【正文】 的注意事項(xiàng) ? 包括所有附帶效應(yīng) 如新產(chǎn)品的問(wèn)世使顧客對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品的需求減少， “腐蝕 ”和 “自相殘殺 ”都很糟糕。 ? 第一年生產(chǎn)單位成本為 $10，此后每年按 10%的速度增長(zhǎng) ? 年通貨膨脹率： 5% ? 流動(dòng)資金：期初為 $10,000，此后隨銷售變動(dòng)。第六章 項(xiàng)目現(xiàn)金流的估算 一、投資項(xiàng)目的分類 （１）按相關(guān)性分類 ? 獨(dú)立項(xiàng)目 ——淘汰型決策 根據(jù)既定標(biāo)準(zhǔn)，淘汰不達(dá)標(biāo)者 ? 互斥項(xiàng)目 ——擇優(yōu)型決策 根據(jù)既定標(biāo)準(zhǔn)，選擇最優(yōu)者 (2)按風(fēng)險(xiǎn)大小分類 ? 政策與法律規(guī)定的支出 ——如環(huán)保項(xiàng)目，無(wú)須經(jīng)濟(jì)分析 ? 維修現(xiàn)有資產(chǎn)或減少成本 ——確定性決策 ? 現(xiàn)有業(yè)務(wù)的擴(kuò)張 ——具有一定風(fēng)險(xiǎn) ? 投資于新產(chǎn)品或新行業(yè) ——風(fēng)險(xiǎn)大 （ 3）按現(xiàn)金流類型分類 ? 常規(guī)型： (, +, … , + ) 現(xiàn)金流符號(hào)只變化一次 ? 非常規(guī)型 : (, +, … , +, ) 現(xiàn)金 流符號(hào)變化兩次或以上 例：礦山等自然資源開發(fā)項(xiàng)目 （ 4）按靈活性分類 ? 承諾項(xiàng)目：必須馬上做出決策 ? 機(jī)會(huì)項(xiàng)目：允許等待或延遲決策 ? 注意：不同的項(xiàng)目適用于不同的評(píng)價(jià)方法 二、項(xiàng)目現(xiàn)金流的概念 ? 期初（ t=0)： 固定資產(chǎn)投資、流動(dòng)資金 ? 期間 (t=1, … , n)：經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流 = EBIT(1t) + Dep（折舊）， 不考慮財(cái)務(wù)費(fèi)用 ? 期末 (t=n)： 殘值 SV、釋放的流動(dòng)資金