【文章內(nèi)容簡介】 16May 28May 9Jun 21Jun 3Jul 15Jul 27Jul 8Aug 20Aug 1Sep單位：元/公斤數(shù)據(jù)取自河南洛陽1 0 0 0 公斤起批價 數(shù) 據(jù)來源：銀聯(lián)信公司 同時，國際多晶硅的投資成本 2878 美元 /公斤， 平均 36 美元 /公斤。國內(nèi)第一年的成本會在 7080 美元 /公斤，但只要投產(chǎn)順利，第二年開始就會降到 40 美元 /公斤。 正是多晶硅的高價格帶來的暴利造成眾多國內(nèi)企業(yè)蜂擁而上，爭相進(jìn)軍多晶硅行業(yè)。 （二）眾多企業(yè)蜂擁而上，千億巨資進(jìn)入多晶硅領(lǐng)域 很顯然，國內(nèi)多晶硅生產(chǎn)環(huán)節(jié)目前已形成嚴(yán)重的投資過剩局面，國內(nèi)所有介入多晶硅領(lǐng)域的企業(yè)的設(shè)計總產(chǎn)能遠(yuǎn)超過國內(nèi)市場總需求，甚至超過全球市場總需求，這意味著未來將有不少企業(yè)難以達(dá)產(chǎn)，甚至被迫退出多晶硅市場。 國際 國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量的嚴(yán)重供不應(yīng)求，當(dāng)前市場上的暴利行情，極大地刺激了國內(nèi)眾多企業(yè)對太陽能級多晶硅的投資熱情，全國范圍內(nèi)掀起了一個又一個投資太陽能級多晶硅的巨大浪潮。 據(jù)不完全統(tǒng)計，截止 2020 年 3 月，中國多晶硅產(chǎn)業(yè)共有 33 個多晶硅投資項(xiàng)目，其中 31 項(xiàng)目生產(chǎn)太陽能級多晶硅（見下表），投資總額達(dá)到 1160 億元人民幣。共涉及全國 16 個省、直轄市、自治區(qū)，其中以四川、江蘇和內(nèi)蒙古為主。 北京銀聯(lián)信信息咨詢中心 中國經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)報告 13 圖表 9：中國太陽能級多晶硅領(lǐng)域擬建、在建項(xiàng)目概覽 項(xiàng)目 進(jìn)展 項(xiàng)目名稱 投資主體 計劃實(shí) 現(xiàn)產(chǎn)能（噸） 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 已投產(chǎn) 中能光伏 江蘇中能 3000 3000 3000 3000 江蘇順大 江蘇順大 1500 無錫中彩 無錫中彩 300 300 300 300 洛陽中硅 中冶集團(tuán) 2020 2020 3000 3000 南陽迅天宇 德福光電、 上海交大頂峰等 600 3000 3000 6000 萬州大全 江蘇大全 1500 7150 10000 10000 通威 通威股份 巨星集團(tuán) 1000 1000 10000 10000 新光硅業(yè) 天威保變、川投 能源、啟明星 800 1000 7260 7260 在建中 江西賽維 江西塞維 LDK 6000 15000 15000 15000 江蘇新雙龍 江蘇新雙龍、 香港聯(lián)中 1200 1200 1200 1200 連云港 天合光能 10000 宿遷旭利 毛里求斯 泰坦太陽能 深南玻宜昌 南玻集團(tuán) 1500 1500 3000 4500 孝感大悟縣 上海廣濟(jì)硅材料 600 600 600 600 牡丹江 上海工投集團(tuán)、實(shí)業(yè)集團(tuán)、建材集 團(tuán)等 3000 3000 3000 益陽晶鑫 上海國之杰 1600 1600 1600 5000 曲靖愛信佳 云南愛信硅科技 10000 唐山 冀東水泥、鋒鎂科技、 寶業(yè)集團(tuán)和冀東氯堿 1000 1000 1000 錦州凌海 1500 1500 1500 1500 連城 1200 1200 1200 1200 寧夏陽光 江蘇陽光 200 200 200 500 亞洲硅業(yè) 亞洲硅業(yè) 1000 1000 1000 1000 呼和浩特神舟 航天機(jī)電 1500 4500 4500 包頭中晶 北京中晶華業(yè) 1200 1200 托克托縣大陸 南京大陸、美國 PPP、Scc、西圖等 2500 2500 18000 眉山北京順大 北京太萬通、北京進(jìn)取新技術(shù)、北京順大新業(yè)能源、長城資產(chǎn)香港分公司等 3000 眉山尊馬克 綠色能源 (英國 )、成都高飛實(shí)業(yè) 5000 北京銀聯(lián)信信息咨詢中心 中國經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)報告 14 東汽峨半 東方電氣 1500 3000 4500 4500 新津超磊 四川超磊實(shí)業(yè) 3500 天威硅業(yè) 天威保變、川投能源、 岷江水電 投產(chǎn) 3000 3000 樂電天威 天威保變、樂山電力 投產(chǎn) 2400 3000 擬建中 益陽湘投 湖南湘投 1500 1500 濟(jì)寧中鋼 中鋼集團(tuán) 15000 合計 25500 52250 85460 157760 數(shù)據(jù)來源： 2020 年中國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告，銀聯(lián)信公司 可怕的是，截至 2020 年 6 月，國內(nèi)僅有洛陽中硅、新光硅業(yè)、四川峨嵋半導(dǎo)體、河 南訊天宇四家公司能夠生產(chǎn)合格的多晶硅產(chǎn)品，其它號稱要生產(chǎn)成千上萬噸多晶硅的公司，全都停留在建設(shè)期或者規(guī)劃藍(lán)圖上。而即使這四家能夠生產(chǎn)出多晶硅的公司，產(chǎn)量也極為有限， 2020 年產(chǎn)量最大的洛陽中硅才達(dá)到 500 噸，其它企業(yè)都在 300 噸以下。 退一步講，即使國內(nèi)投資多晶硅的所有企業(yè)能夠全部達(dá)產(chǎn)，那么如下表所示，以2020 年的中國和全球需求為對照， 2020 年中國所有投資多晶硅的企業(yè)的設(shè)計總產(chǎn)能為 萬噸，遠(yuǎn)超過中國市場需求 萬噸，也超過全球市場需求 萬噸； 2020年中國多晶硅企業(yè)的規(guī)劃產(chǎn)能更是達(dá) 到難以想象的 15 多萬噸。這意味著產(chǎn)能將嚴(yán)重過剩，不少企業(yè)將被迫部分開工，甚至退出多晶硅領(lǐng)域。 圖表 10：中國多晶硅行業(yè) 20202020 年的規(guī)劃產(chǎn)能與 2020 年全球、中國多晶硅的需求對比表 單位：萬噸 2020 年中國太陽能級多晶硅的總需求 分析 2020 年全球太陽能級多晶硅的總需求 2020 年中國所有投資多晶硅的企業(yè)的規(guī)劃產(chǎn)能之和 超過國內(nèi) 2020 年需求 萬噸，超過全球 2020 年需求 萬噸 2020 年中國所有 投資多晶硅的企業(yè)的規(guī)劃產(chǎn)能之和 超過國內(nèi) 2020 年需求 萬噸，超過全球 2020 年需求 萬噸 數(shù)據(jù)來源：銀聯(lián)信公司 三、核心技術(shù)和關(guān)鍵設(shè)備嚴(yán)重依賴國外 （一）多晶硅企業(yè)的技術(shù)難度在于整體性的技術(shù)瓶頸，而非幾個關(guān)鍵技術(shù)訣竅 多晶硅企業(yè)本質(zhì)上是化工聯(lián)合企業(yè)，這從國際大廠的情況可以看出：德國的 Wacker 是全球知名的化工企業(yè)，其涉足的領(lǐng)域從鹽礦開采、硅烷氣到多晶硅、硅片，幾乎與多北京銀聯(lián)信信息咨詢中心 中國經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)報告 15 晶硅相關(guān)的上游產(chǎn)品均可以自行生產(chǎn)。而在 Hemlock 的股東中， Dow Corning 是由化工建材巨頭 ——陶氏化學(xué)和康寧公司成立的合資公司。這些企業(yè)均有多年的化工企業(yè)經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)，從事多晶硅生產(chǎn)也已多年，部分企業(yè)超過 50 年的生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)是國內(nèi)企業(yè)無法比擬的。 另外，多晶硅的生產(chǎn)過程涉及到多次復(fù)雜的化學(xué)反應(yīng)，各項(xiàng)控制節(jié)點(diǎn)多到以千計。如果是從一個陌生行業(yè)進(jìn)入到多晶硅生產(chǎn)領(lǐng)域，即使不考慮項(xiàng)目建設(shè)的問題，單純是調(diào)試運(yùn)行的難度也相當(dāng)之大。 （二）國內(nèi)實(shí)現(xiàn)大規(guī)模生產(chǎn)之前，國際大廠不會進(jìn)行技術(shù)轉(zhuǎn)移 目前國際大廠的產(chǎn)能主要是改良西門子法，而國內(nèi)現(xiàn)已經(jīng)投產(chǎn)和即將投產(chǎn)的企業(yè)也均是采用改良西門子法。 以七大廠商為代表的少數(shù)發(fā)達(dá)國家企業(yè) 對多晶 硅的技術(shù)壟斷已經(jīng)維持了數(shù)十年，鑒于多晶硅對 IT 行業(yè)的重要意義和目前行業(yè)的高利潤， 這些 少數(shù)發(fā)達(dá)國家企業(yè) 對此實(shí)行持續(xù)的技術(shù)封鎖。 專欄 2： 全球七大 多晶硅 生產(chǎn)廠商 目前，全球主要多晶硅供應(yīng)商有七家，分布在歐洲、美國和日本，具體包括美國的MEMC 和黑姆洛克半導(dǎo)體公司，挪威的 REC(Asimi 和 SGS)，日本的三菱高純硅株式會社、住友希蒂克斯尼崎公司和德山曹達(dá)株式會社以及德國瓦克化學(xué)電子公司。這七大廠商擁有十家多晶硅生產(chǎn)廠，其中美國有 5 家、日本有 3 家、歐洲有 2 家。 從市場份額角度分析。七大廠商基于半導(dǎo)體行業(yè)的絕對技術(shù)優(yōu)勢，處于世界領(lǐng)先地位，且穩(wěn)步壯大，目前占據(jù)全球 80%以上的市場份額，其中以 Hemlock、 Wacker 和SGS 三者市場份額最大，三者之和已超過總供應(yīng)量的 50%。 再從技術(shù)角度分析。作為技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，核心技術(shù)是多晶硅生產(chǎn)企業(yè)競爭優(yōu)勢的主要源泉，以七大廠商為代表的少數(shù)發(fā)達(dá)國家企業(yè)掌握高純度多晶硅規(guī)模化生產(chǎn)的核心技術(shù)，從而在成本控制、產(chǎn)品質(zhì)量以及生產(chǎn)規(guī)模上都具有很大的競爭優(yōu)勢。 從目前的情況看，在國內(nèi)沒有實(shí)現(xiàn)大規(guī)模生產(chǎn)之前，國際大廠不會對我國實(shí)行技術(shù)轉(zhuǎn)讓， 所謂 “德國技術(shù) ”或者 “美國技術(shù) ”、 “俄羅斯技術(shù) ”等，均不是完整的技術(shù)轉(zhuǎn)讓。 關(guān)于大廠專家的指導(dǎo)，目前國際上普遍實(shí)行 20 年的行業(yè)禁止期，從相關(guān)大廠辭職的技術(shù)人員在 20 年內(nèi)不得進(jìn)入原企業(yè)的競爭對手工作。因此，目前國內(nèi)企業(yè)能夠請到的有過大廠工作經(jīng)驗(yàn)的專家，其工作經(jīng)驗(yàn)也是 20 年前的，否則就存在法律問題。 目前國際上比較著名的多晶硅廠設(shè)計建造公司是 PPP（ Polysilicon Plan tProject）、SCC 等境外公司，均具有設(shè)計建造多晶硅企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)。但是， PPP 等公司與國內(nèi)的成達(dá)公司屬于同一類型企業(yè)，為化工設(shè) 計企業(yè)，只不過從事的是特殊的化工企業(yè) ——多晶北京銀聯(lián)信信息咨詢中心 中國經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)報告 16 硅廠的設(shè)計而已，他們并不提供具體的多晶硅技術(shù)外包。因此，有經(jīng)驗(yàn)的設(shè)計制造商加盟只是有助于多晶硅廠更快、更好地達(dá)產(chǎn)，但并不是決定因素。 （三）國內(nèi)目前投產(chǎn)的企業(yè)技術(shù)來源均是 739 和 740 廠 目前國內(nèi)已經(jīng)投產(chǎn)的企業(yè)包括新光硅業(yè)、東汽硅材料廠、洛陽中硅、徐州中能等，技術(shù)均為改良西門子法。究根探底，這幾家的技術(shù)來源均是之前的 739 和 740 兩個硅材料廠。 其中， 739 廠即峨嵋半導(dǎo)體材料廠，本世紀(jì)初國內(nèi)為建設(shè)第一個千噸級多晶硅廠從峨嵋廠抽調(diào)骨干，這也構(gòu)成了目前新光硅業(yè)的主要技 術(shù)隊(duì)伍。而原來的峨嵋半導(dǎo)體材料廠被東方電氣增資控股，也就是現(xiàn)在的東汽硅材料廠；徐州中能的技術(shù)來源是新光硅業(yè)，因此其技術(shù)源頭也是 739 廠。而 740 廠即原來的洛陽硅材料廠，以此為基礎(chǔ)組成了現(xiàn)在的洛陽中硅。 總之，目前國內(nèi)已經(jīng)投產(chǎn)的多晶硅廠均有明確的技術(shù)來源，并無完全成立的企業(yè)做成。我國多晶硅在工業(yè)生產(chǎn)方面與國際先進(jìn)水平的差距較大，主要表現(xiàn)在 4 個方面：（ 1）生產(chǎn)規(guī)模小，現(xiàn)在一般認(rèn)為多晶硅生產(chǎn)的臨界經(jīng)濟(jì)規(guī)模為 1000t/a；（ 2）工藝設(shè)備落后，自動化程度低，致使物料與電力消耗過大、 “三廢 ”問題多；（ 3）難以獲取超 高純產(chǎn)品；（ 4）生產(chǎn)成本較高，市場競爭力較弱。 正是由于國內(nèi)多晶硅生產(chǎn)仍具較高的技術(shù)壁壘，行業(yè)才能維持暴利。因此，我們認(rèn)為新介入多晶硅領(lǐng)域的企業(yè)之技術(shù)成熟度及人才儲備非常關(guān)鍵，多晶硅生產(chǎn)是一項(xiàng)復(fù)雜的化工項(xiàng)目，對設(shè)備工藝、生產(chǎn)過程中的調(diào)試及參數(shù)控制等各方面都有很高的要求；再加上項(xiàng)目投產(chǎn)后還需要經(jīng)歷 3 個多月的質(zhì)量穩(wěn)定期才有可能批量生產(chǎn)，在此期間，操作人員的熟練程度、設(shè)備運(yùn)行狀態(tài)以及人與設(shè)備間的磨合等因素都會影響產(chǎn)品質(zhì)量，因此，公司只有擁有一支經(jīng)驗(yàn)豐富的技術(shù)團(tuán)隊(duì)，才能保證產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定合格，并推動工藝水平不斷提高和 完善，這也是一個多晶硅生產(chǎn)企業(yè)的核心競爭力所在。 四、 國內(nèi) 三家企業(yè)占 85％的市場份額，市場格局尚在進(jìn)一步演變當(dāng)中。 如下圖所示， 2020 年全國多晶硅的總產(chǎn)量僅 1180 噸，其中峨嵋半導(dǎo)體的產(chǎn)量約為200 噸，新光硅業(yè)產(chǎn)量約為 300 噸，洛陽中硅產(chǎn)量約為 500 噸。 北京銀聯(lián)信信息咨詢中心 中國經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)報告 17 圖表 11： 2020 年中國主要多晶硅生產(chǎn)企業(yè)的市場份額 其它企業(yè),1 8 0 噸, 1 5 %新光硅業(yè),3 0 0 噸, 2 5 %洛陽中硅,5 0 0 噸, 4 3 %峨嵋半導(dǎo)體,2 0 0 噸, 1 7 % 數(shù)據(jù)來源： 2020 年中國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告，銀聯(lián)信公司 這三四家企業(yè)在生產(chǎn)技術(shù)上、規(guī)?；a(chǎn)和 市場份額上各有自己一定的優(yōu)勢，但總體不強(qiáng)。它們采用的技術(shù)工藝各不相同，但均暫時處于國內(nèi)領(lǐng)先水平，其中新光硅業(yè)主要采用源自俄羅斯國家稀有金屬研究設(shè)計院的俄羅斯技術(shù)，洛陽中硅、峨嵋半導(dǎo)體采用自有技術(shù)，江蘇中能則采用歐美技術(shù)，工藝均為改良西門子法。這四家企業(yè)均已實(shí)現(xiàn)一定規(guī)模的生產(chǎn)，但都尚未達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)的最低要求，即均低于 1000 噸 /年。 目前，中國多晶硅生產(chǎn)領(lǐng)域目前暫時由三五家企業(yè)占據(jù) 85％的市場份額。但由于幾十個項(xiàng)目正在緊鑼密鼓的建設(shè)當(dāng)中，整個行業(yè)處于急劇的變化與演進(jìn)當(dāng)中，所以這種局面是暫時的。 北京銀聯(lián)信信息咨詢中心 中國經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)報告 18 第三部分 外部環(huán)境發(fā)生變化， 國內(nèi)多晶硅行業(yè) 風(fēng)險凸現(xiàn) 正如在第一部分中提到的，目前，國內(nèi)多晶硅行業(yè)發(fā)展的外部環(huán)境正在逐漸發(fā)生變化，價格下跌、供給增加、需求下降、 替代能源石油等價格已大幅下跌 …… ，這些因素的變化 將使 多晶硅行業(yè)的 風(fēng)險加大，其 發(fā)展 必將受到影響 。 一、 多晶硅 需求放緩 目前，我國光伏產(chǎn)品約 98%的市