【文章內(nèi)容簡介】 銷售費用 +管理費用 +財務費用）， 該指標反映每元成本費用支出所能帶來的利潤總額，比率越大，說明同樣的成本費用能取得更多的利潤。 （四） 營運能力分析。營運能力 是指通過申請人資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度所反映出的其資產(chǎn)運用能力。它不僅能反映資產(chǎn)管理水平和資產(chǎn) 配置組合能力，而且影響著申請人的償債能力和盈利能力。主要有以下指標： 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =主營業(yè)務收入凈額 /資產(chǎn)平均余額，該指標用來分析申請人全部資產(chǎn)的使用效率。比率越高，說明申請人資產(chǎn)經(jīng)營效率越好，取得的收入越高，管理能力越強。 11 應收賬款周轉(zhuǎn)率 =賒銷收入凈額（一般以主營業(yè)務收入凈額代替） /應收賬款平均余額（包含應收賬款和應收票據(jù)，但已貼現(xiàn)的應收票據(jù)不包括在應收賬款平均余額內(nèi)），該指標反映申請人應收賬款的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)率越高說明申請人應收賬款的回收速度越快，流動性越好，有助于提高申請人的短期償債能力，在分 析中要注重查看應收賬款是否過于幾種于某個客戶，或賬齡達到 120 天以上，出現(xiàn)這兩種情況，都說明應收賬款收回風險大； 存貨周轉(zhuǎn)率 =主營業(yè)務成本 /存貨平均余額，該指標反映申請人的經(jīng)營效率。存貨周轉(zhuǎn)率越高，說明存貨從資金投入到銷售收回的時間越短。在營業(yè)利潤率相同的條件下，存貨周轉(zhuǎn)率越高，獲取的利潤越多。 過快的存貨周轉(zhuǎn)率，也可能說明申請人沒有足夠的存貨可供耗用或銷售，從而失去獲利機會。分析中要結(jié)合存貨結(jié)構(gòu)變化以及存貨計價方式的實際情況。 資產(chǎn)利潤率 =利潤總額 /資產(chǎn)平均余額，該指標反映申請人資產(chǎn)綜合利用效果。比 率越高，說明申請人資產(chǎn)利用效率越高，利用資產(chǎn)創(chuàng)造的利潤越多，盈利能力越強，營運能力就越強。 〔 以上平均余額 =（期初余額 +期末余額） /2，其中應收賬款余額應為扣除壞賬準備后的凈額〕 （四） 現(xiàn)金流量分析。 申請人是否用有足夠的現(xiàn)金是按期償還債務的根本。 現(xiàn)金流量中的現(xiàn)金，既包括現(xiàn)金及銀行存款，也包括現(xiàn)金等價物?，F(xiàn)金流量是現(xiàn)金的流入和流出及現(xiàn)金等價物?，F(xiàn)金流量凈額是指現(xiàn)金流入和流出之差，現(xiàn)金流量分析一般依賴于現(xiàn)金流量表。 在調(diào)查分析中，我們要 結(jié)合申請人發(fā)展階段特征和經(jīng)營特點以及資產(chǎn)負債變化情況進行客觀分析企業(yè)是否有足額 的現(xiàn)金流用于償 12 還貸款。 計算公式：現(xiàn)金流量凈額 =經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 +投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 +籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 在實際的調(diào)查中，有的申請人未能提供《現(xiàn)金流量表》，給我們貸前調(diào)查分析帶來不便，需要我們根據(jù)申請人提供的《資產(chǎn)負債表》《損益表》以及其他附注自行編制《現(xiàn)金流量表》，測算的方法有直接法、間接法和估算法等幾種方法，在調(diào)查中可靈活掌握運用，不同的測算方法取得的測算結(jié)果可能有較大差異。 分析方法?，F(xiàn)金流量分析方法有結(jié)構(gòu)分析法、 趨勢分析法和比較分析法。 （ 1）結(jié)構(gòu)分析法。通過對現(xiàn)金 流量組成結(jié)構(gòu)進行分析，主要觀察總現(xiàn)金流量變化是因為哪種活動現(xiàn)金流量引起的，同時延伸到對每種活動中現(xiàn)金流量的構(gòu)成情況進行分析。 ①經(jīng)營活動現(xiàn)金流量分析。在調(diào)查中一般將經(jīng)營活動所提供的現(xiàn)金流量作為評價企業(yè)盈利能力和財務狀況好壞的重要指標。 分析主要有：Ⅰ .將銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金與購進的商品、接受勞務付出的現(xiàn)金進行比較。比率大，則說明申請人銷售利潤大、銷售款回籠良好，創(chuàng)現(xiàn)能力強； Ⅱ .將銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金與經(jīng)營活動流入的現(xiàn)金總額比較，可大致說明申請人產(chǎn)品銷售現(xiàn)金占經(jīng)營活動流入的現(xiàn)金的比重大小。比重大，則說明企業(yè)主營業(yè)務突出，營銷狀況良好； Ⅲ .將本期經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與上期比較，增長率越高說明申請人成長性越好。 在分析需注意，經(jīng)營虧損與現(xiàn)金短缺并不是一一對應。如申請人某以時期虧損 10 萬元，同期計提折舊 12 萬元，此時仍有 2 萬元 13 的現(xiàn)金增加。 因此閱讀現(xiàn)金流量表不僅要分析其經(jīng)營虧損數(shù)額，還要分析其項目構(gòu)成，以正確掌握申請人現(xiàn)金的增減情況，利潤和現(xiàn)金流量之間的差值是分析的重點。 ② 投資活 動現(xiàn)金流量分析。當申請人擴大規(guī)?；蜷_發(fā)新的利潤增長點時，需要大量的現(xiàn)金投入，此時的現(xiàn)金流量為負數(shù)。投資顯效，將會產(chǎn)生現(xiàn)金凈流入以償還債務。因此分析投資活動現(xiàn)金凈流量應當結(jié)合企業(yè)的投資項目進行。 在分析中要注意如果申請人出現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴展過快，對非流動資產(chǎn)的購置超過了其通過經(jīng)營活動或外部融資渠道籌得的現(xiàn)金數(shù)，就可能是其原有現(xiàn)金減少，陷入困境。 ③籌資活動現(xiàn)金流量分析。在分析當中要結(jié)合申請人的目標資本結(jié)構(gòu)，結(jié)合實際，評價舉債籌資的風險和收益。籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越大，說明申請人面臨的償債壓力也越大。但凈流量 來源于申請人吸收的權(quán)益性資本，則不僅不會面臨償債壓力，反而會增強資金實力。 （ 2）趨勢分析法。就是選取申請人最近幾期數(shù)據(jù)進行比較，分析其現(xiàn)金流量變動趨勢，進而分析企業(yè)財務狀況。 具體有橫向比較和縱向比較。橫向比較是對現(xiàn)金流量表中每個項目的本期與幾期金額進行對比，揭示差距；縱向比較是將各期報表換算成百分比形式，再逐項比較個項目所占比重的發(fā)展變化趨勢。 在趨勢分析中，要注意對比相關歷史數(shù)據(jù)，把握申請人及主營產(chǎn)品的生命周期，結(jié)合經(jīng)濟活動的一般規(guī)律進行綜合分析。 （ 3）比較分析法。 ①與損益表比較分析。 金凈流量與凈利潤比較，以了解申請人利潤的質(zhì)量。也就是沒實現(xiàn) 1 元 14 賬面利潤中，實際有多少現(xiàn)金支撐，比率越高，利潤質(zhì)量越高。測算中凈利潤指標應剔除投資收益和籌資費用。 、提供勞務收到的現(xiàn)金與主營業(yè)務收入比較，可以大致說明申請人銷售回收現(xiàn)金的情況及企業(yè)銷售質(zhì)量。比重越大，說明銷售收入實現(xiàn)后所增