【文章內容簡介】 果有競爭，通過競爭可能發(fā)現較低的回報要求。通過以上確定成本利潤率。第二是確定合理的成本利潤率以后，一定要把它算成一個價格，就是不要在合同里去給它承諾保證這個項目的成本利潤率是5%，這樣又和ppp項目的初衷不一致了。ppp項目的初衷是要讓社會投資方去發(fā)揮效率，盡量控制好成本，從而實現政府方、公眾方和投資方三方的利益最大化。但如果在合同里寫了收益率5%，我們知道收益率的基數是成本，成本越大收益越大，那么我們去運營這個公司就沒有降低成本的動力了，所以合同里承諾的一定是價格。在這種情況下，通過好的管理可以獲得更好的收益，我們把這個空間留給企業(yè)，在沒有損害政府利益和公眾利益的情況下，企業(yè)該賺的讓他去賺。項目收益確定回報水平后，就要考慮項目收入從哪里來的問題。項目收入是實現項目回報的基礎。不同的項目有不同的項目收入渠道。經營性項目如自來水、電廠、燃氣等依靠使用者付費基本上能產生回報。準經營性項目如地鐵、公交，收入來源一部分是使用者付費，一部分是政府補貼。非經營性項目比如環(huán)境治理、水利工程等，這些項目找不到明確的付費者，這種情況可以理解為政府為公眾購買服務，所以由政府來付費。其他收入來源有兩個類別，一是與項目運營密切相關其他權益配置(多種經營權益)，如：地鐵項目中的廣告等商業(yè)開發(fā)業(yè)務、水庫項目中的旅游開發(fā)、污水、固廢處理產出物的市場開發(fā)利用。二是項目范圍外其他資源配置。涉及政府和社會資本在更廣空間范圍上的合作，情況較為復雜，不專門討論。如：城市軌道交通項目配置上蓋物業(yè)、土地資源開發(fā)。抽水蓄能電站建設配套風電場資源開發(fā)。環(huán)境治理項目配置商業(yè)地產開發(fā)等。項目價格調整ppp項目通常涉及的是民生類項目，按照目前要求，對這類項目都是聽證定價。與投資人談的叫可行性價格，是根據總投資加上應有的投資回報后算出來的，在這個價格上，這個項目才可行，所以叫可行性價格，往往與政府定價不匹配。政府定價加上市場調節(jié)還不夠，還要加上其他收入，這就是政府的補貼收入。要通過這些方面的因素做好可行性定價，在合同里做好政府補貼的相應約定。項目回報模式設計應用案例——北京地鐵十六號線項目十六號線票款收入是2元/人次的單一票制，還有非票務收益，包括授權范圍內的地鐵廣告、零售、通信等商業(yè)開發(fā)，不含地下空間開發(fā)利用。根據既有線路商業(yè)開發(fā)情況，前10年按每年非票收益1億元計算，這里有一個小的風險，如果每年達不到1億怎么辦?當時投資方和我們講，因為4號線政府給做了后評價，做后評價的好處是能夠掌握投資方的信息，發(fā)現20xx年地鐵4號線做的實施效果評價，他的一條線的廣告收益是1個億，當時它一條線的收益抵其他五條線的收益，其他五條線是由北京市地鐵運營公司運營。四號線是京港公司運營的，一年1個億。所以十六號線我們還按照1個億計算。當然他又哭窮了，說4號線收益有它的特殊性，它所經過的站點比較好，所以它的廣告收益比較高，十六號線可能沒這么好的條件。當然經過這次談判，政府方說你的線路比四號線長等種種理由，最后投資方認可了1億元。這里確實是有風險的，將來收益達不到1億，這個風險全部由投資方承擔，如果超過1億，政府要分成，看起來有點霸道，但這也因為設定為1億還是是相對有基礎的。還有票款收益計量的問題，北京市地鐵有一套清算系統(tǒng)，非票務收益需要通過審計來審核，因為涉及到分配。剩下的部分就是補貼收入，按約定票價和實際收入的差額進行補貼，所以這塊是收入計量和價格?；貓竽Ｊ皆谶@個項目里不見得完全不變，它在整個合同體系里是這樣的變化過程，下圖是北京地鐵十六號線ppp項目收入機制示意圖，前面是約定票價覆蓋范圍，其中預測補貼收入=約定票價x預測客流預測票款收入，這些是在協議談判過程中大家共同認可的。在實際操作過程中有實際的非票收入，實際的可能會超過預測的，超出部分有一個非票收益的分成，客流收入也會與實際客流收入有區(qū)別，那么超過的部分也有客流分成，這兩個分成都是指政府方的分成，政府方分成要沖抵票價補貼，那么直接的票價補貼要比預測的票價補貼低一些。關于“約定票價”，從形成到變化有一個過程。在論證階段，內部收益率不高于8%，考慮約定非票務收益，按預測客流計算出約定票價。這個票價是在我們做財政承受能力評價和ppp項目物有所值評價時候用的，比如約定票價是6塊錢，實際票價是2塊錢，那么這4塊錢是財政需要補貼的，財政根據預測客流量要計算這個項目每年要補多少錢，這是在論證階段用的。在談判階段，6塊錢可能會降低，基于投資方競爭性報價，他要考慮競爭，比如8%的收益，為了拿到這個項目，%就可以做，甚至通過成本的控制，按照設置平均的成本因素，比如每個人的工資，社會平均是8000塊錢，這個特許經營公司可能說我的工資控制得比較好，7500塊錢就可以。投資方在充分考慮這些空間以后，會拿出一個有競爭力的報價出來，這個價格有可能低于我們最初估算的票價。我們要把這個報價寫到投資合同里面。這個價格也不是一成不變的，在3年期間里，物價發(fā)生變化后，可以通過既定的價格變動公式調整價格，從而抵扣物價變化帶來的影響，使收益率維持在當初投標時預定的水平。關于預測客流和協議客流，最早在可研階段有一個客流的預測，我們做方案論證時用的是可研數。在談判階段，為了更好的應對風險，雙方會共同委托一個客流顧問，對客流重新預測，這就是協議客流。在運營階段，如果實際客流和協議客流發(fā)生變動，超過部分怎么分成，不足部分怎么保底，這些共同形成了整個項目的回報模式。上面所設定的各種模式都要反映到合同里面，ppp項目的合同不是一個單一的文件，盡管我們說特許經營協議是主協議，我相信大家與投資方談時，談的都是這個主協議，但一個項目要成功要靠所有的協議體系支撐起來。(一)北京地鐵四號線合同體系以地鐵四號線為例，它除了交通委和ppp公司的主協議外，還有其他的。首先是這幾家投資方：京投、首創(chuàng)、港鐵，他們共同簽署的合作經營協議，按照這個協議成立ppp公司，這是一個合資協議，協議里對這三家股東方的要求做了約定。特許經營協議要有相關的附件，其中比較重要的附件是和地鐵建設管理公司簽訂的建管協議。北京地鐵建管公司與京投公司曾經都是北京地鐵公司分出來的，北京地鐵公司是國內最早的地鐵公司，六十年代末七十年代初就存在，因為北京那個時候就有地鐵一號線了。但是后來北京的地鐵發(fā)展比較慢，2號線是八十年代中建成，八通線是90年代建成，最后一直到申奧成功北京地鐵的線路都特別少。但北京申奧成功有一個奧運承諾，就是開奧運會時我的軌道交通里程要達到多少，公共交通出行比例要達到多少，北京市要兌現奧運承諾就忽然發(fā)現地鐵建設任務非常重，在這種情況下就把北京市地鐵公司拆分成三家公司，變成北京地鐵建設管理公司，北京地鐵運營公司和京投公司，由京投公司專門負責軌道交通項目的投融資工作。建管公司和京投公司是兄弟單位，它們不是真正的業(yè)主和承包商的關系，所以北京建管公司在北京地鐵建設管理系統(tǒng)里說話是非常有份量的。這時候ppp公司就很擔心，因為他第一部分的項目是要委托給建管公司來建設的，他擔心如果等他中標，和政府方簽完特許經營協議再去簽建管協議，他怕他的議價能力受到損害，所以他們把建管服務合同放到和特許經營協議一起來簽，就相當于在交通委的主持下簽的建管協議，使得這個協議基本上維持了ppp公司的業(yè)主地位，最后使得地鐵四號線的ab兩部分的建管合同格式不一樣，業(yè)主方在里面的責權分配也不一樣，所以這是地鐵四號線里面比較重要的一個細節(jié)，就是建管協議作為附件放在特許經營協議里。還有第二個附件是a部分租賃協議，我們知道整個項目拆成兩部分來做，a部分是將來政府要提供給ppp公司來使用的，那么租賃協議也是非常重要的，包括租賃價格也是在特許經營協議的合同體系里。還有銀行的貸款協議也放進來了，這就是我說的為什么銀行要全程參與，甚至把貸款協議都放進來。在后面一些小項目里，不見得要把貸款協議放進來，當時為什么放進來，政府方擔心銀行行使的貸款權力影響到整個項目的運行，所以要求銀行把貸款協議和投資方簽好。其他還有13個附件，包含了建設運營期的協調規(guī)則、項目運行驗收標準等等，整個來看，一個大項目要做好是需要有一套特許經營協議來支撐的。(二)來賓b廠合同體系這是我國實施比較早的bot的項目，法國電力集團成立了法電中國，法電中國和法國的斯通公司有一個合資協議，他倆共同合資成立特許經營公司。但政府方不放心，特別是對法電中國不放心，要求法電中國有一個擔保。這里還有一個細節(jié)，這個項目工程是由法國斯通公司成立的小公司負責承包的，所以要求斯通公司給承包商一個擔保，由承包商和特許經營公司簽定施工和設備安裝合同。由于政府方看重的是法電和斯通公司，所以要求這兩家股東都要對合資公司的履約能力進行擔保，有了他們的擔保，項目公司再和承包公司簽署施工和設備安裝的合同。在項目運營這塊，由項目公司和運營商來簽署運營維護合同，同樣我們也要求法電中國來對運營商進行擔保。這里運營商和法電有一個技術管理服務合同，實際上是法電在給運營商做整個項目的支撐。其他項目投入以后，燃料是由廣西建設燃料有限公司來供應，電力的調度由廣西電力局中心調度所和廣西電力局等等，這三個又是中方企業(yè)，當時外方也要求政府方做一些擔保，這是在過去，現在我國的政策是不允許擔保的，當時的背景是可以的，所以廣西區(qū)政府給他的燃料公司、電力局做擔保，擔保他們可以履行購電合同、調度合同、燃料供應合同。同時與貸款方有一個貸款合同來確定項目貸款，所以說這么大的合同是由這么多的合同體系共同構成的。(一)運營服務監(jiān)管要做好運營和服務監(jiān)管，整個協議里要約定好項目驗收的技術標準、政府提供的支持條件、項目運營的技術標準、運營服務內容和范圍、政府監(jiān)管內容和方法等等。這些內容為未來對整個項目的運營監(jiān)管提供支撐。(二)移交監(jiān)管一個項目建設好以后，要規(guī)定相應的退出機制，通常退出會有三種情況，一種是股權轉讓，項目將股權全部轉給別人，股權轉讓一定要建立在政府方許可的情況下。第二種是依據特許經營協議提前終止。三是特許經營期結束。無論哪種情況的終止，都會涉及到項目的移交，因為這個項目是地方政府為了公共服務建立的項目，反過來，投資方建這個項目也拿不走，所以，移交是做ppp項目一定要規(guī)定的。項目的移交要對移交程序及過渡期的安排、移交設施的范圍、內容、移交標準要求、