有限責(zé)任公司股東退出制度研究(編輯修改稿)
2025-05-29 12:14 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 表現(xiàn)和要求。 資本多數(shù)決原則與股東退出機(jī)制 資本多數(shù)決原則雖然具有一定的合理性，但其弊端也是顯而易見的。該原則可能會(huì)導(dǎo)致公司大股東濫用表決權(quán)，損害中小股東的合法權(quán)益。嚴(yán)格遵守資本多數(shù)決原則，將會(huì)嚴(yán)重?fù)p害中小股東的個(gè)人意志和財(cái)產(chǎn)權(quán)利。為了避免中小股東受到大股東的壓迫，應(yīng)當(dāng)允許公司股東退出。在美國(guó)，如果股東有證據(jù)證明其受到了不合理的壓迫，則可以向法院提起公司解散之訴。 (五 )股權(quán)和債權(quán)的趨同性與股東退出機(jī)制 股權(quán)和債權(quán)是兩種不同性質(zhì)的權(quán)利，兩者之間的區(qū)別是十 分明顯的。股權(quán)是股東對(duì)企業(yè)享有的所有權(quán)，能否獲得回報(bào)主要取決于公司是否盈利，投資風(fēng)險(xiǎn)比較高。而債權(quán)則不同，其收益是確定，不論公司是否盈利，公司都得償還。債權(quán)優(yōu)先于股權(quán)得到償還，投資風(fēng)險(xiǎn)比較小。 但是股權(quán)和債權(quán)之間的區(qū)別并不是十分絕對(duì)的。因?yàn)橥顿Y人可以相互約定，以不同的方式向公司投資。這種投資既可以包括股權(quán)投資，也可以包括債權(quán)投資。當(dāng)事人對(duì)股權(quán)和債權(quán)的具體內(nèi)容可以進(jìn)行具體約定，債權(quán)投資者可以享有部分股權(quán)。如當(dāng)事人之間可以約定公司的某些重大經(jīng)營(yíng)決策需要經(jīng)過(guò)債權(quán)人同意，債權(quán)利息可以根據(jù)企業(yè)實(shí)際盈利情況在一定幅 度內(nèi)浮動(dòng)，這種債權(quán)便具有部分股權(quán)權(quán)的性質(zhì)了。股權(quán)投資也可以具有部分債權(quán)性質(zhì)，比如確定股權(quán)回報(bào)比例，要求股東放棄部分股東決策權(quán)。優(yōu)先股便是界于典型債權(quán)投資和股權(quán)投資之間的一種投資方式。 對(duì)于這種類似于債權(quán)的股權(quán)投資，從本質(zhì)上講與債權(quán)沒(méi)有什么區(qū)別，應(yīng)當(dāng)允許這種債權(quán)式的股權(quán)退出。允許這種債權(quán)式的股權(quán)退出有利于鼓勵(lì)投資的發(fā)展，也有利于保護(hù)公司其他債權(quán)人的合法利益。因?yàn)槿绻辉试S這種股權(quán)退出，則這種投資將會(huì)變?yōu)榧兇獾膫鶛?quán)投資。這不僅會(huì)減少了人們的投資途徑，而且也會(huì)使公司的債權(quán)投資增加，甚至?xí)贡緫?yīng)作為股權(quán)的投資變 為債權(quán)投資，降低公司的償還能力，增加公司普通債權(quán)人的債權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。為了鼓勵(lì)這種投資，有必要建立有序的退出機(jī)制。 二、股東退出對(duì)有關(guān)利益主體的影響 建立一種合理的股東退出機(jī)制并非易事，這需要對(duì)各種利益關(guān)系進(jìn)行仔細(xì)考量，保持各種主體之間的利益平衡。對(duì)任何主體利益的過(guò)分關(guān)注，有可能損害整個(gè)公司制度的效率。因此，我們需要分析各種主體在該制度上需要保護(hù)的利益是什么，并尋找合理的規(guī)則對(duì)各種利益沖突進(jìn)行適當(dāng)?shù)膮f(xié)調(diào)。 (一 )股東退出對(duì)公司的影響 股東退出對(duì)公司的存續(xù)具有重大影響。首先，有限責(zé)任公司具有較強(qiáng)的人合 性，某一股東的退出對(duì)公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)管理都會(huì)產(chǎn)生重大影響。其次，如果使用公司回購(gòu)的方式退出，則公司需要向退出股東支付一定的資金，可能導(dǎo)致公司資金周轉(zhuǎn)困難。因此，為了維護(hù)公司的存續(xù)，股東退出機(jī)制只能作為一個(gè)例外的補(bǔ)救措施，而不能作為一種常態(tài)而存在。德國(guó)、美國(guó)等國(guó)家明確規(guī)定，股東退出必須有充足理由。德國(guó)認(rèn)為，只有當(dāng)公司的存續(xù)和變更嚴(yán)重違反股東之合理預(yù)期時(shí)，才允許公司股東退出公司。美國(guó)則認(rèn)為，只有中小股東證明大股東實(shí)施了嚴(yán)重的壓迫行為才能允許公司股東退出。因此，我國(guó)在構(gòu)建股東退出機(jī)制時(shí)，為了維護(hù)公司的存續(xù)，也 應(yīng)當(dāng)采取類似做法，即通常情況下，普通股東沒(méi)有正當(dāng)理由，不允許其退出。 (二 )股東退出對(duì)其他股東的影響 股東退出對(duì)其他股東也具有一定的影響。從法律上講，某一股東單方面退出是該股東對(duì)合作協(xié)議的一種變更或解除。股東單方面變更或解除合作經(jīng)營(yíng)協(xié)議，打破了其他股東的合作預(yù)期和合作安排，往往會(huì)給其他股東帶來(lái)一定的不便和損害，這些損害包括現(xiàn)有財(cái)產(chǎn)損害和預(yù)期利益損失。 對(duì)于其他股東遭受的損失如何處理，這是股東退出機(jī)制所需要考慮的一個(gè)重要問(wèn)題。筆者認(rèn)為，在處理該問(wèn)題時(shí)，首先應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持過(guò)錯(cuò)責(zé)任原則，對(duì)股東退出負(fù)有過(guò)錯(cuò)的 一方應(yīng)當(dāng)為自己的過(guò)錯(cuò)埋單。如果是因大股東的過(guò)錯(cuò)導(dǎo)致小股東退出，則應(yīng)當(dāng)由大股東依據(jù)合理價(jià)格購(gòu)買退出股東的股權(quán)。無(wú)過(guò)錯(cuò)的股東不愿意購(gòu)買股份的，則退出股東無(wú)權(quán)要求其他股東購(gòu)買。如果需要使用公司回購(gòu)方式退出的，則必須經(jīng)過(guò)其他股東同意。 如果僅僅因?yàn)楣蓶|本身不克服的原因需要退出的，各個(gè)股東均沒(méi)有過(guò)錯(cuò)，則按公平原則處理。 (三 )股東退出對(duì)公司債權(quán)人的影響 股東退出對(duì)公司債權(quán)人也會(huì)具有一定的影響。在采用公司回購(gòu)的方式退出時(shí)，公司注冊(cè)資金將會(huì)減少，債務(wù)償還能力將會(huì)下降。在這種情況下，股東退出需要經(jīng)過(guò)嚴(yán)格的減資程 序，并且必須得到債權(quán)人的同意。 在采用股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式退出時(shí)，對(duì)債權(quán)人也會(huì)產(chǎn)生一定的影響。因?yàn)橛邢挢?zé)任公司具有很大的人合性，債權(quán)人之所以愿意向公司借債，往往是出于對(duì)公司現(xiàn)有股東的信任。一旦某個(gè)股東退出，將會(huì)增加了債權(quán)償還的道德風(fēng)險(xiǎn)。但是這種風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法通過(guò)法律規(guī)定來(lái)解決，只能通過(guò)契約方式解決。如借款人可以在借款合同中約定，由股東提供擔(dān)保，或者將股東變動(dòng)作為提前環(huán)款條件，或者要求股東只有在還清所有欠款之前才能退出。為了維護(hù)公司的獨(dú)立人格，在股東退出機(jī)制中對(duì)這種道德風(fēng)險(xiǎn)不予考慮。 三、股東退出的具體情況 股 東退出必須具有合法事由。如
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