【正文】 措資金以滿足貸款的需求［４］。而對(duì)于中國銀行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制影響的研究，國內(nèi)學(xué)者的關(guān)注甚少，現(xiàn)有的研究多集中于金融結(jié)構(gòu)與貨幣政策的傳導(dǎo)，未能對(duì)銀行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與貨幣政策傳導(dǎo)的研究引起足夠重視。ｚｉｔ表示銀行特征變量，分別代表資本充足率、流動(dòng)性和資本規(guī)模。 （二）實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果分析 本文所選取的數(shù)據(jù)，變量相對(duì)較多，橫截面單位數(shù)量眾多，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于時(shí)間序列跨度，由于ＧＭＭ方法能夠有效地克服解釋變量?jī)?nèi)生性問題及隨機(jī)誤差項(xiàng)異方差和序列相關(guān)的問題，本文以ＧＭＭ估計(jì)方法進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如表１。這兩個(gè)系數(shù)符號(hào)都與理論相一致。另一方面也要求制定貨幣政策時(shí)能夠盡可能考慮到中國多種性質(zhì)的商業(yè)銀行存在著的自身差異性，使政策的制定與實(shí)施更具有針對(duì)性和靈活性，以提高貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的有效性。與資本充足率特征所表現(xiàn)出的相似之處是，在當(dāng)期和滯后１期時(shí)，規(guī)模也表現(xiàn)出不一致性，即在當(dāng)期規(guī)模小的銀行對(duì)貨幣政策沖擊反應(yīng)靈敏，而在滯后１期時(shí)，規(guī)模較大的銀行又比規(guī)模較小的銀行反應(yīng)靈敏。 四、計(jì)量檢驗(yàn)與分析 （一）變量選取與數(shù)據(jù)處理 為了揭示統(tǒng)一貨幣政策實(shí)施對(duì)具有不同特征銀行的短期動(dòng)態(tài)效應(yīng)，本文研究采用年度面板數(shù)據(jù)，樣本期為１９９８年至２０１０年，橫截面樣本包括了國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行和外資銀行在內(nèi)的共５７家銀行構(gòu)成的銀行業(yè)市場(chǎng)。 （一）模型設(shè)定 本文沿襲Ｋａｓｈｙａｐ、Ｓｔｅｉｎ、Ｍａｔｏｕｓｅｋ和Ｓａｒａｎ－ｔｉｓ的研究思路，考慮到本文所選取的樣本縱向長(zhǎng)度有限，故以增長(zhǎng)率代替對(duì)數(shù)差分項(xiàng)，進(jìn)而構(gòu)建針對(duì)中國銀行業(yè)特征對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)的基本模型其中ｉ＝１，２，…，Ｎ，表示不同銀行。 （三）銀行規(guī)模特征與銀行信貸渠道傳導(dǎo) 一般地，商業(yè)銀行規(guī)模被認(rèn)定為是一個(gè)關(guān)于商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)數(shù)量、從業(yè)人數(shù)、總資產(chǎn)和存貸款規(guī)模、中間業(yè)務(wù)規(guī)模、資本金規(guī)模以及市場(chǎng)份額等量的指標(biāo)［１３］。 二、相關(guān)文獻(xiàn)回顧 將銀行產(chǎn)業(yè)組織理論引入貨幣政策及其傳導(dǎo)機(jī)制研究，是近年來貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制研究的一個(gè)新的視角。Ｋａｓｈｙａｐ、Ｓｔｅｉｎ和Ｃｅｃｃｈｅｔｔｉ指出銀行業(yè)市場(chǎng)集中度和銀行體系的健康發(fā)展是貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制發(fā)揮作用的重要因素［２－３］。許多國外學(xué)者把銀行資產(chǎn)規(guī)模引入到貨幣政策銀行信貸傳導(dǎo)渠道進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)：由于存在信息不對(duì)稱的問題，在面對(duì)緊縮性的貨幣政策時(shí)，資產(chǎn)規(guī)模小的銀行將遇到比資產(chǎn)規(guī)模大的銀行更嚴(yán)重的困難，因?yàn)橐?guī)模小的銀行無法通過提高非存款資金或運(yùn)用其他金融市場(chǎng)工具來抵消貨幣政策沖擊，它們的資產(chǎn)規(guī)模水平也不可能支撐足夠多的貸款發(fā)放。ｔ＝１，２，…，Ｔ，表示不同的時(shí)期。關(guān)于被解釋變量的貸款，以各個(gè)銀行在不同時(shí)期的年度貸款余額取對(duì)數(shù)取得。說明規(guī)模小的銀行對(duì)貨幣政策沖擊的反應(yīng)快速而靈敏，規(guī)模較大的銀行對(duì)貨幣政策沖擊的反應(yīng)具有一定的滯后性。 第12頁