴峻 ? 引發(fā)全球恐慌： 近期 ， 標準普爾公司下調(diào)美國主權信用評級 ， 歐洲債務危機惡化 ， 開始向核心國家蔓延 ， 西方主權債務問題成為全球關注焦點 。 國際金融市場劇烈震蕩 ， 引發(fā)全球?qū)υ俅伪l(fā)金融危機的憂慮 ， 擔心世界經(jīng)濟陷入 “ 二次衰退 ” 。 西方主權債務是 2021年及未來威脅世界經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展的主要原因 。 ? 形勢十分嚴重： 歐洲債務危機最早引爆 ， 尚在蔓延惡化中 ， 美國由于國債上限政治鬧劇 、 標普降低美主權信用評級 ， 債務危機被引爆 ， 日本債務狀況比歐美更糟 ， 但因國債持有者多為本國國民 。 事實上 ， 歐洲債務危機更是歐洲問題 ， 日本債務主要是日本國內(nèi)問題 ， 而美國債務則是全球問題 ，因海外投資者持有 47%美國債 。 ? 結(jié)構(gòu)性與長期化： 危機使發(fā)達國家財政赤字與政府債務攀升至二戰(zhàn)以來最高 ， 已經(jīng)處于不可持續(xù)狀態(tài) 。 IMF統(tǒng)計 ， 2021年本國集團 （ G7） 財政赤字占 GDP比重高達 %， 比危機前高出 。 西方主權債務危機成因復雜 ? 金融危機是主權債務導火索 。 實際上 ， 目前主權債務危機是美國次貸危機引發(fā)的金融危機后遺癥 ，是私人債務向政府債務蔓延的必然結(jié)果 。 ? “ 信貸經(jīng)濟 ” 是主權債務之根源 。 當前 ， 西方國家不堪重負的債務是過去數(shù)十年沉湎于 “ 信貸經(jīng)濟 ” 之后果 。 美國尤具代表性 ， 從政府到個人均負債累累 。 ? 體制缺陷是債務危機惡化之主因 。 債務危機爆發(fā)使西方體制弊端暴露無異 。 以歐洲為例 ， 歐元區(qū)存在 “ 天生 ” 的體制缺陷 ， 即貨幣政策和財政政策的 “ 二元性 ” ， 是導致主權債務危機久拖未決的根本原因 。 西方主權債務危機影響深遠 ? 據(jù)統(tǒng)計 ， 2021年底全球政府債務總額達 ，加之私人債務達 ， 總債務達 元 ， 相當于全球經(jīng)濟的 %。 與歷史不同 ， 當前全球主要債務國多為發(fā)達國家 ， 成為世界經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展的主要威脅 。 ? 處理不好巨額債務將引發(fā)另一場金融災難 。 高赤字－高債務－高失業(yè) 低增長－政治分化 ， 將使發(fā)達國家深陷債臺高筑與低迷經(jīng)濟的惡性循環(huán) ， 將不得不以借新債還舊債 ，加之支付巨額利息 ， 債務規(guī)模將以滾雪球式膨脹 。 IMF認為 ， 發(fā)達國家財政狀況不可持續(xù) ， 未來十年債務將加速惡化 。 ? 未來 ， 西方國家將長期處于入不敷出窘境 ， 人口老齡化 、退休金 、 社保和醫(yī)保等開支 ， 將壓得政府喘不過氣 。 一旦利率正?；?， 付息成本將上升 ， 由此吞掉其經(jīng)濟增長成果 。 歐盟峰會未從根本解決歐債危機 ? 達成新的財政協(xié)約并增強經(jīng)濟政策的協(xié)同 。 歐元區(qū)成員國達成一個新協(xié)議 ， 即把強烈的政治意愿投注到一個新的法律框架 。 政府預算應實現(xiàn)平衡或盈余 ， 年度結(jié)構(gòu)性赤字不得超過名義 GDP的 %。 ? 增強穩(wěn)定性工具 。 確保 EFSF/ESM總有效放貸能力維持在 5000億歐元；向 IMF提供最多 2021億歐元(約合 2700億美元 )雙邊貸款 。 ? 未討論歐洲央行成為 “ 最后貸款人 ” 和發(fā)行歐洲統(tǒng)一債券問題 。 英國的不參與等于表明歐洲大國英國將離歐盟而去 。 2021－ 2021年 發(fā)達國家與發(fā)展中國家主權債務占 GDP
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