【正文】 – 橫軸 :產(chǎn)業(yè)上中下游 (即 :零組件生產(chǎn) ,產(chǎn)品組裝與配銷 ) – 縱軸 :代表附加價值的高低 (而決定附加價值高低的主要因素 ,是進(jìn)入障礙與能力累積的效果 ) 2020/6/22 清雲(yún)科技大學(xué)企業(yè)管理系 財務(wù)個案分析 (宏碁集團(tuán) ) 23 微笑曲線 (續(xù) ) ? 市場競爭型態(tài) – 曲線左側(cè)為全球性競爭 ,技術(shù) ,生產(chǎn)管理與經(jīng)濟(jì)規(guī)模是決定成功的關(guān)鍵因素 (尤以生管規(guī)模為致勝關(guān)鍵 ) – 曲線右側(cè)為地區(qū)性競爭 ,品牌 ,行銷管道與整個行銷過程中的管理運(yùn)籌能力將是行銷活動能否維持高附加價值的關(guān)鍵 ? 宏碁採取 ? 國家 ? 為單元的市場經(jīng)營理念 ,配合 ? 全球品牌 ,結(jié)合地緣 ? 之策略 2020/6/22 清雲(yún)科技大學(xué)企業(yè)管理系 財務(wù)個案分析 (宏碁集團(tuán) ) 24 集團(tuán)擴(kuò)張 ? 1990年代初期宏碁造受到營業(yè)頓挫 ,獲利衰退 ,財務(wù)緊俏的難題 ,宏碁為了達(dá)成企業(yè)國際化目標(biāo) ,付出了幾乎資源透支的年代 – 龍騰國際計畫 – 海外購併的失利 – 產(chǎn)業(yè)環(huán)境劇變 2020/6/22 清雲(yún)科技大學(xué)企業(yè)管理系 財務(wù)個案分析 (宏碁集團(tuán) ) 25 龍騰國際計畫 ? 1986年宏碁開始積極進(jìn)入國際化 ,強(qiáng)調(diào)自有品牌 ,購併國際企業(yè) ,廣設(shè)國際據(jù)點 ,引進(jìn)國際資金 ,設(shè)立大貿(mào)易商與建立國際企業(yè)形象的? 龍夢成真 ? 願景 ? 1986~1991宏碁關(guān)係企業(yè)總營業(yè)額推至四百億元 ? 1996年營業(yè)額推至一千兩百億元 ? 龍夢成真的結(jié)果 – 人員過剩 ,資產(chǎn)投資更多 ,業(yè)績成長不如預(yù)期 ,管銷費(fèi)用居高不下等缺失 2020/6/22 清雲(yún)科技大學(xué)企業(yè)管理系 財務(wù)個案分析 (宏碁集團(tuán) ) 26 海外購併的失利 ? 1987/11收購美國康點 (Counter Pointer)電腦公司 ,希望藉由向上延伸宏碁產(chǎn)品線 ,從而提高 Acer的知名度與形象 ? 1988為拓展美國市場 ,買下美國 . (Serviece Intelligence) ? 結(jié)果 :康點於 1989併入宏碁北美洲公司 ,. 在 1991/01結(jié)束營業(yè) 2020/6/22 清雲(yún)科技大學(xué)企業(yè)管理系 財務(wù)個案分析 (宏碁集團(tuán) ) 27 海外購併的失利 (續(xù) ) ? 1990/08併購美國高圖斯 (Altos)電腦公司 ,企圖 – 利用高圖斯高階網(wǎng)路多人電腦帶動宏碁個人電腦的銷售 – 以宏碁生產(chǎn)技術(shù)降低高圖斯電腦的生產(chǎn)成本 ? 結(jié)果 – 外來人員無法融入宏碁的企業(yè)文化 – 電腦產(chǎn)業(yè)的快速變遷 – 使宏碁在美國與歐洲出現(xiàn)大量虧損 2020/6/22 清雲(yún)科技大學(xué)企業(yè)管理系 財務(wù)個案分析 (宏碁集團(tuán) ) 28 海外購併的失利 (續(xù) ) 購併公司 康點 高圖斯 收購時間 1987/11 1988 1990/08 (1)購併金額 US700萬 US150萬 US9400萬 (2)折算匯率 (3)購併金額 NT2億 (4)撤資損失 NT2億 (5)購併損失倍數(shù) 2 2020/6/22 清雲(yún)科技大學(xué)企業(yè)管理系 財務(wù)個案分析 (宏碁集團(tuán) ) 29 高圖斯購併案 ? 1990宏碁依循 80X86 CPU升級 , 逐漸邁向多人多電腦系統(tǒng) ? 由於此種垂直通路為主的銷售型態(tài)與宏碁銷售型態(tài)不同 (包含 :委外代工 ,水平通路 ,量販通路 ),只好併購 ? 高圖斯 ? 電腦公司才可滿足宏碁的銷售需求 2020/6/22 清雲(yún)科技大學(xué)企業(yè)管理系 財務(wù)個案分析 (宏碁集團(tuán) ) 30 高圖斯購併案 (續(xù) ) ? 宏碁發(fā)展以個人電腦為主 – 以硬體發(fā)展與 DOS和 Novell作業(yè)系統(tǒng)為主 ? 高圖斯以迷你電腦為主 – 電腦軟體 ,韌體 (Firmware),UNIX作業(yè)系統(tǒng)為主 ? 優(yōu)點 : – 技術(shù)而言可以互補(bǔ) – 整體系統(tǒng)而言 ,對 KnowHow加以提升 2020/6/22 清雲(yún)科技大學(xué)企業(yè)管理系 財務(wù)個案分析 (宏碁集團(tuán) ) 31 高圖斯購併案 (續(xù) ) 1. 每股單價 : 2. 購併股數(shù) :12,041,000股 (包含員工股票選擇權(quán) ) 3. 購併金額 :US93,942,350(以扣除員工選擇權(quán)處分收入 ) 4. 資金來源 :由 Acer Worldwide 向銀行團(tuán)借貸 2020/6/22 清雲(yún)科技大學(xué)企業(yè)管理系 財務(wù)個案分析 (宏碁集團(tuán) ) 32 高圖斯購併案 (續(xù) ) ? 購併案對宏碁電腦財務(wù)報表及合併報表之影響 – 對宏碁電腦財務(wù)報表影響 ? 購併對日報表無影響 ? 當(dāng)局評估未來三年純益率 :%,%,% ? 所支出貸款利息擊商譽(yù)攤銷可達(dá)損益平衡 ? 對宏碁電腦即子公司合併財務(wù)報表之影