【正文】 頁 1929～ 1933 年金融危機(jī)（經(jīng)濟(jì)危機(jī)）；是 1929～ 1933 年間在主要資本主義發(fā)達(dá)國家發(fā) 生的、迄今涉及范圍最廣、持續(xù)時(shí)間最長、破壞性最大的一次世界性生產(chǎn)過剩危機(jī)。貨幣主義的理論基礎(chǔ)：現(xiàn)代貨幣數(shù)量論 主要觀點(diǎn)。即在現(xiàn)代貨幣信用機(jī)制下，信息的不對稱導(dǎo)致危機(jī)的發(fā)生，只要現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)存在，市場經(jīng)濟(jì)所固有的貨幣信用機(jī)制就可能導(dǎo)致金融危機(jī)。三是聯(lián)動(dòng)性。四是新的危機(jī)爆發(fā)點(diǎn)不斷出現(xiàn)。 套利組合的預(yù)期收益率為正。由此，國際收支差額實(shí)際上就可由國民收入（ y）與國內(nèi)吸收（ a）之間的差額來表示。當(dāng)國際收支逆差時(shí)，表明一國的總需求超過總供給，即總吸收超過總收入。 第二，就貨幣貶值的效應(yīng)來 講，吸收論是從貶值對國民收入 第 13 頁 共 13 頁 和國內(nèi)吸收的相對影響中來考察貶值對國際收支的影響的，而彈性論則是從價(jià)格與需求的相對關(guān)系中來考察貶值對國際收支的影響的。 對吸收論的評價(jià) 吸收分析法是建立在宏觀的、一般均衡的基礎(chǔ)上的，比微觀的、局部的彈性分析法有所進(jìn)步，并強(qiáng)調(diào)了政策配合的意義，不過，它仍有不足之處，表現(xiàn)在： 第一，兩點(diǎn)假設(shè)（貶值是出口增加的唯一因素、生產(chǎn)要素轉(zhuǎn)移機(jī)制平滑）不切實(shí)際。 貨幣錯(cuò)覺 使 貨幣貶值人們重在注視物價(jià)而忽視貨幣收入，盡管貨幣收入也可能按比例上升，但在物價(jià)上漲的情況下，人們總是減少需求和消費(fèi)。它從凱恩斯的國民收入方程式人手，著重考察總收入與總支出對國際收支的影響，并在此基礎(chǔ)上，提出國際收支調(diào)節(jié)的相應(yīng)政策主張。但是其分析問題的角度是正確的。在金融系統(tǒng)全面收縮并自身難保、實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨嚴(yán)重和持續(xù)的資金短缺、整個(gè)社會(huì)都節(jié)衣縮食的情況下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)將面臨越來越大的困境，而這種困境都不可避免地向金融企業(yè)乃至整個(gè)虛擬經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)，導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的惡性循 環(huán)。 2024 年全球金融危機(jī)的具體特點(diǎn)表現(xiàn)在：（ 1） 2024 年全球金融危機(jī)第一波危機(jī)的特點(diǎn)：一是系統(tǒng)性。一是強(qiáng)制清理舊債；二是商業(yè)信用劇烈縮減；三是銀行資金呆滯；四是存款者大量提取存款；五是部分金融機(jī)構(gòu)連鎖倒閉；六是有價(jià)證券行市低落；七是有價(jià)證券發(fā)行銳減；八是貨幣短缺嚴(yán)重，借貸資金缺乏，市場利率急劇提高，金融市場動(dòng)蕩不安。但是，好景不長，從二十世紀(jì)六十年代末起至八十年代初，各主要資本主義國家失業(yè)人數(shù)大幅度增加，通貨膨脹日益加劇，出現(xiàn)了 “ 滯脹 ” 的局面。異同比較相同點(diǎn) 從宏觀層面看。一是經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致金融危機(jī)，先經(jīng)濟(jì)危機(jī)再金融危機(jī)；二是生產(chǎn)過剩導(dǎo)致產(chǎn)品積壓，引起金融市場 動(dòng)蕩；三是范圍特別廣，影響到整個(gè)資本主義世界及各生產(chǎn)部門；四是時(shí)間特別長，從 1929～ 1933 年，前后差不多 5個(gè)年頭；五是破壞性特別大，整個(gè)資本主義世界生產(chǎn) 第 4 頁 共 13 頁 下降了 1／ 3 以上，貿(mào)易總額縮減了 2／ 3；六是貨幣貶值的幣種多，涉及范圍廣，包括英國、美國在內(nèi)，全世界有 40 多個(gè)國家的貨幣先后貶值；七是主要影響地區(qū)是發(fā)達(dá)資本主義國家，對當(dāng)時(shí)的中國基本上沒什么影響。這不但表明世界經(jīng)濟(jì)形勢的嚴(yán)峻程度，也表明國際金融機(jī)構(gòu)對這場危機(jī)的把握能力與駕馭能力極其有限。 資產(chǎn)定價(jià)理論的最新發(fā)展 capm 假設(shè) 所有投資者都可以按照無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率無限制地借或者貸；在賣空方面沒有限制；所有資產(chǎn)都是可以完全分割的，都是極其流動(dòng)的；沒有交易成本和稅收；所有投資者都是經(jīng)濟(jì)