【正文】 款的程度，使取得抵押擔(dān)保貸款困難。所以總的來(lái)說(shuō)，以民營(yíng)企業(yè)為主體的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)事實(shí)上被排斥于證券市場(chǎng)之外，這本質(zhì)上是我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革中特有的所有制歧視現(xiàn)象。 由于資金匱乏，民營(yíng)企業(yè)的擴(kuò)張?jiān)谙喈?dāng)程度上只能靠緩慢的自我積累，步履維艱，錯(cuò)過(guò)了許多發(fā)展良機(jī)。可以說(shuō)，民營(yíng)企業(yè)已當(dāng)之無(wú)愧成為技術(shù)與機(jī)制創(chuàng)新的主體。 （一）民營(yíng)企業(yè)的地位和作用 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要支持力量 在我國(guó)，改革開放政策使民營(yíng)企業(yè)迅速發(fā)展，特別是 20 世紀(jì) 90 年代以來(lái)，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和國(guó)有企業(yè)改制及“國(guó)退民進(jìn)”政策的實(shí)施，涌現(xiàn)了大批的民營(yíng)企業(yè)。但是在民營(yíng)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的同時(shí)，以公有經(jīng)濟(jì)為主導(dǎo)的融資體制并未做好應(yīng)有的準(zhǔn)備，這種制度轉(zhuǎn)變的遲滯和不配套，是造成民營(yíng)經(jīng)濟(jì)融資難的根本原因。當(dāng)企業(yè)發(fā)展進(jìn)入成熟期以后，才能考慮直接融資。也將指出目前民營(yíng)企業(yè)的融資環(huán)境正逐步得到改善。 二、論文設(shè)計(jì)目的、思路及預(yù)期成果 （一）目的：針對(duì)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)（特別是中小民營(yíng)企業(yè)）融資難的問(wèn)題，提出一些改進(jìn)意見(jiàn)和解決方案。本文針對(duì)這一現(xiàn)象，先分析目前我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資現(xiàn)狀和主要的 融資模式，再著重探討對(duì)傳統(tǒng)融資模式的改進(jìn)，最后針對(duì)目前的經(jīng)濟(jì)政策形勢(shì)，提出一些新的融資途徑， 力求為我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的融資提出一些建設(shè)性的意見(jiàn)和建議，以解決我國(guó)民營(yíng)企業(yè)（特別是中小民營(yíng)企業(yè)）融資難的困境。 and they should be good at mining and take fully advantage of endogenesis financing。信息不對(duì)稱，銀行等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)無(wú)法從眾多的貸款申請(qǐng)者中甄別出哪些借款者有還款能力 ，哪些借款者無(wú)還款能力，事前的逆向選擇和事后的道德風(fēng)險(xiǎn)使得銀行貸款質(zhì)量惡化，由此，“惜貸”和“信貸配給”產(chǎn)生。栗天虹等 (2021）也指出，應(yīng)從金融壓抑出發(fā)，站在金融深化的角度，提出應(yīng)給民營(yíng)企業(yè)國(guó)民待遇，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的滲透和支持能力，按市場(chǎng)化原則配置資金。 1979 年至 2021 年，我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)保持了 %的年均增長(zhǎng)速度，而以民營(yíng)企業(yè)為主的非國(guó)有經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度達(dá)到30%以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度。實(shí)踐證明，在我國(guó)，民營(yíng)企業(yè)利用其貼近市場(chǎng)、機(jī)制靈活的優(yōu)勢(shì)已成為促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)育和完善的最根本的原動(dòng)力。 （三）民營(yíng)企業(yè)融資難的原因 要解決民營(yíng)企業(yè)融資難的問(wèn)題，首先 應(yīng)結(jié)合民營(yíng)企業(yè)融資的特點(diǎn)，深入剖析影響融資的原因。 此外，民營(yíng)企業(yè)難以通過(guò)發(fā)行企業(yè)債券進(jìn)行融資。 社會(huì)服務(wù)體系的原因 我國(guó)還沒(méi)有建設(shè)起多層次的資本市場(chǎng)體系，特別是缺乏專門為民營(yíng)企業(yè)貸款服務(wù)的 金融機(jī)構(gòu)。 內(nèi)源性融資的改進(jìn) （ 1）留存收益融資方面 從某種意義上說(shuō)，研究民營(yíng)企業(yè)如何利用留存收益融資，其實(shí)就是研究企業(yè)稅后利潤(rùn)分配問(wèn)題，即多少利潤(rùn)用于股利支付，多少利潤(rùn)留在公司內(nèi)部進(jìn)行再投資。 12 （ 3）擔(dān)保融資 目前，各地有許多由政府或民間組織的專業(yè)擔(dān)保公司，可以為包括初創(chuàng)企業(yè)在內(nèi)的民營(yíng)企業(yè)提供融資擔(dān)保方式。如今，很多國(guó)家中小企業(yè)的外部融資都是依靠股權(quán)融資途徑獲得的。選擇上市融資，如果是主板市場(chǎng)，一定要注意股本規(guī)模的起點(diǎn)限制和連續(xù)贏利要求；若想在創(chuàng)業(yè)板上市，應(yīng)注意行業(yè)的限制。 （ 1）加強(qiáng)民營(yíng)企業(yè)立法，爭(zhēng)取以法律的形式確立民營(yíng)企業(yè)發(fā)展方向、規(guī)范民營(yíng)企業(yè)的資金支持等方面問(wèn)題，同時(shí)盡快建立出口、融資等相應(yīng)的法律體系。民營(yíng)企業(yè)投資公司是為民營(yíng)企業(yè)提供資本融資的 機(jī)構(gòu)，它不同于國(guó)外的投資公司，其主要不是面向高科技的風(fēng)險(xiǎn)投資或資本密集型的設(shè)備投資，而是要解決小企業(yè)因負(fù)債率過(guò)高制約其向銀行貸款的問(wèn)題。 現(xiàn)在我國(guó)已經(jīng)推出了創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，這將有利于風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展。在國(guó)際化的背景下，貿(mào)易融資 越來(lái)越突顯其生力軍的作用。塔涅夫 ,黃燁青 ,趙紅軍 . 中國(guó)民營(yíng)企業(yè)的融資問(wèn)題 [J].經(jīng)濟(jì)社會(huì)體制比較， 2021,(06). [13] 林毅夫 ,李永軍 .中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展與中小企業(yè)融資 [J].經(jīng)濟(jì)研究 , 2021,(01). 21 致 謝 轉(zhuǎn)眼間，我的大學(xué)生涯 即將結(jié)束，本科論文作為大學(xué)最后一個(gè)考驗(yàn)，也在歷時(shí)半年，幾經(jīng)修改的情況下，終于在今年的五月完成了論文的定稿。 指導(dǎo)教師簽名： 年 月 日 完成情況 指導(dǎo)教師檢查完成情況：（指導(dǎo)論文的邏輯性、規(guī)范性、文字水平等簡(jiǎn)況） 2021年 5月 13日定稿意見(jiàn)： 論文結(jié)構(gòu)合理，條理清楚，格式較為規(guī)范，達(dá)到本科論文水平。 ） 評(píng)閱人 ： 年 月 日 4 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）答辯記錄及評(píng)審表 （答辯小組用） 論文（設(shè)計(jì)）名稱 我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資現(xiàn)狀及對(duì)策分析 學(xué)生姓名 席琳 學(xué)號(hào) 40603037 指導(dǎo)教師 姓名 職稱 論文（設(shè)計(jì)）總分 ： 論文（設(shè)計(jì)）寫作得分 80%+答辯成績(jī) 20% 論文（設(shè)計(jì)）寫作成績(jī) 指導(dǎo)教師評(píng)定成績(jī) （指導(dǎo)教師評(píng)定成績(jī) +評(píng)閱人評(píng)定成績(jī)） /2 評(píng)閱人評(píng)定成績(jī) 論文（設(shè)計(jì)）答辯成績(jī) 序號(hào) 評(píng) 審 項(xiàng) 目 指 標(biāo) 滿分 評(píng)分 1 論文（設(shè)計(jì)）內(nèi)容 思路清新 ；語(yǔ)言表達(dá)準(zhǔn)確，概念清楚，論點(diǎn)正確；分析歸納合理；結(jié)論有應(yīng)用價(jià)值。 20 3 論 文（設(shè)計(jì)） 質(zhì) 量 文章切合選題，材料豐富、內(nèi)容充實(shí)，觀點(diǎn)明確、論據(jù)充分 、論證嚴(yán)格，構(gòu)思完整、層次分明、段落、論題間的銜接自然、舒展。 指導(dǎo)教師簽名： 年 月 日 中期檢查 指導(dǎo)教師分階段檢查論文的進(jìn)展情況：（指導(dǎo)和培養(yǎng)學(xué)生查閱文獻(xiàn)資料、綜合運(yùn)用知識(shí)、研究方案設(shè)計(jì)、研究方法和手段運(yùn)用和外文應(yīng)用等能力簡(jiǎn)況） 第一階段 : 2021年 12月 1日粗綱指導(dǎo)意見(jiàn)： 結(jié)構(gòu)不太合理，建議調(diào)整為： 第一部分： 文獻(xiàn)綜述 第二部分： 我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資現(xiàn)狀分析 第三部 分： 民營(yíng)企業(yè) 傳統(tǒng)融資方式及改進(jìn) 第四部分：探索新形勢(shì)下我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的融資對(duì)策 2021年 12月 5日細(xì)綱指導(dǎo)意見(jiàn)： 文獻(xiàn)綜述除了對(duì)文獻(xiàn)的歸納整理，關(guān)鍵在于評(píng)述，從而引出本文的寫作主旨。 分析自身特點(diǎn)，做好融資決策 鑒于不同類型、不同階段的民營(yíng)企業(yè)融資特點(diǎn)的不同，加上目前融資的重重困難、融資渠道和方式的廣泛性和多 樣性以及融資影響因素的復(fù)雜性，民營(yíng)企業(yè)在融資前一定要認(rèn)真分析企業(yè)的自身特點(diǎn)，做好融資決策。由于應(yīng)收賬款是絕大多數(shù)正常經(jīng)營(yíng)的民營(yíng)企業(yè)都會(huì)發(fā)生的，因此，應(yīng)收賬款抵押的適應(yīng)面要比不動(dòng)產(chǎn)抵押的適應(yīng)面廣。風(fēng)險(xiǎn)投資的潛在利潤(rùn)很大，因此，有利于吸引資金， 創(chuàng)辦風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。我國(guó)現(xiàn)有的政策性銀行各自定位都很明確，不可能分出更多的資金來(lái)專門支持民營(yíng)企業(yè)；而以四大國(guó)有商業(yè)銀行為核心的金融體系，其服務(wù)主要面向國(guó)有大企業(yè)，對(duì)民營(yíng)企業(yè)惜貸。其原因多種多樣，解決方法也涉及多個(gè)方面。 創(chuàng)業(yè)板的設(shè)立，為科技含量高、創(chuàng)新能力強(qiáng)、主業(yè)突出的民營(yíng)企業(yè)拓寬了直接融資渠道，但是畢竟剛剛成立，而中小企業(yè)版并不能完全取代創(chuàng)業(yè)板。在我國(guó)信用擔(dān)保剛起步，大多 13 的擔(dān)保公司缺乏足夠的資產(chǎn)和信譽(yù)，特別是民營(yíng)性質(zhì)的擔(dān)保公司，所以組建專業(yè)擔(dān)保公司和政府性擔(dān)保很是必要，也應(yīng)完善信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的法 人治理結(jié)構(gòu)，原則上設(shè)立多元持股的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)。 （ 2）質(zhì)押融資 質(zhì)押按貨物不同，可分為動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押、不動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押和權(quán)利質(zhì)押。隨著競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈，企業(yè)利潤(rùn)越來(lái)越薄，使得留存收益本身就并不富足，能用于內(nèi)源融資的數(shù)額更加稀少。這些問(wèn)題導(dǎo)致民營(yíng)企業(yè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)較大，直接惡化了銀企關(guān)系，銀行為了保證貸款安全與提高自身的盈利能力，貸款受限制。現(xiàn)在政府雖推出創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，這在一定程度上解決了民營(yíng)企業(yè)上市融資的需求，但創(chuàng)業(yè)板偏向于高科技企業(yè)，對(duì)行業(yè)有一定的限制，并且剛剛成立，能成功上市的企業(yè)屈指可數(shù)，有些實(shí)力強(qiáng)些的民營(yíng)企 業(yè)為求上市只能通過(guò)資產(chǎn)置換，借“殼”或買“殼”爭(zhēng)取上市機(jī)會(huì)。2021 年，銀監(jiān)會(huì)組織對(duì)江蘇、浙江、山東等地的民營(yíng)企業(yè)的生存狀態(tài)進(jìn)行調(diào)研，包括民營(yíng)企業(yè)的信貸緊縮 、成本上升、人民幣升值的情況下的發(fā)展?fàn)顩r，以及民營(yíng)企業(yè)的融資渠道和融資難易程度等方面，統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示， 70%左右的民營(yíng)企業(yè)面臨著資金緊張、融資困難等問(wèn)題。在這中間，民營(yíng)企業(yè)參與了 426 項(xiàng)創(chuàng)新活動(dòng)，占總創(chuàng)新活動(dòng)的 %，在參與技術(shù)創(chuàng)新的民營(yíng)企業(yè)中，創(chuàng)新產(chǎn)品的銷售額和毛利分別占總產(chǎn)出和總利潤(rùn)的 %和 %。近幾年我國(guó)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展迅速，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)占整個(gè)國(guó)民經(jīng) 濟(jì)的比重越來(lái)越大，但同時(shí)資金不足也嚴(yán)重制約著民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展，并且有日趨嚴(yán)重的勢(shì)頭，所以解決民營(yíng)企業(yè)融資難的問(wèn)題顯得十分重要和緊迫。中國(guó)改革基金會(huì)資助的《民營(yíng) ① 陳佳貴 、 郭朝先 ： 構(gòu)筑我國(guó)小企業(yè)金融支持體系的思考 [J]， 財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì) ， 1999（ 5） ② 林毅夫、李永軍：中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展與中小企業(yè)融資 ，經(jīng)濟(jì) 研究 ， 2021（ 1），第 10頁(yè) 3 企業(yè)融資渠道拓展研究》課題組張承惠等認(rèn)為 :民營(yíng)經(jīng)濟(jì)是在公有經(jīng)濟(jì)遭遇就業(yè)與財(cái)政雙重壓力下被接納其發(fā)的。西方學(xué)者認(rèn)為，處于成長(zhǎng)期的中小企業(yè)的融資主要以間接融資為主，信用擔(dān)保、中小商業(yè) 銀行、合作信用機(jī)構(gòu)等的建立，應(yīng)該是解決融資難的最佳途徑。 本文將首先描述目前我國(guó)民營(yíng)企業(yè)面臨的融資現(xiàn)狀 :融資渠道狹窄，融資方式單一；融資成本較高；銀行經(jīng)營(yíng)管理水平所限；企業(yè)自我約束能力有限。） 一、調(diào)研資料的準(zhǔn)備： 從互聯(lián)網(wǎng)、專業(yè)論著和各種專業(yè)期刊雜志搜集論文相關(guān)資料。 （三）預(yù)期成果：分析得出解決我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資難的一些對(duì)策。 and exploit new and suited financing channel. Key words: Private Enterprises Financing Channel Financing Strategy 1 目 錄 一、文獻(xiàn)綜述 ........................................................1 （一）國(guó)外研究綜述 .............................................. 1 （二）國(guó)內(nèi)研究綜述 .............................................. 2 二、中國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資現(xiàn)狀分析 ................................... 4 （一） 民營(yíng)企業(yè)地位和作用 ........................................ 4 （二） 民營(yíng)企業(yè)融資難的表現(xiàn) ...................................... 6 （三） 民營(yíng)企業(yè)融資 難的 原因 ....................................... 6 三、民營(yíng)企業(yè) 傳統(tǒng)融資方式及改進(jìn) .................................. 9 （一） 內(nèi)源融資 .................................................. 9 （二）銀行融資 ................................................. 11 （三）股權(quán)融資 ................................................. 13 （ 四 ） 債券融資 ................................................. 14 四、 探索 新形勢(shì)下我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的融資對(duì)策 ......................... 15 （一） 完善金融服務(wù)體系 ......................................... 15 （二） 發(fā)展新型融資方式 ......................... 錯(cuò)誤 !未定義書簽。貝斯特 (Bester， 1985)提出引入貸款抵押這樣的甄別機(jī)制，認(rèn)為如果銀行將貸款利率和貸款抵押同時(shí)納入貸款合同，將實(shí)現(xiàn)信貸市場(chǎng)上的分離均衡，低風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)將會(huì)承諾較低的貸款利率，而高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)則相反，由此來(lái)緩解信息不對(duì)稱所帶來(lái)的弊端。 民間金融角度 李富友、劉奕 (2021)等認(rèn)為應(yīng)發(fā)展民間金融，并總結(jié)出理論界目前對(duì)于民間金融的三種觀點(diǎn)：一是限制民間金融的發(fā)展，或者尋求民間金融的替代品，發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)的主要融資渠道作用，收購(gòu)和兼并民間金融組織 (張勝林等， 2021)；二是規(guī)范民間金融的發(fā)展，使之最終轉(zhuǎn)化為正規(guī)金融 (何 田， 2021)；