【正文】 318097】 【正確答案】： D 【答案解析】： 流動(dòng)資產(chǎn)投資的需求取決于流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)水平、銷售額和成本水平三個(gè)因素。 【該題針對(duì) “ 信用政策的確定 ” 知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào) 10318071】 【正確答案】： D 【答案解析】： 企業(yè)置存現(xiàn)金的原因，主要是滿足交易性需要、預(yù)防性需要和投機(jī)性需要。 C公司生產(chǎn)和銷售甲、乙兩種產(chǎn)品。 下列各項(xiàng)現(xiàn)金占用中，屬于現(xiàn)金浮游量的是（ ）。發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券的公司，比發(fā)行可轉(zhuǎn)債的公司 規(guī)模小、風(fēng)險(xiǎn)更高，往往是新的公司啟動(dòng)新的產(chǎn)品，所以選項(xiàng) B 的說法不正確；可轉(zhuǎn)換債券的承銷費(fèi)用與純債券類似，而附帶認(rèn)股權(quán)證債券的承銷費(fèi)介于債務(wù)融資和普通股之間，所以選項(xiàng) C的說法正確；附帶認(rèn)股權(quán)證的債券發(fā)行者，主要目的是發(fā)行債券而不是發(fā)行股票，而可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行者，主要目的是發(fā)行股票而不是發(fā)行債券，所以選項(xiàng) D 的說法正確。選項(xiàng) D 說的是不可撤銷合同。 A公司目前的股價(jià)為 35 元 /股，預(yù)計(jì)以后每年的增長(zhǎng)率為 6%。 融資還是借款購買 稅法認(rèn)為的真實(shí)租賃也被稱為（）。 % % % % [答疑編號(hào) 3949150206] 『正確答案』 D 『答案解析』（ 6006% ＋ 400% ） /[600 （ 1－ 10%） ]100% ＝ %。 一般來說企業(yè)不希望采用分期等額償還方式，而是愿意在貸款到期日一次償還，因?yàn)榉制趦斶€會(huì)加大貸款的實(shí)際利率。 單選題】 F公司現(xiàn)在與一家商業(yè)銀行已協(xié)商好明年的周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定。 【例 綜合起來，就是乘以 360/20。 計(jì)算題】（ 2021考題） C企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)淡季，需占用 1250萬元的流動(dòng)資產(chǎn)和 1875萬元的固定資產(chǎn)；在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)高峰期，會(huì)額外增加 650萬元的季節(jié)性存貨需求。 （ 2）保守型籌資政策是一種風(fēng)險(xiǎn)和收益均較低的營(yíng)運(yùn)資本籌資政策。 匹配關(guān)系 （ 1）臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)＜短期性金融負(fù)債（臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債） （ 2）長(zhǎng)期資產(chǎn)＋長(zhǎng)期性（永久性）流動(dòng)資產(chǎn)＞權(quán)益＋長(zhǎng)期債務(wù)＋自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債 【分析】 如果企業(yè)沒有金融資產(chǎn)： （ 1）當(dāng)處于營(yíng)業(yè)低谷時(shí)，臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)＝ 0，則易變現(xiàn)率 1； （ 2）當(dāng)企業(yè)處于營(yíng)業(yè)高峰時(shí)，易變現(xiàn)率 1。 【提示 】這里的長(zhǎng)期資產(chǎn)不含長(zhǎng)期性流動(dòng)資產(chǎn)。 —— 可供企業(yè)長(zhǎng)期使用 【總結(jié)】可供長(zhǎng)期使用的 資金（長(zhǎng)期來源）：權(quán)益＋長(zhǎng)期負(fù)債＋自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債 可供短期使用的資金（短期來源）：臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債 【知識(shí)點(diǎn) 2】籌資政策的含義與易變現(xiàn)率 含義 營(yíng)運(yùn)資本籌集政策，是指在總體上如何為（經(jīng)營(yíng)）流動(dòng)資產(chǎn)籌資，采用短期資金來源還是長(zhǎng)期資金來源，或者兼而有之。 （ 3）由于營(yíng) 業(yè)低谷時(shí)，易變現(xiàn)率＝ 1，故該企業(yè)采用的是配合型籌資政策。 匹配 臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)＞短期性金融負(fù)債 （臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債） 關(guān)系 長(zhǎng)期資產(chǎn)＋長(zhǎng)期性（永久性）流動(dòng)資產(chǎn)＜權(quán)益＋長(zhǎng)期債務(wù)＋自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債 【分析】 如果企業(yè)沒有金融資產(chǎn)： （ 1）當(dāng)處于營(yíng)業(yè)低谷時(shí)，臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)＝ 0，則易變現(xiàn)率 1 （ 2）當(dāng)企業(yè)處于營(yíng)業(yè)高峰時(shí)，易變現(xiàn)率 1。 下列關(guān)于該企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本籌資政策的說法中，正確的有（ ） 。 若在折扣期內(nèi)付款（即選擇第 10天付款），則需要付 100 （ 1－ 2%）＝ 98萬元；若放棄現(xiàn)金折扣（即選擇第 30天付款），則需要付 100萬元，這相當(dāng)于占用 100（ 1－ 2%）＝ 98萬元的資金 20天，付出了 1002% ＝ 2萬元的代價(jià)。 （ 2）如果決定放棄現(xiàn)金折扣，應(yīng)選擇放棄現(xiàn)金折扣成本最小的方案，即放棄時(shí)選低的。 單選題】企業(yè)取得 2021年為期一年的周轉(zhuǎn)信貸額為 1000萬元，承諾費(fèi)率為 %。原因在于分期償還，使得貸款的平均使用數(shù)額低 于貸款額。 【聯(lián)系】收款法、貼現(xiàn)法、加息法、補(bǔ)償性余額的名義利率與實(shí)際利率比較 收款法 實(shí)際利率＝名義利率 貼現(xiàn)法 實(shí)際利率＞名義利率 加息法 實(shí)際利率＞名義利率 補(bǔ)償性余額 實(shí)際利率＞名義利率 【例 ，同時(shí)擁有 1 份債券和 1 份股票的看漲期權(quán) ，為了執(zhí)行看漲期權(quán)必須放棄債 券 如果租賃費(fèi)用的報(bào)價(jià)采取合同分別約定租金和手續(xù)費(fèi)的形式，那么手續(xù)費(fèi)是指（）。與認(rèn)股權(quán)證籌資相比，可轉(zhuǎn)換債券籌資具有的特點(diǎn)包括（）。 【該題針對(duì) “可轉(zhuǎn)換債券 ”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào) 10324549】 【正確答案】： B 【答案解析】： 如果租賃費(fèi)用的報(bào)價(jià)采取合同分別約定租金和手續(xù)費(fèi)的形式，那么租金包括租賃資產(chǎn)購置成本以及相關(guān)的利息，手續(xù)費(fèi)是指出租人的營(yíng)業(yè)成本和取得的利潤(rùn)。 【該題針對(duì) “租賃的主要概念 ”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào) 10319357】 【正確答案】： ABCD 【答案解析】： 租賃費(fèi)用的經(jīng)濟(jì)內(nèi)容包括出租人的全部出租成本和利潤(rùn)，出租成本包括租賃資產(chǎn)的購置成本、營(yíng)業(yè)成本以及相關(guān)的利息。 應(yīng)收賬款賒銷效果的好壞，依賴于企業(yè)的信用政策。 三、計(jì)算題 甲公司是電腦經(jīng)銷商，預(yù)計(jì)今年需求量為 7200臺(tái)，購進(jìn)平均單價(jià)為 3000元，平均每日供貨量 100臺(tái)，每日銷售量為 20臺(tái)（一年按 360天計(jì)算），單位缺貨成本為 100元。 【該題針對(duì) “ 營(yíng)運(yùn)資本的有關(guān)概念 ” 知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào) 10318042】 【正確答案】： D 【答 案解析】： 流動(dòng)資產(chǎn)投資的日常管理的主要內(nèi)容包括現(xiàn)金管理、存貨管理和應(yīng)收賬款管理。 【該題針對(duì) “ 信用政策的確定 ” 知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào) 10318117】 【正確答案】： A 【答案解析】： 最佳現(xiàn)金持有量 C＝（ 2TF/K） 1/2，其中， T表示一定期間內(nèi)的現(xiàn)金需求 量， F表示每次出售有價(jià)證券以補(bǔ)充現(xiàn)金所需要的交易成本， K表示持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本，即有價(jià)證券的利率。 該公司應(yīng)收賬款的資金成本為 12%。 ，公司的短缺成本較少 下，公司會(huì)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較低 ，公司的銷售收入可能下降 ，公司的短缺成本和持有成本相等 假設(shè)某企業(yè)預(yù)測(cè)的年賒銷額為 2021萬元，信用期為 40天，有 80％的客戶在第 40天付款，其余客戶的付款時(shí)間平均為 65天，變動(dòng)成本率為 60％，資金成本率為 8％，一年按 360天計(jì)算，則（ ）。 某公司的現(xiàn)金最低持有量為 1500元，現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為 8000元。優(yōu)先股的股息是固定的，具有債券籌資的特征，但公司盈利達(dá)不到支付優(yōu)先股股利的水平時(shí)，不必支付優(yōu)先股股利，這表明又具有股票籌資的特征，所以，優(yōu)先股籌資屬于混合籌資；對(duì)于認(rèn)股權(quán)證而言，由于其是有期限的，所以，具有債券籌資的特征，由于用認(rèn)股權(quán)證可以購買 股票，所以，認(rèn)股權(quán)證又具有股票籌資的特征，因此，認(rèn)股權(quán)證籌資屬于混合籌資；對(duì)于可轉(zhuǎn)換債券而言，如果不轉(zhuǎn)換是債券，如果轉(zhuǎn)換則就變成了股票，所以，可轉(zhuǎn)換債券籌資屬于混合籌資。由此可知，設(shè)置贖回條款保護(hù)的是發(fā)行公司的利益，所以應(yīng)該選 D。 出租人 按照當(dāng)事人之間的關(guān)系，租賃可以分為（ ）。 下列關(guān)于租賃的表述中，不正確的是（ ）。在分期等額償還貸款的情況下，銀行要將根據(jù)名義利率計(jì)算的利息加到貸款本金上，計(jì)算出貸款的本息和，要求企業(yè)在貸款期內(nèi)分期償還本息之和的金額。 [答疑編號(hào) 3949150205] 『正確答案』 B 『答案解析』 %＝ 10%/（ 1－補(bǔ)償性余額比率），解得補(bǔ)償性余額比率＝ 3%；補(bǔ)償性余額＝100003% ＝ 3 00（萬元） ④ 借款抵押 銀行向財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大或信譽(yù)不好的企業(yè)發(fā)放貸款，風(fēng)險(xiǎn)很大的，為了控制風(fēng)險(xiǎn)，銀行會(huì)要求借款企業(yè)提供抵押品擔(dān)保。銀行不會(huì)承擔(dān)法律責(zé)任。 【提示】投資收益高于向供應(yīng)商借款的利率，應(yīng)當(dāng)投資。 [答疑編號(hào) 3949150106] 『正確答案』 （ 1） C企業(yè)在營(yíng)業(yè)高峰的易變現(xiàn)率＝（ 3400－ 1875） /（ 1250＋ 650）＝ C企業(yè)在營(yíng)業(yè)低谷的易變現(xiàn)率＝（ 3400－ 1875） /1250＝ 該方案采用的是保守型營(yíng)運(yùn)資本籌資策略 （ 2） C企業(yè)在營(yíng)業(yè)高峰的易變現(xiàn)率＝（ 3000－ 1875） /（ 1250＋ 650）＝ C企業(yè)在營(yíng)業(yè)低谷的易變現(xiàn)率＝（ 3000－ 1875） /1250＝ 該方案采用的是激進(jìn)型營(yíng)運(yùn)資本籌資策略 （ 3）方案 1是一種風(fēng)險(xiǎn)和收益均較低的營(yíng)運(yùn)資本籌集政策。 【分析】閑置資金的計(jì)算 權(quán)益、長(zhǎng)期負(fù)債及經(jīng)營(yíng)性負(fù)債籌 資額＝（長(zhǎng)期資產(chǎn)＋長(zhǎng)期流動(dòng)資產(chǎn)＋臨時(shí)流動(dòng)資產(chǎn)）－臨時(shí)性負(fù)債 閑置資金＝權(quán)益、長(zhǎng)期負(fù)債及經(jīng)營(yíng)性負(fù)債籌資額－（長(zhǎng)期資產(chǎn)＋長(zhǎng)期流動(dòng)資產(chǎn)）＝臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)－臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債 【總結(jié)】 籌資政策 配合型 激進(jìn)型 保守型 營(yíng)業(yè)高峰易變現(xiàn)率 小于 1 小于 1 小于 1 營(yíng)業(yè)低谷易變現(xiàn)率 1 小于 1 大于 1 臨時(shí)性負(fù)債 比重居中 比重最大 比重最小 風(fēng)險(xiǎn)收益特征 資本成本適中， 資本成本低， 資本成本高， 風(fēng)險(xiǎn)收益適中 風(fēng)險(xiǎn)收益均高 風(fēng)險(xiǎn)收益均低 【總結(jié)】判斷籌資政策類型兩種方法： 營(yíng)業(yè)低谷易變現(xiàn)率法 （ 1）易變現(xiàn)率＝ 1—— 配合型政策 （ 2）易變現(xiàn)率 1—— 保守型政策 （ 3