【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 第二，一般公眾不認(rèn)識(shí)制止通貨膨脹所引起的不可避 免的或暫時(shí)的副作用； 第三，政治領(lǐng)袖們不愿或不能說服公眾接收這些副作用。” 弗里德曼認(rèn)為，面對(duì)通貨膨脹，人們只有兩種選擇： 一種選擇是：使物價(jià)上漲繼續(xù)下去，或者加速上漲。在這種情況下，每個(gè)人都會(huì)受到打擊。 另一種選擇是：你經(jīng)歷了一個(gè)困難時(shí)期，而這個(gè)困難時(shí)期是為了有效地治好物價(jià)上漲帶來的副作用。對(duì)每個(gè)人來說，這意味著一年或更長(zhǎng)時(shí)期的低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，相對(duì)多的失業(yè)人數(shù)和收入的緩慢增長(zhǎng)。任何有理智的人都會(huì)作后一種選擇。因?yàn)槭澜缟喜淮嬖谑?十美的選擇，在短期內(nèi)，沒有任何制止通貨膨脹的辦法，既能產(chǎn)生良好效果又不使每個(gè)人有所損失，長(zhǎng)痛不如短熬。制止通貨膨脹不僅需要決心和適當(dāng)?shù)恼?，還要有耐心和遠(yuǎn)見。 問題的另一方面是，如果采用減輕其副作用的措施，就能夠使治理通貨膨脹的不良初始效果降到最低限度，從而有利于對(duì)通貨膨脹的進(jìn)一步治理。弗里德曼認(rèn)為，減輕副作用的措施主要有兩條： 第一，減輕副作用最重要的方法，是事先宣布一個(gè)逐步穩(wěn)定地降低通貨膨脹的政策，并堅(jiān)持執(zhí)行，使政策得到公眾的依賴。逐步進(jìn)行和事先宣布，是讓 人們有時(shí)間調(diào)整其安排，并促使他們這樣去做，只要堅(jiān)持執(zhí)行，人們就會(huì)從長(zhǎng)期考慮來安排他們的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，調(diào)整資產(chǎn)組合，從而減少因通貨膨脹而產(chǎn)生的生產(chǎn)滑坡、就業(yè)下降等臨時(shí)副作用。 第二，廣泛地使工資合同及其他合同指數(shù)化，即長(zhǎng)期合同應(yīng)包括名義價(jià)格可以自動(dòng)調(diào)節(jié)以抵銷通貨膨脹的條款。這一措施的實(shí)質(zhì)是排除通貨膨脹的影響，使契約按實(shí)際量而不是名義量來締結(jié)。存貸款利率也應(yīng)采取這一措施，保證實(shí)際利率不受通貨膨脹的影響。其好處是，無論通貨膨脹高低，契約雙方（雇主與雇員，借者與貸者）都可以受到保護(hù)而免受損害 ，使他們?cè)诓皇芡ㄘ浥蛎浀母蓴_下，按照本行業(yè)的條件去談判，保證經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的正常進(jìn)行。 當(dāng)然，以上兩條措施都只能相對(duì)地減輕副作用，而不能完全消除它。制止通貨膨脹的最好辦法是不要沿著通貨膨脹的道路滑下去，堅(jiān)決采取固定貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)的貨幣政策，有效地進(jìn)行預(yù) 防，這才是上策。 四、貨幣政策的最終目標(biāo)和中介指標(biāo) （一） 貨幣政策的最終目標(biāo) 弗里德曼認(rèn)為貨幣政策目標(biāo)不能放在充分就業(yè)上。他提出貨幣政策的最終目標(biāo)只有一個(gè)，那就是穩(wěn)定貨幣，從而保 證經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。 為了達(dá)到穩(wěn)定貨幣的目標(biāo)，首先要保證其自身的穩(wěn)定性，避免貨幣政策的重大錯(cuò)誤，貨幣當(dāng)局需要改善貨幣機(jī)器，以減少故障的機(jī)會(huì)及運(yùn)用權(quán)力使之保持良好運(yùn)作狀態(tài)。其次應(yīng)該抵消來自其他方面的干擾。盡管如此，弗里德曼也認(rèn)為不能高估貨幣政策的抵消力量，從實(shí)踐中看，貨幣政策只能抵消那些已經(jīng)明顯出現(xiàn)的危險(xiǎn)。 在排除了來自本身和外來干擾的情況下，貨幣政策的任務(wù)就是：為經(jīng)濟(jì)社會(huì)提供一個(gè)安定的環(huán)境。貨幣政策最明確的目標(biāo)就是控制貨幣供應(yīng)量，以保證幣值或一般物價(jià)水 平的穩(wěn)定。弗里德曼認(rèn)為，市場(chǎng)機(jī)制的正常運(yùn)作，私人經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在穩(wěn)定性，主要取決于貨幣的穩(wěn)定，如果幣值不穩(wěn)，必將造成物價(jià)動(dòng)蕩，破壞市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的必要條件而引發(fā)經(jīng)濟(jì)的混亂。因此，只有穩(wěn)定貨幣，才能穩(wěn)定物價(jià)、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，才能為經(jīng)濟(jì)社會(huì)提供一個(gè)良好的環(huán)境，穩(wěn)定 ——應(yīng)該成為，也必須成為貨幣政策唯一重要目標(biāo)。 （二）貨幣政策的中介指標(biāo) 弗里德曼堅(jiān)決反對(duì)以利率作為貨幣政策的中介指標(biāo)。弗里德曼認(rèn)為，匯率也不能作為貨幣政策的中介指標(biāo)。 弗里德曼認(rèn) 為價(jià)格水平也不能作為貨幣政策的中介指標(biāo)，根據(jù)現(xiàn)代貨幣數(shù)量說的基本理論，弗里德曼認(rèn)為，貨幣政策的最佳中介指標(biāo)應(yīng)該是貨幣供應(yīng)量。其理由主要有： 1．貨幣供應(yīng)量在經(jīng)濟(jì)生活中具有極端重要性。 因?yàn)楝F(xiàn)代在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，一切經(jīng)濟(jì)變量都是由貨幣供應(yīng)函數(shù)和貨幣需求函數(shù)交互作用決定的，經(jīng)驗(yàn)和實(shí)證研究表明，貨幣需求函數(shù)是穩(wěn)定的，所以，貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)是影響經(jīng)濟(jì)變量變動(dòng)，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要因素。貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)將通過社會(huì)凈財(cái)富、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整、信用供應(yīng)量以及預(yù)期變化等傳導(dǎo)過程，影響 整個(gè)經(jīng)濟(jì)的就業(yè)、產(chǎn)量、收入和物價(jià)等宏觀經(jīng)濟(jì)變量。因此，穩(wěn)定住貨幣供應(yīng)量就能穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)變量和宏觀經(jīng)濟(jì)，特別是從防止通貨膨脹的角度看，控制貨幣供應(yīng)量是保持物價(jià)水平等經(jīng)濟(jì)變量穩(wěn)定的根本措施。 2．中央銀行作為管理和調(diào)控貨幣的機(jī)構(gòu)，其貨幣政策的目標(biāo)就是穩(wěn)定貨幣，只要貨幣供應(yīng)是穩(wěn)定的，貨幣就能穩(wěn)定。由于貨幣需求本身具有穩(wěn)定性，因此，只要穩(wěn)定住貨幣供應(yīng)量，就能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定貨幣的政策目標(biāo)。 3．在現(xiàn)代信用貨幣和中央銀行制度下，貨幣供應(yīng)量雖然具有一定的內(nèi)生性，但仍在中央銀行的控制中 ，中央銀行可以運(yùn)用各種貨幣政策工具，通過調(diào)節(jié)高能貨幣和存款 —— 準(zhǔn)備比率等來控制貨幣供應(yīng)量。 4．貨幣供應(yīng)量可以明確地反映出貨幣政策的松緊。因?yàn)樵诶碚撋?，銀根的松緊主要取決于貨幣供應(yīng)與貨幣需求的對(duì)比關(guān)系，弗里德曼認(rèn)為，由于貨幣供應(yīng)與貨幣需求的決定因素是不同的，調(diào)控貨幣供應(yīng)的政策，將不會(huì)影響實(shí)際貨幣需求，而且根據(jù)實(shí)證分析貨幣需求函數(shù)相當(dāng)穩(wěn)定，因此，貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)可以作為反映銀根松緊和貨幣政策有效性的恰當(dāng)指標(biāo)。 五、單一規(guī)則的內(nèi)涵與實(shí)施 所 謂“單一規(guī)則”，就是公開宣布并長(zhǎng)期采用一個(gè)固定不變的貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率。弗里德曼認(rèn)為，這不僅是中央銀行控制貨幣供應(yīng)量的最佳選擇，也應(yīng)該是中央銀行貨幣政策操作的基本規(guī)則。 “單一規(guī)則”在內(nèi)涵上強(qiáng)調(diào)以下三點(diǎn)： 1．公開宣布 其目的是告示于眾，減輕人們心理上的不安定感，避免人們因不同預(yù)期引起的紊亂和矛盾，同時(shí)也將貨幣當(dāng)局的行為置于公眾的監(jiān)督之下。 2．長(zhǎng)期采用 其意圖在于消除頻繁的相機(jī)抉擇變動(dòng)而引起的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，避免因人為因 素導(dǎo)致的錯(cuò)誤決策給經(jīng)濟(jì)造成的擾亂，并且可以消除時(shí)滯效應(yīng)中不同時(shí)期的不同反映，促使初始效果和最終效果趨于一致。 3．固定貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率 以利于加強(qiáng)貨幣政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，并以其自身的穩(wěn)定性抵御來自其他方面的干擾。這三個(gè)要點(diǎn)相互呼應(yīng)，緊密相連，缺一不可。弗里德曼認(rèn)為，只有長(zhǎng)期采用一個(gè)固定不變的貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率，才能確保穩(wěn)定貨幣，穩(wěn)定幣值，實(shí)現(xiàn)物價(jià)、經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)定的目標(biāo)。 弗里德曼堅(jiān)持認(rèn)為，貨幣政策必須保持其單一性、長(zhǎng)期性和穩(wěn)定性 。貨幣政策的首要目標(biāo)是穩(wěn)定貨幣、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)、而不是維持某一失業(yè)率或其他什么目標(biāo)；貨幣政策只能以貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率為控制指標(biāo)，而不能盯住利率匯率、物價(jià)或其他經(jīng)濟(jì)變量；貨幣增長(zhǎng)率一經(jīng)正確訂定，就應(yīng)該長(zhǎng)期固定，而不能因長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)或其他因素作隨便調(diào)整。只有切實(shí)堅(jiān)決地實(shí)施單一規(guī)則，才能有效地穩(wěn)定貨幣，克服貨幣政策的搖擺性和失誤，贏得公眾對(duì)貨幣政策的信任，真正為經(jīng)濟(jì)社會(huì)提供穩(wěn)定的貨幣環(huán)境。對(duì)此，弗里德曼是堅(jiān)信不移的。 對(duì)通貨膨脹問題的一些思考 從上文之中，我們可以看出以 薩繆爾森為代表的新古典綜合派和以弗里德曼、哈耶克為 代表的貨幣主義學(xué)派對(duì)通貨膨脹的認(rèn)識(shí)上，存在著明顯的差異。 新古典綜合派與貨幣主義的觀點(diǎn)差異 （一）、在關(guān)于通貨膨脹的定義上。 薩繆爾森認(rèn)為通貨膨脹是一種物價(jià)普遍上漲的現(xiàn)象，其中并沒有突出強(qiáng)調(diào)貨幣的唯一性，也不否認(rèn)其他因素帶來的物價(jià)普遍上漲的可能性，而弗里德曼則堅(jiān)持認(rèn)為通貨膨脹是是引起物價(jià)長(zhǎng)期普遍上漲的一種貨幣現(xiàn)象，而且認(rèn)為通貨膨脹在任何地方都永遠(yuǎn)只是一種貨幣現(xiàn)象，根本否認(rèn)非貨幣因素引發(fā)通貨膨脹的可能性?？梢姡@兩個(gè)著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)者 首先在關(guān)于通貨膨脹的定義上就有著很大的不同，不能取得統(tǒng)一的看法。 （二）、在關(guān)于通貨膨脹的成因問題上。 兩者的觀點(diǎn)也是大相徑庭，弗里德曼認(rèn)為通貨膨脹的原因很簡(jiǎn)單，就是貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng)速度快于產(chǎn)出的增長(zhǎng)速度，即政府多印鈔票就是通貨膨脹的唯一原因，而薩繆爾森則不持這種簡(jiǎn)單看法，他認(rèn)為，通貨膨脹的原因很復(fù)雜，既有政府多印貨幣所引發(fā)的需求拉動(dòng)型通貨膨脹，也有供給沖擊帶來的成本推動(dòng)型的通貨膨脹。 （三）、在對(duì)通貨膨脹危害的認(rèn)識(shí)上。 薩繆爾森和弗里德曼都認(rèn)為通貨膨脹是一種不良好的 經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，但是二者的重視程度明顯不同，薩繆爾森認(rèn)為高通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯是負(fù)面因素，對(duì)此給與明顯的批判，而對(duì)于低通貨膨脹，顯然薩繆爾森則并不認(rèn)為會(huì)產(chǎn)生多大的危害。但是弗里德曼和哈耶克，則對(duì)通貨膨脹本身是持非常強(qiáng)烈的排斥情緒，堅(jiān)決否定任何通貨膨脹的正面意義，徹底批判了通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)可能帶來的危害性。 （四）、在對(duì)反通貨膨脹政策的制定上。 弗里德曼唯一關(guān)注貨幣的作用，弗里德曼相信，制止通貨膨脹的辦法只有一個(gè)，出路只有一條，即減少貨幣增長(zhǎng)。他認(rèn)為，只有把貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率最終下降到接近經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率 的水平，物價(jià)才可望大體穩(wěn)定下來，然后政府采用單一規(guī)則來控制貨幣供應(yīng)量，這樣就能有效地防止通貨膨脹。 對(duì)于貨幣緊縮政策可能帶來的負(fù)作用，弗里德曼認(rèn)識(shí)這是治療過程中難以避免的傳導(dǎo)反 應(yīng)，是人們的信息傳播不靈敏，預(yù)期緩慢地變化、調(diào)整沒有迅速跟上所致，但這種初始效果是暫時(shí)的，當(dāng)制止通貨膨脹的傳導(dǎo)繼續(xù)進(jìn)行下去，人們的預(yù)期適應(yīng)了變化的形勢(shì)，并根據(jù)修訂的預(yù)期采取調(diào)整行動(dòng)后，治療的良好效果就出現(xiàn)了：生產(chǎn)恢復(fù)并穩(wěn)定上升，就業(yè)增加，通貨膨脹率下降，物價(jià)穩(wěn)定市場(chǎng)繁榮，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展的正常軌道。而且弗里德曼認(rèn)為除了緊縮貨 幣之外，其它制止通貨膨脹的辦法諸如控制物價(jià)和工資都是行不通的，不僅因?yàn)樗幉粚?duì)癥而無效，反而會(huì)加劇病癥。 薩繆爾森在這個(gè)問題上，顯然與弗里德曼的看法有著極大的不同，薩繆爾森更加關(guān)注貨幣主義反通貨膨脹給社會(huì)帶來的代價(jià)問題，認(rèn)為在降低通貨膨脹上，緊縮性的貨幣政策確實(shí)有效，但是社會(huì)必須付出高昂的代價(jià)。他認(rèn)為，貨幣主義理論的反通貨膨脹政策為降低通貨膨脹所付出的代價(jià)方面上，并沒有優(yōu)于傳統(tǒng)的反通貨膨脹政策。而且薩繆爾森也并不認(rèn)為控制通貨膨脹除了貨幣因素之外，就完全無能為力了，他還試圖尋找到一條代價(jià)相對(duì)較低的反通 貨膨脹的辦法。在貨幣緊縮，控制需求等政策之外，他認(rèn)真提出了工資和收入管制，物價(jià)管制，改善市場(chǎng)環(huán)境，改善市場(chǎng)供給面，提高生產(chǎn)效率，運(yùn)用新的稅收政策等等反通貨膨脹新措施，而且也不否認(rèn)這些非貨幣政策，在控制通貨膨脹問題上可能帶來的效果。 貨幣主義反通貨膨脹措施并非最優(yōu)選擇 貨幣主義關(guān)于通貨膨脹的見解以及反通貨膨脹的措施，現(xiàn)在已經(jīng)成為了相當(dāng)一部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家的共識(shí)，也是主流經(jīng)濟(jì)學(xué)的重要理論部分。筆者贊同貨幣主義對(duì)通貨膨脹定義和成因上的分析，認(rèn)為必須在理論上徹底區(qū)分一時(shí)物價(jià) 上漲和持續(xù)、普遍的物價(jià)上漲即通貨膨脹，這兩種不同的現(xiàn)象，由于各種客觀原因所造成的一時(shí)性的物價(jià)上漲，并不能稱之為通貨膨脹。 通貨膨脹主要是由于貨幣供應(yīng)量過快增長(zhǎng)造成的，而不利的供給因素可能會(huì)起到火上澆油的效果，使得通貨膨脹加劇。如果沒有貨幣供應(yīng)量過快增長(zhǎng)，僅僅是供給面的影響，不論是勞動(dòng)工資增加，還是石油價(jià)格上漲、糧食價(jià)格上漲等等，也許會(huì)導(dǎo)致個(gè)別商品價(jià)格的上漲或者一時(shí)物價(jià)水平的上漲，但是都不可能導(dǎo)致出現(xiàn)持續(xù)、長(zhǎng)期的總體價(jià)格上漲現(xiàn)象。根據(jù)庇古的現(xiàn)金余額理論，當(dāng)供給面的不利因素導(dǎo)致某些商品價(jià)格出現(xiàn)上漲時(shí)， 人們?yōu)榱吮３质种械默F(xiàn)金余額，在對(duì)該產(chǎn)品的支出增加的情況下，那么只好相應(yīng)減少其他產(chǎn)品的支出，從而不會(huì)造成總體物價(jià)水平的上漲，所以只要貨幣供應(yīng)量不變，持續(xù)、長(zhǎng)期的總體物價(jià)上漲現(xiàn)象就 不可能發(fā)生。 供給層面的因素可以成為通貨膨脹的輔助因素，起到火上加油的加劇物價(jià)上漲的效果，但貨幣始終是本質(zhì)的、主導(dǎo)作用的關(guān)鍵因素，離開了貨幣供給量的考慮，我們就無法對(duì)通貨膨脹現(xiàn)象進(jìn)行正確的分析。 但是筆者對(duì)貨幣主義的反通貨膨脹措施持保留態(tài)度，和薩繆爾森一樣，認(rèn)為是一貼副作用相當(dāng)大的藥劑。通貨膨脹是種永 恒威脅么？或者說除非一直進(jìn)行抑制通貨膨脹的緊縮性貨幣政策，否則物價(jià)的上漲就會(huì)永遠(yuǎn)持續(xù)下去么？對(duì)于這點(diǎn)，人類長(zhǎng)達(dá)數(shù)千年的經(jīng)濟(jì)史并沒有給出任何肯定的答復(fù)，而且與此相反有著大量的歷史證據(jù)證明，物價(jià)水平總是在時(shí)漲時(shí)落